公司股价表现 - 八马茶业股价午后跌超10% 低见43港元 已跌破50港元的招股价 截至发稿跌10.32%报43.26港元 成交额1161.8万港元 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是国内头部知名的茶叶品牌及连锁零售渠道商供应商 产品全面覆盖中国六大品类茶叶及茶具 [1] - 2024年公司在国内茶叶连锁专卖店数量排名行业第一 同时在乌龙茶和红茶两大品类的市场销售收入也排名第一 [1] - 八马茶业作为高端茶叶第一品牌 有望受益于供给端整合 进一步提升市占率 [1] 券商观点与业绩展望 - 中泰证券预计公司茶业务将稳健增长 线下渠道提速扩张并优化门店效率 叠加线上渠道协同发展 在大单品等策略下品牌力持续提升 [1] - 近年茶业市场需求端更加多元化 供给端整合利好行业龙头 [1] - 短期来看 2025年上半年公司收入与利润预计分别同比下滑4%和18% [1] - 展望2025年下半年 在高端消费回暖的背景下 公司收入利润有望企稳回升 [1]

上市概况 - 八马茶业于2025年10月28日在香港联交所主板成功上市，股份代号6980 HK，最终发行定价为每股50港元，基础发行规模为4.5亿港元 [2] - 申万宏源证券（香港）有限公司担任本次发行的联席账簿管理人及联席牵头经办人 [2] 行业地位与业务概览 - 公司是中国知名的茶叶供货商，产品全面覆盖中国六大品类茶叶以及茶具、茶食等非茶叶产品 [4] - 按2024年高端茶叶销售收入计，公司位居全国第一 [4] - 按截至2024年12月31日茶叶连锁专卖店数量计，公司在中国茶叶供货商中排名第一 [4] - 按2024年销售收入计，公司在中国乌龙茶和红茶市场亦排名第一 [4]

公司上市表现 - 八马茶业首次挂牌上市 每股定价50港元 共发行900万股股份 每手100股 所得款项净额约3.90亿港元 [1] - 上市首日股价表现强劲 截至发稿涨60.2%报80.1港元 成交额达1.06亿港元 [1] 公司市场地位 - 按2024年高端茶叶销售收入计 公司位居全国第一 [1] - 按截至2024年12月31日茶叶连锁专卖店数量计 公司在中国茶叶供应商中排名第一 [1] - 按2024年销售收入计 公司在中国乌龙茶和红茶市场排名第一 [1] - 公司的铁观音销售收入连续10余年位居全国第一 武夷岩茶销售收入连续5年位居全国第一 红茶销售收入连续4年位居全国第一 [1] - 公司在品牌价值、制茶技艺、产品开发等多方面建立优势 取得高端中国茶全国销量第一的市场地位 [2] 行业市场前景 - 中国高端茶叶市场规模由2020年的约人民币890亿元增长至2024年的约人民币1,031亿元 复合年增长率约为3.7% [2] - 预计中国高端茶叶市场规模将达到2029年的约人民币1,353亿元 2024年至2029年复合年增长率约为5.6% [2]

公司上市与市场表现 - 八马茶业于香港联交所首次挂牌上市，每股定价50港元，共发行900万股股份，每手100股，募集资金净额约3.90亿港元 [1] - 上市首日股价表现强劲，截至发稿时较发行价上涨60.2%，报80.1港元，成交额达1.06亿港元 [1] 公司市场地位与业务概览 - 公司是中国知名的茶叶供应商，产品覆盖中国六大品类茶叶以及茶具、茶食等非茶叶产品 [1] - 按2024年高端茶叶销售收入计，公司位居全国第一 [1] - 按截至2024年12月31日茶叶连锁专卖店数量计，公司在中国茶叶供应商中排名第一 [1] - 按2024年销售收入计，公司在中国乌龙茶和红茶市场亦排名第一 [1] - 公司的铁观音销售收入连续10余年位居全国第一，武夷岩茶销售收入连续5年位居全国第一，红茶销售收入连续4年位居全国第一 [1] - 公司凭借品牌价值、制茶技艺、产品开发能力等优势，取得了"高端中国茶全国销量第一"的市场地位 [2] 行业市场规模与增长 - 中国高端茶叶市场规模由2020年的人民币890亿元增长至2024年的人民币1,031亿元，期间复合年增长率约为3.7% [2] - 预计中国高端茶叶市场规模将在2029年达到约人民币1,353亿元，2024年至2029年的复合年增长率预计约为5.6% [2]

暗盘交易表现 - 富途暗盘开盘报每股80港元，较发行价上涨60% [1] - 暗盘交易期间最高价达100港元，相当于较发行价上涨100% [1] - 最终暗盘收于89.4港元，较发行价上涨78.8% [1] - 按每手100股计算，不计手续费一手可赚近4000港元 [1] IPO认购与发行详情 - 新股申购阶段券商共借出872.54亿港元孖展，超额认购约1940倍，刷新港股茶行业纪录 [3][4] - 富途证券孖展金额最高为563.62亿港元，辉立证券为122亿港元，老虎国际为98.59亿港元 [4] - 此次IPO发售900万股H股，香港公开发售占10%，国际配售占90% [4] - 发行价为50港元/股，预计集资4.5亿港元，入场费为5050.43港元 [4] - 联席保荐人为华泰国际、农银国际及天风国际 [4] 主要股东背景 - IPO前已获多位知名投资者青睐，涵盖财务投资机构、产业资本与专业金融机构 [4] - IDG资本通过天津长峰持股6.87% [4][7] - 天图资本通过天图兴华持股4.74% [4] - 壹叁资本通过静远壹叁持股3.00%，新希望通过成都新津持股3.00% [4][7] - 福建七匹狼及关联方通过泉州汇鑫富、晋江百应成合计持股4.56% [4][7] - 广发证券持股1.07% [4] 上市历程演变 - 公司曾于2015年11月在新三板挂牌，2018年4月终止挂牌 [6] - 2021年4月申请深交所创业板上市，经历三轮问询后主动撤回申请 [7] - 2022年8月提交深交所主板上市申请，2023年3月因政策变化导致上市时间表不确定而主动撤回申请 [8] 市场地位与财务表现 - 产品覆盖中国六大品类茶叶及茶具、茶食等非茶叶产品 [10] - 截至2024年底拥有3504家线下连锁专卖店，位居中国茶企首位 [10] - 按2024年销售收入计，在中国高端茶叶市场排名第一，市场份额为1.7% [10] - 在中国乌龙茶和红茶市场亦排名第一，中国高端茶叶市场前五大参与者市场份额合计约5.6% [10] - 2023年收入增长16.8%，净利润增长24.0%；2024年收入增长1.0%，净利润增长9.0% [10] - 2025年上半年收入下滑4.2%，净利润下滑18.0%，主要由于外部需求相对疲软 [10]

公司招股与市场表现 - 八马茶业于2025年10月20日至23日招股 公开发售获券商借出至少853亿港元孖展 超购1896倍[1] - 公司计划发行900万股 招股价区间为45至50港元 集资最多4.5亿港元 每手入场费5050.4港元 预计10月28日挂牌[1] - 按2024年高端茶叶销售收入计 公司位居全国第一 茶叶连锁专卖店数量亦排名第一[1] 公司市场地位与产品优势 - 公司在乌龙茶和红茶市场排名第一 铁观音销售收入连续10余年全国第一 武夷岩茶连续5年第一 红茶连续4年第一[1] - 公司产品全面覆盖中国六大品类茶叶及茶具、茶食等非茶产品[1] - 公司优势体现在品牌价值、制茶技艺、产品开发能力、规模化经营及全渠道销售网络等方面[2] 行业市场规模与增长 - 中国高端茶叶市场规模从2020年约890亿元人民币增长至2024年约1031亿元人民币 复合年增长率约3.7%[2] - 预计市场规模到2029年将达到约1353亿元人民币 2024年至2029年复合年增长率约5.6%[2] 未来战略与资金用途 - 公司未来将扩大门店覆盖范围 推进科技创新和数字化赋能 提升综合品牌价值[2] - 全球发售所得款项约35%用于扩建及建造新生产基地 20%用于提升品牌及扩大产品组合[3] - 约15%资金用于直营线下门店网络扩张 10%用于提升数字化水平 10%用于行业收购投资 10%用作营运资金[3]

上市进程与募资计划 - 公司于2025年10月20日开启全球发售，即将登陆港交所主板，标志着其多年A股、港股上市尝试后取得关键突破 [2] - 全球发售约900万股H股，其中香港公开发售90万股，国际发售810万股，招股日期为2025年10月20日至10月23日，预期10月28日上市 [2] - 每股发售价介于45.0港元至50.0港元，以中位数47.5港元计，预计募得净额约3.68亿港元 [2] - 募资净额计划约35%用于扩建生产基地，20%用于提升品牌及产品组合，15%用于扩张直营线下门店网络，10%用于提升数字化水平，10%用于行业收购投资，10%用于营运资金 [3] 市场地位与业务规模 - 按2024年高端茶叶销售收入计，公司位居全国第一，按截至2024年12月31日茶叶连锁专卖店数量计，在中国茶叶供应商中排名第一 [3] - 在细分品类中，按2024年销售收入计，公司在中国乌龙茶和红茶市场排名第一，其铁观音销售收入连续10余年全国第一，武夷岩茶销售收入连续5年全国第一，红茶销售收入连续4年全国第一 [3] - 公司产品全面覆盖中国六大品类茶叶以及茶具、茶食等非茶叶产品 [3] - 线下门店总数由2022年1月1日的2613家增至2025年6月30日的3585家，其中加盟门店数量由2203家增至3341家 [4] 财务业绩表现 - 公司收入从2022年的18.18亿元增长至2024年的21.43亿元，2025年上半年收入为10.63亿元 [5] - 期内利润及全面收益总额从2022年的1.66亿元增长至2024年的2.24亿元，2025年上半年为1.20亿元 [5]

公司上市进展 - 八马茶业于10月12日通过港交所主板上市聆讯 [1] - 联席保荐人为华泰国际、农银国际和天风国际 [1] 行业市场概况 - 中国高端茶叶市场规模从2020年约人民币890亿元增长至2024年约人民币1,031亿元，复合年增长率约3.7% [3] - 预计高端茶叶市场规模到2029年将达到约人民币1,353亿元，2024年至2029年复合年增长率约5.6% [3] - 八马茶业在高端中国茶市场取得全国销量第一的市场地位 [3] 公司业务与运营 - 公司产品全面覆盖中国六大品类茶叶以及茶具、茶食等非茶叶产品 [3] - 主要销售渠道包括加盟商、电商平台、直营在线及线下门店 [3] - 截至最后实际可行日期，公司会员人数已超过2600万人 [3] 公司财务表现：年度业绩 - 收入从2022年的人民币18.18亿元增长至2023年的人民币21.22亿元，再增长至2024年的人民币21.43亿元 [3] - 利润及全面收入总额从2022年的人民币1.66亿元增长至2023年的人民币2.06亿元，再增长至2024年的人民币2.24亿元 [4] - 经营利润从2022年的人民币2.38亿元增长至2023年的人民币2.95亿元，再增长至2024年的人民币3.18亿元 [6] - 每股基本及摊薄盈利从2022年的人民币2.19元增长至2023年的人民币2.71元，再增长至2024年的人民币2.95元 [6] 公司财务表现：中期业绩 - 2025年上半年收入为人民币10.63亿元，低于2024年同期的人民币11.10亿元 [6] - 2025年上半年利润及全面收益总额为人民币1.20亿元，低于2024年同期的人民币1.46亿元 [6] - 2025年上半年每股基本及摊薄盈利为人民币1.58元，低于2024年同期的人民币1.92元 [6]

上市进展 - 八马茶业于10月12日通过港交所主板上市聆讯，联席保荐人为华泰国际、农银国际、天风国际 [1] 行业概况 - 中国高端茶叶市场规模从2020年约890亿元增长至2024年约1,031亿元，复合年增长率约3.7% [3] - 预计高端茶叶市场规模到2029年将达到约1,353亿元，2024年至2029年复合年增长率约5.6% [3] 公司业务与市场地位 - 公司是中国知名茶叶供应商，产品覆盖六大品类茶叶及茶具、茶食等非茶叶产品 [3] - 公司凭借品牌价值、制茶技艺等优势，取得“高端中国茶全国销量第一”的市场地位 [3] - 公司主要通过加盟商、电商平台及直营在线与线下门店销售产品 [3] - 截至最后实际可行日期，公司会员人数已超过2600万人 [3] 财务表现 - 公司收入从2022年约18.18亿元增长至2023年约21.22亿元，再增至2024年约21.43亿元 [3] - 公司利润及全面收入总额从2022年1.66亿元增长至2023年2.06亿元，再增至2024年2.24亿元 [4] - 公司2024年经营利润为3.18亿元，税前利润为3.08亿元，年度利润为2.24亿元 [6] - 公司2024年每股基本及摊薄盈利为2.95元人民币 [6]