公司核心投资策略 - 投资框架以“基于不确定性定价的低估值价值投资”为核心，坚持绝对收益思维，通过估值、质地与景气度三维匹配寻找高性价比资产 [1][2] - 具体产品特点为“两高两低”：动态对基本面低风险、高成长性、高性价比的行业板块保持高风险敞口，同时持仓组合始终保持较低估值水平，谋求高性价比和较高超额收益 [3] - 该策略旨在让基金具备应对周期波动的底层韧性，避免情绪化的风格摇摆，即使在仓位较高的情况下也谋求较低的回撤和波动 [3] 投研团队与组织架构 - 投研团队约30人，覆盖周期、制造、医药、TMT、消费等主要行业，核心文化为“研究驱动”，采用扁平化管理以提升决策效率 [4] - 在核心投研人员离任后，公司强调从“明星效应”转向“体系共治”，核心投研体系、文化和流程未变，但直接参与组合管理的基金经理更多 [1][4] - 团队已形成“一个系统，多种表达”的去中心化组织形态，不同基金经理在同一体系下形成差异化配置，但方法论保持一致 [4] 基金经理投资回顾与展望 - 2024年下半年至2025年初，组合在红利风格下承受压力，但底层选股贡献正向阿尔法；2025年一季度后，随着基本面线索增加，产品反弹并实现不错超额收益 [2] - 认为主动权益产品正处“复苏前夜”，投资是反人性的修炼，只要体系科学、方法可进化、心态能承压，周期终将回馈坚持者 [5] - 当前市场处于结构性共振期，交易热度高企的科技（如人工智能）与供需格局改善的资源及制造业并存 [6] 行业与市场观点 - 对于科技等高成长板块，更看重估值与ROE的匹配度以及持续性，而非简单跟随产业趋势进行情绪交易 [6] - 资源板块逻辑相对清晰，供给端约束、需求端韧性均在改善 [6] - 港股市场仍是关注重点，虽性价比相比此前有所下降，但存在稀缺生意模式资产以及相比A股有高折价的标的，如具有全球竞争力的互联网平台公司和创新药公司 [6]

基金持仓配置 - 睿远成长价值混合基金隐形重仓股包括博迁新材、舜宇光学科技、广汇能源、信达生物、阿里巴巴-W、比亚迪、东山精密、蓝晓科技、苏大维格、伯特利 [1] - 银河产业动力混合基金隐形重仓股中顺络电子、中科飞测、圣邦股份、江海股份、至纯科技的持股市值占基金资产净值比例均超2% [1] 行业配置方向 - 银河产业动力混合基金主要配置电子、计算机、电力设备新能源、通信、机械设备等行业 [1] - 中庚价值领航混合基金看好业务成长属性强的医药、新能源、智能电动车等科技股 [1] - 创新药板块产业趋势持续但交易层面出现泡沫化信号 [1] 投资策略观点 - 当前权益资产性价比占优应积极配置 [1] - 可通过筛选低估且核心竞争力提升的公司构建投资组合 [1]

公募基金行业现状 - 截至2025年3月底中国开放式公募基金数量达10291只（主份额）其中25%由两位及以上基金经理共同管理 [1] - 基金经理的决策直接影响基金业绩和持有人体验经验丰富的基金经理更可能在中长期提供稳定回报 [1] 增聘基金经理的四大原因 以老带新 - 资深基金经理通过传授投资理念和操作经验培养新人如富国基金俞晓斌（17年债券投研经验）指导陈倩（10年信用债经验）形成团队人才梯队 [3][4] - 新基金经理协助部分投资操作减轻原经理工作负荷如富国稳健增强债券基金新增基金经理后纯债交易压力得到分担 [3][4] - 识别特征：原经理经验丰富且稳定新增经理资历较浅长期担任研究员等辅助角色 [7] 优势互补 - 基金经理在专长领域分工协作如建信纯债债券基金由黎颖芳（24年经验主攻利率管理）与彭紫云（11年经验专注信用债）合作5年实现1+1>2效果 [5][8] - 识别特征：双方经验丰富且能力圈互补历史合作记录良好 [8] 分担管理压力 - 基金经理因规模扩张或行政职务增加导致精力分散需增聘助手如工银双利债券基金欧阳凯（固收首席投资官）增聘徐博文和李昱分别负责债券执行与股票投资 [12][13] - 识别特征：原经理管理规模或行政职责显著增加新增经理擅长组合现有资产类别 [16] 应对人员变动风险 - 核心基金经理离职前增聘继任者以减少冲击如中庚价值领航混合基金丘栋荣离职前增聘刘晟和吴承根（内部培养的低估值策略基金经理）但规模仍缩水38%（91亿元） [17] - 识别特征：原经理短期内密集卸任新增经理风格相似 [17] 投资者应对策略 - 以老带新和优势互补类增聘通常不影响基金稳定性可继续观察 [19] - 分担压力或应对离职类需评估新经理能力与策略连贯性若偏离投资目标可考虑调仓 [19]