美联储政策预期与市场影响 - 市场对美联储年内首次降息时点的预期稳定在6月，全年降息两次的判断未改变 [1] - 美联储FOMC会议延续了自去年12月以来的扩表操作，规模维持在每月400亿美元，短期现实仍是联储扩表而非“缩表” [1] - 沃什作为美联储主席潜在人选，其政策倾向存在因政治考量而调整的不确定性 [1] 黄金市场投资机会 - 当前市场回调的催化因素尚未对短期基本面形成实质冲击，黄金或存在超跌反弹机会 [1] 有色金属ETF产品信息 - 有色金属ETF国泰（159881）跟踪的是中证有色金属指数（930708） [1] - 中证有色金属指数从沪深市场中选取涉及有色金属采选、冶炼与加工等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映行业上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数的行业分布结构较为均衡 [1]

行业核心观点 - 有色金属行业战略属性和供给受限将长期提振行业景气 [1] - 工业金属行业受益于美联储降息预期改善 以黄金计价的工业金属价格处于历史底部 [1] - 部分金属供需错配 多数金属价格均有上涨 价格向上弹性仍然较高 [1] 市场表现与产品 - 1月6日 有色60ETF（159881）涨超1.9% [1] - 有色60ETF跟踪中证有色金属指数（930708） 该指数覆盖铜、铝、稀土、黄金、锂等主要领域 [1] 需求端分析 - 下游PCB、消费电子、半导体等需求稳健增长或有改善 [1] - 储能等新能源需求旺盛 [1] 供给端与价格分析 - 行业资本开支较长时间下滑 短中期产能扩张受限 [1] - 供给扰动不断 供需错配叠加金属价格处于历史低位 [1] - 多数金属价格同比实现较高涨幅 贵金属、钨、钴等涨超一倍 [1] - 机构称铝钴供需格局支撑价格弹性 [1] 业绩展望 - 年报业绩有望较高增长 [1]