读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产 品，谨慎投资。 每日经济新闻 有色60ETF（159881）跟踪的是中证有色指数（930708），该指数从沪深市场中选取涉及有色金属采 选、冶炼与加工等业务的上市公司证券作为指数样本，覆盖铜业、黄金、铝、稀土和锂等多个细分领 域，成分股平均市值约402亿元，行业分布相对均衡，旨在反映中国有色金属行业相关上市公司证券的 整体表现。 风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅 华创证券指出，美联储"鹰派"降息落地后铝价短暂走弱，但全球铝库存总体小幅下行，LME+国内铝库 存总计维持120-125万吨，安全库存维持低位。海外项目因电力问题减产叠加印尼增量释放缓慢，未来 2-3年全球铝供需或维持紧平衡，库存或持续低位对铝价形成支撑。铜铝比创年内新高，历史铜铝比多 3.3-3.7，意味铝仍有补涨空间，若美国缺电逻辑造成减产，铝上涨弹 ...

文章核心观点 - 华创证券分析指出，尽管短期受美联储政策影响，但全球铝的供需格局预计在未来2-3年维持紧平衡，库存低位将对铝价形成支撑，同时电解铝行业利润有望维持高位，红利属性凸显 [1] - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色指数，该指数综合反映A股有色金属行业表现，覆盖多个细分领域，兼具周期性与成长性特征 [1] 铝市场供需与价格分析 - 铝价在美联储“鹰派”降息后短暂走弱，但全球铝库存小幅下行，LME与国内铝库存合计维持在120万至125万吨，安全库存处于低位 [1] - 海外项目因电力问题减产，叠加印尼增量释放缓慢，预计未来2-3年全球铝供需将维持紧平衡，库存或持续低位，对铝价形成支撑 [1] - 铜铝比创年内新高，历史铜铝比多处于3.3-3.7区间，意味着铝价仍有补涨空间，若美国因缺电逻辑减产，铝价弹性可能更强 [1] - 短期金属价格可能受美联储政策分歧影响而震荡，但铝的基本面和金融属性支撑其长期表现 [1] 电解铝行业盈利与财务 - 氧化铝价格下行带动吨铝成本下降，电解铝行业平均利润约为5500元/吨 [1] - 行业企业现金流改善，资本开支强度低，红利属性凸显 [1] 相关金融产品与指数 - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色指数（930708） [1] - 中证有色指数从沪深市场选取涉及有色金属采选、冶炼与加工的上市公司证券作为样本，覆盖铜业、黄金、铝、稀土和锂等多个细分领域 [1] - 该指数综合反映了中国A股市场有色金属行业的整体表现，行业分布均衡，兼具周期性和成长性特征 [1]

有色60ETF市场表现 - 有色60ETF（159881）当日涨幅超过2.3% [1] 有色金属行业整体状况 - 有色金属行业维持相对稳定，整体处于温和修复阶段 [1] - 铜铝价格小幅上涨，显示出较强的韧性 [1] - 上游原料端正在逐步走出底部，表现得较为温和 [1] 工业金属细分领域动态 - 工业金属中，黑色金属冶炼已确立补库趋势 [1] - 伴随价格降幅收窄，黑色金属冶炼行业景气度有所修复 [1] 中证有色指数概况 - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色指数（930708） [1] - 该指数从沪深市场中选取涉及有色金属采选、冶炼与加工的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖铜业、黄金、铝、稀土和锂等细分领域，以反映中国A股市场有色金属行业相关上市公司证券的整体表现 [1]

文章核心观点 - 铜在绿色脱碳进程中具有不可替代性，电气化作为脱碳主战场将推动铜需求持续增长 [1] - 铜供应面临结构性挑战，预计2035年供需缺口或达30%至40% [1] - 长期看铜价中枢有望稳中上行，低碳铜或具备结构性溢价 [1] 铜需求前景 - 预计到2050年全球电力对铜的需求将翻倍以上 [1] - 电网扩张、新能源发电（风光、储能）及交通电动化是主要驱动力 [1] - 电动车用铜量为燃油车2.5倍 [1] 铜供应挑战 - 供应挑战包括资源集中度海外、矿山品位下降、新矿开发周期长 [1] - 冶炼环节碳排放占产业链90%，是脱碳核心矛盾，需加快绿色化转型 [1] - 再生铜占比目前仅17%，远低于碳中和目标所需的50% [1] 政策与行业趋势 - 全球推动低碳铜认证标准 [1] - 国内规划2025年再生铜占比达24% [1] 相关指数与产品 - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色指数（930708） [1] - 该指数从沪深市场选取涉及有色金属采选、冶炼与加工等业务的上市公司证券作为样本 [1] - 指数成分股覆盖铜业、黄金、铝、稀土和锂等细分领域，行业分布较为均衡 [1]

2025年有色金属行业表现 - 2025年有色金属行业表现领先，由美元信用走弱和AI科技革命等宏观叙事驱动 [1] - 工业金属价格涨幅显著，COMEX铜价较去年底上涨26.8% [1] 2026年行业展望 - 全球叙事收敛，有色金属定价可能从侧重远期转向远近结合，真实需求定价权上升 [1] - 反内卷政策及南方国家工业化带来的出口需求可能成为结构性支撑 [1] 中证有色指数与有色60ETF - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色指数（930708） [1] - 指数从沪深市场选取涉及有色金属采选、冶炼与加工的上市公司证券作为样本 [1] - 指数覆盖铜业、黄金、铝、稀土和锂等主要领域 [1] - 指数反映了有色金属行业整体表现，具有周期性特征，并受经济周期及新能源产业发展影响 [1]

行业整体观点 - 有色金属行业兼具景气占优和成交活跃度提升的多重优势，行业超额收益有望延续 [1] - 有色金属行业盈利预测景气指数相对偏强，分析师盈利预期对股价有一定的领先性 [1] - 有色金属行业在公募、外资、两融等资金中均更受欢迎，资金结构对其行情有正反馈作用 [1] - 随着供给侧"反内卷"与扩大内需政策持续推进，有色金属行业景气有望进一步改善 [1] 工业金属表现 - 铜、铝等商品价格受全球经济周期和自身供需格局影响 [1] - 有色金属行业指数通常与铜、铝等商品价格共振上行 [1] 相关指数与产品 - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色指数（930708） [1] - 中证有色指数从沪深市场选取涉及有色金属采选、冶炼与加工的代表性证券作为样本 [1] - 指数覆盖铜、铝、锂、稀土等细分领域，旨在反映中国A股市场有色金属行业整体表现 [1] - 该指数行业分布均衡，具有较强的周期性特征 [1]

行业核心观点 - 有色金属行业面临供需紧张与降息环境共振，盈利能力和估值水平有望双双提升 [1] 工业金属 - 电解铝产能利用率达到98%的极值，供需紧张态势推动铝年均价逐年抬升，若需求超预期可能突破历史前高 [1] - 受Grasberg铜矿停产影响，预计2026年铜价重心在8.5万元/吨以上，全球短缺幅度约为1% [1] 能源金属 - 刚果（金）严格执行钴出口配额制，可能造成未来两年出现10%以上的供需缺口 [1] - 锂行业短期供给扰动未消除，储能需求超预期，2025年全球出货量预期为550Gwh，同比增长70%，碳酸锂月度缺口约1万吨，预计2026年供需趋紧，价格高点或达10-12万元/吨 [1] 小金属 - 钨矿供给增量有限，出口管制放松可能带动价格上行 [1] - 稀土领域我国占据全球主导地位，氧化镨钕供需可能出现短缺 [1] - 锑资源稀缺，光伏需求快速攀升，出口管制放松后价格进入上行通道 [1] 贵金属 - 美联储降息周期叠加各国央行增持黄金，中长期看好金价长牛 [1] 相关指数产品 - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色指数（930708），该指数从沪深市场选取涉及有色金属采选、冶炼与加工的上市公司证券作为样本 [2] - 指数覆盖铜业、黄金、铝、稀土和锂等细分领域，全面反映中国A股市场有色金属行业整体表现，兼具周期性特征和部分消费属性 [2]

文章核心观点 - 看好有色板块全面牛市行情，工业金属、能源金属、贵金属均存在投资机会 [1] 工业金属 - 多个大矿接连出现意外扰动，导致明年全球铜矿增量显著下修 [1] - 海外缺电预期下电解铝供应扰动频发 [1] - 需求端传统需求受益于全球降息周期有望复苏 [1] - 新能源需求虽增速下滑但占比持续上升，AI带来的电力需求有望提供增量 [1] - 工业金属将迎来宏观与基本面共振，看好铜铝商品价格持续上涨 [1] - 股票维度股价虽处高位，但因商品价格上涨及公司成长性兑现，估值仍处于中性偏低水平 [1] 能源金属 - 储能需求预期持续上调，明年碳酸锂供需格局从过剩预期大幅改善 [1] - 行业见底预期下权益端表现值得期待 [1] - 刚果金实施出口禁令后钴价大幅上涨 [1] - 明年供应约束情况下钴供需偏紧，价格仍有看涨预期 [1] 贵金属 - 海外货币超发及财政纪律性持续减弱，美元信用体系重塑成为趋势 [1] - 金价长牛逻辑没有改变 [1] - 股票端表现显著落后于持续新高的金价，当前股票估值水平处于历史低位，迎来较好布局时刻 [1] 相关指数与产品 - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色指数（930708） [2] - 该指数从沪深市场选取涉及有色金属采选、冶炼与加工的上市公司证券作为样本 [2] - 指数覆盖铜业、黄金、铝、稀土和锂等细分领域，反映有色金属行业整体表现 [2] - 指数成分股广泛代表中国有色金属行业不同方面，兼具周期性和部分消费属性 [2]

宏观与政策环境 - 国内二十届四中全会召开提振政策与基建需求预期 [1] - 财政与货币政策有望维持双宽松格局 [1] - 宏观情绪改善对铜铝等基本金属价格形成支撑 [1] 铝行业基本面 - 海外供给端出现扰动例如世纪铝业电解铝产线故障 [1] - 国内需求旺季逐步兑现消费韧性较强 [1] - 铝价有望受基本面与宏观情绪共振走强 [1] 有色金属指数与投资工具 - 有色60ETF跟踪中证有色金属指数 [1] - 中证有色金属指数从沪深市场选取涉及有色金属采选冶炼与加工的上市公司证券 [1] - 指数覆盖铜黄金铝稀土等细分领域反映有色金属行业上市公司整体表现 [1] - 指数具有典型周期性和较高波动特征适合对周期性行业有研究基础的投资者 [1]

工业金属市场观点 - 宏观情绪为铜价提供强有力支撑，供给扰动频发叠加需求旺季来临，价格有望维持强势 [1] - 进口铜精矿指数环比减少，Codelco计划上调欧洲市场铜附加费至历史新高，供给扰动继续支撑铜价 [1] - 10月铝旺季延续，受益于下游车企年末冲量需求，汽车零部件订单显著增加，开工率提升 [1] - 工业金属在供需趋紧及库存去化背景下，价格保持偏强运行态势 [1] 有色60ETF（159881）概况 - 跟踪中证有色指数（930708），该指数从沪深市场选取涉及有色金属采选、冶炼与加工的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数覆盖铜、黄金、铝、稀土及锂等细分领域，以反映有色金属行业相关上市公司证券的整体表现 [1] - 指数成分股平均市值规模较大，行业龙头集中度显著 [1]