险资不动产投资模式转变 - 险资机构从主要投资地产股转向多元投资方式 更注重长期投资回报 [1] - 投资方式包括设立债权投资计划 成立私募股权基金收购地产项目公司股权 加大公募REITs配置力度 [1] 具体投资案例与结构 - 新华保险通过坤华天津持股99.9% 收购14个万达系商业地产项目公司股权 对12家公司持股100% 对2家公司持股99.99% [1][2] - 新华保险与大家人寿联合万科成立住房租赁基金 分别持股59.9%和30% [2] - 中国人寿认缴出资35亿元 联合成立基础设施不动产投资基金 投资公募REITs [2] - 中国人寿系统内资金认购华夏华润商业REIT约6.86亿元 占总募集规模10% 成为第一大外部投资人 [3] 投资偏好与资产特征 - 险资偏好收租类物业 注重底层资产投资价值和租金等长期收益 [1][4] - 对存量商业地产 办公楼 康养地产 长租公寓等领域物权投资增加 底层资产出租运营收益成为长期稳定收益路径 [4] - 一线城市商业地产租金收益率约5.5%至6.5% 有助于提高保险公司整体投资收益率 [5] 行业影响与配置策略 - 地产投资周期与险资久期契合 提供长期负债期限匹配的资产选择 优化资产配置 [5] - 险资加大地产投资有助于优化资产配置格局 实现资产多元化 降低投资风险 [5] - 险资介入有助于稳定楼市预期 推动房地产市场平稳健康发展 为实体经济提供长期资金支持 [6]

险资加大不动产投资力度 - 今年以来已有5家保险公司披露13笔大额不动产投资 涉及7个项目 年内新增投资金额合计46.82亿元 远超去年同期的7亿元 [1][2] - 建信人寿对上海黄浦区绿地外滩中心T4办公楼项目新增投资337.44万元 累计投资达56.92亿元 这是其今年第四次对该项目追加投资 [2] - 险资配置不动产积极性提高主要源于寻求增厚收益 在利率下行背景下 债券等传统固收收益降低 而不动产租金收益率提升 [3] 不动产投资的优势 - 不动产收益相对稳定 有益于多元化资产配置并抵御风险 符合险资长期稳定回报需求 [3] - 不动产流动性较低 账面价格重估频率不高 对报表影响较小 存在配置优势 [3] - 多元化配置有助于分散风险 避免单一类型不动产市场波动带来的损失 [5][6] 投资形式多元化趋势 - 除直接投资外 险资采用设立住房租赁私募基金 投资公募REITs等方式加大不动产投资 [4] - 新华保险和大家人寿联合万科设立住房租赁基金 分别认缴9.59亿元和4.8亿元 [4] - 中国人寿等机构成立基础设施不动产股权投资基金 聚焦投资公募REITs [4] 未来发展趋势 - 险资投资不动产类别或将从商业地产 物流园区扩展至长租公寓 数据中心 养老公寓等 [6] - 在低利率背景下 预计不动产配置优势将持续 投资规模有望进一步扩大 [6] - 通过直接收购项目公司股权或设立基金等方式 险资可深入参与项目开发管理 获取增值机会 [5][6]