文章核心观点 渤海银行在2025年坚守金融本源，通过夯实存款基础、精准信贷投放、服务国家区域战略及深耕属地天津，实现了业务的稳健发展与对实体经济的有效赋能，并在金融创新领域取得多项突破 [1] 存款业务与经营基础 - 公司坚持存款为本，强化基础客群与产品渠道，推动规模增长与结构优化，并加强负债成本管理，引导付息成本下降 [2] - 2025年，公司对公日均存款增加近800亿元，为经营能力提升提供支撑 [2] 信贷投放与实体经济 - 公司依托资金基础，积极对接经济社会发展信贷需求，聚焦重点区域与领域优化信贷结构 [2] - 2025年全年对公贷款（不含贴现）累计投放6861.17亿元，同比增加813.16亿元 [2] 全国布局与区域服务 - 公司依托全国性优势，助力国家区域发展战略，提升在京津冀、长江经济带、成渝双城经济圈、粤港澳大湾区等重点区域的服务质效 [3] - 2025年，公司在京津冀地区对公贷款（不含贴现）累计投放2238.79亿元，同比增加258.36亿元，增幅13.05% [3] 属地天津发展 - 公司将服务天津高质量发展上升为关键战略，总行成立专项领导小组推动 [4] - 截至2025年末，公司在天津地区的资产、存款、贷款分别达2960.31亿元、2584.63亿元、2097.54亿元，较2022年末分别增长32.10%、49.44%、40.60% [4] - 公司在天津地区的贷款投放平均利率累计下降238个基点 [4] 金融创新与重点领域赋能 - 公司聚焦科技创新，2023年至今累计投放贷款536.24亿元，余额增长387% [5] - 公司聚力产业焕新，重点产业链投融资超348亿元 [5] - 公司助力城市更新，授信112亿元支持多个重点片区改造升级 [5] - 2023年以来，公司在多个领域实现创新突破，包括设立航运金融中心、落地全国首批及天津市首单各类创新债券、承销首笔“绿色+乡村振兴”债务融资工具、推出多项首单金融产品等 [5]

核心观点 - 渤海银行在2025年通过强化存款基础、精准信贷投放、服务国家区域战略及深耕属地天津，实现了业务的稳健发展与对实体经济的有力支持，并在一系列金融创新领域取得突破 [1][6] 存款业务与负债管理 - 公司坚持存款为本，强化基础客群与产品渠道，推动规模稳步增长并优化结构 [2] - 公司加强负债成本管理，引导付息成本持续下降，2025年对公日均存款增加近800亿元 [2] 信贷投放与实体经济支持 - 公司积极对接经济社会发展信贷需求，2025年全年对公贷款（不含贴现）累计投放6861.17亿元，同比增加813.16亿元 [2] - 信贷投放聚焦重点区域、重大项目与关键领域，为实体经济高质量发展注入金融动能 [2] 区域发展战略与服务 - 公司依托全国性布局，助力国家区域发展战略，提升京津冀、长江经济带、成渝双城经济圈、粤港澳大湾区等重点区域服务质效 [3] - 聚焦京津冀协同发展，2025年全年京津冀地区对公贷款（不含贴现）累计投放2238.79亿元，同比增加258.36亿元，增幅13.05% [3] - 公司统筹区域联动营销，深耕经济聚集区、产业集群和产业园区，支持地方优势特色产业 [3] 天津属地业务发展 - 公司将服务天津高质量发展作为关键战略，总行成立专项工作领导小组 [4] - 截至2025年末，天津地区资产、存款、贷款分别达2960.31亿元、2584.63亿元、2097.54亿元，较2022年末分别增长32.10%、49.44%、40.60% [4] - 天津地区贷款投放平均利率累计下降238个基点 [4] 金融创新与特色业务 - 聚焦科技创新：2023年至今累计投放贷款536.24亿元，余额增长387% [5] - 聚力产业焕新：重点产业链投融资超348亿元 [5] - 助力城市更新：授信112亿元支持多个重点片区改造升级 [5] - 创新成果涌现：设立航运金融中心；落地全国首批科技创新债券；承销天津市首单10年中票、首单可持续发展挂钩永续中票；助力天津市首单基础设施公募REITs上市；办理天津市首笔跨境电商关税电子保函；发行首单京津冀地区民营股权投资机构风险分担科创债；落地天津市首单民营股权类科技创新债券；承销天津首单园区集合类科技创新定向资产支持证券；承销首笔"绿色+乡村振兴"债务融资工具；助力发行天津市首单美元绿色债券；落地天津市首笔"国铁运费贷"；创新推出"中远集运-运费贷" [5]

上交所债券市场个人投资者参与情况 - 个人投资者参与上交所债券市场的程度近年来不断提升 [1] - 可供个人投资者直接投资的品种不断丰富，包括债券、基础设施公募REITs、通用质押式回购出资、债券ETF基金等 [1] - 相关品种的规模持续增长 [1] 上交所投资者教育举措 - 为帮助个人投资者更好地了解债券通用质押式回购，掌握债券市场知识和投资技能，上交所投服推出了《债券通用质押式回购-个人投资者篇》投教动画 [1] - 此举旨在帮助个人投资者持续参与上交所债券市场 [1]

公司重大决策 - 金风科技于2026年1月16日召开第九届董事会第十次会议，审议通过《关于终止基础设施公募REITs申报发行工作的议案》，同意终止该公募REITs项目的申报发行工作 [1] - 该REITs项目的基金管理人建信基金管理有限责任公司和资产支持专项计划管理人建信资本管理有限责任公司已向中国证监会和深圳证券交易所提交终止审核申请 [1] - 截至公告日（2026年1月23日），该REITs项目在中国证监会和深圳证券交易所的申报流程已正式终止 [1]

公司重大资本运作 - 公司董事会于2026年1月23日审议通过全资子公司长沙证通云开展基础设施公募REITs申报发行工作的议案 [1] - 拟以长沙云谷数据中心的部分资产作为底层资产进行REITs申报发行 [1] - 原始权益人或其关联方参与战略配售的比例预计不低于20% [1] 项目进展与影响 - 本次发行不构成关联交易及重大资产重组 [1] - 发行事项尚需提交2026年第一次临时股东大会审议 [1] - 发行旨在激活数据中心资产价值 [1] - 目前项目仍处于待申报阶段，存在不确定性 [1]

公司动态 - 金风科技董事会审议通过终止基础设施公募REITs的申报发行工作 [1] - 公司于2021年启动申报，原计划将全南天排山、崇义龙归、崇义天星三个风电项目纳入资产池，后调整为仅全南天排山项目 [1] - 2023年9月，项目基金管理人建信基金与资产支持专项计划管理人建信资本向中国证监会及深交所提交申报材料并获受理 [1] - 终止原因为整合项目资源、优化运营管理，公司称不影响其经营及财务状况 [1] 行业事件 - 此事件为首例终止的公募REITs申报案例 [1]

公司动态 - 金风科技于2026年1月16日召开董事会，审议通过《关于终止基础设施公募REITs申报发行工作的议案》，同意终止该REITs项目的申报发行工作 [1] - 公司拟通过项目的基金管理人和专项计划管理人向中国证监会和深交所提交终止审核申请，以终止在监管机构的申报流程 [1] 项目历史与进展 - 公司曾于2021年9月28日及2023年9月5日分别发布关于公开募集基础设施证券投资基金（REITs）的自愿性公告及建议分拆上市公告 [1] - 该REITs项目的基金管理人建信基金和资产支持专项计划管理人建信资本已于2023年9月4日正式向中国证监会及深圳证券交易所提交申报材料 [1] - 拟入池的标的资产为全南天润天排山新能源有限公司持有的全南天排山项目，并于提交当日收到了监管机构的受理通知 [1] 决策背景 - 公司终止REITs项目申报发行工作的目的是为了进一步整合项目资源并优化运营管理 [1]

行业核心观点 - 中国房地产行业正从依赖开发销售的模式，加速转向“投、融、管、退”全周期能力的竞争，未来增长将更多来自存量资产的精细化运营、物业服务的品质升级及租赁市场的规范发展等多元赛道 [1] - 基础设施公募REITs试点范围扩容至写字楼与酒店类资产，标志着中国不动产金融化进程迈入全新阶段，为存量资产盘活提供了标准化、市场化的退出通道，并为机构投资者拓展了更具纵深与多样性的配置选择 [1] - 2026年，扩大内需、提振消费仍将是复杂国际环境下拉动经济增长的核心抓手 [4] 写字楼市场 - 2026年北京写字楼市场仍将面临多重挑战，业主需持续提升核心竞争力以在市场重围中实现突破 [4] - 市场投资逻辑正从“赚取差价”转向“长期持有+自用适配”的价值锚定，实体企业基于长期办公、产业落地等自用需求入场，为核心资产注入了稳定流动性与运营确定性 [6] 商业零售市场 - 2025年北京零售市场共有13个优质项目开业，为市场新增超110万平方米优质零售空间，同时多个老旧商业项目完成升级改造后重新亮相，有效推动了市场的提质升级 [5] - 2025年北京商业零售市场呈现三大特征：商业空间从单一消费载体向“城市客厅”转型，文化与IP运营升级为全球化、矩阵化布局，多元资本介入推动运营理念从“流量导向”向“长期主义经营”转变 [5] 资本市场与大宗交易 - 2025年北京不动产大宗交易规模录得150亿元，呈现阶段性回落态势，自用型买家的崛起重塑了市场买方结构 [6] - REITs正从单一资产产品升级为可持续的价值运营平台，为投资者搭建连接资本与实体的稳健桥梁 [6] - 资本化率作为不动产核心定价锚点，其变动趋势直接反映行业信心与投资逻辑 [5]

行业政策与市场阶段 - 基础设施公募REITs试点范围扩容至写字楼与酒店类资产 标志着中国不动产金融化进程迈入全新阶段[1] - 政策突破为存量资产盘活提供了标准化 市场化的退出通道 为机构投资者拓展了更具纵深与多样性的配置选择[1] - 市场正从单纯依赖开发销售的模式 加速转向“投 融 管 退”全周期能力的竞争[1] - 中国城市房地产大规模增量扩张的时代已经结束 存量提质增效的新阶段已然开启[1] 市场趋势与核心观点 - 2026年 扩大内需 提振消费仍是复杂国际环境下拉动经济增长的核心抓手[2] - 房地产行业的未来增长 更多来自存量资产的精细化运营 物业服务的品质升级 租赁市场的规范发展等多元赛道[1] - 2026年北京写字楼市场仍将面临多重挑战 如何持续提升核心竞争力是重要课题[2] - 构建可穿越周期的商业生态 将成为下一阶段北京商业市场实现韧性增长的关键[2] 细分市场动态 - 2025年北京零售市场共有13个优质项目开业 为市场新增超110万平方米优质零售空间[2] - 多个老旧商业项目完成升级改造后重新亮相 有效推动了北京零售市场的提质升级[2] - 2025年实体企业基于长期办公 产业落地等自用需求入场 标志着市场投资逻辑从“赚取差价”转向“长期持有+自用适配”的价值锚定[4] REITs市场发展 - REITs正从单一资产产品升级为可持续的价值运营平台 为投资者搭建连接资本与实体的稳健桥梁[4] - 戴德梁行发布第六期《中国REITs指数之不动产资本化率调研报告》 资本化率作为不动产核心定价锚点 其变动趋势直接反映行业信心与投资逻辑[3] - 随着公募REITs正式拓展至写字楼 酒店赛道 以资本化率这一核心指标为行业锚定发展方向 助力商业不动产价值挖掘[3]

核心观点 - 第一创业证券全资子公司一创投行正式获得银行间债券市场非金融企业债务融资工具主承销商资格 其债券承销业务规模与市场排名近年来快速上升 公司正着力构建覆盖企业全生命周期的综合金融服务能力 深度融入北京“四个中心”功能建设和高质量发展进程 [1][2][3] 债券承销业务资格与规模 - 一创投行正式获得银行间债券市场非金融企业债务融资工具主承销商资格 [1] - 2024年信用类债券总承销规模排名进入全行业前30名 承销金额达262.50亿元 为2023年的2.1倍 [1] - 2025年信用类债券总承销业务排名进一步跻身行业前25名 承销金额增至410.83亿元 同比增幅达56.51% [1] 北京区域市场表现 - 北京市场是一创投行债券业务的基石与战略重心 [1] - 在北京区域地方国有企业公司债券承销规模连续两年位居全市场前三名 [1] - 在北京证券交易所债券市场 2024年其承销发行规模稳居首位 市场份额达到70.7% [1] - 截至目前 公司已为35家北京国有企业提供债券相关专业服务 其中包括25家市属国企及10家区属国企 [1] - 仅2025年 公司就为17家北京国企主承销债券71支 承销规模合计158.88亿元 [1] 科创债券业务 - 2025年一创投行科创债券承销规模达120.99亿元 行业排名提升至第12位 [2] - 全年共协助京能集团 金隅集团 京投公司 北汽集团等12家北京国企发行科技创新债券47支 募集资金总额547.50亿元 其中由一创投行主承销的部分为110.69亿元 [2] - 凭借对市场的把握和定价销售能力 公司在服务过程中多次协助企业实现低成本发行 创下同类型债券发行利率的市场低位纪录 [2] 自主投资与综合金融服务 - 为深化与战略客户的合作 一创投行加大了对其发行债券的自主投资力度 2025年累计自主投资北京地区相关债券61支 规模81.98亿元 其中产业债和科创债占主导地位 [2] - 第一创业证券的服务实践并非局限于债券单一业务线 公司正着力构建覆盖企业全生命周期的综合金融服务能力 [2] 股权融资与创新融资工具 - 在股权融资领域 一创投行保荐承销的云星宇北京证券交易所IPO项目 成为北京市属国企在北交所上市的第一例 [3] - 在创新融资工具运用方面 第一创业证券积极通过资产证券化（ABS）和基础设施公募REITs助力盘活存量资产 [3] - 2025年7月 第一创业证券及控股子公司创金合信基金担任双管理人 助力首农食品集团公募REITs成功发行上市 募集资金36.85亿元 该项目被视作盘活市属国企存量资产 服务北京国际科技创新中心建设的标志性案例之一 [3] - 在并购重组领域 一创投行已组建专业团队 积极关注并参与首都国企的产业整合 [3] 业务战略契合度 - 市场人士表示 第一创业证券的业务布局与北京强化“四个中心”功能 发展新质生产力 深化国资国企改革等战略方向具有较高的契合度 [3] - 通过多种金融工具的组合运用 公司尝试在服务科技创新 保障城市运行 促进文化产业发展等方面提供有力的金融支持 [3]