孚能科技固态电池进展 - 公司已完成向某头部人形机器人客户送样硫化物全固态电池 [1] - 正与其他多家头部人形机器人公司对接固态电池需求 目前进展顺利 [1] - 该技术应用有望推动固态电池在机器人领域的商业化进程 [1] 三峡能源REITs发行计划 - 拟以大连庄河Ⅲ海上风电项目为底层资产发行基础设施公募REITs [2] - 公司作为原始权益人计划认购34%基金份额 [2] - 关联方三峡资本控股有限责任公司拟认购10%基金份额 [2] 罗博特科股东股份变动 - 股东宁波科骏企业管理咨询中心计划询价转让201 23万股 占总股本1 20% [3]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600905 证券简称：三峡能源 公告编号：2025-046 中国三峡新能源（集团）股份有限公司 第二届董事会第四十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国三峡新能源（集团）股份有限公司（以下简称公司）第二届董事会第四十一次会议于2025年8月6日 在北京以现场结合通讯方式召开，会议通知已于2025年7月31日以电子邮件方式发出。本次会议应出席 董事9名，实际出席董事9名。公司部分监事、高级管理人员等列席了会议。会议的召集召开符合《公司 法》《公司章程》的有关规定，会议合法有效。会议由朱承军董事长主持，以记名投票方式表决，形成 决议如下： 一、审议通过《关于以大连庄河Ⅲ海上风电项目为底层资产发行公募REITs暨关联交易的议案》 具体内容详见公司同日披露的《中国三峡新能源（集团）股份有限公司关于发行基础设施公募REITs暨 关联交易的公告》（公告编号：2025-047）。 本议案经独立董事专门会议审议通过。 关联董事朱承军、刘姿、蔡庸忠、关 ...

三峡能源(600905.SH)公告，公司拟以全资子公司所属海上风电项目大连庄河Ⅲ海上风电项目(简称庄河 Ⅲ项目)为底层资产发行基础设施公募REITs。公司作为原始权益人拟认购34%基金份额，公司关联人三 峡资本控股有限责任公司(简称三峡资本)拟认购10%基金份额。 公告显示，庄河Ⅲ项目位于辽宁省大连市庄河市，总装机规模为298.8MW，于2020年11月全容量并网 发电。本次所发行基金认购比例为：三峡能源34%，三峡资本10%，其他投资人56%。资金将主要用于 偿还存量债务、增量项目投资建设等。 ...

政策支持框架 - 天津市7部门联合发布《天津市支持并购重组若干措施》，包含5方面13条具体举措，旨在优化并购重组资金链、标的库与交易服务环节，激活市场资源配置功能[1] 产业并购方向 - 推动上市公司及龙头企业围绕绿色石化、汽车装备等优势产业，生物医药、新能源等新兴产业，以及未来智能、空天深海等未来产业开展战略并购，鼓励并购补链强链的未盈利资产[2] - 支持冶金、轻工等领域重点企业及"老字号"通过横向并购提升产业集中度，或跨行业并购实现高端化、智能化、绿色化转型[2] - 便利企业利用跨境并购项目对外直接投资备案机制获取境外优质资产，鼓励自贸试验区内企业通过自由贸易账户合规开展跨境并购[2] 资金支持体系 - 支持政府资本联动长期资金设立并购母基金，吸引市场化私募基金集聚形成并购基金生态圈[3] - 推动区域性股权市场申报基金份额转让试点，探索简化退出流程，支持私募基金运用投资期限与锁定期"反向挂钩"政策[3] - 鼓励金融机构提供并购贷款、债券、保险等工具，科技企业并购贷款占比放宽至最高80%[3] 服务与配套机制 - 搭建资本市场服务平台，拓展科创债、基础设施公募REITs等创新产品供给[4] - 依托12条重点产业链企业、上市后备资源等构建标的资源库，组建资本市场服务联盟提供专业并购重组服务[4] - 对落地重点产业项目开通注册、环评等绿色通道[4] 监管与组织保障 - 健全国资及政府引导基金绩效评价与容错机制，允许通过并购退出微利或亏损项目[5] - 成立由市地方金融管理局牵头的并购重组工作专班，协同破解企业重组难题[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周中证REITs指数收跌，产权类REITs走势弱于经营权类REITs，产权类和特许经营权类REITs平均周涨跌幅为-1.8%、-0.9% [1] - 从主要指数周涨跌幅对比来看，沪深300>中证转债>中证全债>中证REITs，REITs全周日均换手率较前一周略有下降 [1] - 全市场各类型REITs收跌，生态环保、仓储、能源类REITs跌幅最小 [1] - 截至7月11日，公募REITs年化现金分派率均值为6.3%，显著高于当前主流固收资产的静态收益率 [1] - 当前产权REITs股息率比中证红利股股息率均值低70BP，经营权类REITs内部收益率均值与十年期国债收益率利差为186BP [1] - 华夏华润商业REIT披露二次扩募计划，嘉实京东仓储物流REIT公布扩募方案，公募REITs“资产上市平台”功能逐步体现 [1] 二级市场走势 - 截至2025年7月11日，中证REITs（收盘）指数收盘价为876.64点，整周涨跌幅为-0.96%，表现弱于中证转债指数、沪深300指数以及中证全债指数 [2][8] - 年初至今，各类主要指数涨跌幅排序为：中证REITs（+11.0%）>中证转债（+8.8%）>沪深300（+2.0%）>中证全债（+1.3%） [2][8] - 近一年中证REITs指数回报率为12.0%，波动率为7.0%，回报率低于沪深300指数、中证转债指数，高于中证全债指数；波动率低于沪深300指数和中证转债指数，高于中证全债指数 [14] - REITs总市值在7月11日下降至2052亿元，较上周减少27亿元；全周日均换手率为0.60%，较前一周下降0.14个百分点 [14] - 从不同项目属性REITs来看，产权类REITs和特许经营权类REITs平均周涨跌幅为-1.8%、-0.9% [3][18] - 从不同项目类型REITs来看，各类REITs收跌，其中平均跌幅最小的三个项目类型分别为生态环保（-0.4%）、仓储物流（-0.5%）和能源基础设施类（-0.5%） [3][18] - 周度涨幅排名前三的三只REITs分别为嘉实京东仓储基础设施REIT（+4.25%）、中金中国绿发商业REIT（+1.01%）、南方顺丰物流REIT（+0.79%） [3][21] - 生态环保类本周交易最活跃，交通类成交额占比最高。前者区间日均换手率为1.2%，成交额占REITs总成交额4.2%；后者区间日均换手率为0.6%，成交额占REITs总成交额23.4% [4][23] - 本周不同REITs产品资金流向中，主力净流入额前三名分别为中金中国绿发商业REIT（2465万元）、华夏华润商业REIT(1498万元）、中信建投国家电投新能源REIT(1045万元） [4][24] 一级市场发行 - 截至2025年7月11日，在交易所处在已申报阶段的REITs产品共有1只，已受理的产品2只，已反馈的产品7只，已通过待上市的产品7只，另有通过已上市的首发产品5只 [26] 估值跟踪 - 从债性角度，截至7月11日，公募REITs年化现金分派率均值为6.3%，显著高于当前主流固收资产的静态收益率 [28] - 从股性角度，通过相对净值溢价率、IRR、P/FFO判断REITs估值情况，相对净值折溢价率反映基金市场价值与公允价值的关系，类似股票的PB指标；IRR为内部收益率；P/FFO为当前价格/经营产生的现金流 [28] - 不同项目类型REITs的相对净值折溢价率、P/FFO、IRR、年化派息率存在差异，如市政设施相对净值折溢价率为74.3%，P/FFO为8.5，IRR为7.5%，年化派息率为13.9% [29] - 截至2025年7月11日，产权REITs股息率比中证红利股股息率均值低70BP，经营权类REITs内部收益率均值与十年期国债收益率利差为186BP [29] 行业要闻 - 7月4日，无锡市锡山环能集团发布基础设施公募REITs基金管理人选聘招标公告，正式启动绿色低碳资产证券化进程，拟入池资产横跨多板块，覆盖“水、固、能、园”全链条 [35] - 7月8日，华夏华润商业REIT披露二次扩募计划，拟收购三座社区型购物中心，总建筑面积约30万平方米，可补充基金地域覆盖，是盘活存量资产、优化资产组合的重要举措 [4][35] - 7月8日，嘉实京东仓储物流REIT公布扩募方案，计划收购两项目，合计建筑面积约25.3万平方米，新资产将联动既有仓群，优化区域与租户结构 [35] - 7月10日，丽江旅投发布文旅基础设施公募REITs项目相关中标公告，拟以玉龙雪山为基础资产申报发行，拟发行规模不低于25亿元，为西南文旅资产登陆公募REITs奠定范例 [35]

QDII基金动态 - 多只QDII基金放宽大额申购限制 鹏华、华宝、华安、汇添富等基金公司宣布旗下QDII产品恢复申购或提升申购金额上限 [2] - QDII产品恢复申购与新一轮QDII额度获批有关 [2] - QDII基金表现抢眼 权益类产品上半年净值增长率最高接近90% 主要受益于港股市场反弹及创新药、科技等板块上涨 [13] 公募基金子公司布局 - 多家基金专业子公司首单业务落地 易方达财富子公司成立 华夏股权投资子公司与昭衍新药、乐普医疗合作设立创业投资基金 [3] - 华夏基金设立行业首家运营子公司北京华夏金科信息服务有限公司 业务范围包括为银行理财产品提供份额登记、估值等服务 [17] - 兴证全球基金新加坡子公司获批 注册资金1000万新币 计划开展海外市场研究及投资业务 [18] 基金投资策略与市场展望 - 多家基金公司发布下半年投资策略 普遍看好国内经济温和复苏 重点关注科技、创新药、新消费等领域 建议采取"深挖Alpha、等待Beta"策略 [4] - 可转债基金表现亮眼 年内平均净值增长率达5.6% 最高业绩增长超11% 下半年关注科技、红利、周期类品种 [12] - 消费主题基金申报数量环比大幅上升 消费板块有望迎来业绩与估值双击 传统和新兴消费领域均存机会 [16] 产品发行与市场表现 - 首批10只科创债ETF闪电获批 易方达、华夏等10家头部基金公司参与 单只发行上限或为30亿元 部分产品有望"一日售罄" [5][6] - 上半年新基金发行总规模5408.48亿元 同比下滑近两成 股票型基金发行规模1880.59亿元 同比增长超183% [10][11] - 公募REITs总规模从314亿元增长至超2000亿元 产品数量达73只 累计分红220亿元 资产类别扩容至十大类 [8] 券商与私募动态 - 券商"金股"组合上半年收益榜发布 近九成组合实现正收益 东北证券、东兴证券、华西证券位列前三 [15] - 私募分红动作频繁 思睿集团旗下可转债产品宣布分红 绩优产品通过分红回馈投资者并保持规模稳定 [20] 其他市场数据 - 公募参与定增上半年浮盈超20% 合计获配金额超百亿元 行业景气度上行及政策利好推动收益 [7] - 基准做市信用债ETF规模快速增长 3只产品跻身两百亿元级阵营 信用风险低及跟踪效率高是主因 [18]

核心观点 - 6月行业经营数据显示部分行业利润有不同表现，市场情绪有看多信号，部分房企销售不佳但区域有分化，歌尔股份有望受益行业增长 [1][2][3][4] 总量研究 金融工程行业景气月报 - 根据6月行业经营数据预测煤炭、浮法玻璃、钢铁行业利润同比负增长，油价反弹带动炼化行业景气度同比持稳，水泥行业利润同比正增长 [1] - 能繁母猪存栏环比微增，预测Q4肉价延续低位震荡，PMI滚动均值企稳、房屋销售面积同比微降，经济数据维持企稳态势，所观测行业未有明显景气信号 [1] 金融工程量化月报 - 截至2025年6月30日，沪深300上涨家数占比指标环比上月上升且高于60%，市场情绪较高 [2] - 动量情绪指标近一月快线向上、慢线向下且快线处于慢线上方，预计未来一段时间维持看多观点 [2] - 均线情绪指标显示短期内沪深300指数处于情绪景气区间 [2] 行业研究 建材 - 有基础设施公募REITs估值跟踪报告 [3] 房地产 - 1 - 6月，TOP100房企累计全口径销售金额为1.8万亿元，全口径销售面积8597万平方米，同比分别为 - 11.4%、 - 22.2%，较1 - 5月变化 - 3.0pct、 - 2.2pct [3] - 主流房企全口径销售金额累计同比表现较好的有中国金茂 + 20%、越秀地产 + 11%、华发股份 + 11% [3] - 楼市区域分化加深，部分高能级城市逐步止跌回稳，推荐华润置地、中国金茂等 [3] 公司研究 电子 - 小米正式发售首款AI眼镜，歌尔股份作为全球领先XR设计代工厂商有望受益 [4] - 歌尔股份作为国内消费电子龙头企业，未来XR渗透率逐步提升，公司XR代工市占率高，叠加公司大客户耳机业务回升、智能硬件板块产品结构优化、零组件ASP提升等因素，25 - 27年PE分别为24X/20X/17X，看好公司未来营收及业绩的增长趋势，维持“买入”评级 [4]

险资加大不动产投资力度 - 今年以来已有5家保险公司披露13笔大额不动产投资 涉及7个项目 年内新增投资金额合计46.82亿元 远超去年同期的7亿元 [1][2] - 建信人寿对上海黄浦区绿地外滩中心T4办公楼项目新增投资337.44万元 累计投资达56.92亿元 这是其今年第四次对该项目追加投资 [2] - 险资配置不动产积极性提高主要源于寻求增厚收益 在利率下行背景下 债券等传统固收收益降低 而不动产租金收益率提升 [3] 不动产投资的优势 - 不动产收益相对稳定 有益于多元化资产配置并抵御风险 符合险资长期稳定回报需求 [3] - 不动产流动性较低 账面价格重估频率不高 对报表影响较小 存在配置优势 [3] - 多元化配置有助于分散风险 避免单一类型不动产市场波动带来的损失 [5][6] 投资形式多元化趋势 - 除直接投资外 险资采用设立住房租赁私募基金 投资公募REITs等方式加大不动产投资 [4] - 新华保险和大家人寿联合万科设立住房租赁基金 分别认缴9.59亿元和4.8亿元 [4] - 中国人寿等机构成立基础设施不动产股权投资基金 聚焦投资公募REITs [4] 未来发展趋势 - 险资投资不动产类别或将从商业地产 物流园区扩展至长租公寓 数据中心 养老公寓等 [6] - 在低利率背景下 预计不动产配置优势将持续 投资规模有望进一步扩大 [6] - 通过直接收购项目公司股权或设立基金等方式 险资可深入参与项目开发管理 获取增值机会 [5][6]

基础设施公募REITs市场发展概况 - 2025年6月21日首批9只基础设施公募REITs上市满四周年 标志着市场进入成熟发展阶段 [1] - 2020年4月证监会与发改委联合发布试点通知 正式启动基础设施REITs试点 [1] - 深交所市场已有22只REITs上市 总募集规模达578.10亿元 覆盖生态环保 产业园区 收费公路 仓储物流等主流基础设施类型 [1] 市场机制建设进展 - 构建"首发+扩募"双轮驱动格局 2022年5月深交所发布新购入项目指引 2025年3月发布非定向扩募技术准备通知 [1] - 深市22只REITs总市值686.72亿元 较发行价平均上涨25.18% 累计分红95次 总额超65.41亿元 [2] - 2025年6月18日首批数据中心REITs南方润泽科技REIT获批 拓展至新型基础设施领域 [2] 未来发展规划 - 推动REITs常态化发行和高质量扩容 支持科技创新领域企业发行 服务新质生产力培育 [3] - 完善配套规则机制 优化发行询价 信息披露 投资者保护等全链条监管 [3] - 加强REITs日常监管 细化新购入项目操作流程 丰富扩募发售方式 [3] - 培育优质项目储备 鼓励保险机构 公募基金加大配置 推动社保基金 养老金等机构投资者参与 [3]

REITs市场发展现状 - 我国REITs市场总发行规模已超过1800亿元，总市值突破2000亿元，上市66只产品，数量居亚洲第一 [1] - 上交所已上市44只REITs，发行规模约1230亿元，市值1370亿元，占全市场比重七成左右 [1] - 沪市REITs日均成交额约4.37亿元，2025年以来涨幅超过20%，跑赢主要宽基指数 [1][3] 市场表现与投资价值 - 优质REITs项目较发行价涨幅普遍超20%，最高达90%，2025年换手率普遍高于1% [2] - 沪市REITs四年累计分红151亿元，2024年分红59亿元，分红率达5.7% [3] - 高速公路REITs分红82亿元占比最高，能源环保、产业园区、仓储物流分别分红32亿、16亿、13亿元 [3] - 二级市场除权价格平均涨幅14%，市政水利、消费、保障房涨幅超55% [3] 产品创新与市场扩容 - 形成"首发+扩募"双轮驱动格局，2023年完成2单扩募，2024年6单扩募项目推进中 [1][5] - 在审或待发售项目共21单（含扩募），上交所占17单，将推动REITs指数基金和ETF等创新产品 [4] - 资产类型从产业园、物流扩展到保障房、能源、数据中心等，污水处理和市政供热为沪市独有 [5] 投资者结构与流动性 - 投资者多元化，保险机构持续参与，券商自营和私募基金参与度大幅提高 [4] - REITs指数基金和ETF等创新产品将带来增量资金，改善流动性 [4] 制度与生态建设 - 上交所建立"业务办法+指引+指南"多层次规则体系，推动监管标准化 [6] - 多层次REITs市场初步成型，包括Pre-REITs、类REITs和持有型不动产ABS [7] - 沪市已落地7单持有型不动产ABS，总融资规模122亿元 [8] 未来发展趋势 - REITs将覆盖旅游景区、养老设施、冰雪经济等新领域 [1] - 资产类别、企业类别和资金类别将持续扩容，平台活力和资源配置效率将提升 [8]