塞力医疗7月31日收盘价为30.02元，较前一交易日下跌2.82%。盘中股价波动明显，最高触及32.00元， 最低下探至29.38元，振幅达8.48%，成交额12.42亿元。 塞力医疗属于医药商业板块，主营业务包括体外诊断试剂及仪器的研发、生产和销售，并提供集约化运 营服务。公司产品涵盖生化、免疫、分子诊断等领域，服务于医疗机构及实验室。 来源：金融界 7月31日，塞力医疗主力资金净流出7559.31万元，占流通市值的1.32%。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。 ...

市场表现 - 上证指数盘中涨超1%至3497 22点 收盘涨0 32% 深证成指跌0 25% 创业板指跌0 36% [1] - 全市场成交额超1 45万亿元 较上日放量1210亿元 本周上证指数累计涨1 4% 创业板指涨1 5% [1] - 跨境支付 银行 游戏 电力 钢铁 创新药板块涨幅居前 固态电池 有色金属 美容护理 风电设备板块跌幅居前 [3] 金融板块 - 大金融板块爆发 中信银行 浦发银行 上海银行等多只银行股创新高 [3] - 证券期货 金融科技等多元金融股走强 大智慧 湘财股份 弘业期货等上涨 [3] - 东方财富全天成交额约120亿元 居A股第一 [3] 创新药与医疗器械 - 创新药板块大涨 广生堂连续两日20CM涨停 热景生物20CM涨停 近一年股价累计涨幅超650% [4][5] - 热景生物主营业务为体外诊断试剂及仪器 联营企业独立运营生物创新药及肿瘤早筛业务 [7] - 国家药监局发布支持高端医疗器械创新发展的十项举措 涵盖特殊审批程序优化等内容 [7] - 光大证券预计政策将推动高端影像设备 手术机器人 脑机接口 AI+医疗等领域发展 [7] 游戏行业 - 游戏股震荡拉升 巨人网络涨超9% 冰川网络 三七互娱跟涨 [8][9] - 6月国产及进口游戏版号合计158款 恺英网络《斗罗大陆》 巨人网络《无尽修仙》等IP产品获批 [11] - 上海国际动漫月联动三大展会 申万宏源证券推荐游戏板块 关注暑期新品推广带来的估值切换 [12]

市值排名与增长情况 - 2025年国产生命科学仪器厂商市值前五名为迈瑞医疗(2759.15亿元)、舜宇光学(633.41亿元)、华大智造(295.93亿元)、安图生物(220.06亿元)和海尔生物(97.55亿元) [1][2] - 14家厂商中有10家实现市值增长，中科美菱以+130.44%增速居首，新芝生物(+76.13%)和博讯生物(+92.92%)紧随其后 [2] - 4家厂商市值下降，安图生物(-26.70%)降幅最大，迈瑞医疗(-23.98%)和海尔生物(-19.17%)也出现显著下滑 [2][3] 政策影响分析 - 医疗反腐波及12个省份，2024年三级医院设备招标量下降35%，叠加集采政策形成"双杀效应" [3] - 迈瑞医疗生命信息支持类设备占营收42%，受政策影响2024年净利润增速从25%降至9% [3] - 安图生物受化学发光试剂集采冲击，试剂价格降幅超40%，连带仪器投放量下降，2024年营收同比减少18% [4] - 集采背景下医疗设备高毛利模式瓦解，"仪器+试剂"捆绑销售策略失效 [5] 高增长驱动因素 - 国产显微镜厂商集体高增长：舜宇光学(+47.04%)、永新光学(+27.11%)、麦克奥迪(+69.22%)、凤凰光学(+25.22%)，受益于设备更新和美国关税政策 [7] - 舜宇光学将手机镜头技术迁移至显微镜领域，麦克奥迪数字病理扫描系统获欧盟CE认证，海外收入占比升至41% [7] - 中科美菱超低温冷冻设备突破-196℃技术瓶颈，市占率从3%升至8% [8] - 新芝生物通过海外展会及经销商拓展加速全球化，完成产品线升级及产能提升 [8] 行业转型趋势 - 政策免疫型赛道(高端光学、生物安全设备)增长稳健，医保支付关联度高的诊断设备持续承压 [8] - 多家厂商将重心转向海外市场：迈瑞医疗扩建美国新泽西工厂，华大智造、麦克奥迪通过CE/FDA认证开拓欧美市场 [8] - 行业竞争从国内市场转向全球市场，技术创新与国际布局能力成为关键决胜因素 [8]

主营业务表现 - 2024年营业收入51,090万元同比下降6.74%，但扣除2023年非常规检测业务后同比增长23.10% [2] - 仪器业务销量同比增长262.79%，收入同比增长289.79%，毛利率由负转正增加17.61个百分点 [2] - 试剂业务收入同比下滑18.55%，但毛利率同比增加5.94个百分点 [2] - 常规试剂业务销售量同比增长8.24%，除感染炎症类外其他常规业务试剂销量均增长 [4] 销售模式调整 - 将"联动销售"模式调整为投放与销售并进策略，导致仪器收入大幅增长 [5] - 2024年仪器业务毛利率6.41%，主要因销售存量3年以内及新仪器为主，成新率较高 [5] - 同行业上市公司仪器业务收入均呈现增长趋势，但公司增幅显著高于同行 [5] 应收账款情况 - 2024年应收账款余额9,608.68万元同比增长214%，一年以内应收账款8,697.18万元同比增长265% [10] - 2025年一季度应收账款11,382.18万元同比增长178%，当期营业收入同比下滑20% [10] - 应收账款增幅高于收入主要因调整信用政策，将核心经销商账期由3个月调整为6-12个月 [12] 印度子公司状况 - 应收印度热景款项2,125.72万元已计提坏账准备1,299.13万元，占应收账款余额61% [10] - 印度热景已资不抵债，主要因当地市场开拓不达预期，产品毛利率不足10% [15] - 对印度热景应收账款主要形成于2021年度至今的销售，部分产品已过有效期 [16] 存货减值情况 - 2024年计提存货跌价损失2,911.22万元同比增长226%，其中原材料计提1,925.97万元 [21] - 原材料已计提跌价准备3,362.85万元，占原材料账面余额64% [21] - 非常规业务原材料计提减值主要因销售大幅下滑，常规业务减值因产品升级换代 [28] 固定资产变动 - 2023-2024年购置测试仪器17,828.88万元和6,168.08万元，此前以自产为主 [33] - 2023-2024年对测试仪器计提减值损失1,818.75万元和2,471.92万元 [33] - 测试仪器折旧年限由5年延长为5-10年，基于产品加速试验和可靠性预计报告 [39][41] 参股公司情况 - 舜景生物2023年增资价格3元/注册资本，2025年增至25元/注册资本 [48][58] - 2024年对两家联营企业确认投资损失4,361.36万元，同比增长41% [48] - 舜景生物估值提升主要因创新药SGC001项目进入Ib期临床试验阶段 [59] 理财投资 - 2024年末持有大额存单9.8亿元和货币资金2.7亿元，占总资产38% [63] - 2024年利息收入3,284.84万元同比减少17%，主要因大额存单本金下降 [65] - 大额存单利率区间2.9%-3.55%，规模与利息收入变化匹配 [65]

公司股价表现与股东减持 - 热景生物年内股价上涨155.5%，自去年"924"行情至今涨幅高达5.8倍，位居A股同期前五名 [1] - 6月10日报收158元，下跌1.95%，盘中曾冲高至上市以来最高点164.28元 [2] - 股东同程热景在4月15日至6月5日期间减持180万股，套现总额达2.14亿元 [1][6] 创新药业务布局 - 公司采取"诊断+创新药"双轮驱动战略，通过参股方式布局抗体药物与核酸药物领域 [3] - 截至一季度末长期股权投资金额为3.12亿元，2023年投资损失4361.36万元 [3] - 参股企业中研发进展最快的处于临床II期，聚焦急性心梗抗体药物 [3] - 其他参股企业分别聚焦消化道肿瘤筛查、阿尔兹海默病治疗和肝外靶向递送技术 [4] - 2024年参股企业中三家披露业绩的企业分别亏损2186.17万元、5360.56万元和557.08万元 [4] 诊断主业经营状况 - 2021年新冠抗原检测试剂盒海外收入暴涨15倍至50.63亿元，净利润近22亿元 [5] - 2022年营收下降33.76%，净利润下降56.78%至9.45亿元 [5] - 2023年营收断崖式下跌85%至5.41亿元，扣非净利润亏损5932.99万元 [5] - 2024年营业收入5.11亿元，同比增长23.10%，但扣非净利润亏损2.31亿元 [6] - 2024年研发投入1.13亿元，占营收22.18% [6] - 2025年一季度营收9324.16万元，同比下滑19.71%，净利润续亏2400.82万元 [6] 市场表现驱动因素 - 公司总股本0.93亿股，自由流通股0.62亿股，"924行情"启动时总市值仅约25亿元 [2] - 创新药主题投资风口与资金面助推股价高涨，5月底以来涨幅达41.7% [2] - Wind创新药指数5月29日以来累计上涨10.21% [2] - 市场认为参股创新药企业进入新领域是支撑估值抬升的主要逻辑 [2]

创新药题材集中爆发 - A股超4100股飘红，上证指数逼近3400点整数关口，创新药题材热度爆棚 [1] - 常山药业、海辰药业、舒泰神、睿智医药等公司收获"20cm"涨停板，联化科技、众生药业等录得"10cm"涨停板 [1] - 11只创新药概念股最大涨幅超200%，包括热景生物、舒泰神、常山药业等 [1] 热景生物表现突出 - 热景生物最大涨幅602.48%，股价报收161.15元/股，创历史新高 [2] - 公司布局疾病早期筛查、诊断到治疗的解决方案，主要产品为体外诊断试剂及仪器 [2] - 一季度营业收入不足1亿元，净利润亏损0.24亿元 [2] 中央汇金金融版图扩容 - 证监会核准中央汇金成为长城国瑞、东兴证券、信达证券等8家公司实际控制人 [4] - 中央汇金是国家出资设立的国有独资公司，对国有重点金融企业进行股权投资 [5] - 中央汇金首次明确其类"平准基金"定位，4月7日增持ETF并计划继续增持 [5] 中央汇金重仓股特征 - 中央汇金现身前十大流通股东的股票达152只，合计持仓市值3.02万亿元 [6] - 持仓市值最高的是中国银行（1.07万亿元），其次是工商银行、农业银行等金融类公司 [6] - 非金融公司中，贵州茅台（162.3亿元）、美的集团（69.28亿元）持仓市值居前 [6] 中央汇金重仓股五大特征 - 偏好大盘股，平均A股市值1315亿元，108股市值超百亿元 [8] - 行业分布以大金融为主，银行、非银金融、房地产合计40只 [8] - 一季度89.47%重仓股盈利，超六成净利润同比增长 [10] - 股息率均值2.5%，超七成股息率在1%以上 [11] - 103股市盈率低于30倍，116股市净率低于2倍 [11] 中央汇金长期持仓股 - 135只股票持仓周期达20个季度以上，占比近九成 [12] - 建设银行持仓周期最长（67个季度），其他包括中国银行、农业银行等 [12] - 新兴产业龙头如比亚迪、立讯精密、海康威视等也获长期持仓 [12] - 中国神华2021年以来累计涨幅199.29%，中煤能源、中国石油等涨幅超150% [13]

公司概况 - 山东康华生物医疗科技股份有限公司成立于1996年9月26日 是一家以病原体检测为核心 覆盖六大产品线的综合性体外诊断企业 主营业务为体外诊断试剂及仪器的研发 生产及销售 并提供第三方医学检验等综合服务 [3] - 公司法定代表人为杨致亭 注册资本为3.6亿元 [3] - 实际控制人为杨致亭 王爱香和杨帆 三人合计控制公司90.07%的股份 杨致亭与王爱香系夫妻关系 与杨帆系父子关系 [4] IPO信息 - 公司北交所IPO获受理 保荐机构为广发证券 保荐代表人为郭斌元 黄晟 会计师事务所为致同会计师事务所 [3] - 拟募集资金5.62亿元 用于多场景智能检验分析仪器及精准诊断试剂研发及产业化项目 金标层析平台试剂产品研发及产业化项目 体外诊断用核心原材料研发及产业化项目 电商及品牌推广项目 海外营销网络建设项目 [3] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为14.8亿元 7.39亿元 7.28亿元 归母净利润分别为2.7亿元 6983.52万元 1.25亿元 [3] - 毛利率逐年提升 2022年至2024年分别为55.4% 65.31% 66.68% [3] - 2024年资产总计13.89亿元 股东权益合计11.67亿元 归属于母公司所有者的股东权益11.64亿元 [4] - 2024年资产负债率(母公司)为11.73% 较2022年的24.36%显著下降 [4] - 2024年研发投入占营业收入比例为11.10% 高于2022年的6.88% [4] 管理层背景 - 杨致亭 1964年生 毕业于山东第二医科大学临床医学系 曾任职于潍坊市三维诊断技术有限公司 1996年创立公司并担任董事长 [5] - 王爱香 1963年生 副教授职称 毕业于山东师范大学中文专业 曾任职于山东第二医科大学语文教研室 [6] - 杨帆 1990年生 毕业于中国药科大学工商管理专业 现任公司董事 总经理 兼任多家子公司高管职务 [7]