印度能源进口政策重大转向 - 印度能源巨头信实工业公司已在一月初确认预计本月不会有俄罗斯原油交付 这标志着印度对俄能源政策的重大转向 [1] - 印度从俄罗斯的商品进口在一月份暴跌40%以上 从去年同期的48.1亿美元降至28.6亿美元 其中原油进口降至约23亿美元 [1] 政策转向的驱动因素与协议 - 为换取美国取消对印度商品征收的25%惩罚性关税 印度已承诺停止直接或间接进口俄罗斯石油 [3] - 美印双方于2月6日正式达成协议 美国宣布取消惩罚性关税 印度则转而从美国购买能源产品 [3] 供应链调整与未来展望 - 在放弃俄罗斯原油后 印度炼油厂正迅速转向寻找更便宜的替代品 [3] - 随着印度炼油厂增加对委内瑞拉原油的采购 俄罗斯的进口量预计将进一步下降 [3] - 印度正试图恢复与委内瑞拉曾经的重要贸易关系 以填补因停购俄油而出现的市场空缺 [3]

地缘政治与能源贸易动态 - 美国前总统特朗普公开宣布，印度已同意停止从俄罗斯购买石油，转而从美国和委内瑞拉采购，美国将因此减少对印度的关税 [1] - 印度官方回应含糊，强调保障国家能源安全和进口多元化，但未正面确认将停止进口俄罗斯石油 [5] - 俄罗斯方面未收到印度停止购油的要求，且已采取行动，为中国提供创纪录的原油折扣，并将目光转向中国 [3][8] 印度的能源经济考量与困境 - 印度每日进口俄罗斯石油高达120万桶，因其比国际市场价格便宜3到5美元/桶，每年可节省约40亿美元支出 [6] - 若转向购买美国原油，每桶价格将上涨7美元，加之海运延迟，将推高进口成本、通货膨胀并带来财政压力 [6] - 印度70%的炼油厂设备专为匹配俄罗斯的重质高硫原油设计，若改用美国轻质石油，需耗时半年至一年进行设备改造，改造费用可能高达数百亿，并面临停工风险，影响燃油供应 [6] 印度的平衡策略与贸易利益 - 印度对特朗普的声明保持沉默，被视为一种暂时让步策略，旨在通过满足美国部分要求以换取更大利益，如降低关税 [8] - 美国此前因印度购买俄油加征25%额外关税，使印度总税率达50%，影响了纺织、医药等产业；若关税能降至18%，可确保印度600亿美元的年出口额 [8] - 印度表面向美国示好，实际暗中继续进口俄罗斯石油，试图在美俄之间维持平衡 [8] 俄罗斯的战略转向与对华让利 - 俄罗斯为中国提供的原油折扣已扩展至每桶接近9美元，而波罗的海出口的乌拉尔原油折扣更飙升至每桶12美元，且可能继续增加 [3][10] - 折扣幅度创新高，过去几个月对华折扣通常维持在7到8美元之间，每桶9美元的折扣意味着中国每进口100万桶原油可多节省近900万美元，按年进口量计算可获得数十亿美元成本优势 [8][10] - 俄罗斯此举旨在用极致让利锁定中国这个更可靠的买家，并迫使印度放弃在美俄之间左右逢源的策略 [10] 中俄能源合作深化 - 中国迅速加大对俄油采购，今年1月每日进口量飙升至164万桶，创下2024年3月以来新高 [12] - 俄罗斯的主动优惠与中国稳定的采购量形成互补，使中俄能源合作迅速扩大，成功对冲了印度可能断供的风险 [12] - 中国作为全球最大能源进口国，其市场容量远超印度，且未在关键时刻放弃与俄罗斯合作 [12] 俄印关系的历史与现状 - 俄罗斯对印度反复无常的态度感到失望，历史上有多次印度在西方压力下拒绝或暂停进口俄罗斯石油的记录 [14] - 印度试图以俄罗斯石油作为向美国讨取更多利益的筹码，但其两面讨好策略已被俄罗斯看穿 [16] - 俄罗斯已将最大折扣转向中国，印度若想继续购油恐难享以往优惠；一旦中俄能源合作稳定，俄罗斯将不再需要顾及印度态度 [16][17]

文章核心观点 - 美印达成贸易协议 印度承诺停止购买俄罗斯石油 导致俄罗斯石油卖家为吸引需求在中国市场加大折扣力度 中国成为主要受益者 但进口量可能已接近极限 [1][7][5] 地缘政治与贸易协议影响 - 美国总统特朗普宣布与印度达成贸易协议 将美国对印度商品关税从50%降至18% 作为交换 印度将停止购买俄罗斯石油并降低贸易壁垒 [1][7] - 印度承诺大幅增加购买美国商品 包括价值超过5000亿美元的美国能源产品、技术、农产品等 [7] - 俄罗斯官方表示尚未收到印度关于拒绝购买俄油的正式声明 并强调重视与印度的关系 [8] 俄罗斯石油出口策略与价格变动 - 为吸引中国买家以弥补印度需求可能减少的损失 俄罗斯对华石油出口折扣幅度创下新高 [1] - 本周从太平洋港口科兹米诺运往中国的ESPO原油 相对于ICE布伦特基准原油的折价扩大至近每桶9美元 此前数月维持在每桶7至8美元 [4] - 从波罗的海出口、通常销往印度的乌拉尔原油 折扣约为每桶12美元 且可能进一步扩大 [4] - 俄罗斯海上浮仓储油量持续增加 面临困境 [1] 中国进口与炼油行业动态 - 中国 特别是山东省的独立炼油厂 是俄罗斯转移原油的主要受益者 因大幅折扣和有利的国内政策提高了利润率、开工率和战略储备 [2] - 2025年1月 中国通过海运进口的俄罗斯原油量增至创纪录的每日170万桶（Kpler数据）或每日164万桶（OilX数据 为2024年3月以来最高） [5] - 2025年1月运往山东省独立炼油厂的俄罗斯石油量创下历史新高 [5] - 中国买家享受的俄罗斯原油折扣降至多年来低点 部分买家甚至减少伊朗原油进口以吸收更多俄罗斯原油 [5] - 中国石油天然气集团公司计划在2025年年中左右重启其位于大连的一套炼油厂装置 以利用俄罗斯原油的高利润率 [5] 印度进口变化与市场影响 - 2024年6月 印度从俄罗斯进口石油量达到峰值 约为每日200万桶 [1] - 2025年1月 印度从俄罗斯的石油进口量削减至每日110万桶（Kpler数据 为2022年11月以来最低）或每日120万桶 [5][8] - 预计印度进口量在2025年2月将降至约每日100万桶 3月进一步降至每日80万桶 [8] - 摩根大通基本预测 美印协议达成后 印度每天将进口80万至100万桶俄罗斯原油 占其原油进口总量的17%至21% [1] - 印度对石油进口依赖严重 约90%的需求依靠进口 [8] - 截至2025年12月 印度在俄罗斯化石燃料买家中的排名下滑至第三位 土耳其成为第二大买家 [9] 行业分析与未来展望 - 贸易商和分析师认为 中国对俄罗斯原油的进口量可能已经达到极限 中国的独立炼油厂可能没有能力消化所有过剩的供应 [5] - 鉴于陆上库存不断增加 预计继2026年1月至2月的高位之后 俄罗斯海运原油对中国的供应量在3月将有所下降 [5] - 印度对俄油进口量下降可能因合规问题导致短期波动 而非完全放弃 印度七大炼油厂中仍有四家主要以俄罗斯原油作为加工原料 [9] - 俄罗斯境内涌现出新晋原油出口商 可能充当俄罗斯石油巨头与印度等国炼油厂之间的影子中间人 以重组供应链规避制裁 [9] - 对于仍愿购买俄油的印度公司 此举能在一年内节省近40亿美元 预计至少印度公共部门的进口将很快恢复到之前的水平 [9]

欧盟对俄能源禁令法规通过 - 欧盟通过法规 对从俄罗斯进口液化天然气的全面禁令将于2027年年初生效 [1] - 匈牙利政府表示将在欧盟法院对该法规提出异议 并称决不妥协 [1] - 匈牙利外长表示 一旦该法规正式公布 匈牙利将立即向欧盟法院提起诉讼 以撤销该法规 [1] 禁令对匈牙利的影响评估 - 禁止进口俄罗斯原油和天然气将严重损害匈牙利利益 [1] - 该禁令意味着匈牙利家庭能源账单将增加三倍 [1] - 匈牙利工厂也将因能源价格上涨而陷入困境 [1]

印度炼油企业采购俄罗斯原油的行为与趋势 - 2025年11月制裁截止日前，印度五大炼油企业大规模囤积俄罗斯石油，并在12月未公开订购任何俄罗斯石油 [2] - 2025年12月，印度七大石油公司中的四家（包括印度石油公司和巴拉特石油公司）购买了近十船俄罗斯原油 [4] - 2026年1月，印度信实工业通过非制裁供应商恢复并大量购买俄罗斯原油，预计货物将于2026年2月至3月抵达贾姆讷格尔炼油厂 [6][9] 美国制裁的实际影响与市场现状 - 制裁并未对俄罗斯和印度的石油贸易造成实质性影响 [6] - 美国对印度持续购买俄罗斯原油的行为视而不见，特朗普曾表示印度已暂停购买，但事实并非如此 [9] - 印度七大炼油商中有四家正在积极购买俄罗斯石油，显示美国对俄罗斯的制裁似乎已经放松 [9]

美国对印加征关税与印度石油进口动态 - 美国于8月以印度持续进口俄罗斯原油为由，对印度商品加征25%的“次级”关税 [2][6] - 印度驻美大使已请求美国参议员敦促总统特朗普取消这些关税，并辩称印度已减少对俄罗斯石油的采购 [2][6] - 特朗普表示，若印度未能遏制对俄罗斯石油的采购，美国可能会进一步提高对印度的关税 [4][8] 印度对俄罗斯原油进口总量变化 - 根据Rystad Energy估算，自11月以来，印度对俄罗斯原油的日进口量环比减少约30万桶，降至170万桶 [3][7] - Rystad Energy预计1月印度的俄罗斯原油日进口量将小幅回升至180万桶 [3][7] - 根据Kpler数据，12月印度的俄罗斯原油日进口量环比减少59.5万桶，降至124万桶，为2022年12月以来的最低水平 [4][8] 印度进口结构变化与主要参与者 - 印度12月对俄罗斯原油整体需求下降，主要是由Reliance Industries减少采购导致，该公司曾是主要进口商 [2][6] - 被称为公共部门企业的印度国营炼油企业，已抵消了俄罗斯石油需求的部分降幅 [2][6] - 印度石油公司和巴拉特石油公司等国营企业一直在通过未受制裁的供应商，持续采购俄罗斯原油用于远期交割 [2][6] - 尽管总进口量下降，但国营炼油企业的采购量保持坚挺，表明市场需求是结构性分流而非全面萎缩 [3][7] 印度国营炼油企业的行为与驱动因素 - 在国内燃料需求和价格经济效益的推动下，印度国营炼油企业对俄罗斯原油的加工量保持稳定且呈小幅上升趋势 [3][8] - 美国政府在11月下旬对俄罗斯卢克石油公司和俄罗斯石油公司实施了制裁 [2][6]

美印贸易与能源博弈 - 美国对印度施压 旨在通过经济杠杆改变其能源采购策略 特朗普总统公开表示 如果印度不限制购买俄罗斯石油 美国可能会提高关税[1] - 2025年 美国已将印度商品进口关税提高一倍至50% 以此推动印度改变其能源采购策略[1] - 尽管面临高额关税 印度对美国出口在2025年11月仍大幅增长 但从5月至11月的整体出口却下降超过20%[1] 印度的战略应对与市场现实 - 印度政府要求炼油企业每周披露从俄罗斯和美国购买的石油数量 此举意在回应美国关切的同时维持自身战略自主[3] - 印度大量进口俄罗斯石油并非偶然 全球能源价格波动、国内工业需求及战略储备建设 使其成为重要选择 美国关税难以改变印度在能源多元化上的实际需求[3] - 印度总理莫迪与特朗普总统至少进行了三次电话沟通 印度商务部长也会见了美国贸易官员 但谈判仍未取得突破 双方都在小心权衡各自利益[3] 全球能源格局与地缘政治影响 - 印度的能源进口选择不仅影响美印双边贸易 也对全球石油流向和价格波动产生直接作用[5] - 这场博弈揭示了全球经济体系由复杂利益和地缘政治牵动的本质 关税是表象 策略才是核心[5] - 印度在博弈中面临双向拉力 既要维护与美国的经贸关系 又要保证自身的能源安全[5]

公司动态：信实工业的俄罗斯原油采购 - 印度信实工业预计1月份将不会有俄罗斯原油到货[1] - 信实工业的贾姆纳格尔炼油厂在过去约三周内未收到任何俄罗斯石油，且预计1月份也不会有俄罗斯原油交付[1] - 该声明否认了上周的一篇媒体报道，该报道称有三艘装载俄罗斯石油的油轮正驶向信实工业的贾姆纳格尔炼油厂[1] 行业影响：印度石油进口趋势 - 信实工业是去年印度最大的俄罗斯原油买家[1] - 此举可能导致印度当月的俄罗斯石油进口量大幅下降，触及数年来的最低水平[1] - 印度对俄罗斯原油的进口量可能会降至每日100万桶以下[1] 宏观背景：地缘政治与贸易关系 - 在此表态前，特朗普周日曾发出警告，称美国可能会因印度购买俄罗斯石油而进一步提高对其进口关税[1] - 印度当局已要求炼油商每周披露俄罗斯和美国的石油采购情况[1] - 随着新德里寻求与华盛顿达成贸易协议，印度对俄罗斯原油的进口量可能会降至每日100万桶以下[1]

文章核心观点 - 俄罗斯因西方制裁及印度减少进口面临巨大经济和战争压力 被迫以远低于国际市场的价格向中国大幅折价出售原油 以快速锁定可靠市场并维持经济命脉[5][7][9][11] - 印度为向西方递交“投名状”并争取支持 在美国压力下显著减少对俄罗斯石油的依赖 此举导致俄罗斯迅速将出口重心转向中国[13][16][18] - 中国凭借其市场体量和抗制裁能力 成为俄罗斯低价原油的主要承接方 在保障能源供应的同时获得了显著的经济利益 是此轮变局中的最大受益者[20][22][24] 俄罗斯能源出口与战略转向 - 2025年11月 俄罗斯能源出口收入同比暴跌超过三分之一 对其能源依赖型经济构成重大打击[9] - 为维持战争开销及经济运转 俄罗斯石油商以每桶30至35美元的“腰斩”价向中国出售原油 较当时50至60美元的国际均价折扣巨大[5] - 俄罗斯大批油轮在12月转向中国黄海海域等待 至少有五艘满载原油的大型货轮排队 以快速占领中国市场弥补印度留下的空白[1][3][18] 印度进口政策转变 - 在美国10月出台针对俄罗斯石油行业的严厉制裁禁令后 印度为规避惩罚并争取西方支持 决定减少对俄油依赖[13][16] - 金融专家估算 印度从俄罗斯的石油进口量预计将从2025年12月的约每日150万桶 降至2026年1月的每日不足100万桶 并持续下降[16] - 印度政府此举被视为向西方递交“投名状” 旨在换取在地缘战略角逐中的援助 但可能牺牲其国内的低价能源利益[18][22] 中国的市场角色与获益 - 中国是全球唯一能同时抵御欧美制裁并有能力消化庞大俄油产量的国家 因此成为俄罗斯原油转向的核心目的地[20] - 中国以“照单全接”的态度承接半价俄油 此举巩固了中俄能源合作 并在国家利益层面获得了实际的经济好处[20][24] - 通过此轮交易 中国在保障自身能源供应安全的同时 在地缘政治与经济层面均成为最大受益者[22][24]

欧盟对俄天然气进口禁令计划 - 欧洲议会于当地时间17日批准了一项计划，旨在到2027年底前阶段性中断进口俄罗斯天然气，该计划预计明年初将完成最终立法程序 [2] - 表决结果为500票赞成、120票反对、32票弃权，法案旨在通过“强化多数表决”机制来应对匈牙利和斯洛伐克等国的反对 [2] - 根据协议，欧盟将在2026年底前停止进口俄罗斯液化天然气，并在2027年9月底前结束管道天然气进口 [2] - 截至今年10月，俄罗斯天然气占欧盟总进口量的12%，相比乌克兰战争前的45%已大幅减少，但匈牙利、法国、比利时等国仍在进口 [2] 欧盟对俄能源依赖与相关反应 - 欧盟委员会计划在2026年初提出另一项法案，以分阶段停止进口俄罗斯原油 [2] - 匈牙利外交部长表示，若无俄罗斯石油或天然气，其国家的稳定能源供应将无法保障，并指出采购受限于现有基础设施 [2] - 美国总统特朗普要求北约成员国首先停止进口俄罗斯石油，并将其作为美国对俄制裁的前提条件 [2] 欧美对俄制裁立场与资产冻结 - 美国总统特朗普表示愿意对俄罗斯实施制裁，但要求欧洲必须采取与美国相称的行动 [3] - 欧盟理事会决定无限期冻结俄罗斯在欧盟的资产，此举为欧盟动用这些被冻结资产资助乌克兰扫除了障碍 [3] - 俄罗斯外交部发言人指责欧盟是“骗子”，以回应其资产冻结决定 [3] 俄罗斯的反制法律行动 - 俄罗斯中央银行已在莫斯科仲裁法院提起诉讼，向存管大量俄被冻结资产的欧洲清算银行索赔超过18万亿卢布（约合1.6万亿元人民币） [3]