投资评级 - 维持"买入"评级 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上 [4][8][17] 核心财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.81亿元、2.20亿元、2.76亿元 年增长率达18.1%、21.6%、25.8% [1][8] - 预计2025-2027年EPS分别为0.56元、0.68元、0.85元 对应PE分别为45倍、37倍、30倍 [1][8] - 预计2025-2027年营业收入分别为40.32亿元、47.25亿元、56.47亿元 年增长率达14.2%、17.2%、19.5% [1] - ROE呈现持续改善趋势 预计从2024年的10.4%提升至2027年的14.6% [1] 2025年上半年业绩表现 - 营业收入19.45亿元 同比增长19.57% [1][2] - 归母净利润9916.61万元 同比增长31.83% [1][2] - 扣非归母净利润1.01亿元 同比增长37.97% [1][2] - 销售净利率5.10% 同比增长0.48个百分点 [2] 分业务板块表现 - 消费电子及工业控制线材营收7.42亿元 同比增长12.06% [2] - 通信线缆及数据线材营收6.2亿元 同比增长4.12% [2] - 高频高速铜缆连接线营收9387.52万元 同比增长87.28% [2] - 新能源系列线缆及组件营收4.03亿元 同比增长81.23% [2] - 汽车线缆营收1.22亿元 同比增长83.54% [2] 研发与技术突破 - 2025年上半年研发费用5948.58万元 同比增长10.70% [3] - 与安费诺联合推出高速铜缆"藕芯结构"技术方案 获专利授权并在PCIe6.0和PCIe7.0产品实现量产 [3] - 224G藕芯线比发泡线具有更好的信号传输性能 摆脱对国外进口铁氟龙发泡设备和材料的依赖 [3] - 完成小米YU7车辆座椅用线项目和广汽以太网车用数据线项目认证并批量供应 [3] 行业与市场地位 - 线缆行业下游应用场景需求持续扩张 推动四大板块业务收入增长 [2] - AI训练与推理需求增长带动高频高速铜缆连接线市场需求旺盛 [2] - 海外订单以欧元结算带来汇兑收益 [2] - 公司持续推进产品升级迭代 在液冷线缆、储能线缆等领域进行技术研发升级 [3]

定向增发计划 - 公司计划定向增发募资不超过3亿元，用于超融合导体线缆、大功率充电连接及冷却系统、新一代核电站用特种电缆及电气贯穿件三大研发及产业化项目 [1][2] - 超融合导体线缆项目总投资2.15亿元，拟投入募集资金2.03亿元，建设期24个月，建成后将形成年产180万公里车用超融合低压导线的产能 [2] - 大功率充电连接及冷却系统项目总投资5481.59万元，拟投入募集资金5181.59万元，建设期36个月，建成后将形成年产2.2万件液冷超充枪及1.1万件热管理系统的产能 [2] - 新一代核电站用特种电缆项目总投资4956.91万元，拟投入募集资金4556.91万元，建设期36个月，建成后将形成年产3万公里核电线缆及250件核电电气贯穿件的产能 [2] 前次募资及分红情况 - 公司2023年6月首次公开发行股票募集资金净额14.97亿元，截至2025年3月31日募集资金结余3.17亿元，占募集资金净额的21.17% [3] - 2023年及2024年公司分别派现9709.86万元、8835.97万元，分红率分别为58.79%、76.00% [3] 主营业务及市场布局 - 公司主营业务为新能源汽车线缆、光伏线缆、储能线缆、核电线缆等特种线缆的研发、生产及销售，其中新能源汽车线缆和光伏线缆是两大核心业务 [4] - 在新能源汽车领域，公司深度配套头部车企的电池包线束、域控制器线缆，并为L2+级智能驾驶系统提供车规级高速数据传输线缆 [4] - 在光储领域，公司耐候型光伏线缆适配海上光伏与钙钛矿叠层技术，储能线缆配套宁德时代、比亚迪储能项目 [5] - 公司积极布局人形机器人、低空经济等新兴市场，已进入人形机器人头部企业供应链，并为eVTOL飞行器及物流无人机提供动力传输与通信解决方案 [5] 研发投入及业绩表现 - 2022年至2024年公司研发投入分别为5470.31万元、6130.02万元、8238.76万元，占营业收入比例分别为3.03%、3.06%、3.11% [6] - 截至2024年12月31日，公司已获得有效专利63项，其中发明专利18项 [6] - 2024年公司营业收入26.48亿元创历史新高，归母净利润1.16亿元同比减少29.61% [6] - 2025年一季度公司营业收入7.55亿元同比增长55.35%，归母净利润3443万元同比增长20.43% [1][6]