2025年12月15日，A股三大指数集体低开，光伏ETF华夏（515370）低开0.11%。资金面上，光伏ETF华 夏（515370）近期持续获资金布局，近10个交易日净流入超2.9亿元。 经济金融层面，该平台承接数百亿元级潜在债务，可帮助化解银行与供应商危机，推动价格回归合理区 间，恢复全产业链"造血"功能；产业战略层面，扭转亏本出口、"内卷外化"困局，企业盈利后可持续投 入研发，巩固全球核心竞争力；制度创新层面，作为"有效市场+有为政府"结合下的治理探索，若成功 可为其他深陷内卷式恶性竞争行业提供可复制范本。 华泰证券认为，平台将与能耗管控政策形成协同效应——此前工信部已开展41家硅料企业专项节能监 察，后续存量产能能耗标准修订落地后，平台可优先整合高能耗落后产能，实现"政策筛选+市场收 购"的精准出清。 消息面，2025年12月12日中国光伏协会发文：北京光和谦成科技有限责任公司完成注册，标志着光伏行 业酝酿已久的"多晶硅产能整合收购平台"正式落地。这一由相关主管部门联合指导、多家龙头骨干企业 共同发起的产业治理创新，被业内视为破解光伏"内卷式"恶性竞争的关键之一。 该平台拟采取"两条腿走路"的创新模式 ...

市场表现与资金流向 - 2025年12月12日，A股三大指数涨跌不一，光伏ETF华夏（515370）当日上涨0.22% [1] - 光伏ETF华夏（515370）近期持续获资金布局，近10个交易日净流入超2.9亿元 [1] 行业估值与配置 - 中证光伏产业指数最新市净率（PB）为2.46倍，处于历史48.53%分位，估值在历史中枢附近，位置不高 [1] - 截至2025年三季度末，主动权益基金在电力设备行业的重仓持股比例为12.3%，环比有所提升，但相比此前最高21%的水平，配置比例仍然偏低 [1] 产品与指数概况 - 光伏ETF华夏（515370）跟踪中证光伏产业指数 [1] - 该指数覆盖光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等环节，能够较好地反映光伏产业整体表现 [1]

万联证券认为，此平台的成立定义为光伏行业"反内卷"的有效举措。其认为多晶硅作为重资产、高 耗能且有环保压力的环节，无需陷入低价竞争。而该平台通过头部企业联合收储的方式，能有效降低行 业供需错配的压力，实现产能集中与有序释放，不仅有利于稳定多晶硅市场价格，还能助力全球光伏行 业整体良性运行。 光伏ETF华夏（515370）跟踪中证光伏产业指数，涉及光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、 多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等，能够更好的反映光伏 产业整体表现。 12月10日，A股三大指数集体走弱，光伏ETF华夏（515370）回调1.84%。资金面上，光伏ETF华夏 （515370）连续四个交易日大幅流入超2.9亿元。 消息面上，北京光和谦成科技有限责任公司股权穿透图显示，通威股份控股孙公司通威光伏科技 （峨眉山）有限公司持股30.35%，认缴注册资本为91050万元，协鑫科技子公司协鑫科技咨询服务（苏 州）有限公司持股16.79%，东方希望、大全能源、新特能源和亚洲硅业持股比例分别为11.3%、 11.13%、10.12%和7.79%。 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文 ...

市场表现与资金流向 - 12月8日A股三大指数集体上扬 光伏ETF华夏（515370）当日上涨0.77% [1] - 光伏ETF持仓股中 迈为股份涨幅超过11% 捷佳伟创涨幅超过5% 聚合材料涨幅超过1% [1] - 近两个交易日内 光伏ETF华夏（515370）获得大幅资金流入 金额超过1.1亿元 [1] 行业重要事件 - 中国光伏行业协会将于2025年12月17日至18日在陕西省西安市举办2025光伏行业年度大会 [1] - 大会旨在落实“双碳”战略 响应国家新型能源体系建设 并探讨破解光伏行业“内卷”困境 推动产业高水平高质量发展 [1] - 大会将邀请行业主管部门、专家、组织及企业代表共同探讨行业热点焦点问题 [1] 行业前景与结构展望 - 中原证券观点认为 2026年光伏行业将进入持续的产能出清周期 [1] - 竞争格局有望通过“反内卷”政策（包括法律规制、行政监管及行业自律）、企业并购整合以及准入门槛提升得到优化 [1] - 行业竞争格局优化后 存量企业的业绩有望逐步改善 [1] 相关金融产品概况 - 光伏ETF华夏（515370）跟踪中证光伏产业指数 [1] - 该指数覆盖光伏全产业链 包括上游的硅片、多晶硅 中游的电池片、光伏玻璃、电池组件 以及下游的电缆、逆变器、光伏支架和光伏电站等环节 [1] - 该ETF能够较好地反映光伏产业的整体表现 [1]

市场表现与资金流向 - 2025年12月5日，A股三大指数高开低走，光伏ETF华夏（515370）当日回调0.56% [1] - 资金面上，12月4日，光伏ETF华夏（515370）获得大幅资金流入，金额超过1亿元 [1] 产业链排产情况 - 根据SMM统计数据，12月份光伏产业链多个环节排产环比下降 [1] - 具体来看，国内多晶硅排产环比下降0.96% [1] - 硅片排产环比下降15.95% [1] - 电池片排产环比下降12.61% [1] - 组件排产环比下降13.58% [1] - 排产下降受行业自律等因素影响，涉及硅料、硅片、组件等多个环节 [1] 行业分析与后市展望 - 中信建投观点认为，“控价”政策已推动主产业链价格自7月以来上涨，并使硅料环节在三季度实现扭亏为盈 [1] - “控量”政策随枯水期到来顺利推进 [1] - 当前硅料全行业库存约46万吨，库存压力依旧很大 [1] - 若明年需求持平或微降，硅料排产还需再降低30%左右，才有望在2026年使库存回归正常水平 [1] - 整体预计，“反内卷”政策将推动光伏产业链各环节盈利回归合理水平 [1] 相关金融产品 - 光伏ETF华夏（515370）跟踪中证光伏产业指数 [1] - 该指数覆盖光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等 [1] - 该ETF能够更好地反映光伏产业整体表现 [1]

市场行情表现 - 12月2日A股三大指数震荡回调，光伏ETF华夏（515370）下跌1.32% [1] - 多数成分股回调，聚合材料、通威股份等跌幅超过4%，大全能源、TCL中环、隆基绿能等跟跌 [1] 期货市场规则调整 - 广期所自2025年12月3日起调整多晶硅期货PS2601合约规则，投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12% [1] - 非期货公司会员或客户在该合约上单日开仓量不得超过500手 [1] 规则调整影响分析 - 规则调整旨在抑制近月挤仓与过度投机，降低波动风险 [1] - 短期投机资金将受约束，近月合约交易热度降温，价格波动收敛，持仓量或逐步回落 [1] - 中长期规则调整不改变行业供需基本面，多晶硅价格仍取决于光伏终端需求、企业减产力度及库存去化节奏 [1] - 预计主力合约维持宽幅震荡，需关注后续持仓量变化及现货市场成交改善情况 [1] 光伏ETF产品概况 - 光伏ETF华夏（515370）跟踪中证光伏产业指数 [2] - 指数涉及光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等 [2] - 该ETF能够更好地反映光伏产业整体表现 [2]

行业整体表现 - 2025年12月1日光伏ETF华夏（515370）回调0.77% [1] - 持仓股表现分化，弘元绿能上涨超过6%，联泓新科和大全能源上涨超过2% [1] - 光伏产业在过去10年间实现迅速增长，成为全球能源转型的重要驱动力 [1] 行业会议与报告 - 《2025中国光伏建设进展报告》发布，总结中国光伏建设重大成就 [1] - 报告展示从戈壁沙漠到城乡屋顶的多元建设实践 [1] - 报告展望中国光伏以“十亿千瓦”为起点，迈向更高质量、更可持续发展的未来 [1] 政策与技术驱动 - 2025年国家密集出台“反内卷”政策，推动行业从低价无序竞争转向可持续发展 [1] - 中国已告别P型时代，N型单晶硅技术市场份额预计超过96.9% [1] - 三大技术路线并行推动电池效率提升与成本下降 [1] 行业前景与基本面 - 光伏装机规模实现跨越式增长，行业基本面拐头向上 [1] - 政策将助力行业竞争格局优化与盈利修复 [1] 光伏ETF构成 - 光伏ETF华夏（515370）跟踪中证光伏产业指数 [2] - 该指数涉及光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等 [2] - ETF能够更好地反映光伏产业整体表现 [2]

光伏设备板块市场表现 - 光伏设备板块午后出现拉升行情，国晟科技和天宜新材股价涨停，明冠新材股价上涨超过10% [1] - 迈为股份、高测股份、赛伍技术、欧晶科技、海优新材等公司股价跟随上涨 [1] 相关ETF市场表现 - 光伏龙头ETF（516290）上涨0.51%，成交金额达到2684.42万元 [1] - 光伏ETF华夏（515370）上涨0.66%，成交金额为785.29万元 [1]

板块表现与估值 - 光伏板块于11月27日拉升，光伏ETF华夏（515370）上涨1.11%，其持仓股迈为股份、阿特斯、阳光电源涨幅均超过3% [1] - 中证光伏产业指数最新市净率为2.46倍，处于历史48.82%分位，估值位于历史中枢附近，位置不高 [1] - 截至三季度末，主动权益基金在电力设备行业的重仓持股比例为12.3%，环比有所提升，但相比此前最高21%的水平，仍处于偏低位置 [1] 行业基本面与前景 - 光伏行业“反内卷”推进顺利，多家硅片企业联合挺价，行业供需逻辑持续改善 [1] - 当前估值未充分反映产业价值重构的潜力，随着行业景气度从底部回升，光伏板块具备显著上行空间 [1] 指数与产品覆盖 - 光伏ETF华夏（515370）跟踪中证光伏产业指数，该指数全面覆盖光伏产业链上、中、下游企业 [1] - 指数成分涉及硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等环节，能够更好地反映光伏产业整体表现 [1]

市场表现 - 11月25日A股三大指数早盘集体高开，光伏ETF华夏（515370）上涨0.91% [1] - 持仓股中，弘元绿能、上能电气、阳光电源涨幅均超过2% [1] 行业整合动态 - 隆基绿能通过股权收购、增资入股及表决权委托等方式，取得苏州精控能源科技股份有限公司约61.9998%的表决权，实现对这家储能企业的单独控制 [1] - 通威股份、晶澳科技、天合光能、晶科能源今年已分别入局储能赛道 [1] - 至此，去年光伏组件全球出货量排名前五的龙头企业已全部入局储能赛道 [1] 行业趋势与前景 - 光储融合被视为能源转型的必然趋势，也是构建新型电力系统的关键路径 [1] - 光储一体化项目预计将从“可选项”变为“必选项”，从“辅助电源”升级为“主力电源” [1] 相关金融产品 - 光伏ETF华夏（515370）跟踪中证光伏产业指数 [1] - 该指数覆盖光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等，能够全面反映光伏产业整体表现 [1]