核心财务表现 - 营业总收入3.11亿元 同比增长21.28% 其中第二季度营收1.79亿元 同比增长23.97% [1] - 归母净利润2611.01万元 同比增长13.58% 其中第二季度净利润1498.74万元 同比增长25.93% [1] - 扣非净利润2146.57万元 同比增长12.23% [1] - 毛利率35.5% 同比下降0.37个百分点 净利率8.4% 同比下降6.41个百分点 [1] - 三费总额4456.44万元 占营收比例14.33% 同比上升1.63个百分点 [1] - 每股收益0.31元 同比增长14.81% 每股净资产9.34元 同比增长4.81% [1] 资产负债结构变化 - 货币资金1.34亿元 较去年同期2.21亿元下降39.25% [1] - 应收账款1.35亿元 同比增长30.41% 应收账款利润占比达276.88% [1][2] - 有息负债7515.91万元 同比增长74.88% [1] - 每股经营性现金流0.07元 同比下降81.23% [1] 业务驱动因素 - 机器人行业需求旺盛成为主要增长动力 包括移动机器人、协作机器人、工业机器人及人形机器人等细分领域 [3] - 协作机器人和工业机器人基数较小但增速显著 预计未来订单保持良好增长趋势 [3] - 人形机器人和协作机器人相关业务同比增长均超100% [3] - 传统工业物联网业务在先进制造业大客户中逐步展开合作 [3] - 通用自动化业务受宏观经济影响略有下滑 预计随经济企稳逐步恢复 [3] 产品与技术布局 - 人形机器人方向核心产品为无框力矩电机 同时布局中空驱动器、行星减速器、中空编码器等产品 [3] - 新一代无框力矩产品补充大中空规格产品线 力矩密度显著提升 工艺改良提高自动化制造程度 [4] - 全向舵轮采用模块化结构设计 每个动轮配备两个电机 通过算法实现高度灵活移动 [5] - 与国内多家头部客户形成批量合作 覆盖模组厂商及减速机头部企业 海外市场拓展持续进行 [3] 战略规划与展望 - 全年业绩保持增长 二季度增长加速明显 机器人赛道具备长期发展潜力 [6] - 推进国际化战略 计划在德国注册公司 拓展海外发达国家市场 [6] - 继续深耕工业自动化领域 结合AI技术推动制造业附加值提升 [6] - 证券研究员普遍预期2025年业绩6300万元 每股收益均值0.75元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告研究的具体公司2025年上半年营收增长21.28%，主要增长动力来自机器人行业需求旺盛 公司对未来业绩增长保持乐观态度 公司在人形机器人方向持续加强产品品类扩展，已与国内多家头部客户形成批量合作 新一代无框力矩产品具备更高性价比 全向舵轮产品灵活性和适用性高 公司对未来几年持续增长持乐观态度，机器人技术和国际化将成为长期增长重要驱动力 [24][27] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为步科股份，所属行业为专用设备，接待时间为2025年8月29日，上市公司接待人员包括董事长、总经理唐咚等 [16] 详细调研机构 - 参与调研的机构有国盛证券、招商证券股份等众多证券公司、资产管理公司、投资公司、基金管理公司等 [17][18][19] 主要内容资料 - 2025年上半年营收增长21.28%，增长动力来自机器人行业需求旺盛，协作和工业机器人增速显著，传统工业物联网业务展开合作，通用自动化业务受宏观经济影响下滑但有望恢复 [24] - 在人形机器人方向布局无框力矩电机等产品，已与国内多家头部客户批量合作，海外市场拓展持续进行，2025年上半年相关业务同比增长超100% [24][25] - 新一代无框力矩产品补充大中空规格产品线，力矩密度提升，工艺改良，具备更高性价比 [26] - 全向舵轮采用模块化结构设计，灵活性和适用性高，虽未大规模出货但预计将提升公司销售额和价值量 [26] - 公司全年业绩保持增长，积极开发新关节模组电机，推进国际化战略，深耕工业自动化领域，对未来几年持续增长持乐观态度 [27]