文章核心观点 - 联合利华近期任命Leandro Barreto为集团首席营销官，是其“增长行动计划”战略转型的关键一环，旨在通过“社交优先”和“以人为本”的营销模式驱动可持续、高质量增长 [3][5][14] - 公司正进行大规模品牌组合调整，聚焦并强化美容与健康等核心高增长业务，同时剥离非核心资产，以构建更精简、更具潜力的品牌矩阵 [17][19][20] - 中国市场已成为公司战略转型的成功验证和关键增长引擎，公司通过本土化科研创新和直接面向消费者的营销模式，深化在高端美妆与健康领域的布局 [28][34][35] 人事变动与战略转向 - 公司宣布自2026年1月1日起，由美容与健康业务集团首席市场官Leandro Barreto升任集团首席营销官，此人事调整是公司运营与组织变革计划的一部分，涉及对200个高层管理职位的调整 [3][5] - 新任CMO拥有超过20年营销经验，曾成功推行“One-Dove”全类整合战略，显著提升了多芬品牌在北美市场的渗透率和增长势头，其营销思路被视为驱动增长的确定性因素 [6][7] - 此项人事任命旨在将Barreto在业务集团层面的成功经验推广至全集团，打造“以人为本”的增长模型，并推动公司转向以社交媒体为先的广告模式 [5][13] 业务表现与增长动力 - 2025年前三季度，公司整体基础销售额增长3.9%，营业额达147亿欧元 [9] - 美容与健康板块增长领先，基础销售额增长5.1%，营业额为32亿欧元，其中销量贡献2.3%，价格贡献2.7% [9][11] - 个人护理板块基础销售额增长4.1%，营业额33亿欧元，多芬在止汗香体和皮肤清洁品类的高端创新表现优异 [9][11] - 多个品牌实现双位数增长，包括多芬护发、凡士林、Liquid I.V.、Nutrafol、Hourglass及K18，其中凡士林销量增长达两位数 [11] - 高端美妆品类以中个位数增长领先，Hourglass和K18持续实现两位数增长 [12] 营销战略变革 - 公司战略转向“社交优先”，计划将社交媒体平台的广告支出占比从总广告支出的30%提高到50% [13] - 公司将扩大与KOL的合作规模“至20倍”，并致力于在巴西和印度等地区的每个城市至少拥有一个联合利华的传播者，推行本地化、精细化的合作模式 [13] - 营销策略的改变旨在更贴近消费者，积极拥抱高速发展的社交媒体，以驱动增长 [13][14] 品牌组合与业务结构调整 - 公司发布“2030年增长行动计划”，核心在于构建更精简、更具增长潜力的品牌组合，并果断剥离非核心与增长乏力业务 [17] - 自2023年以来，公司已出售超过20个美妆或个护品牌，目标是将旗下品牌总数控制在200个以内 [19] - 剥离行动包括出售北美大众洗护品牌Suave、独立业务单元Elida Beauty（含旁氏等20余个品牌），以及高端护肤品牌REN和Kate Somerville [20] - 同时，公司通过投资与收购补充新鲜血液，例如投资高端护发品牌K18，并于2025年6月收购美国男士个护品牌Dr. Squatch [20] - 公司已划定30个强势品牌，这些品牌贡献了集团超过70%的营收 [22] - 美容、健康与个人护理领域是未来品牌建设的重点，公司将优先发展高端细分市场和数字商务 [22] 中国市场战略与表现 - 2025年前三季度，中国市场实现了“低个位数的基礎销售增长”，成为集团整体增长乏力背景下为数不多的增长地区 [28] - 公司将中国视为高端美妆与健康业务国际化扩张的关键目标市场之一 [28] - 在中国市场，公司通过本土化科研深化品牌专业定位，例如在CDA大会上，清扬发布《头皮健康科学研究全书》、凡士林推出《中国消费者身体皮肤修护洞察与研究报告》 [30] - 旗下品牌AHC发布的PICrush®秒色因淡斑美白技术，源于与中国皮肤科医院十年合作，实现了从“国际配方导入”到“本土源头创新”的跃迁 [34] - 营销上更多向DTC模式倾斜，主动切入抖音等电商平台，开设旗舰店并开启直播，以直接与消费者对话并建立信任 [35][36][38]

行业背景与问题成因 - 冬季皮肤干痒问题普遍，由内外因共同作用导致[1] - 外因包括冬季空气湿度普遍低于40%，室内供暖进一步降低湿度，以及寒风破坏皮肤皮脂膜[1] - 内因包括冬季人体新陈代谢变慢、皮脂腺和汗腺分泌减少，以及饮食不均衡、作息紊乱导致的身体缺水与维生素缺乏[1] 核心护肤解决方案 - 温和清洁是保湿第一步，建议洗澡频率控制在2～3天一次，水温37℃左右，使用氨基酸等温和配方产品，清洁时间不超过10分钟[2] - 清洁后需在3分钟内涂抹保湿产品以锁住水分[2] - 精准保湿需“补水+锁水”双管齐下，晨间使用清爽保湿精华与乳液，晚间使用含神经酰胺、角鲨烷等成分的厚重面霜[2] - 针对手脚易干裂部位，可睡前厚敷凡士林并搭配棉质袜套加强渗透[2] 辅助环境与生活调理 - 改善环境包括在室内放置加湿器，外出时佩戴围巾、口罩做好防风保暖[3] - 饮食调理需多补充富含维生素A、维生素E的食物，并保证每天1500-2000毫升的饮水量[3] - 作息方面应避免熬夜，充足睡眠能促进皮肤新陈代谢并提升锁水能力[3]

耳朵瘙痒的常见原因 - 耳朵瘙痒是一种常见症状，可能由多种皮肤病或系统性疾病、神经系统疾病等非皮肤疾病引起，大多数情况是外耳道区域瘙痒[3] - 耵聍（耳屎）是外耳道外侧1/3皮肤腺体分泌的淡黄色黏稠物，其堆积可能引起瘙痒，但耵聍具有保护功能，能阻挡异物、抑制细菌真菌生长、疏水防潮并粘附碎屑，构成“皮肤-耵聍屏障”[4][6] - 真菌性外耳道炎由真菌感染引起，常见致病菌为黑曲霉和假丝酵母菌，易在耳道潮湿、温暖环境中生长，典型症状为耳痒且位置较深，感染易反复，持续时间可达数月甚至数年[6][7] - 细菌感染在耳道屏障受损时可能发生，耳道内的渗出液和脓性分泌物可引起瘙痒[11] - 外耳道湿疹可引发瘙痒，多表现为外耳道口皮肤瘙痒，与真菌感染的深层瘙痒有所不同[13] - 皮肤干燥，尤其在老年人中，也可能引发耳朵瘙痒[13] 各类原因的治疗方法 - 对于耵聍，正常情况下会随咀嚼等动作自行脱落，若过多引起明显瘙痒或形成栓塞，应寻求耳鼻喉科医生帮助，不建议自行掏取以免损伤耳道或鼓膜[6] - 治疗真菌性外耳道炎，首要且关键步骤是在耳内镜下充分清理耳道内真菌，通常需多次清理，之后进行局部药物治疗，如使用酸化溶液和抗真菌药物，市场缺乏专门针对耳部的抗真菌药物，部分药物可能引起不适[9][10] - 治疗细菌感染，第一步是清理分泌物，并以局部治疗为主，如使用抗生素、糖皮质激素类药物滴耳，症状严重时需结合全身性抗生素治疗[11] - 治疗外耳道湿疹，原则与其他部位皮肤湿疹相同，首要任务是保湿，症状明显时使用激素类乳膏，涂抹保湿产品应避免伸入耳道深处[13] - 对于干燥引起的瘙痒，可适当为耳道口处保湿[13] 应避免的不良用耳习惯 - 频繁掏耳朵或用挖耳勺等工具挖耳，易破坏耳道屏障，引起真菌或细菌感染，并可能导致越挖越痒的恶性循环，一过性耳痒可按压耳屏缓解，瘙痒难耐或需清理耵聍时应去医院就诊[13][14] - 使用棉签掏耳朵易将耵聍推入耳道深处堆积，更难清理，耳道进水可歪头蹦跳让水流出或用吹风机低温低档远距离吹干[16] - 光顾采耳店需谨慎，器械消毒不达标、过度清理或操作不当可能导致耳道感染，门诊常见采耳后发生真菌感染的病例[16] - 长时间使用耳塞、入耳式耳机或助听器可能影响耵聍正常排出，增加耳道堵塞和继发感染风险，应减少非必要使用时间，必须使用者出现不适应及时就诊[17]

公司历史沿革与行业地位 - 公司是中国陆上第一个石油企业，于1905年创建，1907年打成中国陆上第一口油井“延一井”，结束了中国陆上不产石油的历史[3] - 公司被誉为“中国石油工业的摇篮”，新中国成立后向全国石油战线输送了1480名管理和技术人才，推动玉门、新疆、大庆等油田开发建设[5] - 公司经过1998年和2005年两次重组整合，迈上集团化、规模化发展快车道，2007年原油采炼均突破1000万吨，2010年营业收入突破1000亿元[6] - 公司2013年成为中国西部地区首家世界500强企业，营业收入从2012年的1621亿元增长至2024年的3900亿元，资产规模从2139亿元增长至5059亿元[7] 业务规模与产业结构 - 公司实现由“一油独大”向“油气煤三足鼎立、电化材多元支撑”的历史性转变[8] - 公司原油产量保持千万吨规模稳产增产，成为全国第七大油田，天然气产量达到120亿立方米以上，跻身全国第四大气田[8] - 2024年公司油气当量实现2000万吨历史性突破，煤炭产能迈上5000万吨大台阶，火电装机投产及在建932万千瓦[8] - 公司建成化工品产能800万吨，迈入全国聚烯烃行业第一方阵[8] - 截至2025年11月11日，公司当年累计生产原油1011.81万吨，实现年千万吨以上生产规模“十九连稳”[15] - 截至2025年11月7日，公司当年累计生产天然气101亿立方米，全年产量有望达到122亿立方米[15] 科技创新与研发投入 - 近十年公司累计研发投入600多亿元，承担参与国家重大科技专项、重点研发计划18项[9] - 公司攻关掌握特低渗油气田勘探开发、合成气直接制低碳烯烃、CCUS全流程一体化等20余项国内外领先创新技术[9] - 公司建成投产煤油气综合利用、合成气制乙醇等10余个全球首台套装置，30多项产品填补相关领域空白[9] - 公司2014年和2023年两获中国工业大奖，是石化行业唯一双获中国工业大奖企业奖和项目奖的单位[9] 企业改革与管理体系 - 公司搭建“533”集团三级管控体系，建设精干高效集团总部，完善“一企一策”差异化考核[10] - 公司完成物流、天然气、装备制造、科研、煤电等24项产业整合，物流集团跨入中国物流企业50强[10] - 公司推动优质资产股改上市，实施兴化股份、陕天然气相关资产重组[10] 财务贡献与社会责任 - 2006年至2024年，公司累计缴纳税费7623亿元，财税贡献连续多年保持全国地方企业前列[11] - “十四五”期间，公司共招聘大学应届毕业生和社会化用工1.2万余人[11] - 公司累计供应民生用气超过100亿立方米，占到总产量的1/5[12] - 近20年来，公司累计向延安、榆林缴纳石油开发费、特别收益金超过900亿元[12] - 公司在7县13个行政村投入5680多万元、建成38个帮扶产业，每年可实现销售收入1000万元以上[13] - 公司领衔的延安脱贫攻坚合力团投资1.145亿元，建成13个产业扶贫项目，辐射带动500多户贫困户脱贫[13]

财务业绩表现 - 公司前三季度营业额为448亿欧元，同比下滑3.3%，第三季度销售额为147亿欧元，同比下降3.5% [1] - 集团五大核心业务均出现负增长，家庭护理业务跌幅最大为5.3%，冰淇淋业务下降4.2%，美妆与健康与食品业务均下降约3% [1] - 区域市场表现分化，美洲市场下跌5.1%，欧洲市场仅增长1.9%，而印尼与中国市场出现复苏迹象 [1] - 公司预计2025年全年基础销售额增长将在3%至5%的区间内，下半年增速将超过上半年 [8] 战略重组与业务调整 - 公司启动激进改革，核心方向包括砍掉低效业务、聚焦高毛利高增长赛道、提升品牌高端化与创新力、强化数字化商业能力 [2] - 公司计划未来三年全球裁员7500人，占员工总数5.9%，前200名高管中四分之一将被替换，预计年省成本8亿美元 [2] - 公司密集出售净水器品牌Pureit、20余个美妆品牌及高端护肤线Kate Somerville，并分拆冰淇淋业务 [3] - 分拆后的梦龙冰淇淋公司已独立运营，Q3基础销售额增长3.7%，公司计划保留19.9%股份至2030年 [3] - 公司集中资源打造"Power Brands"核心矩阵，该组合已贡献78%销售额，三季度基础增速达4.4% [4] 冰淇淋业务分拆与中国市场布局 - 梦龙冰淇淋公司是全球最大的冰淇淋公司，市场份额约为21%，2024年收入规模为79亿欧元 [3] - 在中国市场，梦龙公司份额排名第二，落后于伊利，公司为此成立梦龙投资（上海）有限公司并增资超16亿元，注册资本由154200万元增加到315912.7万元 [3] - 中国冰淇淋市场自2023年起出现放缓，进入"质价比"时代，消费者对高价雪糕接受度降低 [3] - 梦龙公司计划通过增加消费场合、采取有竞争力定价、推出高端品牌、扩大跨渠道供应等策略应对市场变化 [4] 中国市场表现与战略 - 中国市场第三季度基础销售额恢复低个位数增长，结束了上半年的连续下滑 [1][6] - 中国市场增长得益于更专注的市场推广策略、产品组合高端化以及分销体系的重大改革 [7] - 公司在中国加码本土化创新，推出"AI for Science"创新平台及中药护发系列，并通过直播电商提升互动率 [7] - 公司旗下清扬、力士和凡士林三大核心品牌的运营模式进行了调整，以推动增长 [7] 行业竞争与市场环境 - 快消行业面临市场竞争加剧、消费者偏好变化、成本压力上升等挑战，共同挤压传统巨头的利润空间 [7] - 消费者需求逐渐向天然、有机等方向转变，导致部分产品销量下滑 [7] - 在中国市场，公司面临宝洁、欧莱雅等竞争对手的压力，同时国货美妆凭借性价比抢占份额 [7] 未来展望与资源配置 - 公司预计全年基础运营利润率将有所改善，下半年利润率至少为18.5% [5] - 公司正将资源向高潜力市场和品牌倾斜，优先发展高端市场和电子商务，并以美国和印度作为增长的核心市场 [8] - 冰淇淋业务分拆后，公司将保留美容与健康、个人护理、家庭护理和营养四大业务板块，成为更精简、更专注的公司 [8]

公司业绩表现 - 2025年第三季度销售额为147亿欧元，同比下滑3.5% [1][2] - 2025年前三季度销售额为448亿欧元，同比下滑3.3% [2] - 第三季度基础销售额（排除收购、处置、汇率影响）同比增长3.9% [1][2] - 五大业务板块在第三季度均实现基础销售额增长，其中美容与健康板块增长5.1% [2] 分业务板块业绩 - 家庭护理业务第三季度销售额同比下滑5.3%，为各板块中下滑幅度最大 [2] - 冰淇淋业务第三季度销售额同比下滑4.2% [2] - 美妆与健康业务及食品业务第三季度销售额均同比下滑约3% [2] - 冰淇淋业务2025年前三季度实现销售额69亿欧元，较2024年同期小幅下滑 [3] 分区域市场业绩 - 亚太及非洲地区第三季度基础销售额同比增长6.8%，增速最快 [2] - 欧洲市场第三季度基础销售额增长1.1%，美洲市场增长2.3% [2] - 中国市场第三季度基础销售额重回个位数增长，印尼市场增速达12.7% [2] - 中国市场增长源于更专注的市场推广策略及产品组合高端化 [2] 冰淇淋业务拆分进展 - 冰淇淋业务计划在2025年内完成拆分，自第四季度起将作为已停止运营的业务处理 [1][6] - 冰淇淋业务于2025年7月1日转型为独立运营公司——梦龙冰淇淋公司 [3] - 拆分上市原计划在11月中旬完成，但因美国联邦政府停摆影响美国证券交易所工作，时间表被迫调整 [1][5] - 梦龙冰淇淋公司2024年收入规模为79亿欧元，在全球零售市场拥有21%的市场份额 [3] 中国市场战略调整 - 公司对中国市场的渠道布局和分销体系进行了重大改革 [3] - 调整了清扬、力士和凡士林三大核心品牌的运营模式 [3] - 2025年4月成立梦龙投资（上海）有限公司，并于7月将其变更为和路雪（中国）有限公司的全资股东 [4] 组织架构与人员变动 - 费尔南多·费尔南德斯于2025年3月1日上任首席执行官，斯里尼瓦斯·帕塔克于9月正式官宣担任首席财务官 [7] - 公司计划对旗下200位顶尖领导者进行评估，预计其中25%将进行岗位轮换 [7] - 公司已于2024年3月启动全球精简计划，未来三年精简约7500个岗位，截至2025年一季度末已裁员约6000人 [7] 管理层战略与预期 - 拆分冰淇淋业务因其资本密集度高、具有季节性特征、渠道架构不同 [5] - 公司调整了绩效激励的浮动范围，长期激励计划转型为硬通货激励机制 [7] - 公司建立了严格的问责机制，涵盖4位业务集团总裁和44个利润中心 [7]

2025年第三季度财务业绩 - 2025年前9个月营业额为448亿欧元，同比下滑3.5% [2] - 五大业务部门全线下滑，美容与健康业务同比下跌1.6%，个人护理业务同比下跌4.8% [2] - 家庭护理业务销售额下滑幅度最大，同比下滑5.3%；冰淇淋业务同比下滑4.2%；美妆与健康业务、食品业务销售额均同比下滑3%左右 [5] - 从基础销售额（排除收购、处置、汇率等因素影响）来看，整体实现了约3.9%的增长 [5] 业务部门表现与战略调整 - 美妆与健康板块基础销售额以5.1%的增速领先，个人护理业务增长4.1%，食品业务增长3.4%，家庭护理业务增长3.1%，冰淇淋业务增长3.7% [5] - 冰淇淋业务分拆预计于2025年第四季度完成 [2] - 公司预计2025年下半年基础运营利润率至少为18.5%（若剔除冰淇淋业务则至少为19.5%），较2024年下半年有显著提升 [2] - 公司正在打造一个面向未来的品牌组合，优先发展高端市场和电子商务，并以美国和印度作为增长的核心市场 [6] 区域市场表现 - 亚太及非洲地区基础销售额增长6.8%，成为全球表现最好的市场 [5] - 印尼市场基础销售额增长12.7% [5] - 中国市场基础销售额重回增长轨道，呈低个位数增长 [2][5] - 中国市场的增长源于更专注、更具针对性的市场推广策略，以及产品组合的高端化 [2] 中国市场战略与本土化创新 - 公司对中国市场采取“针对性干预措施”，包括优化现有渠道、对分销体系进行重大改革、调整清扬、力士和凡士林三大核心品牌的运营模式 [5] - 跨国企业在华本土化战略正经历根本性转变，研发权下放成为核心特征 [8] - 联合利华发布“AI for Science”创新平台，认为AI将在三五年左右从根本上改变行业竞争格局 [8] - 上海研发中心是联合利华全球六大研发中心之一，其基础研究、重要活性物和重要包装的选择很多由中国研发团队主导 [8] 行业背景与消费者趋势 - 中国整体护肤品市场非常巨大，是全球最大的护肤品市场，但渗透率只有66%，仍有很大提升空间 [3] - 中国消费者迭代升级速度快，从关注成分转变为更加在意功效，并要求有更多的临床验证数据，强调温和安全 [9] - 国际企业正加码在华本土创新，例如拜尔斯道夫在上海落地了全球第二大研发中心，旨在根据中国消费者需求进行创新，并服务于全球市场 [9]

公司财务业绩 - 2025年前9个月营业额为448亿欧元，同比下滑3.5% [1] - 五大业务部门全线下滑，美容与健康、个人护理业务前三季度分别下跌1.6%和4.8% [1] - 家庭护理业务销售额下滑幅度最大，同比下滑5.3%；冰淇淋业务同比下滑4.2%；美妆与健康业务、食品业务销售额均同比下滑3%左右 [3] - 基础销售额（排除收购、处置、汇率等因素影响）整体实现约3.9%增长 [3] - 公司预计2025年下半年基础运营利润率至少为18.5%（若剔除冰淇淋业务则至少为19.5%），较2024年下半年有显著提升 [1] 业务部门表现与战略调整 - 冰淇淋业务分拆预计于2025年第四季度完成，此前因美国政府停摆而推迟 [1][3] - 美妆与健康板块基础销售额以5.1%的增速领先，个人护理业务增长4.1%，食品业务增长3.4%，家庭护理业务增长3.1%，冰淇淋业务增长3.7% [3] - 公司近年来已出售包括Kate Somerville、Dollar Shave Club、Suave在内的逾20个非核心美容与个护品牌 [1] - 公司正打造面向未来的品牌组合，优先发展美妆、健康和个人护理领域，并聚焦高端市场和电子商务，以美国和印度作为增长核心市场 [4] 区域市场表现 - 亚太及非洲地区基础销售额增长6.8%，成为全球表现最好的市场 [3] - 印尼市场增长12.7% [3] - 中国市场基础销售额重回低个位数增长轨道，与上半年的下滑态势形成鲜明对比 [1][3] - 中国市场的增长源于更专注、更具针对性的市场推广策略、产品组合高端化以及对分销体系和核心品牌（清扬、力士、凡士林）运营模式的调整 [1][3] 中国市场机遇与本土化战略 - 中国是全球最大的护肤品市场，但渗透率只有66%，存在巨大提升空间 [2] - 公司加码本土创新，研发权下放成为本轮本土化的核心特征 [5] - 联合利华在上海设有全球六大研发中心之一，其基础研究、活性物及包装选择很多由中国研发团队主导 [6] - 公司发布“AI for Science”创新平台，认为AI将在三五年左右从根本上改变行业竞争格局 [5] - 中国消费者需求迭代升级快，从关注成分转向更在意功效，并要求有临床验证数据及温和安全 [6] - 为更快响应本地需求，公司对25%的领导层进行轮换，并强调更高的绩效期望、明确的责任和差异化的激励结果 [7]

公司ESG战略框架 - 公司将可持续发展深度融入商业目标，围绕气候、塑料、自然和生计四大方面制定目标，以履行“让可持续生活触手可及”的使命 [2] - 在气候方面致力于到2039年实现全价值链的净零排放 [4] - 在塑料领域减少原生塑料使用并提高回收再生塑料使用比例 [4] - 在自然领域致力于构建有韧性、可再生的自然生态系统 [4] - 在生计方面重点帮助价值链中的小农户和中小企业发展业务，提升生活水平 [4] 公司在中国市场运营概况 - 公司进入中国市场已超过100年，运营包括清扬、多芬、中华牙膏等40个品牌 [4] - 在中国拥有8大生产基地及物流中心，在上海设立了全球研发中心 [4] - 产品服务覆盖80%的中国城镇家庭 [4] 可持续发展具体实践 - 在采购、研发、生产、仓储物流、消费到末端处理各环节践行可持续发展战略 [4] - 奥妙洗衣液、清扬洗发水等产品的塑料包装中包含不同比例的再生塑料成分 [5] - 应用“彩虹碳”策略，采用来自植物的绿碳、空气碳捕获的紫碳、海洋资源的蓝碳和废弃物的灰碳 [5] - 通过太阳能光伏发电和采购绿色电力证书，公司在中国的全部8大生产基地及物流中心实现100%绿电使用 [5] - 在消费环节打造便捷参与场景推动可持续消费转型 [5] 企业社会责任履历 - 从1996年开始在中国偏远地区捐建20所希望学校，累计支持近300个希望工程项目 [7] - 企业社会责任项目使超过一百万农村学生受益 [7] - 公司员工连续16年参与“百万植树”项目 [7] - 力士品牌连续14年开展绿哈达行动，累计恢复超过2万亩青藏高原草场，为近3万名农牧民实现增产创收 [7] 未来发展规划 - 未来公司将携手价值链上下游伙伴，在产品全链路闭环中不断寻求可持续突破 [7] - 公司继续看好中国市场，与产业链上下游伙伴同心同行 [7]

2025年第三季度财务业绩 - 2025年前9个月营业额为448亿欧元，同比下滑3.5% [1] - 五大业务部门全线下滑，美容与健康业务同比下跌1.6%，个人护理业务同比下跌4.8% [1] - 家庭护理业务销售额下滑幅度最大，同比下滑5.3%；冰淇淋业务同比下滑4.2%；美妆与健康业务、食品业务销售额均同比下滑3%左右 [3] - 从基础销售额（排除收购、处置、汇率等因素影响）来看，整体实现了约3.9%增长 [3] 各业务板块基础销售表现 - 美妆与健康板块基础销售额增速领先，达5.1% [3] - 个人护理业务基础销售额增长4.1%，食品业务增长3.4%，家庭护理业务增长3.1%，冰淇淋业务增长3.7% [3] 区域市场表现 - 亚太及非洲地区基础销售额增长6.8%，成为全球表现最好的市场 [3] - 印尼市场增长12.7% [3] - 中国市场基础销售额重回增长轨道，呈低个位数增长 [1][3] 公司战略转型与调整 - 冰淇淋业务分拆预计于2025年第四季度完成 [1] - 公司预计2025年下半年基础运营利润率至少为18.5%（若剔除冰淇淋业务则至少为19.5%），较2024年下半年有显著提升 [1] - 近年来已出售逾20个非核心美容与个护品牌，包括Kate Somerville、Dollar Shave Club、Suave等 [1] - 公司优先发展高端市场和电子商务，并以美国和印度作为增长的核心市场 [4] 中国市场策略与进展 - 中国市场增长源于更专注、更具针对性的市场推广策略以及产品组合的高端化 [1] - 公司对中国市场分销体系进行了重大改革，并对清扬、力士和凡士林三大核心品牌的运营模式进行了调整 [3] - 公司采取"针对性干预措施"，包括丰富产品矩阵、强化品牌宣传、数字化渠道拓展等 [3] - 公司预计第四季度将在中国市场取得显著进展 [3] 行业趋势与本土化创新 - 中国整体护肤品市场巨大，是全球最大的护肤品市场，但渗透率只有66%，仍有很大提升空间 [2] - 跨国企业在华本土化战略经历根本性转变，研发权下放成为核心特征 [4] - 公司发布"AI for Science"创新平台，认为AI在三五年左右会从根本上改变行业竞争格局 [4][5] - 上海研发中心是公司全球六大研发中心之一，其基础研究、重要活性物和包装的选择很多由中国研发团队主导 [5] - 中国消费者需求迭代升级快，从成分党转向更在意功效，并要求更多的临床验证数据 [5] - 公司对25%的领导层进行轮换，目标之一是为了使其能更快地响应本地需求 [6]