" 泡沫、呐喊、笑骂，成为 2025' 赛事年 ' 最鲜活的注脚。 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 赛事经济，爆了。 去年百威风暴音乐节的喧闹声还在让江浙沪的年轻人意犹未尽，而那股震动着的、混杂着冰镇啤酒清爽的晚风却已吹到了今年苏超和浙 BA 的赛 场。 如果说 2024 年的消费抓手是文旅热和演艺热，那么 苏超、浙 BA 则在今年彻底掀起了一股 "赛事热"。具身机器人也不忘蹭热点，在北京亦庄参 加了首届机器人马拉松比赛。 河北，一个以"低价电商"闻名的工业之省，上半年居然举办了 5552 场赛事；上海， 今年将举办 178 项国际和国家级大型体育赛事，冲击去年创 造的赛事举办纪录；广州，喊出"办赛事，就是办城市"的口号。 毋庸置疑，赛事经济是 2025 年明星级的消费亮点之一，地方政府都试图打造"一赛一城""一会一城"。 点击上图▲立即收听 " 冰川下的"赛事经济" 赛事经济近几年在中国出现了新变化： 苏迪曼杯、钻石杯等顶级赛事在中国启动；虚拟赛事方兴未艾，除了电竞，还有数字高尔夫、虚拟射击、电竞赛车；以 浙 BA 、马拉松、龙舟 为 代表的地方体育赛事成为了城市名片 ……不少赛事前几年在中国市场 ...

酒业ESG评级 - 贵州茅台MSCI ESG评级从BBB上调至A级 两年内提升三级 在中国饮料行业排名第二[2] 酒企业绩表现 - 百威亚太2025年上半年收入31.36亿美元(内生下降5.6%) 盈利9.83亿美元(内生下降8%) 销量436.3万千升(内生下降6.1%) 但二季度中国市场每百升收入恢复增长[3] - 喜力集团2025年上半年收入169.24亿欧元(同比下滑) 经营利润14.33亿欧元(同比下滑7.1%) 但中国授权啤酒销量增长30%以上 其中喜力星银增长30%以上 红爵销量翻倍[4][5] - 贵州省2025年上半年酒饮料和精制茶制造业增长3.7% 限额以上烟酒类零售额增长7.4%[19] - 广东省2025年上半年啤酒产量241.89万千升(同比下降0.6%) 其中6月单月产量51.35万千升(同比下降6.4%)[18] 酒企资本动态 - 泸州老窖将于8月8日分红67.59亿元 每10股派45.92元[6] - 百润股份实控人刘晓东累计质押7200万股(占总股本6.86%) 最新质押3510万股[7][8] - 金徽酒控股股东亚特集团累计质押8872.3万股(占其持股75.36%) 最新质押1000万股用于补充流动资金[9] 酒企业务动态 - 茅台在上海昆明新增两家文化体验馆 全国已开业67家 定位为"卖生活方式"战略载体[10] - 金徽酒明确无开发啤酒产品或收购啤酒企业计划[11] - 重庆慕尼勃朗酒业一款啤酒被检出含"O-丙基伐地那非" 涉事企业已注销[12] 酒业新品发布 - 会稽山将推出1743原浆鲜黄酒 采用5秒瞬杀和全程冷链技术[13] - 郎酒2025版郎牌郎8月下旬上市 基酒贮存3年以上比例不低于80%[14] 行业监管动态 - 贵阳发布酱香型白酒合规生产经营告诫书 强调八项合规要求[15][16] - 仁怀市酒协撤销冯小宁委员资格 因其涉嫌违反广告法宣传"加30年老酒"等[17] 酒企人事变动 - 舍得酒业董事倪强辞职 曾担任复星系高管及豫园股份副总裁[20] - 古越龙山副总经理吕旦霖离任[21] - 天佑德酒重新聘任鲁水龙为副总经理 负责国内主要市场拓展[22][23]

酒业上市公司半年报周期 - A股、港股酒业上市公司正式进入半年报周期 [1] ESG评级提升 - 贵州茅台MSCI ESG评级由BBB上调至A级，两年内提升三级，在中国饮料行业排名第二 [2] 百威亚太业绩 - 百威亚太上半年收入31.36亿美元，正常化除息税折旧摊销前盈利9.83亿美元，销量436.3万千升，同比分别下降5.6%、8%、6.1% [3] - 二季度中国市场每百升收入恢复增长，收入、盈利跌幅放缓 [3] 喜力集团业绩 - 喜力集团上半年收入169.24亿欧元，销量1164万千升，经营利润14.33亿欧元，同比分别下滑1.2%、7.1% [4] - 喜力在中国授权啤酒销量增长30%以上，市场份额持续提升 [4] - 喜力独创在中国至少两位数增长，喜力星银销量增长30%以上，红爵销量翻倍 [5] 泸州老窖分红 - 泸州老窖将于8月8日分红67.59亿元，每10股派45.92元人民币 [6] 股份质押情况 - 百润股份实控人刘晓东质押3510万股，累计质押7200万股，占公司总股本6.86% [7] - 金徽酒控股股东亚特集团累计质押8872.3万股，占其持股75.36%，占公司总股本17.49% [8][9] 茅台文化体验馆 - 第53号、47号茅台文化体验馆在上海、昆明开业，全国已有67家投入运营 [10] 金徽酒业务聚焦 - 金徽酒表示聚焦白酒主业，无开发啤酒产品或收购啤酒企业计划 [11] 啤酒安全事件 - 重庆慕尼勃朗酒业一款啤酒被检出类似"伟哥"物质"O-丙基伐地那非"，涉事公司已注销 [12] 新品发布 - 会稽山将推出1743原浆鲜黄酒和纯正五年鲜原浆绍兴酒 [13] - 新版郎牌郎将于8月下旬上市，主体基酒贮存3年以上且比例不低于80% [14] 行业监管 - 贵阳市市场监管局发布酱香型白酒合规生产经营提醒告诫书 [15] - 仁怀市酒协撤销冯小宁委员资格，因其涉嫌违反广告法 [16][17] 行业数据 - 广东省6月啤酒产量51.35万千升，同比下降6.4%；1-6月累计产量241.89万千升，同比下降0.6% [17] - 贵州省上半年酒、饮料和精制茶制造业增长3.7%，规模以上工业增加值同比增长9.6% [18] 人事变动 - 舍得酒业董事倪强辞职，曾担任董事长 [19] - 古越龙山副总经理吕旦霖离任 [20] - 天佑德酒重聘鲁水龙为副总经理 [21]

行业现状与挑战 - 经销商群体普遍处于迷茫状态，面临渠道碎片化、线下门店流量下滑、低价竞争等不确定性 [1] - 酒类市场分层明显，上线城市与下沉市场需求差异加大，消费者需求呈现多元化、个性化趋势 [1] - 行业从"商品分销"逻辑转向"品牌+平台"协同逻辑，品牌力与平台力成为增长关键 [1] 百威中国战略核心 - 推行"旗舰品牌 × 超级平台"战略，整合全球资源与本地化深耕优势，构建可复制、可持续的增长模型 [1][2] - 旗舰品牌战略聚焦品牌力建设，将品牌作为长期发展核心驱动力，集中资源打造具备广泛认同和商业增长潜力的品牌资产 [3][5] - 超级平台战略围绕体育与音乐两大场景，整合全球顶级IP资源，构建"场景—内容—人群"闭环能力 [11][13] 旗舰品牌战略实施 - 选择百威啤酒与哈尔滨啤酒两大核心品牌，分别通过场景深耕和亲民形象撬动市场增长 [5] - 百威啤酒聚焦夜生活、体育、电音等核心圈层，构建文化标签与情绪共鸣 [6] - 哈尔滨啤酒通过罐身共创、街头营销强化"年轻、好玩"形象，覆盖85%便利店系统 [6][9] - 传播逻辑升级，围绕核心人群高频场景深度打穿，如短剧联动、电竞跨界等 [6][8] 超级平台战略落地 - 体育领域与奥运会、FIFA世界杯、NBA等顶尖赛事长期合作，强化消费者链接 [11] - 音乐领域引入Tomorrowland、Creamfields等全球顶级IP，并创办STORM风暴电音节 [13] - 平台生态不以短期曝光为目标，而是实现品牌文化长期渗透与用户资产沉淀 [15] 战略成效与数据表现 - 百威中国高端市占率达40%，位居行业第一 [9] - 哈尔滨零糖冰极纯生系列在25-34岁消费群体中渗透率提升至19.3% [9] - 先蜂购B2B平台覆盖中国超320个城市，助力经销商数字化能力提升 [19] 经销商赋能与协同价值 - 旗舰品牌战略为经销商带来品牌溢价和营销势能，增强长期合作信心 [9][16] - 超级平台战略通过顶级IP资源为经销商提供终端分销与动销支持 [16] - 数字化生态圈建设帮助经销商优化库存管理、提升运营效率 [19] - 战略转型使经销商突破传统销售天花板，实现产品与流量协同增长 [18][19]

音乐节与啤酒营销 - 全球顶级音乐节IP"Tomorrowland"首个官方室内版本将于11月在上海开演，这是其中国首秀，社交平台相关讨论达30万次[1] - 百威中国联合英雄电竞、INS新乐园等以"纸上幻境"为主题，集结国际知名DJ中国首秀及多元音乐流派阵容[1] - 音乐节等新兴娱乐场景中，啤酒角色转变为"情绪搭子"，替代传统KTV与俱乐部消费模式[3] 啤酒消费模式变革 - 年轻消费者偏好从大排档豪饮转向音乐节、体育赛事等情绪价值驱动的场景[3] - 啤酒行业高端化趋势下，同价格带产品同质化加剧，10元以上及6-8元价格带竞争尤为激烈[4][5] - 2024年前三季度精酿/鲜啤等概念新品占所有啤酒新品SKU超50%，显示市场细分加速[4] 百威集团战略布局 - 推行"旗舰品牌，超级平台"战略，聚焦百威与哈尔滨啤酒两大品牌，2024年贡献4.6%净利润增长[5] - 通过音乐节（如Tomorrowland、风暴电音节）及体育赛事（NBA、FIFA）强化品牌场景渗透[6] - 数字化创新方面推出B2B平台"先蜂购"，覆盖320城，非即饮渠道占比达50%且利润率高于餐饮渠道[12] 渠道与产品创新 - 即饮渠道（餐饮、夜场）持续萎缩，非即饮渠道（便利店、折扣店）快速增长，主因餐饮业低迷（2023年注销率达新注册量的78%）[11] - 健康化趋势推动无醇啤酒兴起，哈啤无醇产品搜索量同比增长4倍，预计2029年市场规模达691亿元[12] - 哈啤零糖产品"哈尔滨icgd"2024年Q1销量增70%，反映年轻消费者对健康产品的需求[12] 行业未来方向 - 消费者需求趋向健康化、年轻化与小众化，茶啤等本土化创新品类涌现[13] - 三线城市音乐节占比达25.6%，显示下沉市场潜力，啤酒企业通过文旅体联动破局内卷[9] - 头部企业资源聚焦优势品牌以应对存量竞争，创新能力成为长期竞争力核心[13]

酒类分析师蔡学飞对本报记者分析认为，"百威亚太在中国市场业绩持续下滑的主要原因除了行业整体 需求疲软叠加竞争加剧外，还包括过度依赖疲软的夜场和餐饮即饮渠道，非现饮渠道拓展不足，同时其 高端化战略受挫，次高端产品布局较晚，贡献率不高，还有就是过度依赖沿海省份，消费疲软影响更显 著，区域之间发展不平衡，同时，新CEO上任后组织架构与渠道策略尚处磨合期等共同导致的。" 遭对手挤压 追溯百威亚太上一次业绩高光，还是在2021年，那一年其营收净利润同比皆获得20%以上的增长，但到 了2022年其净利润开始下滑，2024年该公司营收净利润同时下滑，其中营收为62.46亿美元，同比下滑 8.9%；净利润为7.26亿美元，同比下滑14.8%。 市场区域上，百威亚太主要分为亚太地区西部和亚太地区东部两个经营分部，其中亚太地区西部包括中 国、印度、越南及出口业务，亚太地区东部主要为韩国、日本及新西兰。其中中国所属的亚太地区西部 是百威亚太的主要营收来源，2025年上半年，其来自亚太地区西部的营收为25.22亿美元，同比减少 8.3%，营收占比为80.4%。 2025年上半年，百威亚太中国市场表现依旧偏软，销量同比减少8.2%，净 ...

情绪消费与啤酒行业 - 情绪消费时代下，64%消费者更看重精神消费，年轻人尤其注重商品情感价值 [8] - 啤酒行业从传统酒水转向多元化场景（Livehouse、夜店、Bistro等），与年轻消费者建立连接 [12] - 品牌需构建跨场景文化共识与体验体系，而非依赖价格战或单点爆品 [9] 百威集团的年轻化战略 - 通过"旗舰品牌+超级平台"战略聚焦全球年轻人热爱的IP与消费场景 [14] - 推动Tomorrowland音乐节落地中国，打造"啤酒+场景+文化+社交"体验场 [5][14] - 哈尔滨啤酒联动NBA、嘻哈说唱等超级平台，零糖新品覆盖85%便利店系统并实现70%销量增幅 [16][18] 音乐节与体育赛事布局 - 百威中国发起引进全球最大电音音乐节Tomorrowland，强化本土文化消费活力 [5] - 绑定NBA、FIFA世界杯、超级碗等顶级体育赛事及Lollapalooza等国际音乐节 [21] - 音乐与体育场景成为连接全球年轻消费者的核心文化触点 [21][23] 旗舰品牌的市场表现 - 百威啤酒以40%高端市占率位居行业第一，哈尔滨啤酒零糖系列快速渗透市场 [16] - "哈啤新一代"转型计划聚焦"体育+嘻哈"，吸引Z世代法定饮酒年龄消费者 [18] - 科罗娜、百威等旗舰品牌凭借规模与品牌优势获得集团资源倾斜 [20] 全球化战略与组织效率 - "旗舰品牌+超级平台"模式通过文化连接提升品牌长期价值，穿越行业周期 [23] - 集团化运营优化资源分配，避免内部竞争，强化大品牌优势 [20] - 超级平台作为品牌势能放大器，实现从内容到消费的闭环 [20][23]

百威亚太业绩下滑 - 2025年上半年股东应占溢利4.09亿美元 同比减少24.4% [1] - 中国市场销量减少8.2% 收入减少9.5% 每百升收入减少1.4% [1] - 产品创新与营销策略调整滞后 市场份额受冲击 [1] 喜力中国市场表现 - 上半年中国高端产品销量增长超30% [1] - 与华润啤酒合作实现渠道共享 营销贴合本土消费趋势 [1] 郎酒产品策略调整 - 2025版郎牌郎8月11日开放订单 8月25日按序发货 [2] - 升级塔基产品应对年轻化、低度化市场需求 [2] 仁怀白酒产业整合 - 累计清理退出632家酒企 完成995家企业"四改一建设" [3] - 681家酒企兼并重组 生产主体数量从1925家压减至868家 [3] - 产业集中度提升 头部企业市场份额有望扩大 [3]

业绩概览 - 2025年上半年公司实现收入31.36亿美元，同比下降5.6% [1] - 实现净利润4.09亿美元 [1] - 销量436.28万千升，同比下降6.1% [1] 区域表现 - 中国市场销量减少8.2%，收入及每百升收入分别减少9.5%及1.4% [1] - 第二季度中国市场销量减少7.4%，收入减少6.4% [1] - 韩国市场持续超越行业水平 [1] - 印度市场增长动力持续加快，百威品牌增长领先行业 [1] 管理层评论 - 中国业务因区域布局及即饮渠道持续疲弱而受到影响 [1] - 韩国市场表现疲弱但公司表现优于行业 [1] - 印度市场表现突出 [1]

业绩表现 - 百威亚太2024年上半年收入34.39亿美元，同比下降5.6%，股东应占溢利4.09亿美元，同比减少24.4% [1][2] - 啤酒总销量436.3万千升，同比下跌6.1%，毛利率51.4%，同比下降38个基点 [1][2] - 正常化EBITDA为9.83亿美元，同比下降8.0%，EBITDA利润率31.3%，同比下降82个基点 [2] - 股价在业绩发布后高开低走，盘中最高涨6.9%至9.37港元/股，收盘跌5.82%至8.26港元/股 [1] 区域市场表现 - 中国业务受区域布局及即饮渠道疲弱影响，高端产品面临华润啤酒、青岛啤酒等国内品牌竞争 [3][4] - 韩国市场表现超越行业水平，印度市场增长动力持续加快 [3] - 喜力在中国市场高端产品销量增长超30%，红爵啤酒销量翻倍，与华润啤酒合作提升渠道能见度 [6][7] 渠道与战略调整 - 即饮渠道（餐饮、夜场）受弱复苏及"禁酒令"担忧情绪影响，动销不畅 [4][5] - 加速布局非即饮渠道（商超、便利店、电商、O2O），与美团、饿了么合作发放优惠券 [8][9] - 产品策略聚焦百威啤酒（高端）和哈尔滨啤酒（价格下移），非即饮渠道高端产品占比已超中餐厅渠道 [8][9] 行业竞争格局 - 国内啤酒行业产量同比下跌0.3%，进入缩量阶段，消费者偏好下移至8元价格带 [4][9] - 喜力通过华润啤酒渠道资源提升市场份额，成为百威在华主要竞争对手 [7] - 百威亚太面临渠道转型压力，夜场增长乏力，餐饮和家庭渠道拓展需时间 [5]