产品上新动态 - 进入11月，各大保险公司新产品上市节奏加快，中国人寿、平安人寿、新华保险、泰康人寿等头部寿险公司均已推出2026年“开门红”产品 [1] - 浮动收益型保险产品，特别是分红险，正成为险企竞相布局的“主战场” [1] - 2025年10月1日至11月23日，在售的136款人寿保险产品中，分红型产品多达65款，占比约48%；在售的85款年金险中，分红型产品有42款，占比超49% [2] - 头部险企是产品转型主力军，例如新华保险推出盛世荣耀庆典版终身寿险（分红型），平安人寿推出御享金越终身寿险和年金险（分红型），中国人寿推出鑫鸿福养老年金险（分红型） [2] 战略转型与业绩表现 - 产品上新背后是险企战略转型与业务结构的深度调整，例如新华保险自今年二季度起明确分红险转型战略，其个险渠道分红险期交保费占比持续提升 [3] - 新华保险前三季度个险渠道长期险首年期交保费收入178.74亿元，同比大幅增长49.2% [3] - 中国人寿寿险公司浮动收益型业务在首年期交保费中占比同比提升超过45个百分点；太保寿险代理人渠道销售的期缴新保单中，分红险占比高达58.6% [3] 转型驱动因素 - 利率环境是核心驱动力，相较于普通型产品预定利率降至2.0%，分红型产品1.75%的预定利率降幅更小，相对优势凸显 [4] - 扩大分红险占比是降低资产负债错配和利差损风险的有效手段，参考美、日、英等成熟市场经验 [4] - 监管政策引导支持浮动收益型保险发展，《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》明确提出支持方向 [4] - 对保险公司而言，浮动分红机制可降低自身刚性负债成本；对消费者而言，“保底+浮动”模式提供了兼顾安全性与潜在收益性的长期储蓄新选择 [4] 行业竞争关键 - 投资能力成为胜负手，《分红保险精算规定》要求分配给保单持有人的红利比例不低于可分配盈余的70%，保险公司投资收益率直接决定客户最终回报 [5] - 销售模式面临升级挑战，要求销售团队具备更高专业素养，从产品推销转向提供专业资产配置建议，并需平衡短期业绩压力与长期持有属性 [5] - 重塑市场信任是关键，监管已于2022年取消分红险最高一档利率演示，并强制要求公布分红实现率以提升透明度 [6] 产品与服务创新 - 险企积极探索“产品+服务”创新模式，推动保险价值向涵盖医疗、健康、养老等多元服务的综合价值跃迁 [7] - 平安人寿“御享分红26”与“御享金越年金”客户可享受“添平安”保险+服务解决方案，涵盖医疗资源对接与养老服务 [7] - 泰康人寿“泰盈人生2026”以分红年金为核心，搭配万能账户与医康养生态服务 [7] - 新华保险构建四大服务品牌，围绕十大领域打造综合服务生态；太平人寿推动保险与医康养产业融合，构建覆盖医疗、健康、养老的综合性服务体系 [7] - “保险+康养服务”生态模式推动行业从“产品竞争”迈入“生态竞争”新阶段 [8]

行业转型趋势 - 在利率下行和经济周期波动背景下，分红险从“可选项”变为“必选项”，行业全面转向分红险已成发展共识 [1] - 分红险产品在上市险企新单保费中占比显著提升，成为人身险公司业务转型的核心方向 [1] - 自2023年9月人身险预定利率切换后，公司业务重心全面转向分红险，分红险销售占比大幅提升 [1] - 美国、日本、英国等保险市场在利率下行期均通过扩大分红、投连等浮动收益型产品占比来降低利率风险 [2] 分红险经营特性 - 分红险经营本质是一场“马拉松”，需关注长期收益 [2][3] - 分红险账户在资产管理、收益分配等方面有独立特性，对资负匹配管理要求更高 [2] - 分红险需每年分配红利给客户，对投资收益有较高要求，且产品保障期限较长，需公司长期保持稳健经营 [2] - 监管部门通过“扶优限劣”引导行业从规模竞争转向高质量、可持续发展，利好经营稳健、投资能力较好的公司 [6] 公司核心能力与策略 - 确保分红险持续稳定兑现红利需要四大核心能力：先进的产品开发能力、科学的分红政策制定能力、全流程风险管理能力、创新的资产负债联动机制 [3] - 公司已成立资产负债联动项目组，通过优化组织架构、完善资负模型、强化预警机制提升长期稳健经营能力 [3] - 公司推出以“分红时代、平安添彩”为主题的系列推动举措，涵盖产品端丰富产品类型、队伍端持续训练代理人、客户端加强市场普及宣传 [4] - 2026年一季度将持续聚焦分红险业务，构建以客户需求为导向的产品体系，并依托集团医疗养老生态圈打造“医健+养老”服务体系 [5] - 在投资方面建立了“战术仓、情景仓、战略仓”的组合管理框架，兼顾短、中、长期投资目标以提升分红账户竞争力 [5] 产品市场与消费者认知 - 当前市场上分红险产品主要以分红型终身寿险、分红型年金险、分红型两全险为主，主要提供长期财富增值和年金领取功能 [4] - 分红险的核心差异化竞争力在于各公司的分红账户投资策略、投资能力、分红水平以及提供的养老、医疗等增值服务价值 [4] - 消费者存在“高演示=高收益”的认知误区，实际结算利率才是实际收益，不能仅凭演示利率判断产品好坏 [7] - 根据规定，保险公司分配给保单持有人的比例不低于可分配盈余的70%，客户应综合考量演示情况、红利实现率和实际结算水平 [7] - 分红水平不固定，每年可能波动，受宏观经济、利率环境、公司投资能力与经营情况等多种因素影响 [7] - 建议消费者从“定需求”、“选产品”、“选公司”三方面评估，明确是否适合长期持有（通常需10年以上），并重点考察险企投资能力、历史分红表现等 [8]

保险行业利率调整 - 2025年9月1日起普通型人身险预定利率上限调整为2.0% 分红型保险最高1.75% 万能型保险最低保证利率最高1.0% 分别下降50、25和50个基点 [2] - 利率下调符合利率下行趋势 有助于防范和化解利差损风险 倒逼行业加速转型 [2] 分红险产品特性 - 分红险将可分配盈余按70%比例分配给客户 提供较低保底收益和浮动分红机制 [3] - 该设计降低负债端成本 对冲利率下行影响 缓解利差损风险 但对经营能力要求更高 [3] 险企营销策略转变 - 险企发力分红型保险产品 包括寿险、养老险、两全险和重疾险等 [2] - 营销策略从单纯讲收益赔付转向重点介绍经营和投资能力 营造企业人设 [2] 人设成为核心竞争力 - 在分红险主导时代 人设成为险企核心竞争力 需要倍加珍视 [2] - 人设依靠真实稳健的投资业绩、经营成果和真诚温情的客户服务逐步树立 [2] 经营能力直接受市场审视 - 分红险销售比拼未来收益能力 使经营水平和投资水平直接处于消费者审视之下 [4] - 持续稳健的收益预期成为消费者财富托付的关键考量因素 [4] 消费者需求变化 - 消费者从单纯比较产品收益转向综合考量险企背景、经营稳健性、监管指标和服务口碑 [4] - 低利率环境下优质高收益资产寻觅难度增加 投资考验更加复杂 [4] 人设的本质与价值 - 人设是长期经营能力、稳健投资能力、风控体系和客户服务理念的综合画像 [5] - 作为险企与客户间的信任纽带 是生存发展的核心竞争力 只有长期主义者能赢得消费者托付 [5]