公司基本信息 - 投资者关系活动类别为特定对象调研 [2] - 参与人员有个人投资者董博等、青岛幂加和齐泽胥，上市公司接待人员有董事会秘书兼财务总监都英涛、证券事务代表王越 [2] - 活动时间为2025年6月6日09:00 - 10:00，地点在公司办公楼会议室 [2] 公司业务情况 - 公司是国内知名的聚氨酯新材料及功能化工品原料生产企业，产品应用于消费电子等多个领域 [2] 河南子公司项目情况 - 聚氨酯产业园一期项目已打通生产工艺全流程，HDI等六种产品已实现合格产出，销售团队对接目标客户试料中 [2] - 前期销售团队宣传推广储备市场，反响良好，目前与部分下游目标客户对接试料 [3] - 二期项目待一期稳定运行后，依据市场及运营状况择机开展 [4] 新募投项目情况 - 2024年四季度开工建设的两个新募投项目，建设期18个月 [4] - 年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目和年产3万吨水性聚氨酯项目均处于设备管道安装及电仪施工阶段 [4] 发泡型产品情况 - 公司自主研发的发泡型TPU具有轻质、高回弹特性，下游易加工，用作运动鞋中底，盈利能力强，销售增长迅速 [4] - 发泡型TPU核心原料为HDI，河南公司HDI投产后，发泡型TPU竞争优势将增强 [4]

公司业务概况 - 公司是国内知名的聚氨酯新材料及功能化工品原料生产企业，产品应用于消费电子、汽车制造等多领域 [2] 项目进展 - 河南子公司聚氨酯产业园一期项目已打通生产工艺全流程，六种产品实现合格产出，销售团队对接客户试料中 [2] - 2024 年四季度开工的两个新募投项目建设期 18 个月，年产 1 万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目和年产 3 万吨水性聚氨酯项目均处于设备管道安装及电仪施工阶段 [3] 产品特性与优势 - 公司自主研发的发泡型 TPU 用于鞋材，具有轻质、高回弹特性，下游易加工，盈利能力强，销售增长迅速 [3] - 发泡型 TPU 核心原料为 HDI，河南公司 HDI 投产后，该产品竞争优势将增强 [3] 定增计划 - 简易程序定增审核速度快，但融资规模受限，最高 3 亿元，且不超过最近一年末净资产 20%，公司考虑先提请股东大会授权，后续根据业务和资金情况决策 [3]

投资者关系活动概况 - 活动类别为特定对象调研和其他（2025 年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动）[2] - 参与单位包括长城证券、中金公司等多家机构及广大投资者 [2] - 活动分两场，时间分别为 10:00 - 11:00 和 15:00 - 16:30，地点分别为公司会议室和全景网“投资者关系互动平台” [2] - 上市公司接待人员包括董事会秘书兼财务总监都英涛、证券事务代表王越等 [2][3] 项目进展情况 - 河南聚氨酯产业园一期项目已打通生产工艺全流程，HDI、PPDI 等六种产品实现合格产出，销售团队对接试料 [3][14] - 年产 1 万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目和年产 3 万吨水性聚氨酯项目均于 2024 年四季度开工，建设期 18 个月，目前处于设备管道安装及电仪施工阶段 [3][10] 产品销售与市场情况 - 发泡型 TPU 产能 8000 吨，2025 年底预计新增 1 万吨产能，该产品具轻质、高回弹特性，销售增长快 [3] - HDI 产品与下游客户对接试料，未大规模销售，MDI 价格对其无明显带动 [7] - 前期宣传推广储备市场，部分下游目标客户对接试料 [5] 产品应用领域 - TPU 用于制作油囊等，PPDI 用于制造高端弹性体，PPDA 用于生产防弹衣等，CHDI 和 HDI 用于制造防弹玻璃等，但军工领域销售规模小 [6] - 对硝基苯胺用于生产医药中间体 [7] 公司规划与战略 - 2025 年研发创新方面推进功能化工品原料与聚氨酯新材料创新开发，开拓新市场 [9] - 生产经营方面发挥产能优势，优化资源配置，控制成本 [9] - 项目建设方面优化河南公司项目工艺指标，推进烟台基地新募投项目建设 [9] - 待一期项目稳定运行后，依据市场和运营状况择机启动河南 HDI 二期 [9] 公司业绩情况 - 2024 年销量同比增长 24.72%，营业收入 16.58 亿元，同比增长 12.42%，归母净利润 7758.85 万元，同比下降 11.70% [10][11] - 2025 年一季度营业收入 3.88 亿元，与上年同期基本持平，归母净利润 1813.68 万元，同比增长 47.12%，归母扣非净利润 1804.80 万元，同比增长 75.04% [11] 其他情况 - 公司制定《市值管理制度》，未来优化治理结构，强化分红机制，提升信息披露透明度 [14] - 简易程序定增审核快、规模受限，公司考虑提请股东大会授权，后续根据业务和资金情况决策 [15]

公司基本信息 - 投资者关系活动包括特定对象调研和业绩说明会，场次一参与单位为华安证券、汇丰晋信，场次二为通过全景网参与业绩说明会的广大投资者 [2] - 上市公司接待人员场次一为董事会秘书兼财务总监都英涛、证券事务代表王越，场次二包括董事长王仁鸿等多人 [2] 主营业务与产品 - 公司是国内知名的聚氨酯新材料及功能化工品原料生产企业，产品应用于消费电子等多个领域 [3] - 公司建立动态销售定价管理体系，根据多种因素综合考虑形成产品最新销售参考价 [4] - 截至目前，聚氨酯产业园一期项目已打通生产工艺全流程，HDI、PPDI等六种产品已实现合格产品产出 [6][12] - 公司特种胺产品包括PNA、PPDA和CHDA，分别应用于染料颜料合成、芳纶聚酰亚胺合成、聚酰胺及聚脲合成等领域 [12] - 公司自主研发的发泡型TPU是TPU在鞋材领域的新兴应用，销售增长迅速，核心原料为HDI [17] 财务与业绩 - 2024年末，公司合并口径资产负债率为60% [6] - 2024年度，公司产品出口业务收入占营业收入比重为8.78%，对美国市场直接出口业务占整体营收比例不足1% [6] - 2024年公司销量同比增长24.72%，实现营业收入16.58亿元，同比增长12.42%，归母净利润7758.85万元，同比下降11.70% [8] - 2025年一季度，公司实现营业收入3.88亿元，与上年同期基本持平，归母净利润1813.68万元，同比增长47.12%，归母扣非净利润1804.80万元，同比增长75.04% [8] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为 - 131,653,374.49元，同比大幅下降157.18%，主要因商业政策变化调整信用证和票据支付 [12] - 2024年度利润分配预案拟以总股本427,887,627股为基数，每10股派发现金股利0.70元，共派发现金股利29,952,133.89元，占2024年度归母净利润的38.60% [10] 产能与项目 - 截至2024年底，公司可用产能为19万吨，均为聚氨酯新材料产品，2024年度产能利用率为86.41% [8] - 两个小额快速募投项目于2024年四季度开工建设，建设期18个月，目前均处于设备管道安装及电仪施工阶段 [10] - 河南二期项目待一期稳定运行后，依据市场和运营状况择机开展 [4] 战略规划 - 2025年研发创新方面，协同上下游资源推进创新开发，挖掘特种单体材料特性，加强研发与销售协作 [13] - 生产经营方面，发挥产能优势，调配新老厂区产能，优化供应链降低成本 [13][14] - 项目建设方面，优化河南公司项目工艺指标开拓市场，加快烟台基地新募投项目建设 [14] 其他问题 - 公司有信心应对HDI价格战，在目前售价水平下仍能保持一定利润空间 [4] - 公司使用部分自有资金委托理财，在保障正常经营资金需求下获取投资收益 [6] - 公司高度重视市值管理，2025年1月制定《市值管理制度》，未来将优化治理结构等 [9][10] - 二季度业绩受多种因素影响，具体关注半年度报告 [11] - 公司未来综合多因素进行资金规划，如有再融资计划将及时披露 [11] - 简易程序定增审核快但融资规模受限，公司提请股东大会授权，后续根据情况决策 [14] - 年产1万吨膨胀型热塑性聚氨酯弹性体项目税后内部收益率预计为39.68%，税后静态投资回收期（含建设期）预计为4.01年；年产3万吨水性聚氨酯项目税后内部收益率预计为38.05%，税后静态投资回收期（含建设期）预计为4.21年 [15] - 公司产品暂无机器人电子皮肤等领域应用，将持续关注相关行业机遇 [16] - 公司通过资金预测、风险管理保障财务稳健性，未来计划优化资本结构、强化风险管控 [16] - HDI相关产品合作下游领域包括涂料等传统领域和聚氨酯新材料新兴方向 [16]

公司业绩表现 - 2025年第一季度营业收入3.88亿元，同比微增0.5%，归母净利润1813.7万元，同比大幅增长47.12%，扣非净利润1804.8万元，同比飙升75.04% [2][3] - 2024年全年营业收入16.58亿元，同比增长12.42%，但归母净利润7758.85万元同比下降11.7%，扣非净利润7137.13万元同比下降11.64% [3][4] - 一季度毛利率显著改善，主要受益于原材料成本下降红利释放及精细化成本管控 [2] - 经营活动现金流净额从2023年同期的-1.62亿元改善至-4227.87万元，同比提升73.94% [3] 业务板块分析 - 聚氨酯新材料板块2024年营收16.53亿元（占比超90%），同比增长12.39%，TPU产品仍是核心收入来源但销售单价同比下降8.04% [5] - 环保胶黏剂（PUR、PUD）及全生物降解材料（PBS）等新兴产品增速显著，虽占比不足10%但已与安踏、特步等品牌达成合作 [5] - 功能化工品原料板块取得突破，河南鹤壁基地建成全球单套最大HDI装置（10万吨/年），产品性能达标并通过下游验证 [6] 产能与项目进展 - 烟台基地年产10万吨弹性体一体化项目投产，总产能提升至19万吨/年，有效缓解产能紧张 [5] - 河南聚氨酯产业园一期项目2024年7月试生产，涵盖HDI、PPDI、CHDI等特种异氰酸酯，预计将增强产业链协同效应 [6] - 新建项目资金投入导致现金流阶段性承压，信用销售策略调整使应收账款风险上升 [2] 行业动态 - 聚氨酯新材料市场需求复苏乏力，下游终端行业竞争内卷化导致主营产品价格及价差承压 [2] - 公司通过优化产品结构提升高附加值产品占比，支撑净利润增长 [2] - 生物基材料领域活跃，2025年第十届生物基大会将举办多场终端品牌对接会（汽车、鞋服、食品等） [12][16]