行业趋势 - 乳品全渠道销售额同比下滑9.6% 其中线下渠道销售同比下滑12.7% [1] - 现制茶饮对包装类液态奶形成替代 液态奶需求量相对平稳但消费方式多元化 [1][2] - 乳制品行业存在健康属性与礼赠属性优势 尤其在青少年和老年人群体中不可替代 [2] 公司表现 - 蒙牛营收同比下滑6.95%至415.67亿元 液态奶营收同比下滑11.2%至321.9亿元 [1] - 伊利营收同比增长3.37%至619.33亿元 液奶收入同比下滑2.1%至361.3亿元 [1] - 蜜雪冰城上半年营收同比增长39.3%至148.7亿元 [1] - 瑞幸咖啡二季度营收同比增长47.1%至123.6亿元 [1] 竞争格局 - 外卖大战补贴政策加剧现制茶饮对传统乳企的竞争压力 [1] - 现制茶饮替代影响已达相对峰值 替代效应将逐步减弱 [2] - 乳企通过品类创新应对市场竞争 [2] 发展前景 - 液态奶长期具备较大增长空间 行业驱动因素持续存在 [3] - 老龄化趋势提升健康关注度 推动乳制品需求增长 [3] - 基础品类占比超50% 低线城市产品结构分化明显 行业升级空间显著 [3]