公司战略与财务表现 - 2026财年核心战略聚焦电商和AI+云业务，塑造科技驱动的第二增长曲线 [2] - 2025财年Q4营收2365亿元（同比+7%），剔除大润发和银泰后同比+10%，经调整EBITA 326亿元（同比+36%） [2] - 宣布派发2025财年年度股息和特别股息总计46亿美元 [2] - 业务整合协同体现"整体作战"思路回归 [2][9] 电商业务（淘天集团） - Q4收入1014亿元（同比+9%），客户管理收入占比70%（同比+12%），经调整EBITA 417亿元（同比+8%） [3] - 前三个季度收入增速分别为-1%/1%/5%，EBITA增速为-1%/-5%/2%，显示增长动能恢复 [3] - 战略重点为扶持优质品牌商家，与小红书合作"红猫计划"打通种草到购买链路 [3] - 淘宝闪购（即时零售）表现超预期，整合饿了么运力资源，618加码"奶茶免单"活动 [3][4][5] - 即时零售赛道预计未来覆盖10亿用户需求，淘宝凭借用户基础和饿了么商户/物流体系形成竞争优势 [4][5] 云与AI业务 - 阿里云Q4收入301.2亿元（同比+18%），经调整EBITA 24.2亿元（同比+69%），增速集团最快 [5] - AI相关产品收入连续7个季度三位数增长，渗透行业从互联网/金融扩展至养殖/制造业 [6] - 未来三年计划投入超3800亿元于AI基础设施，规模效应有望降低硬件成本 [6] - 通义千问开源200余个模型（全球下载量超3亿次），Qwen 3混合推理模型推动技术生态建设 [7] 组织架构调整 - 内网权限、工牌及转岗机制全面打通，强化业务协同 [9][10] - 2023年成立电商事业群整合淘宝天猫/国际数字商业/1688/闲鱼，蒋凡任CEO [9] - 饿了么全品类进驻淘宝闪购，形成"电商+本地服务"融合生态 [9] - 管理层强调回归创业精神，淡化"守成"文化 [8] 市场反应 - 财报发布后美股收盘价123.9美元（单日-7.57%），盘后微涨0.08%，总市值约2956亿美元 [11]

财务表现 - 2025财年第四财季营收达2364.5亿元人民币，同比增长7% [1] - 阿里云收入增长加速至18%，全年收入达1180亿元，同比增11% [1][3] - 淘天集团客户管理收入同比增长12%至710.77亿元，阿里国际数字商业集团收入同比增22%至335.79亿元 [4] - 菜鸟集团收入同比下降12%至215.73亿元，本地生活集团收入同比增10%至161.34亿元，大文娱集团收入同比增12%至55.54亿元 [4] AI与云业务 - AI相关产品收入连续七个季度保持三位数同比增长，广泛应用于互联网、零售、制造业和媒体 [3] - 未来三年将投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施，超过过去十年总和 [3] - 阿里开源新一代混合推理模型Qwen3，通义已开源200余个模型，全球下载量超3亿次，千问衍生模型数超10万个 [3] 股东回报 - 2025财年以119亿美元回购11.97亿股普通股，流通股净减少5.1% [2][5] - 宣布派发年度和特别股息总计46亿美元，折合人民币超330亿元 [2][5] - 第四财季以6亿美元回购5100万股普通股，全年回购使普通股净减少9.95亿股 [5] - 股息支付包括每股普通股0.25美元或每股美国存托股2.00美元，预计支付日期为2025年7月 [5][6]