行业技术背景 - 手机电池标称容量指电池从充满电放电至终止电压时释放的总容量[3][15] - 行业中国标对电池终止电压未明确规定 通常为2.8V或2.5V[5][17] - 手机实际关机电压若高于终止电压 电池容量将无法完全释放 影响实际可用容量[5][17] - 电池容量释放率是可用容量与标称容量的比值 直接影响用户实际续航体验[7][19] - 目前主流手机电池负极材料多为石墨 硅负极技术近两年取得显著突破并快速普及 掺硅量持续提升[7][19] 公司技术方案 - 华为nova 15系列通过下调关机电压实现电池容量释放率最大化 从而充分释放硅负极电池的底部容量[9][21] - 公司提前两年多预判硅负极电池将大量应用 并提前规划开发了能低压工作的器件 包括平台SOC PMU 从器件端减少释放电量的障碍[9][21] - 公司设计了多组独立供电管道 对适配低电压的器件直接通过低压管道由电池供电[9][21] - 对少数在电池电压走低时仍需高压工作的器件 采用“聚能泵”进行升压供电[9][21] - 公司在手机续航方案上未简单追求电池容量最大化 而是采用兼顾续航与整机握持感的解决方案[11][23]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出统一的行业投资评级，但对多个细分板块给出了景气度判断 [13] 报告核心观点 * 全球及国内AI产业持续高景气，从上游芯片、存储到下游应用及基础设施的需求均保持强劲，相关产业链公司有望受益 [1][2][4][13] * 海外科技巨头资本开支维持高增长，国内大厂亦计划大幅增加AI相关投入，将直接拉动服务器、光模块、IDC等硬件需求 [1][2][3][13] * AI商业模式（如广告）的探索与落地，有望提升算力投入的变现能力，进一步推动算力基础设施需求 [1][2][6][13] 细分赛道总结 * **服务器**：板块景气度“稳健向上” [13] 本周指数上涨3.00% [2][6] OpenAI算力利润率攀升至70%表明AI商业变现能力增强，将推升服务器需求 [1][2][6] * **光模块**：板块景气度“稳健向上” [13] 本周指数上涨5.17%，本月累计上涨20.27% [2][6] 英伟达整合Groq技术以强化AI推理芯片布局，利好英伟达产业链 [1][2][6] 2025年1-11月中国光模块出口金额累计同比下降18%，主要因国内厂商在海外建厂 [3][34] * **IDC（互联网数据中心）**：板块景气度“加速向上” [13] 本周指数上涨3.73%，本月累计上涨4.48% [2][7] 字节跳动计划2026年投入1600亿元人民币资本开支，其中850亿元用于AI处理器 [1][2][7][13] 字节跳动AI产品“豆包”日均活跃用户数突破1亿 [1][2][7] * **运营商**：板块景气度“稳健向上” [13] 2025年前11个月电信业务收入累计完成16096亿元，同比增长0.9% [3][14] 新兴业务（云计算、大数据等）增长迅速，2024年12月收入同比增长66.39% [14] * **液冷**：板块“高景气维持” [13] 因AI芯片功耗持续提升，液冷成为数据中心标配需求 [13] * **物联网**：板块景气度“加速向上” [13] 截至2025年11月末，中国蜂窝物联网终端用户数达29亿户，同比增长9.85% [40] 2025年第三季度全球物联网模组出货量同比增长10% [40] 核心数据更新 * **电信业务**：2025年前11个月，按不变价计算的电信业务总量同比增长9.1% [3] 截至11月末，5G移动电话用户数达11.93亿户，占比65.3% [16] 千兆宽带用户达2.39亿户，在固定宽带用户中占比34.3% [16] 前11个月移动互联网累计流量达3587亿GB，同比增长17% [19] * **海外云厂商资本开支**：2025年第三季度，微软、谷歌、Meta、亚马逊的资本支出分别为167亿美元、240亿美元、196亿美元、351亿美元，同比分别增长53%、83%、133%、55% [3] * **基础设施**：截至2025年11月末，中国5G基站总数达483万个 [30] 行业重要动态 * **英伟达**：与AI芯片公司Groq达成技术整合协议，支付约200亿美元现金以获得其技术许可并吸纳核心团队，旨在补强高能效AI推理能力 [1][55] 重组云服务团队（DGX Cloud），战略重心从对外提供公有云服务转向服务内部芯片开发需求 [1][56] * **存储**：三星电子、SK海力士等供应商已上调明年HBM3E价格，涨幅接近20%，主要因英伟达、谷歌、亚马逊等AI加速器企业上调订单 [1][55] * **OpenAI**：截至2024年10月，其算力利润率已从年初的35%攀升至70% [1][57] 内部正讨论在ChatGPT中引入广告业务模式，并已制作内部模型 [1][57] * **字节跳动**：初步计划2026年投入1600亿元人民币（约230亿美元）资本开支 [1][53] 计划明年在AI处理器上花费850亿元人民币，并计划订购约2万台英伟达H200芯片 [1][53] * **华为**：发布nova 15系列手机，其中Pro和Ultra版搭载麒麟9010S处理器，标准版搭载麒麟8020处理器，通过与鸿蒙系统协同实现整机性能提升62% [1][51] * **中芯国际**：已发布涨价通知，主要针对8英寸BCD工艺平台，涨价幅度约10%，原因包括手机和AI需求增长带动套片需求 [52] * **政策与会议**：全国工业和信息化工作会议指出，2025年全年电信业务总量和软件业务收入预计分别同比增长约9%和12%，人工智能核心产业规模超过万亿元 [50]

新品发布信息 - 公司将于12月22日14时30分举行新品发布会，推出全新的nova 15系列手机及多款全场景智能设备 [1][5] - 发布会将揭晓nova 15、nova 15 Pro与nova 15 Ultra三款新机，该系列已正式登陆品牌官网 [1][5] 产品型号与外观设计 - nova 15系列共包含三种型号，与此前市场传闻基本吻合，配色方案、机身造型及存储规格已全面公布 [3][5] - nova 15延续前代设计语言，采用单挖孔屏幕，外观与上一代标准版高度一致 [3][5] - nova 15 Pro和nova 15 Ultra迎来外观革新，首次引入横向布局的大尺寸影像模组，或将配备红枫原色影像系统以提升拍摄色彩还原 [3][5] - 全系提供带感绿、好搭紫、零度白和幻夜黑四种配色选择 [3][5] 硬件与存储配置 - nova 15搭载麒麟8系处理器，定位主流性能层级 [3][6] - Pro与Ultra版本升级至麒麟9系芯片，性能表现接近旗舰产品线水准 [3][6] - nova 15和nova 15 Pro提供12GB+256GB与12GB+512GB两种存储选项 [3][6] - Ultra版本额外增加12GB+1TB高配规格，满足大容量存储需求 [3][6] 影像与通信系统 - 影像系统是此次升级重点，nova 15 Pro配备后置双5000万像素主摄与潜望式长焦镜头，辅以超广角及多光谱传感器，实现全焦段覆盖 [4][6] - Ultra版本进一步优化主摄模组，采用1/1.3英寸超大底传感器，显著提升进光量与成像质量 [4][6] - 全系列支持双向北斗卫星消息功能，部分机型有望新增天通卫星通话能力，增强极端环境下通信可靠性 [4][6] 软件与连接功能 - 系统层面预装最新一代操作系统，支持Wi-Fi 7无线协议 [4][6] - 系统强化多设备互联体验，提升跨终端协同效率 [4][6]

公司新品发布计划 - 华为将于12月22日召开nova15系列及全场景新品发布会 [1] - 即将发布的华为nova15系列属于中高端智能手机品牌 其外观将全面焕新 采用横向耀目双环设计 影像及性能也将迎来升级 [1] - 发布会上 除手机外 华为平板、穿戴产品、鸿蒙智家新品也将同台亮相 [1] 行业市场表现 - 2025年第三季度 中国智能手机市场出货量约6846万台 同比下降0.5% [1] - 同期 华为出货量为1040万台 市场份额为15.2% 在中国市场排名第三 [1]