文章核心观点 - 开年以来公募FOF发行市场持续火热，出现多只大规模产品，同时FOF管理人和产品数量持续扩容 [1][4] - FOF的重仓基金已从主动权益基金转向以ETF为主的被动指数工具产品，标志着其底层投资逻辑正在发生深刻变化 [1][7] - 行业观点认为，在ETF等工具型产品兴起的背景下，FOF的投资模式正从过去依赖基金经理阿尔法的三层模式，向更注重贝塔（市场收益）的配置模式演变 [8][9] FOF发行市场热度 - **发行火爆与大规模产品涌现**：截至2月3日，开年成立的13只FOF中有7只募集规模在10亿元以上 [1] - 博时盈泰臻选6个月持有期混合FOF仅发售一天便募集58.44亿元，获2.07万户有效认购 [2] - 富国智汇稳健3个月持有FOF认购3天募集41.90亿元，工银盈泰稳健6个月持有FOF规模达45.81亿元，广发悦盈稳健三个月持有FOF规模超30亿元 [3] - **后续发行储备充足**：截至2月3日，全市场有14只FOF正在发行，另有5只已确定发行日期 [4] FOF行业规模与参与者 - **行业规模持续增长**：截至2025年末，全市场共有545只公募FOF，规模合计2440亿元，创历史新高，环比上升26% [5] - 在新发基金助推下，FOF总规模已逼近2700亿元，其中混合型FOF规模约为2460亿元 [6] - **管理人持续扩容**：FOF管理人已达84家，其中诺安基金为新入局者 [1][6] - 有9家管理人规模超100亿元，富国、易方达和广发三家规模在200亿元以上 [6] - 易方达和华夏基金FOF数量均在30只以上 [6] - **基金经理队伍壮大**：以FOF为主要管理对象的基金经理已突破200位，其中6位管理规模超百亿 [6] FOF持仓结构与投资逻辑演变 - **重仓基金转向被动工具**：截至2025年末，FOF最受欢迎的前十名重仓基金中有9只为ETF产品 [7] - 海富通中证短融ETF获119只FOF重仓，持仓市值最高达5.98亿元 [7] - **投资逻辑与模式变化**：FOF的底层投资逻辑正发生变化，核心优势在于资产配置 [1][8] - 借助日益丰富的ETF等工具，可覆盖全球主要市场，利用市场间的结构性差异与周期错位来争取回报 [8] - 行业观点指出，随着ETF崛起，主动管理的阿尔法收益被削弱，小贝塔（风格/行业收益）的重要性提高，未来FOF投资模式可能演变为主要获取贝塔收益 [8][9] 行业投资展望 - **权益市场展望**：有观点认为权益市场仍有望呈现震荡偏强走势，2026年作为“十五五”开局之年，政策支持有望激发市场活力 [9] - **重点关注方向**：结构上关注三类线索：科技创新和自主可控的产业趋势性机会、宏观流动性宽松叠加全球库存周期上行的周期资源类品种、稳健类的红利质量板块 [9]

开年以来FOF发行市场热度高涨 - 2026年开年至2月3日，全市场新成立FOF共13只，其中7只募集规模超过10亿元，延续了2025年以来的发行热度 [1][2] - 博时基金旗下“博时盈泰臻选6个月持有期混合FOF”于1月29日仅发售一天，便募集58.44亿元，获得2.07万户有效认购 [1][2] - 富国基金和工银瑞信基金旗下新成立FOF规模均在40亿元以上，分别为41.90亿元和45.81亿元 [1][5] - 除已成立产品外，截至2月3日全市场有近20只FOF正在发行或已确定发行日期，发行节奏密集 [1][6] FOF行业规模与参与者持续扩容 - 截至2025年末，全市场公募FOF数量达545只，环比增长8.3%；总规模达2440亿元，创历史新高，环比上升26% [7] - 在新发基金助推下，截至报告时FOF总规模已逼近2700亿元，其中混合型FOF规模约2460亿元 [7] - FOF管理人数量持续增加，诺安基金于2月3日发行其首只FOF产品，使全市场FOF管理人总数达到84家 [1][7] - 目前有9家基金管理人的FOF管理规模超过100亿元，其中富国基金、易方达基金和广发基金的管理规模在200亿元以上 [7] - 以FOF为主要管理对象的基金经理人数已突破200位，其中6位基金经理的管理规模在百亿以上 [8] FOF重仓基金结构发生显著变化 - 截至2025年末，FOF的重仓基金已从主动权益基金转向ETF等被动指数工具型产品 [1][8] - 在最受FOF欢迎的前十名重仓基金中，有9只为ETF产品 [8] - 海富通中证短融ETF是FOF最受欢迎的重仓基金，共获得119只FOF重仓，持仓市值最高，达5.98亿元 [8] FOF底层投资逻辑正在演变 - FOF的底层投资逻辑正在发生变化，核心优势在于通过战略与战术资产配置，利用不同市场间的结构性差异与周期错位，力争实现长期可追溯、体验更佳的投资回报 [1][9] - 随着ETF等工具型产品兴起，FOF的投资模式可能从过去依赖主动管理基金经理获取阿尔法，转向更侧重于获取贝塔收益，未来模式可能变为“大部分贝塔+小部分阿尔法” [9][10] - 行业观点认为，权益市场在2026年有望呈现震荡偏强走势，结构上可关注科技创新与自主可控、周期资源类品种以及红利质量板块等三类线索 [10]

基金产品成立公告 - 博时基金管理有限公司旗下“博时盈泰臻选6个月持有期混合型基金中基金（FOF）”正式成立，基金合同于2026年2月2日生效 [1][2] - 该基金为契约型开放式运作，分为A类份额（代码026682）和C类份额（代码026683）[2] - 基金托管人为招商银行股份有限公司，募集申请获中国证监会核准文号为“证监许可2025 3043号”[2][3] 基金募集情况 - 基金募集期间净认购金额总计5,843,826,666.55元，全部转换为基金份额，募集期间认购资金产生利息为0元 [1][3] - 其中，A类份额净认购金额为3,694,920,889.30元，C类份额净认购金额为2,148,905,777.25元 [3] - 本次募集有效认购总户数为20,671户 [3] - 募集资金已于2026年2月2日划入基金托管专户，验资机构为安永华明会计师事务所 [3] 基金经理信息 - 该基金的基金经理为张鼎轩，其于2021年加入博时基金管理有限公司，现任综合解决方案投资部投资经理 [1] - 张鼎轩拥有多年金融行业从业经验，2013年起先后在平安道远、平安基金、博时资本工作 [1] - 目前张鼎轩共管理5只基金，包括此次新成立的产品 [1] 基金经理历史业绩 - 在张鼎轩有历史业绩的3只基金中，其任职回报均为正，但均低于同类基金平均水平 [1] - 具体来看，其管理的“博时臻选楚汇一个月持有债券(FOF)B”自2024年12月26日任职以来回报为5.08%，而同类平均回报为33.78% [5] - 其管理的“博时臻选楚汇三个月持有债券(FOF)A”自2023年9月27日任职以来回报为12.36%，同类平均为36.11% [5] - 其管理的“博时臻选楚汇三个月持有债券(FOF)C”自同期任职以来回报为10.80%，同类平均为36.11% [5]