文章核心观点 - 2026年将有约75万亿元居民定期存款到期，在低利率和消费、房地产需求偏弱的背景下，大量资金可能流向投资领域，以“固收+”为代表的中低风险资管产品有望迎来爆发式增长 [1][2] - 公募基金“固收+”产品经过十余年发展，在资产配置、价值发现能力和投资者适配度上已步入新阶段，有望成为承接到期存款资金的重要去向 [2] - 博时基金作为固收大厂，通过构建覆盖低、中、高波动的全矩阵“固收+”产品线，并依托其专业的投研团队和体系化投资能力，致力于满足不同投资者的财富管理需求 [5][8][11] 2026年存款到期背景与市场机遇 - 中国人民银行相关负责人表示，2026年将有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重新定价 [2] - 中金公司研究报告测算，2026年居民定期存款到期规模约75万亿元，其中1年期及以上存款到期约67万亿元，高于市场约50万亿元的测算 [2] - 2026年居民全部和1年期以上定期存款到期规模相比2025年预计分别增长12%和17%，同比增加8万亿元和10万亿元 [2] - 考虑到当前消费意愿偏弱及房地产需求有限，预计活化资金大概率将流向投资领域，银行存款“搬家”已成市场共识 [2] - 2020-2023年间，居民积累了大量年利率在3%以上甚至4%-5%的定期存款和大额存单，而2026年到期时可选择的中长期定存利率可能降至1%以下，这将促使储户在可承受波动下寻求更高收益产品 [3] “固收+”产品的发展与推动因素 - 截至2025年末，全市场“固收+”基金规模合计达2.735万亿元，创历史新高 [4] - 宏观环境与投资者风险偏好是推动资金流向“固收+”的重要动力，多数居民追求本金安全与稳定收益，“低波动”产品成为其选择 [2][3] - 2025年5月证监会印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》提出，要加大含权中低波动型产品创设力度，这正对应了多数“固收+”产品的配置思路 [3] - “固收+”产品和理念经过多年发展及投资者教育，已被越来越多投资者接受 [3] - 2025年以来，在权益市场结构性机会显现、赚钱效应较好的背景下，银行理财子公司与公募基金积极推广布局“固收+”产品，投资者风险容忍度温和抬升，多资产配置理念进一步深入人心 [4] 博时基金的“固收+”产品布局与团队 - 博时基金是国内首批成立的“老五家”公募之一，也是较早布局“固收+”产品的固收大厂 [5] - 公司认为“固收+”产品比拼的是大类资产配置、相对定价能力以及各类细分资产的定价能力，其基础是经验丰富、历经多轮牛熊周期的投研团队 [5] - 博时“固收+”团队由投资老将张李陵领衔，他推崇在股债中寻找性价比高的资产进行布局，维持相对积极的久期，并在权益和债券之间做好风险平衡 [5] - 团队其他主力成员包括高晖、静鹏、谢泽林、李石、江海峰等，他们各有所长，形成了公司独有的研究、投资、管理架构和流程 [5][6][7] - 例如，高晖在可转债个券基本面研究、定价模型和策略投资方面经验丰富，以“风险控制、价值投资”为核心投资理念 [6][7] - 静鹏追求长期复合收益，淡化短期排名，股票投资自下而上选股，操作偏左侧 [7] - 谢泽林根据宏观环境决定股票仓位，选择景气上升周期前半段的行业，并注重从商业模式、竞争优势、产业趋势三大维度选股 [7] - 李石力争绝对收益，注重控制风险和产品风格稳定 [7] - 江海峰基于对宏观和资产估值的判断，配置符合中期变化且估值合理的资产，并配合风险波动控制 [7] 博时基金“固收+”产品表现与特点 - 博时基金构建了覆盖低、中、高波动的全矩阵“固收+”产品线，产品类型包括一级债基、二级债基、偏债混合型基金、可转债基金等，从单一产品向系统化资产配置解决方案升级 [8] - 2025年，公司旗下多只“固收+”产品表现亮眼 [9][10] - **博时稳健回报债券(LOF)A（160513）**：一级债基，2025年度净值增长率达5.11%，大幅跑赢同期业绩比较基准收益率（0.57%），同类排名前14%（36/273）[9] - **博时恒乐债券A（014846）**：二级债基，2025年度净值增长率6.74%，同期业绩比较基准收益率为3.63%，同类排名前1/3（157/512）[9] - **博时恒旭一年持有期混合A（010775）**：偏债混合型基金，2025年度净值增长率12.42%，同期业绩比较基准收益率为4.48%，银河证券同类排名前8%（24/313）[10] - **博时转债增强债券A（050019）**：可转债基金，2025年净值增长率达35.24%，同期业绩比较基准收益率为0.70%，超额收益显著，在银河证券同类排名第2（2/38）[10] - 多只产品跻身同类排名前列，为投资者提供了丰富且优质的配置方案，这背后是团队对利率走势、信用品种价值挖掘、信用风险控制以及转债和权益资产定价的完整体系与独到理解 [10] 行业展望与产品定位 - 当前A股市场受风险偏好下降影响，短期走势或相对偏震荡，“固收+”产品凭借其进可攻、退可守的特点，对于纠结市场后续表现的投资者而言是一个相对较佳的选择 [11] - 博时基金始终坚持“做投资价值的发现者”的投资理念，依托专业投研、产品和多元化资产配置工具，向客户提供全面的资产管理服务解决方案，以实现客户长期财富管理目标 [11]

2026年定期存款到期背景与资金流向展望 - 中国人民银行相关负责人指出，2026年将有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重新定价[1] - 中金公司测算，2026年居民定期存款到期规模约75万亿元，其中1年期及以上存款到期约67万亿元，高于市场约50万亿元的测算[1] - 预计2026年居民全部和1年期以上定期存款到期相比2025年分别增长12%和17%，同比增加8万亿元和10万亿元[1] - 考虑到当前消费意愿偏弱及房地产需求有限，预计活化资金大概率将流向投资领域，银行存款“搬家”或已成市场共识[1] - 2020-2023年间，居民部门积累了年利率在3%以上甚至4%-5%的大量定期存款和大额存单[2] - 2026年到期时，中长期定存类产品利率或降至1%以下，可能促使储户在可承受一定波动下寻求更高收益产品[2] “固收+”产品的发展机遇与市场环境 - 宏观经济在2026年或将延续边际改善，呈现“修复式增长”格局，银行储户风险偏好或整体保持较低水平[1] - 多数居民受收入结构、风险承受能力及投资经验制约，追求本金安全与稳定收益，“低波动”产品可能成为其选择[1] - 2025年5月证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出加大含权中低波动型产品创设力度，适配不同风险偏好投资者需求[2] - 含权中低波动型产品对应了多数“固收+”产品的配置思路[2] - 2025年以来，权益市场结构性机会显现，渠道端的银行理财子公司与公募基金积极推广、布局“固收+”产品[3] - 投资者风险容忍度逐渐温和抬升，多资产配置理念随“固收+”产品流行进一步深入人心[3] - 截至2025年末，全市场“固收+”基金规模合计达2.735万亿元，创历史新高[3] 博时基金的“固收+”产品策略与团队 - 公司认为“固收+”产品比拼的是大类资产配置和相对定价能力，以及各类细分资产的定价能力[4] - 实现能力的基础是经验丰富、历经多轮牛熊周期的投研团队[4] - “固收+”团队由投资经验丰富的老将张李陵领衔，推崇在股债中寻找性价比高的资产进行布局[4] - 张李陵在管理时维持相对积极的久期，在权益和债券之间做好风险平衡，力争降低组合波动[4] - 团队成员高晖在可转债个券基本面研究、定价模型、策略投资等方面具有丰富经验，以“风险控制、价值投资”为核心投资理念[5] - 团队成员静鹏追求长期复合收益，淡化短期排名，股票投资自下而上选股，操作上偏左侧[5] - 团队成员谢泽林根据宏观环境决定股票仓位，选择景气处于上升周期前半段的行业加大配置[5] - 团队成员李石力争绝对收益，注重控制风险和产品风格稳定[5] - 团队成员江海峰基于对宏观环境和资产估值的判断，偏重配置符合中期变化且估值合理偏低的资产[6] - 公司构筑体系化投资，按功能模块进行模块化、网络化编组，实现策略、监控、风险管理的统一协同[7] - 在产品布局上，覆盖低、中、高波的全矩阵产品线，从单一产品向系统化资产配置解决方案升级[7] - 旗下产品覆盖一级债基、二级债基、偏债混合型基金、可转债基金等[7] 博时基金“固收+”产品2025年业绩表现 - 博时稳健回报债券(LOF)A 2025年度净值增长率达5.11%，大幅跑赢0.57%的同期业绩比较基准收益率，同类排名前14%（36/273）[8] - 该基金由罗霄与高晖共同管理，作为低波产品，强调灵活运用利率债，以AA+以上中高等级信用债为主，转债投资围绕中低仓位运行[8] - 博时恒乐债券A 2025年度净值增长率6.74%，同期业绩比较基准收益率为3.63%，同类排名前1/3（157/512）[8] - 该基金由张李陵和江海峰共同管理，以资产配置为指导，在股债中寻找性价比高的资产进行布局[8] - 博时恒旭一年持有期混合A 2025年度净值增长率12.42%，同期业绩比较基准收益率为4.48%，银河证券同类排名前8%（24/313）[9] - 该产品由基金经理静鹏管理，固收资产以票息策略为核心，股票资产兼顾价值与成长的均衡风格[9] - 博时转债增强债券A 2025年净值增长率达35.24%，同期业绩比较基准收益率为0.70%，在银河证券同类排名第2（2/38）[9] - 该基金由过钧和高晖共同管理，行业配置均衡，个券集中，重视自下而上的深度研究[9] - 多只产品跻身银河证券同类排名前列，为投资者提供了丰富且优质的配置方案[9]

公司股价表现 - 11月18日，运机集团股价下跌5.21%，报收29.84元/股 [1] - 当日成交金额为9040.68万元，换手率为1.93% [1] - 公司总市值为70.10亿元 [1] 公司基本情况 - 四川省自贡运输机械集团股份有限公司成立于2003年9月28日，于2021年11月1日上市 [1] - 公司主营业务为以带式输送机为主的节能环保型输送机械成套设备的研发、设计、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：输送机设备整机占76.11%，永磁电机滚筒等占9.83%，技术服务及备件占8.51%，其他占5.55% [1] 主要流通股东动态 - 博时基金旗下产品博时转债增强债券A（050019）于三季度新进成为公司十大流通股东 [2] - 该基金持有公司股份160.96万股，占流通股比例为1.06% [2] - 按11月18日股价计算，该基金当日浮亏约263.97万元 [2] 相关基金产品表现 - 博时转债增强债券A（050019）成立于2010年11月24日，最新规模为12.13亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为28.7%，同类排名17/6222；近一年收益率为33.02%，同类排名8/6084；成立以来收益率为122.29% [2] - 该基金由过钧和高晖共同管理 [3] - 过钧累计任职时间21年231天，现任基金资产总规模706.48亿元，任职期间最佳基金回报308.59% [3] - 高晖累计任职时间2年31天，现任基金资产总规模680.79亿元，任职期间最佳基金回报36.21% [3]

基金业务调整 - 博时基金管理有限公司宣布自2025年8月18日起调整博时转债增强债券型证券投资基金的大额申购、转换转入及定期定额投资业务 [1] - 业务调整涉及的分级基金包括博时转债增强债券A（代码050019）和博时转债增强债券E（代码023165） [1] - 此次调整旨在保护基金份额持有人的利益 [1]

运机集团股价表现 - 7月29日连续5个交易日下跌，区间累计跌幅8.28% [1] - 公司为四川省自贡运输机械集团股份有限公司，成立于2003年9月，系收购四川省自贡运输机械总厂组建的股份制企业集团 [1] - 公司是中国散料输送机械设计、制造和安装领军企业之一，国家火炬计划重点高新技术企业，中国西部地区输送机械设计、制造商 [1] 博时基金持仓动态 - 博时基金旗下博时转债增强债券A进入运机集团前十大股东，且为今年二季度新进 [1] - 该基金今年以来收益率17.73%，同类排名第8（总1229只基金） [1] 博时转债增强债券A业绩表现 - 近1周涨幅0.48%，同类平均0.19%，沪深300指数0.80% [2] - 近1月涨幅5.83%，同类平均1.39%，沪深300指数5.87% [2] - 近3月涨幅11.26%，同类平均3.13%，沪深300指数9.99% [2] - 近6月涨幅15.53%，同类平均3.46%，沪深300指数8.77% [2] - 今年以来涨幅17.73%，同类平均3.75%，沪深300指数5.52% [2] - 同类排名方面：近1周排名190/1332，近1月排名38/1326，近3月排名39/1306，近6月排名7/1244，今年以来排名8/1229 [2] 基金经理信息 - 博时转债增强债券A基金经理为过钧和高晖 [4] - 过钧为硕士、CFA，累计任职时间20年又349天，现任基金资产总规模447.77亿元，在管基金最佳任期回报278.66% [5][6] - 高晖为研究生/硕士学历，累计任职时间1年又283天，现任基金资产总规模423.72亿元，在管基金最佳任期回报22.60% [6][7] 博时基金管理公司背景 - 博时基金管理有限公司成立于1998年7月，董事长为江向阳，总经理为张东 [7] - 公司股东结构：招商证券股份有限公司持股49%、中国长城资产管理股份有限公司持股25%、上海汇华实业有限公司持股12%、上海盛业股权投资基金有限公司持股6%、天津港（集团）有限公司持股6%、浙江省国际贸易集团有限公司持股2% [7]

债券型基金业绩表现 - 2025年上半年6831只债券型基金中6505只实现上涨，占比95%，29只收平，297只下跌 [1] - 华商丰利增强定期开放债券A/C以18.35%和18.11%的涨幅位居榜首，累计收益率超130% [1] - 中欧可转债债券A、博时转债增强债券A等8只基金涨幅超12%，构成第二梯队 [2] 领先基金持仓分析 - 华商丰利增强重仓转债资产，前五大债券为本钢转债、25国债01等，股票持仓包括复旦微电、海力风电等 [1] - 中欧可转债债券A/C一季度重仓24国债21、24国债15等国债品种及浦发转债、兴业转债 [2] - 博时转债增强债券股票仓位仅15.29%，持有运机集团、新华保险等个股 [2] 基金经理背景 - 华商丰利增强基金经理厉骞管理经验超5年，现任固收投资副总监 [1] - 博时转债增强债券由过钧和高晖管理，过钧经验超20年，高晖近2年 [2] - 富国优化增强债券基金经理刘兴旺从业9年，曾任多家机构固定收益研究员 [3] 跌幅较大基金 - 上半年仅9只债基跌幅超2%，格林聚鑫增强债券C下跌2.47%且未持有债券资产 [3] - 宏利交利3个月定开债券发起式C下跌2.41%，重仓政策性金融债 [3] - 诺德增强收益债券下跌2.33%，股票仓位15.37%，持仓宁德时代、美的集团等 [4] 基金规模数据 - 华商丰利增强定期开放债券A规模3.72亿元，C类0.64亿元 [6] - 博时转债增强债券A规模9.4亿元，C类3.54亿元 [6] - 可转债ETF规模达370.38亿元，为榜单中规模最大产品 [8]

债券型基金业绩表现 - 前4月6860只有可比业绩的债券型基金中，5702只实现上涨，占比83%，1092只下跌[1] - 华商丰利增强定期开放债券A/C分别以11.21%和11.03%涨幅领跑，其债券资产占比73.79%且重仓转债，股票资产占16.62%[1] - 富国优化增强债券E/A/B/C、华宝可转债A/C、博时转债增强A/C等产品涨幅在6.95%-8.43%区间[1] 基金经理背景 - 华商丰利基金经理厉骞拥有5年公募管理经验，2016年加入华商基金[1] - 富国优化增强基金经理刘兴旺从业9年，曾任职多家机构固定收益部门，一季度重仓金融债[2] - 华宝可转债由13年老将李栋梁管理，博时转债增强由20年老将过钧管理[3] 产品持仓特征 - 华商丰利重仓转债包括本钢转债、25国债01、崇达转2等，股票持仓含复旦微电、海力风电等科技股[1] - 富国优化增强前四大债券持仓均为银行永续债，股票持仓侧重科技与制造业[2] - 跌幅较大的诺德增强收益债券重仓宁德时代、美的集团等股票，债券部分以国债为主[3] 跌幅居前产品 - 诺德增强收益债券下跌3.69%，人保鑫利债券C/A分别下跌3.62%/3.5%[5] - 浙商丰利增强债券下跌2.69%，持仓以浦发转债等可转债为主，股票含美的集团、贵州茅台[4] - 前4月仅5只二级债基跌幅超3%，多数下跌产品规模不足1亿元[3][5] 业绩榜单数据 - 涨幅前10产品中，国泰双利债券A规模达43.88亿元，华商丰利增强A规模3.72亿元[5] - 中欧可转债债券A/C分别上涨6.21%/6.07%，规模分别为32.69亿/16.96亿元[5] - 跌幅榜中，华泰柏瑞锦泰一年定开债规模79.93亿元，信澳鑫安LOF规模35.6亿元[5]