报告核心观点 - 10月国内社会消费品零售总额同比增长2.9%，表现优于市场预期，其中可选消费品类如金银珠宝、化妆品等增速环比显著提升 [4] - 星图测控作为太空服务管理提供商，凭借“测管仿算”全产业链布局构筑核心壁垒，其2025年前三季度营收与净利润实现稳健增长，并计划发射自有感知星座以拓展市场空间 [5][8] 社会消费品零售数据点评 - 2025年10月，国内社会消费品零售总额达4.63万亿元，同比增长2.9%，略高于市场预期的2.73%；1-10月累计总额41.22万亿元，同比增长4.3% [4] - 按消费类型划分，10月餐饮收入同比增长3.8%，商品零售同比增长2.8%；1-10月餐饮收入累计增长3.3%，商品零售累计增长4.4% [4] - 线上渠道表现强劲，1-10月实物商品网上零售额同比增长6.3%，其中吃类、穿类、用类商品分别增长15.1%、3.6%、5.1% [4] - 线下渠道中，1-10月便利店零售额同比增长6.3%，超市增长4.7%，百货店和专业店均增长1.0% [4] - 受双十一大促影响，10月可选消费品类社零增速环比提升：限上化妆品同比增长9.6%（环比提升1.0个百分点），限上金银珠宝同比增长37.6%（环比提升27.9个百分点），限上纺织服装同比增长6.3%（环比提升1.6个百分点） [4] 品牌服饰与纺织制造板块 - 品牌服饰板块中，1-10月限上纺织服装社零累计增长3.5%，体育/娱乐用品累计增长18.4%；天猫双十一期间优衣库、波司登、蕉内等位列服饰品类销售前五 [4] - 纺织制造板块方面，1-10月我国纺织品出口额1177.35亿美元，同比增长0.9%，服装及衣着附件出口额1262.01亿美元，同比下降3.8%；同期越南纺织品服装出口累计增长7.72% [7] - 国际运动品牌三季度财报显示，On Running和Asics增速领先，Adidas和Deckers表现稳健 [7] 黄金珠宝及零售板块 - 10月金银珠宝社零同比增长37.6%，主要受金价上涨推动（上金所AU9999均价同比上涨52.7%） [4][7] - 黄金税收政策调整后，投资用金企业在交易所内交易优势巩固，非投资用金企业采购成本上升但有望通过提价转嫁 [7] - 零售板块推荐名创优品，其Q2国内同店销售转正，海外同店改善，且旗下TOPTOY提交港股上市申请；永辉超市三季度完成222家门店的胖东来模式调改，毛利率同环比改善 [7] 星图测控公司分析 - 2025年前三季度，星图测控实现营收1.88亿元，同比增长15.57%；归母净利润0.63亿元，同比增长25.28%；单三季度营收0.89亿元，同比增长9.26%，净利润0.31亿元，同比增长26.37% [5] - 公司实控人为中科院空天院，业务涵盖航天测控管理、太空态势感知、航天数字仿真等，形成“洞察者”系列平台；2025上半年特种领域与民商领域收入占比约为7:3 [8] - 2020年至2024年，公司营收复合年增长率达80.7%，毛利率保持在50%以上，净利率约30% [8] - 公司计划在2026年上半年发射太空感知星座试验星，构建太空计算感知星座，提供星图探测、碰撞预警及星上AI计算服务 [8] - 卫星测控服务单颗卫星年服务费约几十万元，火箭测控单次收费同等量级；假设国内商业航天年发射千颗卫星，测运控服务年新增需求有望超5亿元，累计服务费超10亿元 [8] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.27亿元、1.59亿元、2.04亿元，同比增长49.0%、25.8%、27.8% [9]

一级市场投融资概览 - 本周国内一级市场披露融资事件91个，较上周减少18个，其中27个事件披露金额，总融资规模24.51亿元人民币，平均融资金额0.91亿元人民币 [7] - 智能制造领域融资最活跃，共32起，融资总规模12.86亿元人民币，其中航天驭星完成4.3亿人民币C+轮融资 [9] - 人工智能行业融资总额3.90亿元人民币，聆动通用机器人完成数亿人民币天使+轮融资 [10] 行业分布 - 融资事件数量前三行业：智能制造32个、医疗健康13个、材料10个 [9] - 融资规模前三行业：智能制造12.86亿元人民币、人工智能3.90亿元人民币 [9][10] 地区分布 - 获投企业集中在江苏26起、广东15起、北京12起 [14] - 江苏披露融资1.20亿元人民币（4起），广东3.87亿元人民币（5起），北京5.29亿元人民币（5起），上海8.02亿元人民币（4起） [17] 阶段分布 - 早期阶段融资69个，成长期21个，后期1个 [17] 国内大额融资事件 - 航天驭星（商业航天服务商）完成4.3亿人民币C+轮融资 [9] - 聆动通用机器人（工业机器人研发商）完成数亿人民币天使+轮融资 [10] 活跃投资机构 - 洪泰基金最活跃（3个投资事件），深创投和基石资本各2个投资事件 [26] 国内IPO公司 - 本周4家IPO公司，银诺医药市值最高达267.24亿港元 [28] - 4家公司均曾获VC/PE或CVC投资，银诺医药投资方包括同创伟业、中金资本等 [28] 国内并购事件 - 本周完成并购事件13个，芯联集成以56.96亿人民币收购芯联越州72%股份 [33] - 其他重点并购：启迪药业10.07亿人民币被并购，锐新科技7.25亿人民币被并购，网营科技4.38亿人民币被并购 [34][35]