公司股价异动与经营状况 - 公司股票于2026年2月25日、2月26日、2月27日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，触发异动公告[1] - 公司目前主营业务为电力系统变电站复合外绝缘、输配电线路复合外绝缘和橡胶密封件等产品的研发、生产与销售[1] - 公司主营业务及生产经营未发生重大变化，生产经营活动一切正常，内部生产经营秩序正常[1] - 公司经营基本面及主营业务结构未发生重大变化，内外部经营环境未发生重大变化[1]

市场表现与交易数据 - 2月2日，公司股价上涨3.61%，成交额3.91亿元 [1] - 当日融资买入2322.53万元，融资偿还2542.21万元，融资净卖出219.68万元 [1] - 截至2月2日，公司融资融券余额合计1.47亿元，其中融资余额1.46亿元，占流通市值的0.72%，融资余额超过近一年70%分位水平 [1] - 2月2日融券卖出4600股，金额21.67万元，融券余量3.31万股，余额155.90万元，融券余额超过近一年90%分位水平 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，公司股东户数1.13万户，较上期减少19.93% [2] - 截至9月30日，人均流通股37909股，较上期增加24.88% [2] - 睿远均衡价值三年持有混合A为第三大流通股东，持股1050.00万股，较上期减少250.01万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股831.07万股，较上期增加133.54万股 [3] - 睿远稳益增强30天持有债券A为第七大流通股东，持股175.00万股，较上期增加35.30万股 [3] - 睿远稳进配置两年持有混合A为第八大流通股东，持股173.19万股，持股数量不变 [3] - 永赢宏泽一年定开混合为第十大流通股东，持股135.68万股，较上期减少15.08万股 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月，公司实现营业收入11.63亿元，同比增长29.91% [2] - 2025年1-9月，公司实现归母净利润2.77亿元，同比增长28.49% [2] - 公司A股上市后累计派现5.14亿元，近三年累计派现3.30亿元 [3] 公司基本情况 - 公司全称为江苏神马电力股份有限公司，成立于1996年8月29日，于2019年8月5日上市 [1] - 公司主营业务为电力系统变电站复合外绝缘、输配电线路复合外绝缘和橡胶密封件等产品的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成：变电站复合外绝缘占比69.78%，橡胶密封件占比16.79%，输配电线路复合外绝缘占比10.66%，其他占比2.76% [1]

股票投资评级 - 投资评级为"买入"，维持不变 [6][8] 公司基本情况 - 最新收盘价29 40元，总市值127亿元，流通市值126亿元 [2] - 总股本4 32亿股，流通股本4 27亿股 [2] - 52周内最高价30 57元，最低价19 51元 [2] - 资产负债率28 3%，市盈率40 27倍 [2] - 第一大股东为上海神马电力控股有限公司 [2] 业绩表现 - 2025H1营收7 0亿元（同比+27 7%），归母净利润1 6亿元（同比+13 6%） [3] - 2025Q2营收4 2亿元（同比+30 9%，环比+47 0%），归母净利润0 9亿元（同比+19 0%，环比+35 0%） [3] - 分业务板块：变电站复合外绝缘营收4 9亿元（同比+27 6%），橡胶密封件营收1 2亿元（同比+17 7%），输配电线路复合外绝缘营收0 8亿元（同比+71 8%） [3] - 毛利率：变电站47 0%（同比-3 3pcts），橡胶密封件54 1%（同比+7 3pcts），输配电线路10 2%（同比-18 2pcts） [3] 财务指标 - 2025H1毛利率44 4%（同比-2 9pcts），净利率22 8%（同比-2 8pcts） [4] - 费用率：销售7 1%（同比+1 2pcts），管理6 6%（同比-0 4pcts），财务-1 2%（同比-0 2pcts），研发4 5%（同比+0 4pcts） [4] - 2025H1新增订单9 8亿元（同比+34 6%），其中国内5 2亿元（同比+30 2%），海外4 6亿元（同比+39 5%） [4] - 2025Q2新增订单5 3亿元（同比+43 6%），其中国内2 9亿元（同比+49 4%），海外2 4亿元（同比+37 3%） [4] 市场开拓与项目进展 - 中标沙特中南、中西柔直换流站项目，为中东地区首个中标项目 [4] - 拟回购3-4亿元股份用于股权激励及员工持股计划 [5] - 股票期权激励计划：授予61人974 41万份，业绩考核目标为2025-2027年净利润分别不低于4 10/9 64/17 11亿元 [5] 盈利预测 - 2025-2027年归母净利润预测：4 3/5 4/6 7亿元 [6] - 对应PE：30/24/19倍 [6] - 2025-2027年营收预测：18 63/24 84/31 77亿元，增长率38 55%/33 29%/27 92% [10] - 2025-2027年EPS预测：0 98/1 24/1 55元 [10]