事件：公司发布2025年三季报。前三季度公司实现营收26.1亿元/同比+16.3%，归母净利2.3亿元/同比 +31.5%，扣非归母净利2.1亿元/同比+29.8%。其中，3Q25公司实现营收6.97亿元/同比+11.2%，归母净 利143万元/同比-89.9%，扣非归母净利-230万元，由盈转亏。 网点扩张高速期结束，营收进入稳定增速区间：3Q25公司营收同比+11.2%，增速环比Q2下滑3.8pct， 增速放缓主要由于公司网点拓展主要集中于去年同期3Q24进行，3Q25使用权资产6.9亿元/同比 +14.1%，增速环比2Q25的44.3%明显放缓，当前门店爬坡期已基本结束，增速进入稳定区间。 三季度业务淡季毛利率承压，影响净利率同比下滑：3Q25公司毛利率为27.2%/同比-12.6pct，预计系三 季度为业务淡季，固定成本因业务扩展显著增加下对毛利造成一定压力，同时公司由于扩张带来成本前 置导致。费用端，销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为10.0%/14.0%/1.1%，同比 +3.1pct/6.2pct/-0.4pct，销售费用增加主要由于报告期内为开拓新市场营销及投流成本增加。剔除股权激 励费 ...

证券代码：600686 证券简称：金龙汽车 编号：2025-065 根据双方签订的《国开发展基金投资合同》及相关补充协议，公司按照合同及协议约定，分别于2020年 12月29日和2023年9月22日以8,600.00万元和11,900.00万元回购金龙龙海公司部分股权，累计回购股权 24.12%，至此金龙汽车集团持有金龙龙海公司75.88%股权，国开基金持有金龙龙海公司24.12%股权。 根据合同及协议约定，公司于2025年9月29日以2.05亿元回购国开基金持有的金龙龙海公司24.12%股 权。本次回购完成后，公司将持有金龙龙海公司100%股权，国开发展基金将不再持有金龙龙海公司股 权。金龙龙海公司将尽快办理相关工商变更登记手续。 本次回购金龙龙海公司剩余股权不会导致公司合并报表范围发生变化；不会对公司的整体财务状况和正 常经营所需资金产生不利影响；不存在损害公司及全体股东，尤其是中小股东利益的情况。本次回购金 龙龙海公司剩余股权有利于公司实施战略协同与管理，提升龙海公司运营管理能力。 特此公告。 厦门金龙汽车集团股份有限公司董事会 2025年9月30日 厦门金龙汽车集团股份有限公司 关于回购国开发展基金有 ...

从影响来看，本次回购金龙龙海公司剩余股权不会导致公司合并报表范围发生变化，也不会对公司整体 财务状况和正常经营所需资金产生不利影响，不存在损害公司及全体股东，尤其是中小股东利益的情 况。相反，此次回购有利于公司实施战略协同与管理，提升龙海公司运营管理能力。 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信 息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成 个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验， 因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联 系biz@staff.sina.com.cn。 点击查看公告原文>> 责任编辑：小浪快报 厦门金龙汽车集团股份有限公司于2025年9月30日发布公告，披露关于回购国开发展基金有限公司持有 的子公司全部股权的相关事宜。 经厦门金龙汽车集团第八届董事会第十九次会议审议通过相关议案，其子公司金龙（龙海）投资有限公 司在2015年获得国开发展基金股权投资专项基金4.10亿元，投资期限为10年，投资收益 ...

股权回购交易 - 公司以2.05亿元回购国开基金持有的金龙龙海公司24.12%股权 [1] - 交易完成后公司持有金龙龙海公司100%股权 [1] - 国开发展基金将不再持有金龙龙海公司股权 [1] 交易影响 - 本次回购不会导致公司合并报表范围发生变化 [1] - 交易不会对整体财务状况和正常经营所需资金产生不利影响 [1] - 不存在损害公司及全体股东利益的情况 [1] 战略意义 - 本次回购有利于公司实施战略协同与管理 [1] - 交易将提升金龙龙海公司运营管理能力 [1]

段海宇丨北京市盈科（深圳）律师事务所 2023 年深秋，深圳南山科技园的一间办公室里，AI 医疗公司创始人陈总攥着刚到手的 Pre-A 轮投资意 向书（TS），却怎么也高兴不起来 —— 投资人要求占股 20%，可按公司现行股权方案，融资后他的持 股比例会从 45% 稀释到 36%，一旦另外两位合伙人跟投资人站在一边，他这个创始人就要彻底失去控 制权。 随后，段律师给出了 "法律 + 商业" 双视角的解决方案：一方面，在公司章程里加入 "同股不同权" 条 款，以"少拿点收益，多握点决策权"为策略，把陈总 45% 的股权拆分为 30% 的 "经济收益权"（分红、 增值）和 51% 的 "投票权"（重大决策）。也就是今后公司分红时，陈总按 30% 的比例拿；将来公司估 值涨了，他的股权增值部分，也按 30% 的比例算。但所有 "重大决策"（比如融资、改章程、核心业务 调整），陈总手里的投票权占 51%—— 超过了 "半数线"，现在投票权提到 51%，哪怕投资人跟两个合 伙人都站在对立面，除重大事项外，陈总一个人的投票就能决定 "这事能不能干"，彻底守住了 "创始人 说了算" 的底线，相当于有了 "最终拍板权"；另一 ...

公司股份回购进展 - 截至2025年9月12日累计回购股份2782万股占总股本1.01% [4] - 回购最高价5.83元/股最低价4.78元/股 [4] - 回购成交总金额1.42亿元（不含交易费用） [4] 销售业绩表现 - 2025年1-6月销售金额502.2亿元同比增长11% [5] - 同期销售面积189.9万㎡同比增长14% [5] - 商业招商面积8.5万㎡累计客流同比增长24% [5] 经营性业务发展 - 出租房产总面积101.2万㎡ [5] - 物业管理合约面积6320万㎡在管面积5850万㎡ [5] - 进驻全国42个城市超400个服务项目 [5] 投资与开发情况 - 新增成都两个项目总土地出让面积7.86万㎡ [6] - 新开工面积9.04万㎡竣工面积110.58万㎡ [6] - 截至2025年6月末在建面积约669.78万㎡ [6] 财务与融资状况 - 综合融资成本4.76%较2024年末下降46个基点 [6] - 长期有息负债占比超80% [6] - 剔除预收款资产负债率63%现金短债比1.34 [6]

来源：商业文化杂志官微 2025年9月6日，江苏锡华新能源科技股份有限公司（以下简称"锡华科技"）IPO审核状态更新为"提交注 册"，距主板上市仅一步之遥。此次IPO，公司计划公开发行不超过1.2亿股，拟募资14.98亿元，投向风 电核心装备产业化项目（一期）及研发中心建设。但就在这上市冲刺的关键节点，锡华科技一系列敏感 操作接连曝光，不仅引发市场热议，更已受到监管层的高度关注。 2022年，锡华科技抛出一笔3.5亿元的大额分红，这一金额接近2021年、2022年两年公司净利润总和 （4.01亿元）。作为公司实际控制人王某正、陆某云夫妇凭借直接与间接持有91.66%股权对应的表决 权，上述分红款大部分落入二人"口袋"。不仅如此，王某正、陆某云夫妇还通过股权转让进一步套现， 包括转让江苏锡华铸造有限公司（以下简称"江苏锡华"）、无锡市红旗起重设备有限公司（以下简 称"红旗起重"）股权合计进账7,245万元。 但耐人寻味的是，在最初提交的招股书申报稿里，锡华科技原计划将5.5亿元募集资金用于补充流动资 金；可到了第二版申报稿中，这一补流项目却被悄悄删除，且未对外说明原因。更让人起疑的是，恰恰 是在上会稿中，锡华科 ...

有分析认为，追觅科技希望通过回购老股进一步集中股权，增强核心管理团队的战略决策权与控制力， 为追觅科技的长期生态化业务发展奠定坚实基础，以更高效地推进追觅高端智能全场景生态的战略布局 与创新发展。 9月4日，在追觅科技的2025全场景新品发布会上，追觅科技透露其2025年上半年营收已远超2024年全年 水平。在股权结构优化与管理效能提升的双重推动下，追觅科技有望加速实现其全球最大科技生态企业 的愿景，为用户、行业及社会创造更大价值。 凤凰网科技讯（作者/于雷）9月11日，追觅创始人俞浩在朋友圈截图被流出，称追觅现金流充足，经营 状况良好，公司和其个人近期回购了部分老股，使得持股比例从45%提升到了70%。 行业分析师表示，科技公司在发展过程中回购股份，目的一是解决早期股东的退出问题，二是提升控制 人的股比，是比较常见的市场化行为。据测算，追觅的早期投资人投资回报可达数十倍。 ...

交易背景与结构 - 纳睿雷达拟通过发行股份及支付现金方式收购天津希格玛微电子技术有限公司100%股权 同时向不超过35名特定对象募集配套资金 [6] - 本次交易评估基准日为2024年12月31日 标的公司全部股权评估值为37,060万元 交易作价确定为37,000万元 [11][14] - 交易对方包括周奇峰、李颖等管理层股东以及中芯海河、军科二期等外部投资机构共20余家主体 [7][8] 差异化定价安排 - 交易采用差异化定价方案 溢价方包括中芯海河、军科二期、俊鹏数能、毕方贰号和李新岗 对应估值55,728.13万元至66,998.34万元 相较标的资产整体作价溢价率50.62%-81.08% [11][14] - 折价方为管理层股东周奇峰、李颖等 对应估值32,739.55万元 较整体作价折价11.51% [14] - 差异化定价系基于投资成本、投资时间及协议条款协商确定 中芯海河年化收益率9.24% 军科二期年化收益率9.78% 俊鹏数能和毕方贰号年化收益率均为6.74% [11][12][13] - 溢价方平均溢价率87.79%低于市场案例平均111.20% 具备商业合理性 [14][15] 历史减资与特殊权利清理 - 标的公司2024年完成两次定向减资 中芯海河减资64.7988万股获3,000万元 军科二期减资21.7990万股获1,000万元 [11][17] - 减资程序履行内部审议及公告程序 经市场监督管理部门核准登记 符合公司法规定 [17] - 减资协议明确终止此前投资协议中的回购权、反稀释权等股东特殊权利 [22][26] - 中芯海河剩余股权约定最低出售价格1,191.6667万元 本次交易对价1,202万元满足要求 差额补偿义务由管理层股东承担 [26][28] 会计处理与合规性 - 标的公司对涉及回购义务的增资款确认金融负债 按实际利息在增资日至减资日期间分摊确认财务费用 2023-2024年累计确认利息支出1,710.62万元 [24] - 中芯海河、军科二期已回购股权与剩余股权会计处理无重大差异 剩余股权按普通股列报 [24][25] - 会计处理符合企业会计准则第37号规定 与亚信安全、新强联等市场案例处理方式一致 [29][30] 特殊权利条款梳理 - 标的公司历史融资协议中包含优先认购权、反稀释权、跟随出售权、强制回购权、优先清算权等特殊权利条款 [32][33][35][36] - 所有特殊权利条款已在2024年减资协议中清理 不再存续 [22][26] - 本次交易作价未受特殊权利条款影响 交易对方未附带任何优先权利 [26][28]

股票投资评级 - 投资评级为"买入"，维持不变 [6][8] 公司基本情况 - 最新收盘价29 40元，总市值127亿元，流通市值126亿元 [2] - 总股本4 32亿股，流通股本4 27亿股 [2] - 52周内最高价30 57元，最低价19 51元 [2] - 资产负债率28 3%，市盈率40 27倍 [2] - 第一大股东为上海神马电力控股有限公司 [2] 业绩表现 - 2025H1营收7 0亿元（同比+27 7%），归母净利润1 6亿元（同比+13 6%） [3] - 2025Q2营收4 2亿元（同比+30 9%，环比+47 0%），归母净利润0 9亿元（同比+19 0%，环比+35 0%） [3] - 分业务板块：变电站复合外绝缘营收4 9亿元（同比+27 6%），橡胶密封件营收1 2亿元（同比+17 7%），输配电线路复合外绝缘营收0 8亿元（同比+71 8%） [3] - 毛利率：变电站47 0%（同比-3 3pcts），橡胶密封件54 1%（同比+7 3pcts），输配电线路10 2%（同比-18 2pcts） [3] 财务指标 - 2025H1毛利率44 4%（同比-2 9pcts），净利率22 8%（同比-2 8pcts） [4] - 费用率：销售7 1%（同比+1 2pcts），管理6 6%（同比-0 4pcts），财务-1 2%（同比-0 2pcts），研发4 5%（同比+0 4pcts） [4] - 2025H1新增订单9 8亿元（同比+34 6%），其中国内5 2亿元（同比+30 2%），海外4 6亿元（同比+39 5%） [4] - 2025Q2新增订单5 3亿元（同比+43 6%），其中国内2 9亿元（同比+49 4%），海外2 4亿元（同比+37 3%） [4] 市场开拓与项目进展 - 中标沙特中南、中西柔直换流站项目，为中东地区首个中标项目 [4] - 拟回购3-4亿元股份用于股权激励及员工持股计划 [5] - 股票期权激励计划：授予61人974 41万份，业绩考核目标为2025-2027年净利润分别不低于4 10/9 64/17 11亿元 [5] 盈利预测 - 2025-2027年归母净利润预测：4 3/5 4/6 7亿元 [6] - 对应PE：30/24/19倍 [6] - 2025-2027年营收预测：18 63/24 84/31 77亿元，增长率38 55%/33 29%/27 92% [10] - 2025-2027年EPS预测：0 98/1 24/1 55元 [10]