财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为11亿美元 同比下降6% 主要由于住宅终端市场 汽车和液压缸需求疲软以及重组相关的销售损耗 [14] - 第二季度EBIT为9000万美元 调整后EBIT为7600万美元 同比增加400万美元 主要得益于金属利润率扩张 重组收益和严格的成本管理 [18] - 第二季度每股收益为0.38美元 调整后每股收益为0.30美元 同比增长3% [18] - 第二季度经营现金流为8400万美元 同比减少1000万美元 主要由于营运资本和非现金收益项目的贡献减少 [18] - 季度末总债务减少1.43亿美元至18亿美元 净债务与过去12个月调整后EBITDA之比降至3.5倍 [19] - 修订后的循环信贷协议提供10亿美元借款能力 低于之前的12亿美元 要求净债务与过去12个月调整后EBITDA之比不超过3.5倍 于2030年7月到期 [20] - 维持2025年全年销售额指引为40亿至43亿美元 同比下降2%至9% 调整后每股收益指引仍为1.00至1.20美元 [22] - 调整后EBIT利润率预计在6.5%至6.9%之间 经营现金流预计在2.75亿至3.25亿美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 床上用品产品销售额同比下降11% 强劲的贸易棒材和线材销售被床垫和可调节底座的疲软所抵消 [15][16] - 特种产品销售额同比下降5% 航空航天6%的同比增长被汽车和液压缸的销售下降所抵消 [15][17] - 家具 地板和纺织产品销售额同比下降2% 办公家具和纺织品的正增长被家用家具和地板产品的下降所抵消 [15][18] - 美国弹簧业务销量同比下降9% 其中约三分之一与重组相关的销售损耗有关 床垫核心销量下降中个位数 与国内市场的下降幅度一致 [33] - 特种泡沫和可调节床业务受到特定客户销售挑战和零售促销方式变化的负面影响 [34] - 汽车销售面临挑战性行业背景和动态关税环境 但团队在管理定价和控制制造成本方面表现良好 [17] - 航空航天业务增长6% 受关税影响最小 [12][17] - 地板和纺织品业务面临激烈的竞争性折扣 导致定价调整 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 估计床垫总消费量同比下降低个位数 预计下半年将逐步改善 但全年销量仍将下降中个位数 国内产量下降高个位数 [17] - 住宅终端市场持续疲软 [14] - 汽车行业面临挑战 动态关税环境带来不确定性 [17] - 民用建筑需求强劲 支撑土工组件业务 [18] - 关税环境动态变化 对公司不同业务产生不同程度的影响 [7][10][11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重组计划现已基本完成 预计公司范围内的重组活动将在年底前基本完成 [5] - 继续推进战略业务审查和优化工作 5月份出售了墨西哥的一个小型办公家具业务 [6] - 航空航天交易预计今年完成 [6][21] - 积极应对关税影响 通过利用全球足迹将生产和采购转移到受影响较小的地区 或在适当情况下实施定价行动 [8] - 在国内寻求因关税增加而带来的需求机会 [8] - 正在另一个低成本国家建立生产 以帮助减轻关税风险 预计今年晚些开始生产 [12] - 纺织业务通过转向关税较低国家的替代来源来减轻大部分关税风险 [12] - 长期现金使用重点保持一致 投资于有机增长 战略性收购以及通过股息和股票回购向股东返还现金 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期实施的关税变化对公司整体是净利好 但担心广泛的关税会推高通胀 损害消费者信心并压制消费者需求 [7][8] - 消费者信心在第二季度末有所改善 但最终取决于关税带来的通胀影响 消费者尚未感受到这些影响 [51][52] - 对最近宣布的针对成品床垫进口的关税可能产生的影响感到乐观 但执行情况仍是关键未知数 [9][63] - 公司更高效 更敏捷 财务更稳健 为长期利润和现金流增长做好了准备 并准备利用其加强的地位 [25] - 随着继续去杠杆化 将利用现金再投资于有机增长 寻找战略性收购 并评估通过重新启动现有股票回购计划向股东返还现金的优点 [25] 其他重要信息 - Steve West加入公司担任投资者关系副总裁 [4] - Cassie Branscombe晋升为财务规划和分析团队副总裁 [4] - 美国企业每年从位于外国的贸易和公司间供应商采购约4亿美元 其中约1亿美元来自中国 [7] - 232钢铁关税导致金属利润率扩大 并增加了对钢棒和线材业务的需求 但尚未看到内弹簧需求有明显改善 [9] - 国内可调节床业务继续面临重大的关税风险 但墨西哥的可调节床业务应继续保持成本竞争力 [10] - 汽车业务仍有最大的潜在间接关税风险 汽车零部件关税的实施尚未产生直接影响 但如果消费者承受能力成为问题 可能导致需求降低 [10] - 家用家具业务在第二季度初经历了重大中断 中国业务面临发货延迟 订单取消和客户停工 但随着关税推迟 后期恢复正常 [11] - 修订后的重组成本预计为6500万至7500万美元 低于之前估计的8000万至9000万美元 预计今年将产生3500万至4000万美元的增量EBIT收益 2026年再增加500万至1000万美元 [22] - 预计2025年与重组相关的销售损耗为4500万美元 2026年为500万美元 总损耗现估计为6500万美元 低于之前预期的8000万美元 [22] - 现在估计与重组相关的不动产收益为7000万至8000万美元 高于之前估计的6000万至8000万美元 目前已实现约4000万美元收益 [22] 问答环节所有提问和回答 问题: 床上用品业务中消费量与公司销量数据的关联及差异原因 [29] - 回答指出情况复杂 涉及美国内弹簧 特种泡沫等多个部分 [31] 美国弹簧销量同比下降9% 其中约三分之一与重组相关的销售损耗有关 床垫核心销量下降中个位数 与国内市场的下降幅度一致 [33] 特种泡沫和可调节床业务受到特定客户销售挑战 零售促销方式变化以及私人标签成品床垫转为内部生产的影响 [34][35] 从美国弹簧的角度看 公司并未丢失市场份额 退出墨西哥业务是正确决定 并且实际上开始重新获得份额 [36] 问题: 金属利润率的现状和可持续性 是否受关税影响 [37] - 回答指出金属利润率正在 sequentially 扩张 并受到232关税的影响 [38] 认为金属利润率的扩张是可持续的 因为232钢铁和铝相关关税似乎受到保护 [39] 问题: 决定保留原计划出售的少量设施的原因 [40] - 回答指出这些设施规模较小 一个在床垫领域 一个在液压领域 是基于对客户关系和地理布局的持续评估 [41] 考虑到市场的动态变化 平衡风险和机会后 认为进行调整是合理的决定 [42] 这反映了市场在不断变化 重组计划制定于2023年 业务情况已发生变化 [43] 问题: 对消费者健康状况的观察及对下半年需求的预期 [49] - 回答指出评估消费者健康状况具有挑战性 [49] 住宅业务在4月份非常疲软 随着季度推进 在阵亡将士纪念日出现了一些好转 消费者信心有所提升 [50] 进入第三季度比第一季度末更乐观 但最终取决于关税带来的通胀影响 [51] 总体而言 消费者健康状况比三个月前更积极 [52] 问题: 跨细分市场的价格成本动态及定价决策方法 [53] - 回答指出正与供应商合作 尽可能让供应商吸收关税风险 若不行则进行价格转嫁 [53] 认为关税总体上对公司是积极的 并且公司拥有与关税影响相关的定价权 客户理解这种转嫁 [54] 问题: 按细分市场分解的指引和运营利润率预期 [54] - 回答指出床上用品方面 预计销售额中点下降低两位数 销量下降中十位数 利润率上升150个基点 [55] 特种产品方面 预计销售额和销量均下降中个位数 利润率上升约100个基点 [55] 家具 地板和纺织品方面 预计销售额和销量下降低个位数 利润率下降约100个基点 [56] 问题: 床上用品行业在第二季度是否好转 以及前景乐观但指引下调的原因 [59] - 回答认为第二季度需求肯定比第一季度强劲 [60] 4月份仍然疲弱 但5月份市场开始改善 阵亡将士纪念日促销感觉更好 节后跟进也有所改善 [61] 但预计下半年在可调节床和泡沫方面将面临额外的阻力 [62] 问题: 床垫进口和关税的影响 以及进口流量的预期 [63] - 回答对最近宣布的关税可能对成品床垫进口产生的影响感到乐观 [64] 指出超过50%的进口床垫来自印尼 目前没有反倾销关税 但若需支付19%的关税 且存在转运问题 行政部门关注转运并提议40%的罚款 若能控制此过程将非常重要 [65] 此外 对最低限度发货豁免的变更也可能有益 [67] 还指出约75%的进口床垫不符合美国易燃性法律 CPSC正在加强执法 [69] 目标是建立一个公平的竞争环境 [70] 问题: SG&A杠杆率的改善及可持续性 [71] - 回答指出这是去年底进行的G&A削减的一部分 预计将继续保持 甚至可能进一步扩大 [72] 问题: 家用家具业务表现下滑的原因及未来预期 [75] - 回答指出业务存在绝对分化的现象 [76] 高端家具客户业务稳健 态度乐观 业务稳固 [77] 中端价格点客户产量下降 影响了公司 [78] 低端价格点客户受4月份关税影响巨大 业务一度停滞 随后因关税调整和产地转移而恢复正常 但又因暂停发货以避免高关税而出现起停 [79][80][81] 预计随着贸易政策明确 下半年将继续改善 [82]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为11亿美元 同比下降6% 主要由于住宅终端市场 汽车和液压缸需求疲软以及重组相关的销售流失[16] - 第二季度EBIT为9000万美元 调整后EBIT为7600万美元 同比增加400万美元 主要受益于金属利润率扩张 重组收益和严格的成本管理[19] - 第二季度每股收益为0.38美元 调整后每股收益为0.30美元 同比增长3%[19] - 第二季度运营现金流为8400万美元 同比减少1000万美元 主要由于营运资本和非现金收益项目减少[20] - 公司总债务减少1.43亿美元至18亿美元 净债务与过去12个月调整后EBITDA比率降至3.5倍[20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 床上用品业务 - 销售额同比下降11% 强劲的贸易棒材和线材销售被床垫和可调节床基的疲软所抵消[16][17] - 弹簧销量与国内床垫生产一致 估计下降中高个位数 但特定客户销售疲软和零售商品变化导致特种泡沫和可调节床销量同比下降[17] - 预计全年床垫消费量将下降中个位数 国内生产量将下降高个位数[18] 特种产品业务 - 航空航天业务同比增长6% 但被汽车和液压缸销售下降所抵消[18] - 汽车销售同比下降 但团队在管理定价和控制制造成本方面表现良好[18] 家具 地板和纺织品业务 - 工作家具和纺织品销售同比增长 但被家用家具和地板产品同比下降所抵消[16][18] - 预计民用建筑需求将继续支持地理组件业务 但地板和纺织品领域的激烈竞争折扣导致价格调整[18] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场床垫行业生产环比第一季度有所改善 但第二季度销量在关键促销期之外仍然疲软[17][18] - 中国市场家用家具业务在第二季度初面临重大中断 包括发货延迟 订单取消和客户关闭 但在季度后期随着关税推迟而开始正常化[13][14] - 东南亚市场家具业务因关税政策变化而经历起起落落 越南关税从46%降至10%后生产开始恢复[84][85] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重组计划已接近完成 预计将在2025年底前基本完成[6][7] - 继续推进战略业务审查和优化工作 5月份出售了墨西哥的一家小型工作家具业务[7] - 预计将在今年完成航空航天业务交易[8] - 正在积极与客户和供应商合作 通过将生产转移到受影响较小的地区或实施适当的定价行动来减轻关税影响[10] - 正在另一个低成本国家建立生产以减轻关税影响 预计将在今年晚些时候开始生产[14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 最近的关税变化对公司整体来说是净利好 但担心广泛的关税将推动通货膨胀 损害消费者信心并给消费者需求带来压力[10] - 消费者信心有所改善 但未来仍取决于关税带来的通胀影响[52][53] - 对床垫进口关税的影响持乐观态度 特别是对转运行为的40%罚款提议 如果政府能够有效执行 将有助于创造公平竞争环境[69][70][71] - 预计约75%的进口床垫不符合美国易燃性法律 消费者产品安全委员会正在加强执法[73][74] 其他重要信息 - 公司维持2025年全年销售和调整后每股收益指引 预计销售额在40亿至43亿美元之间 同比下降2%至9%[24] - 调整后每股收益预计为1至1.2美元 中值反映金属利润率扩张和重组收益 部分被销量下降所抵消[25] - 调整后EBIT利润率预计在6.5%至6.9%之间 运营现金流预计在2.75亿至3.25亿美元之间[25] - 重组成本预计为1500万至2500万美元 低于之前估计的3000万至4000万美元[23] - 预计2025年重组相关的销售流失为4500万美元 2026年为500万美元 低于之前估计的8000万美元[23] 问答环节所有的提问和回答 床上用品业务表现 - 美国弹簧销量与国内床垫生产一致 下降中高个位数 其中约三分之一的下滑与墨西哥弹簧业务重组相关的销售流失有关[34] - 特种泡沫和可调节床业务受到特定客户销售挑战和零售促销变化的影响[35] - 公司不认为在美国弹簧业务中失去市场份额 实际上可能开始重新获得份额[37] 金属利润率扩张 - 金属利润率正在环比和同比扩张 并受到232条款钢铁关税的影响[39] - 预计在当前政府任期内 美国钢铁行业将继续受到保护 金属利润率扩张是可持续的[40] 重组计划调整 - 决定保留少数原计划关闭的设施 主要基于对客户关系和市场变化的重新评估[41][43] - 这一调整反映了市场动态变化和公司对长期机会与风险的平衡考量[43] 消费者健康状况 - 4月份需求非常疲软 但随着消费者信心改善和担心长期关税影响 阵亡将士纪念日销售强劲[50][51] - 独立日促销期间消费者活跃 销售相对良好[51] - 目前对消费者的看法比三个月前更为积极[53] 价格成本动态 - 正与供应商合作尽可能吸收关税影响 当无法实现时会将价格转嫁给客户[55] - 公司具有关税相关价格转嫁能力 客户理解这种转嫁[55] 各业务部门展望 - 床上用品业务: 预计销售额中值将下降低两位数 销量下降中十位数 利润率上升150个基点[56] - 特种产品业务: 预计销售额和销量均下降中个位数 利润率上升约100个基点[56] - 家具 地板和纺织品业务: 预计销售额和销量均下降低个位数 利润率下降约100个基点[56] 床垫进口和关税 - 对最近宣布的关税对成品床垫进口的影响持乐观态度 特别是对转运行为的40%罚款提议[69][70] - 取消最低限度豁免也可能有助于减少床垫进口[71] - 约75%的进口床垫不符合美国易燃性法律 消费者产品安全委员会正在加强执法[73][74] 家用家具业务 - 高端价位家具客户业务稳健 但中低价位市场表现明显不同[80][81] - 4月关税导致亚洲业务突然停滞 但随着越南关税从46%降至10% 生产开始恢复[83][84] - 由于贸易政策明确化 预计亚洲业务将在下半年继续改善[85] SG&A杠杆 - 去年底作为重组计划一部分实施的G&A削减开始显现效果 预计这一趋势将持续并可能进一步扩大[75][76]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为10亿美元，较2024年第一季度下降7%，主要因住宅终端市场需求持续疲软、汽车和液压缸需求疲软、一个特种泡沫客户退出以及重组相关销售流失所致 [20] - 第一季度EBIT为6300万美元，调整后EBIT为6700万美元，较2024年第一季度调整后EBIT增加300万美元，主要得益于重组收益、运营效率提升和严格的成本管理，但部分被销量下降和金属利润率压缩所抵消 [22] - 第一季度每股收益为0.22美元，调整后每股收益为0.24美元，较2024年第一季度调整后每股收益增长4% [22] - 第一季度重组计划成本为600万美元，其中现金成本500万美元，非现金成本100万美元 [22] - 第一季度实现增量EBIT收益1400万美元，与重组计划相关的销售流失为1400万美元 [23] - 第一季度运营现金流为700万美元，较2024年第一季度增加1300万美元，主要因营运资金使用减少 [23] - 第一季度末调整后营运资金占年化销售额的比例为15%，较2024年第一季度下降30个基点 [23] - 第一季度末总债务为19亿美元，其中商业票据未偿还余额为4.4亿美元 [24] - 截至3月31日，总流动性为8.17亿美元，其中现金4.13亿美元，循环信贷额度剩余4亿美元 [24] - 季度末净债务与过去十二个月调整后EBITDA的比率略升至3.77倍，预计今年晚些时候降低杠杆率，长期目标杠杆率为2倍 [24] - 2025年销售额预计为40 - 43亿美元，较2024年下降2% - 9%；销量预计下降低个位数到高个位数；通胀扣除货币影响后预计对销售额持平或有低个位数增长 [28] - 2025年每股收益预计为0.85 - 1.26美元，其中包括约0.16 - 0.22美元的重组成本负面影响和0.07 - 0.22美元的房地产销售收益；全年调整后每股收益预计为1 - 1.2美元 [29] - 2025年全年调整后EBIT利润率预计在6.4% - 6.8%之间；运营现金流预计为2.75 - 3.25亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 床上用品业务 - 销售额较2024年第一季度下降13%，强劲的贸易棒材销售和稳定的贸易线材销售部分抵消了床垫和可调床基需求的持续疲软 [20] 专业产品业务 - 销售额较2024年第一季度下降5% [20] 家具、地板和纺织品业务 - 销售额较2024年第一季度下降1% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度美国床垫产量下降低两位数，总床垫消费量下降高个位数到低两位数，进口份额较去年有所增加；预计2025年市场下降中个位数，国内产量下降中到高个位数 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进重组计划，预计年底基本完成；在床垫业务中剥离了一个小型美国机械业务，在地板产品中启动了整合工作的第二阶段，在液压缸业务的重组计划上取得重大进展 [6][7] - 持续进行战略业务审查，已签署出售航空航天业务的协议，预计今年完成交易，获得约2.4亿美元税后现金收益，迈向更聚焦的投资组合 [8] - 应对关税影响，与客户和供应商合作，采取措施减轻关税影响，如在受影响较小的地区采购、在全球有业务布局的地方转移生产、必要时提高价格；积极捕捉国内产品需求增加带来的机会 [10] - 长期战略重点是加强资产负债表、提高盈利能力和运营效率、为公司长期增长做好定位 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度收益好于预期，得益于重组计划和运营效率提升举措的出色执行以及严格的成本管理 [6] - 关税总体对公司可能是净利好，但担心广泛的关税会推动通胀、损害消费者信心并抑制消费者需求 [10] - 尽管面临宏观不确定性和动态贸易政策，但对公司应对当前挑战的能力有信心，致力于为股东创造长期价值 [19][31] 其他重要信息 - 公司将此前分配给股息的现金以及房地产销售和资产剥离所得款项主要用于去杠杆化，优先考虑减少债务和为近期有机增长提供资金 [25] - 预计今年晚些时候完成航空航天业务剥离和去杠杆化后，可能调整近期资本分配优先级，包括股票回购 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待今年重组收益对业务的影响，是否有潜在的上行空间？ - 重组收益将在全年持续体现，第一季度实现了约1400万美元的EBIT收益，按年化计算接近公司预计的5500 - 6000万美元；随着市场需求恢复，重组的收益将更加显著 [37][38][39] - 公司在房地产销售方面取得良好进展，成本控制在预期范围内；当销量改善时，会有额外的利润增长空间 [40][41] 问题2：是否看到关税导致的需求提前拉动，如何看待渠道库存，特别是床垫业务的情况？ - 从数据上无法确定是否存在需求提前拉动，客户可能因预期关税而出售了部分库存，但渠道补货方面未看到明显的提前拉动 [42] - 选举后业务有所回升，但进口组件和成品床垫在第四季度和第一季度的增加也影响了市场消费和库存情况，这些库存将在今年剩余时间内消化 [44][45] 问题3：航空航天业务剥离后，该业务板块的情况如何？ - 在交易完成前不会提供该业务板块的具体指引；第一季度航空航天业务符合会计上“待售”标准，销售额为5300万美元，EBIT为700万美元，2024年第一季度销售额为4600万美元，EBIT为300万美元；该业务季节性不明显，但近期季度业绩可能不能代表全年预测 [47][48][49] - 交易预计在年底前完成，大概率在第三季度末，但取决于英国和法国当局的批准 [50] 问题4：各业务板块今年的利润率预期如何？ - 床垫业务利润率预计提高约150个基点，专业产品业务提高约50个基点，家具、地板和纺织品业务下降约50个基点 [51] 问题5：是否有可能在明年还清商业票据，去杠杆后希望看到怎样的杠杆率水平才会进行更多有利于股东的资本分配？ - 从公司指引来看，有情景可能还清商业票据；长期目标杠杆率为债务与EBITDA的比率达到2倍；如果杠杆率低于2.5倍且去杠杆效果显著，可能会考虑股票回购 [59][60] - 公司目前的债务契约比率为3.17倍，契约要求在第三季度末降至3.5倍，公司有信心在年底前还清商业票据 [61] 问题6：航空航天业务剥离后，利息减少能否抵消EBITDA损失，对每股收益是否有增值作用？ - 利息减少不能完全抵消EBITDA损失，但会有一定帮助 [62] 问题7：床垫业务第一季度内弹簧的销量表现与市场和消费情况的差异及原因？ - 第一季度床垫业务销量与美国消费情况相比表现不佳，主要原因包括重组导致的销售流失（墨西哥弹簧业务退出影响约3%的销量）、成品进口抢占部分客户份额、合同和非合同客户需求的波动以及业务与床垫消费的时间差异 [64][65][66] 问题8：关于4月开始的关税，扩大的金属利润率是已经看到的情况还是未来的预期？ - 与去年同期相比，4月金属利润率有所提高，预计全年都会保持这种趋势；由于2月的钢铁和铝关税，关税总体对公司可能是净利好，特别是在棒材和线材层面；钢铁厂和线材厂目前已售罄，多余产能用于商业建筑，公司对金属利润率和需求前景感到乐观 [69][70] 问题9：请再次解释汽车业务的关税情况？ - 汽车业务是区域内业务，亚洲、欧洲和北美生产的产品主要供应本地市场；加拿大和墨西哥的业务符合USMCA标准，只要该协议有效，产品不在5月初宣布的汽车关税范围内；直接影响不大，最大的间接影响可能是关税导致价格上涨，减少北美汽车的生产和销售，但目前EDI信号显示未来几个月业务基本正常 [77][78][79] 问题10：目前的关税政策对低于500美元的床垫市场有何影响？ - 难以预测，短期内该市场仍受在线市场和进口成品床垫的支撑；互惠关税是影响该市场竞争格局的最大因素；政府实施的进口最低关税对行业有帮助 [80][82][84] 问题11：从政府进口数据看，似乎没有太多成品床垫在关税前提前发货，实际情况如何？ - 从去年年底的数据看，成品床垫的发货量有所增加，超过了预期的消费量，第一季度有所下降；公司会从更长的时间段来观察 [86] 问题12：床垫业务近期终端市场需求情况如何，4月解放日后是否有变化？ - 1月市场非常疲软，之后有所改善，但仍未达到12月选举后的水平；4月解放日后情况与2、3月基本相同，没有进一步下滑；部分客户因关税和消费者活动持观望态度，公司业务在过去几个月相对稳定 [93][94] 问题13：床垫销量下降而家具业务预期不变的原因是什么？ - 由于关税影响，家居家具和地板业务的预期有所下调，但纺织品业务（地理组件和织物加工）的持续增长抵消了部分影响；工作家具业务表现良好，市场份额有所增加；因此，工作家具和纺织品业务表现为正向，家居家具和地板业务表现为负向 [95][96] 问题14：钢铁价格上涨导致棒材和线材价格上升，是否会传导至弹簧价格，从而带来销售收益；较低的油价使化学品成本下降，对特种泡沫业务的利润率有何影响，是否会调整泡沫价格？ - 贸易棒材和线材的需求增加和金属利润率扩张有助于抵消住宅市场的疲软，这与美国弹簧业务是分开的；弹簧业务的价格调整在第二季度和下半年会有所体现，合同业务和非合同业务的价格调整依据不同 [98][99][100] - 化学品成本有波动，受油价和行业停工等因素影响；在需求疲软的环境下，目前假设化学品成本与去年基本持平 [101] 问题15：航空航天业务剥离后，其他业务板块的审查是否仍在进行？ - 业务审查仍在进行中，公司会持续评估每个业务，确定是否是合适的所有者以及在市场中的地位、市场知识、产品开发和定价的有效性 [102]