策略观点 - 市场难以延续前期快速上行态势 未来或将逐步降温并转入震荡格局[5] - 结构性降息有望助力经济实现“开门红” 叠加前期政策红利持续释放 一季度经济数据大概率稳步回升[5] - 金融市场相关政策对前期过热板块起到了一定的调控作用[5] 资金流向 - 股票型ETF资金存在明显的止盈现象 资金主要减仓各类宽基ETF 大盘宽基ETF资金合计流出超1300亿元[5] - 赛道型ETF显著吸金 TMT和周期主题ETF资金净流入明显 合计流入超600亿元[5] - 本周港股整体上涨 国内权益市场震荡分化 TMT主题基金业绩表现亮眼 国防军工主题基金净值回调[5] 宏观经济 - 2025年经济呈现“前高后低”特点 供给强于需求 外需强于内需[6] - 2025年12月规模以上工业生产同比增速和环比增速均有所上升 固定资产投资环比降幅扩大 社消同比增速继续下降 环比增速明显弱于季节性[6] - 债市方面 当前资金面较为宽松 基本面走势分化 投资者对债市应逐渐乐观起来 预计2026年10Y国债收益率波动中枢为1.75%[6] 石油化工行业 - 伊朗地缘局势紧张程度加剧 原油的地缘政治风险溢价上升 驱动油价上涨[7] - 截至2026年1月16日 布伦特 WTI原油期货价格分别报收64.20 59.22美元/桶 较上周收盘分别上涨1.9% 0.7%[7] - 长期来看 国际局势持续动荡 地缘政治的不确定性有望为油价景气奠定基础[7] 建筑建材与公用事业 - 国家电网宣布 “十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元 较“十四五”时期增长40%[8] - 投资主要聚焦于电网及储能领域 26年的重点工程集中于特高压及抽水蓄能等方面[8] - 2025年全社会用电量同比提升5.0%[8] - 国网甘肃省电力公司发布容量系数等信息 根据测算对应26年容量电价为6.3分/千瓦时 同比提升4分/千瓦时[8] 医药生物行业 - 医药生物板块受创新驱动（出海 AI 新技术）+业绩验证+政策红利+春季躁动的共振效应[9] - 短期创新药及CXO是主线 AI医疗及AI制药 脑机接口 小核酸药物是高弹性的细分主题方向[9] - JPM大会提振创新药产业链 后续需持续关注JPM大会后续合作落地 创新药临床数据及业绩兑现情况[9]

市场表现综述 - 本周（2025年1月12日至1月16日）港股整体上涨，国内权益市场震荡分化，中证500指数上涨2.18% [4] - 行业表现分化，计算机、电子、有色金属行业涨幅居前，国防军工、房地产、农林牧渔行业跌幅居前 [4] - 本周各类型基金净值普遍上涨，股混基金表现领先 [4] 基金产品发行情况 - 本周国内市场新成立基金23只，合计发行份额为192.94亿份 [5] - 新成立基金中，股票型基金10只、债券型基金3只、混合型基金7只、国际(QDII)基金1只、FOF基金2只 [5] - 全市场新发行基金36只，其中股票型基金17只、混合型基金12只、债券型基金4只、FOF基金3只 [5] 基金产品表现跟踪 - 截至2026年1月16日，TMT主题基金本周净值涨幅为3.98%，表现亮眼 [6] - 周期、行业均衡、行业轮动、新能源主题基金本周净值涨跌幅分别为2.08%、1.56%、1.30%、0.81% [6] - 消费、医药、金融地产、国防军工主题基金本周净值下跌，跌幅分别为-0.76%、-1.08%、-1.45%、-2.71% [6] ETF市场跟踪 - 本周股票型ETF资金净流出1427.20亿元，收益中位数为0.55% [7] - 资金存在明显止盈现象，大盘宽基ETF资金合计流出超1300亿元，其中大盘宽基ETF资金流出1344.04亿元 [7][8] - 赛道型ETF显著吸金，TMT和周期主题ETF资金净流入明显，合计流入超600亿元，具体为TMT主题流入432.47亿元，周期主题流入211.24亿元 [7][8] - 港股ETF本周收益中位数为2.08%，资金净流入108.24亿元 [7] - 跨境ETF本周收益中位数为0.05%，资金净流入4.25亿元 [7] - 商品型ETF本周收益中位数为2.86%，资金净流入29.88亿元 [7] - 宽基ETF中，仅综合主题ETF资金净流入2.25亿元 [8] ESG金融产品跟踪 - 本周新发行绿色债券21只，已发行规模合计118.11亿元 [9] - 截至2026年1月16日，绿色债券市场累计发行规模达5.21万亿元，发行数量合计4502只 [9] - 截至2026年1月16日，国内基金市场存量ESG基金共211只，规模合计1597.44亿元 [9] - 主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为1.56%、0.32%、0.06% [9] - 清洁能源、绿色、低碳经济等主题基金表现占优 [9]