AI技术布局 - 公司推行"AI First"理念 以AI技术为核心引擎 以"AI+数据"中台为依托 以AI场景化应用为落脚点 推动研发 风控 运营 客服等工作的智能化升级 [1] - 深度融合多模态处理 AIGC自助生成等AI能力 推出更多面向内部运营和商户经营的场景化AI Agent [1] - AI客服智能体在全年800+万次客户接线服务中实现超70%人工替代 [1] - AI风控智能体100%覆盖商户入网审核作业 准确率达85% [1] - 贷后管理AI智能体 培训AI智能体等已在银行客户成功落地 [1] - 2025年公司将加快AI融合步伐 重塑新一代商户钱包APP产品 通过多模态智能对话重构支付服务 打造商户智慧开店 智慧经营的智能体应用 [1] 外延式发展战略 - 公司扎实推进"推广数字支付 共享数字科技 兑现数据价值"的经营战略 稳固支付业务的领先优势 [2] - 加快支付与SaaS融合 推动公司业务转型 聚焦重点领域 深化"支付+"布局 [2] - 增强为商家从前端到后台的全链路经营需求提供深层次服务的能力 助力商户生意增长 [2] - 实现公司业务的纵向和横向拓展 通过提升商户服务附加值 推动公司盈利能力更长远的增长 [2]

公司业绩表现 - 2024年营收57.62亿元同比-2.98% 归母净利润3.51亿元同比-23.26% 扣非净利润5.53亿元同比-2.82% [2] - 2025Q1营收13.00亿元同比-13.02% 归母净利润1.01亿元同比-51.71% 扣非净利润0.85亿元同比-62.97% [2] - 第四季度营收13.70亿元环比-2.74% 归母净利润-1.62亿元环比-273.17% 扣非净利润0.37亿元环比-64.20% [3] 支付业务分析 - 支付业务收入51.65亿元占比90% 2024全年交易金额4.22万亿元同比-6.43% [3] - 扫码交易金额1.36万亿元同比+13% 银行卡交易金额2.86万亿元同比-14% [3] - 2024年收单净费率0.1224% 较2023年末提升 第四季度费率0.1219%环比减少0.0008pct [3] - 2025Q1支付交易额0.98万亿元同比-10.51% 交易量下滑是业绩主因 [3] 业务转型与增长 - 加速支付与SaaS融合 2025Q1覆盖5万家品牌餐饮商户 推出定制化SaaS产品 [4] - 跨境商户规模同比+76% 跨境支付交易金额同比+85% [4] - 通过AI重塑商户钱包APP 打造智慧开店和智慧经营应用 [4] 行业与竞争格局 - 行业支付交易量下滑 公司作为龙头更具竞争优势 [2][4] - 线下收单市场竞争格局改善 费率和规模提升是潜在催化剂 [5] 财务预测与估值 - 调整2025-2027年EPS为0.76/0.91/1.11元 原预测2025/2026年为1.03/1.21元 [2] - 维持目标价27.90元 对应2026年31xP/E [2]