阿里巴巴2026财年第一季度财报预测 整体业绩 - 预计1QFY26总收入同比增长2%至2478亿元，经调整EBITA利润率为16%，同比下降3个百分点[2][3] - 收入增速放缓主要受高鑫零售和银泰剥离影响，经调整EBITA利润同比下降13%至392亿元[3] - 各业务收入增速：淘天集团9%、国际数字商业19%、云智能集团22%、本地生活10%、菜鸟-5%、大文娱5%[2][3] 淘天集团与本地生活 - 预计1QFY26 GMV同比增长6%，CMR同比增长11%，主要受益于全站推广和0.6%技术服务费贡献[2] - 闪购业务投入加大，峰值单量突破8000万，饿了么和飞猪并入中国电商事业群[2] - 淘天集团+本地生活集团合计EBITA预计为408亿元，同比下降16%，主要因闪购投入增加[2] 云智能集团 - 预计1QFY26收入同比增长22%，AI需求持续增长，利润率保持稳定[2] - AI布局加速：推出混合推理模型Qwen3、Embedding系列模型，适配苹果MLX框架[2] - 夸克"深度搜索"产品推动MAU达1.56亿（截至6月）[2] 国际数字商业（AIDC） - 预计收入同比增长19%，经调整EBITA率-6%，亏损同比大幅收窄[2] - 公司通过牺牲部分增速以提升盈利能力，受关税影响较小[2] 财务预测调整 - 上调FY2026-FY2028收入预测至10623/11490/12174亿元，调整幅度+1.0%/+2.2%/+0.8%，反映闪购业务增长[3][4] - 下调FY2026-FY2028经调净利预测至1388/1718/1954亿元，调整幅度-16.8%/-5.7%/-2.9%，因闪购投入挤压利润[3][4] - 当前估值对应FY2026年PE为13倍，维持"优于大市"评级[3][4]

小米汽车新品发布 - 小米汽车首款SUV车型YU7系列上市，提供标准版、Pro版和Max版三种配置，售价区间为25.35万至32.99万元 [3] - 用户可支付5000元定金参与预售，7日内未确认订单可全额退款 [3] - 小米发布MIX Flip 2折叠屏手机，提供12GB+256GB、12GB+512GB及16GB+1TB三种存储配置，售价分别为5999元、6499元和7299元 [4] - MIX Flip 2搭载骁龙8至尊版处理器，配备4.01英寸M9材质外屏，支持500余款应用适配，电池容量为5165mAh，后置50MP徕卡双摄系统 [4] - 小米推出首款AI眼镜，整机重40克，提供三种镜框选择，支持线下验光配镜，集成12MP镜头，可通过语音指令实现视频录制、直播及AI识别功能，起售价1999元 [5] 阿里巴巴财报 - 阿里巴巴2025财年总收入达9963.47亿元，净利润同比增长77%至1259.76亿元 [6] - 阿里云收入实现双位数增长，AI相关产品收入连续七个季度保持三位数同比增幅 [6] - 淘天集团客户管理收入同比增长6%，88VIP会员规模突破5000万 [6] - 国际数字商业集团收入同比增长29% [6] - 年报披露合伙人名单变动，张勇、俞永福、戴珊等9人已退出合伙人序列 [6] 荣耀终端上市进展 - 荣耀终端股份有限公司已获上市辅导备案，辅导工作由中信证券负责 [7] - 此举标志着荣耀正式启动境内资本市场上市进程，具体融资规模及时间表尚未披露 [7] 理想汽车充电网络 - 理想汽车在江苏常州武进区揭幕全国首座穿梭式超级充电站 [8] - 该站点配备5C/4C双平台超充系统，包含4个单枪5C超充桩和3个双枪4C超充桩，峰值功率分别达520千瓦和360千瓦 [8] - 截至当前，理想汽车已建成超2500座超充站，计划2025年底将这一数字提升至4000座 [8] 鸿蒙智行促销活动 - 鸿蒙智行宣布智界全系车型可享2万元现金补贴，6月27日至7月31日期间下单最高可获价值6万元购车权益 [9] - 相关宣传内容在发布当日即被删除，官方未说明具体原因 [9] 安克创新供应链调整 - 安克创新确认充电宝产品召回事件系供应商私自更换电芯材料所致，目前已终止与该供应商合作 [11] - 公司与宁德新能源签订4500万个电芯采购协议，现有供应链体系可保障正常生产 [11]

财务表现 - 2025财年收入达9963.47亿元人民币，同比增长5.86% [1][2][4] - 净利润同比增长76.81%至1259.76亿元人民币 [1][2][3] - 经营利润同比增长24.34%至1409.05亿元人民币 [4] - 归属于普通股东的净利润同比增长62.46%至1294.7亿元人民币 [4] - 2021-2025财年收入复合增长率为8.5%，从7172.89亿元增至9963.47亿元 [6] 业务板块表现 电商业务 - 淘天集团客户管理收入同比增长6%，88VIP会员规模超5000万 [7][8] - 国际数字商业集团(AIDC)收入增长33%，速卖通覆盖全球200多个国家和地区 [8] - Lazada单位经济效益提升，海外电商有望下财季实现单季盈利 [8] - 盒马GMV超750亿元，首次实现全年经调整EBITA转正 [8] 云计算与AI - 阿里云收入实现双位数增长，AI相关产品收入连续七个季度三位数增长 [1][2][11] - 发布并开源多款AI模型，通义Qwen3大模型性能全球领先 [11] - 阿里云为全球34个地区提供云计算服务 [11] 战略方向 - 公司认为AI将重塑所有行业，未来十年最大增量来自AI驱动变革 [3][11] - 将以创业公司心态应对AI时代，强调创造而非守成 [11] - 已退出高鑫零售、银泰百货等非核心资产，提升经营效率 [8] 其他业务 - 本地生活集团订单量健康增长，高德实现单季盈利 [8] - 虎鲸文娱集团亏损收窄，优酷亏损持续改善 [8] - 2025财年流动资产6740.49亿元，总资产1.8万亿元 [6]

财务表现 - 2025财年收入达9963.47亿元，净利润同比增长77%至1259.76亿元 [1] - 阿里云财年收入实现双位数增长，AI相关产品收入连续七个季度三位数同比增长 [1] - 国际数字商业集团收入同比增长29%，国际零售商业业务收入增长33% [1][2] - 盒马整体GMV超过750亿元，首次实现全年经调整EBITA转正 [3] 业务发展 - 淘天集团客户管理收入(CMR)同比增长6%，88VIP会员规模超5000万且保持高留存率 [2] - 全球速卖通覆盖200多个国家和地区，Lazada单位经济效益提升有望下财季盈利 [2][3] - 本地生活集团订单量健康增长，高德Q3实现单季盈利，虎鲸文娱Q4实现单季盈利 [3] - 完成高鑫零售、银泰百货等非核心资产出售，聚焦核心业务和AI战略投资 [2] AI技术进展 - 开源通义Qwen3大模型一个月下载量突破1250万，累计开源200余款模型总下载超3亿次 [1] - 千问系列衍生模型超10万个，成为全球最大开源模型家族 [1] - 夸克月活用户突破2亿，钉钉付费周活达4200万保持国内效率办公类App领先地位 [3] - AI驱动的"全站推广"营销工具商家渗透率稳步提升 [2] 全球化布局 - 阿里云为全球34个地区提供云计算服务，加速AI产品国际化 [1] - 国际数字商业集团表现强劲，速卖通和Trendyol带动国际零售业务增长 [2] - 首批战略创新业务(1688/闲鱼/钉钉/夸克)持续增长 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][9][11][24] 报告的核心观点 - 公司战略聚焦AI+云一体化+核心电商主业，其他业务减亏趋势显现，FY4Q25业绩大超预期，调整盈利预测后维持“买入”评级 [7][9][11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - FY4Q25营业收入2364.5亿元（+6.6%），略低于彭博一致预期；经调整净利润298.5亿元（+22.2%），略高于彭博一致预期 [7] 各业务板块情况 - **淘天集团**：收入1013.7亿元（yoy+8.8%），经调整EBITA 417.5亿元（+8.4%），均超彭博一致预期；预计FY1Q26 GMV增速中个位数，CMR增速高个位数至双位数 [7] - **云智能集团**：收入301.3亿元（+17.7%），略超彭博一致预期；经调整EBITA 24.2亿元（yoy+69.0%），略低于彭博一致预期；看好其全AI产业链优势 [7] - **国际商业**：收入335.8亿元（yoy+22.3%），经调整EBITA -35.7亿元，减亏持续推进 [7] - **菜鸟**：收入215.7亿元（yoy -12.2%），经调整EBITA -6.1亿元，业务调整期业绩下滑，调整期后有望维持盈利 [7] - **本地生活**：收入161.3亿元（yoy+10.3%），经调整EBITA -23.2亿元，亏损同比收窄，预计未来减亏 [7] - **大文娱**：收入55.5亿元（yoy+12.3%），经调整EBITA 0.36亿元，首次盈利 [7][8] 资本开支与股东回报 - FY4Q25资本开支246.1亿元，yoy+120.7%，预计未来2 - 3个季度兑现增长 [7] - FY25Q4回购5100万普通股，总额6亿美元，2025财年共回购11.97亿普通股；2025财年派发股息总额46亿美元 [8] 盈利预测与估值 - 预测公司FY2026 - 2028营业收入为10642/11748/12725亿元，经调整净利润为1696/1849/1955亿元 [9][11] - 采用分部估值法计算公司市值为30954亿元，对应每股价值176.86港元 [9][11][24]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][9][11][24] 报告的核心观点 - 公司发布 FY4Q25 业绩，营业收入略低于彭博一致预期，但经调整净利润略高于预期，业绩大超预期 [7] - 各业务板块表现不一，淘天集团 CMR 延续高增趋势，云智能集团收入提速迈入高增周期，国际商业收入延续高增且减亏持续推进，菜鸟业务调整期业绩下滑，本地生活亏损同比收窄，大文娱首次盈利 [7] - 资本开支维持高增速，承诺数额增加或可兑现为未来开支 [7] - 公司持续优化股东回报，预计短期内不会减小回报力度 [8] - 根据公司最新财报调整盈利预测，预测 FY2026 - 2028 营业收入和经调整净利润均上调，分部估值计算公司市值对应每股价值 176.86 港元，维持“买入”评级 [9][11] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - FY4Q25 实现营业收入 2364.5 亿元（+6.6%），略低于彭博一致预期；经调整净利润 298.5 亿元（+22.2%），略高于彭博一致预期 [7] 各业务板块情况 - **淘天集团**：FY4Q25 收入 1013.7 亿元（yoy + 8.8%），经调整 EBITA 417.5 亿元（+8.4%），均超彭博一致预期；预计本季度 GMV 增速接近电商大盘，份额延续企稳趋势；CMR 收入 710.8 亿元（+11.8%），带动变现能力提升；88VIP 用户数超 5000 万，同比超 50%增长；预计 FY1Q26 GMV 增速中个位数左右，CMR 增速高个位数至双位数 [7] - **云智能集团**：FY4Q25 收入 301.3 亿元（+17.7%），略超彭博一致预期；经调整 EBITA 24.2 亿元（yoy + 69.0%），略低于彭博一致预期；来自集团外部收入同比增长 17%，AI 相关收入连续七个季度同比三位数增长；云业务受益于 AI 算力需求增长步入高增周期，看好其全 AI 产业链优势 [7] - **国际商业**：FY4Q25 收入 335.8 亿元（yoy + 22.3%），经调整 EBITA -35.7 亿元（利润率 -10.6%），AIDC 提升运营效率，速卖通 UE 环比改善，延续减亏趋势 [7] - **菜鸟**：FY4Q25 收入 215.7 亿元（yoy - 12.2%），经调整 EBITA -6.1 亿元，业务调整导致收入利润下滑，预计调整期后仍可维持盈利趋势 [7] - **本地生活**：FY4Q25 收入 161.3 亿元（yoy + 10.3%），经调整 EBITA -23.2 亿元，饿了么和高德订单增长及市场营销服务带动，UE 模型同比改善，经营效率提升，预计未来一至两年保持减亏趋势 [7] - **大文娱**：FY4Q25 收入 55.5 亿元（yoy + 12.3%），经调整 EBITA 0.36 亿元，优酷广告收入增长并盈利，叠加电影及娱乐业务表现强劲，分部首次盈利 [7][8] 资本开支与股东回报 - FY4Q25 资本开支 246.1 亿元，yoy + 120.7%，环比降速但仍维持翻倍以上增长；截至 Q1 末年度资本性支出承诺总额 453.2 亿元，yoy + 146.7%，预计未来 2 - 3 个季度兑现资本开支增长 [7] - FY25Q4 回购 5100 万普通股，总额 6 亿美元，2025 财年共回购 11.97 亿普通股，股本净减少 9.95 亿股，占比 5.1%；2025 财年派发定期股息每股 0.13 美元，特别现金股息 0.12 美元，股息总额 46 亿美元 [8] 盈利预测与投资建议 - 预测公司 FY2026 - 2028 营业收入为 10642/11748/12725 亿元，经调整净利润为 1696/1849/1955 亿元，因 FY4Q25 电商和云业务超预期上调 [9][11] - 采用分部估值法计算公司市值为 30954 亿元，对应每股价值 176.86 港元，维持“买入”评级 [9][11][24] 分部估值情况 - **淘天集团**：采用 PE 估值法，给予 FY26 经调整净利润 10xPE 估值，对应市值 16153 亿元 [13] - **云智能集团**：给予 6xPS 估值，对应市值 8524 亿元 [17] - **阿里国际数字商业集团**：采用 PS 估值法，给予 FY26 收入 2.0xPS 估值，对应市值 3206 亿元 [18] - **菜鸟集团**：参考可比公司给予 FY26 收入 0.4xPS 估值，对应市值 371 亿元 [19] - **本地生活集团**：采用 PS 估值法，给予 FY26 收入 3.0xPS 估值，对应市值 2220 亿元 [20] - **大文娱集团**：采用 PS 估值法对优酷进行估值，并基于阿里影业港股总市值与公司持股比例进行估值，合并计算对应市值为 480 亿元 [22]

报告公司投资评级 - 报告对阿里巴巴（09988.HK）的投资评级为“买进” [7][8][11] 报告的核心观点 - 阿里巴巴 FY25Q4 营收 2364.5 亿元人民币，同比增长 7%，不及市场预估；四季度归属于普通股股东的净利润为 123.82 亿元，同比增长 279%；净利润为 119.73 亿元，同比增长 1203%；四季度非公认会计准则调整后净利润 298.5 亿元人民币，同比+22%，预估 293.9 亿元人民币 营收略低于预期，维持“买进”评级 [8] - 预计 FY2026 - 2028 年实现归属普通股东净利润 1418/1530/1647 亿元，YOY +9.0/+7.9%/+7.7%，按最新股本计算，每股 EPS 为 7.46/8.05/8.67 元，对应 P/E 为 15/14/13 倍，给予“买进”建议 [11] 根据相关目录分别进行总结 公司基本资讯 - 产业别为商贸零售，2022 年 5 月 25 日 H 股价 119.10，香港恒生指数 23,544.3，股价 12 个月高/低为 143.4/70.45 [2] - 总发行股数 19,087.99 百万，H 股数 19,087.99 百万，H 市值 17,528.38 亿港币，主要股东为 JPMorgan Chase & Co.（5.39%） [2] - 每股净值 53.77 港币，股价/帐面净值 2.21，一个月、三个月、一年股价涨跌分别为 8.27%、 - 5.70%、56.10% [2] 近期评等 - 产品组合中，淘天集团占比 45.9%，所有其他占比 20.0%，阿里国际数字商业集团占比 13.0%，云智能集团占比 11.6% [3] 各业务情况 - 淘天集团 FY25Q4 收入为 710.77 亿元，同比增长 12%，客户管理收入同比增长 12%，88VIP 会员人数超 5000 万且同比双位数增长 [11] - 国际数字商业集团 FY25Q4 收入同比增长 24%至 276.03 亿元，受速卖通和 Trendyol 收入增长带动 [11] - 阿里云 FY25Q4 收入为 301.27 亿元，同比增长 18%，AI 收入连续七个季度三位数增长，业务利润率持续提升，但一季度云业务业绩略低于市场预期 [11] - 本地生活集团 FY25Q4 收入同比增长 10%至 161.34 亿元，由高德和饿了么订单增长及市场营销服务收入增长带动，EBITA 利润持续亏损 [11] 资本开支情况 - 本季度资本开支 245.12 亿元，qoq 约为 - 22%，大幅低于预期，或对云业务后续造成负面影响，但公司未来三年在 AI 和云计算基础设施建设投入将超 3800 亿元 [11] 财务数据 |项目|FY2024|FY2025|FY2026E|FY2027E|FY2028E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |纯利（Net profit，RMB 百万元）|80009|130109|141763|153003|164730| |同比增减（％）|9.93%|62.62%|8.96%|7.93%|7.66%| |每股盈余（EPS，RMB 元）|3.95|6.89|7.46|8.05|8.67| |同比增减（％）|14.16%|74.43%|8.25%|7.93%|7.66%| |H 股市盈率（P/E，X）|31.50|15.90|14.69|13.61|12.64| |股利（DPS，RMB 元）|1.61|0.94|2.10|2.20|2.30| |股息率（Yield，％）|1.29%|0.86%|1.92%|2.01%|2.10%|[10] 合并报表数据 合并损益表 |百万元|FY2024|FY2025|FY2026E|FY2027E|FY2028E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |产品销售收入|941168|996347|1081036|1163195|1249272| |销售成本|586323|598285|643217|690356|739569| |其他营业收入|0|761|0|0|0| |销售及管理费用|115141|144021|151345|160521|169901| |财务费用|17911|-11163|-5405|0|6246| |研发费用|52256|57151|61619|65721|69959| |税前利润|93861|161421|169857|183325|197376| |所得税支出|22529|35445|37369|40331|43423| |净利润|71332|125976|132489|142993|153953| |少数股东权益|-8677|-4133|-9274|-10010|-10777| |普通股东所得净利润|80009|130109|141763|153003|164730|[14] 合并资产负债表 |百万元|FY2023|FY2024|FY2025E|FY2026E|FY2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现金及现金等价物|248125|388431|565116|819379|1217043| |流动资产合计|752864|813093|878141|948392|1024263| |物业、厂房及设备|185161|203677|224045|246449|271094| |无形资产|26950|27489|28039|28600|29172| |非流动资产总额|1011965|1252772|1391820|1520373|1688473| |资产总计|1764829|2065865|2269961|2468765|2712736| |流动负债合计|421507|463658|510023|535525|589077| |非流动负债合计|230723|253795|279175|307092|337802| |负债合计|652230|717453|789198|842617|926879| |少数股东权益|115327|124553|134517|145279|156901| |股东权益合计|1112599|1223859|1346245|1480869|1628956| |负债和股东权益总计|1764829|2065865|2269961|2468765|2712736|[15] 合并现金流量表 |百万元|FY2023|FY2024|FY2025E|FY2026E|FY2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动产生的现金流量净额|182593|219112|306756|398783|558296| |投资活动产生的现金流量净额|-21824|-25098|-28862|-33192|-38170| |筹资活动产生的现金流量净额|-108244|-92007|-101208|-111329|-122462| |现金及现金等价物净增加额|56914|102007|176686|254263|397664|[16]

报告公司投资评级 - 报告对阿里巴巴（09988.HK）的投资评级为“买进”[7][8][11] 报告的核心观点 - 阿里巴巴 FY25Q4 营收 2364.5 亿元人民币，同比增长 7%，不及市场预估；净利润同比大幅增长，非公认会计准则调整后净利润同比+22%，略超预估 营收略低于预期，但维持“买进”评级[8] - 预计 FY2026 - 2028 年实现归属普通股东净利润 1418/1530/1647 亿元，YOY +9.0/+7.9%/+7.7%，每股 EPS 为 7.46/8.05/8.67 元，对应 P/E 为 15/14/13 倍，给予“买进”建议[11] 根据相关目录分别进行总结 公司基本资讯 - 产业为商贸零售，2022 年 5 月 25 日 H 股价 119.10 港币，香港恒生指数 23,544.3，股价 12 个月高/低为 143.4/70.45 港币，总发行股数 19,087.99 百万，H 股市值 17,528.38 亿港币，主要股东为 JPMorgan Chase & Co.（持股 5.39%），每股净值 53.77 港币，股价/帐面净值 2.21，一个月、三个月、一年股价涨跌分别为 8.27%、 - 5.70%、56.10%[2] 近期评等 - 产品组合中，淘天集团占比 45.9%，所有其他占 20.0%，阿里国际数字商业集团占 13.0%，云智能集团占 11.6%[3] 各业务板块情况 - 淘天集团 FY25Q4 收入 710.77 亿元，同比增长 12%，客户管理收入同比增长 12%，88VIP 会员人数超 5000 万且同比双位数增长 增速超预期得益于中小客户服务费增长、公司投入及 AI 技术赋能[11] - 国际数字商业集团 FY25Q4 收入同比增长 24%至 276.03 亿元，受速卖通和 Trendyol 收入增长带动[11] - 云智能集团 FY25Q4 收入 301.27 亿元，同比增长 18%，AI 收入连续七个季度三位数增长，业务利润率提升 但一季度业绩略低于市场预期，利润率受前期研发费用和折旧摊销影响[11] - 本地生活集团 FY25Q4 收入同比增长 10%至 161.34 亿元，由高德和饿了么订单及市场营销服务收入增长带动，但 EBITA 利润持续亏损，或受外卖大战影响[11] 资本开支情况 - 本季度资本开支 245.12 亿元，qoq 约为 - 22%，大幅低于预期，可能对云业务后续有负面影响 但公司未来三年在 AI 和云计算基础设施建设投入预计超 3800 亿元，云智能业务仍有高增长潜力[11] 盈利预测数据 |年度|纯利（Net profit，百万元）|同比增减（%）|每股盈余（EPS，元）|同比增减（%）|H 股市盈率（P/E，X）|股利（DPS，元）|股息率（Yield，%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |FY2024|80009|9.93|3.95|14.16|31.50|1.61|1.29| |FY2025|130109|62.62|6.89|74.43|15.90|0.94|0.86| |FY2026E|141763|8.96|7.46|8.25|14.69|2.10|1.92| |FY2027E|153003|7.93|8.05|7.93|13.61|2.20|2.01| |FY2028E|164730|7.66|8.67|7.66|12.64|2.30|2.10|[10] 合并报表数据 合并损益表 |项目（百万元）|FY2024|FY2025|FY2026E|FY2027E|FY2028E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |产品销售收入|941168|996347|1081036|1163195|1249272| |销售成本|586323|598285|643217|690356|739569| |其他营业收入|0|761|0|0|0| |销售及管理费用|115141|144021|151345|160521|169901| |财务费用|17911|-11163|-5405|0|6246| |研发费用|52256|57151|61619|65721|69959| |税前利润|93861|161421|169857|183325|197376| |所得税支出|22529|35445|37369|40331|43423| |净利润|71332|125976|132489|142993|153953| |少数股东权益|-8677|-4133|-9274|-10010|-10777| |普通股东所得净利润|80009|130109|141763|153003|164730|[14] 合并资产负债表 |项目（百万元）|FY2023|FY2024|FY2025E|FY2026E|FY2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现金及现金等价物|248125|388431|565116|819379|1217043| |流动资产合计|752864|813093|878141|948392|1024263| |物业、厂房及设备|185161|203677|224045|246449|271094| |无形资产|26950|27489|28039|28600|29172| |非流动资产总额|1011965|1252772|1391820|1520373|1688473| |资产总计|1764829|2065865|2269961|2468765|2712736| |流动负债合计|421507|463658|510023|535525|589077| |非流动负债合计|230723|253795|279175|307092|337802| |负债合计|652230|717453|789198|842617|926879| |少数股东权益|115327|124553|134517|145279|156901| |股东权益合计|1112599|1223859|1346245|1480869|1628956| |负债和股东权益总计|1764829|2065865|2269961|2468765|2712736|[15] 合并现金流量表 |项目（百万元）|FY2023|FY2024|FY2025E|FY2026E|FY2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动产生的现金流量净额|182593|219112|306756|398783|558296| |投资活动产生的现金流量净额|-21824|-25098|-28862|-33192|-38170| |筹资活动产生的现金流量净额|-108244|-92007|-101208|-111329|-122462| |现金及现金等价物净增加额|56914|102007|176686|254263|397664|[16]

阿里巴巴5月15日发布了2025财年第四季度（2025年3月31日止季度）及全年业绩公告。 财报显示，阿里巴巴单季度营收2364.5亿元，同比增长7%；全年营收9963.47亿元人民币，同比增长6%；单季度净利润为119.73亿元，同比增长1203%，主要 是由于所持有的股权投资按市值计价的变动、经营利润的增加以及权益法投资减值的减少所致；全年净利润为1259.76亿元，同比增长77%。 分板块来看，阿里云单季度收入同比增长18%，全年收入突破两位数增长。淘天集团客户管理收入同比增长12%。 阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示："本季度和整个财年的业绩显示，我们的'用户为先、AI驱动'战略持续见效，核心业务增长继续加速。在AI需求的强劲推动下，云智 能集团季度收入增长加速至18%，其中AI相关产品收入连续七个季度实现三位数增长。本季度，淘天集团客户管理收入同比增长12%，反映了对用户体验的投入和 商业化举措持续见效。" 阿里巴巴还宣布派发2025财年年度股息和特别股息总计46亿美元，持续兑现提升股东回报的承诺。财报显示，2025财年阿里巴巴以119亿美元回购了11.97亿股普 通股，成为回购力度最大的中概股之一。 ...

财务表现 - 2025财年第四财季营收达2364.5亿元人民币，同比增长7% [1] - 阿里云收入增长加速至18%，全年收入达1180亿元，同比增11% [1][3] - 淘天集团客户管理收入同比增长12%至710.77亿元，阿里国际数字商业集团收入同比增22%至335.79亿元 [4] - 菜鸟集团收入同比下降12%至215.73亿元，本地生活集团收入同比增10%至161.34亿元，大文娱集团收入同比增12%至55.54亿元 [4] AI与云业务 - AI相关产品收入连续七个季度保持三位数同比增长，广泛应用于互联网、零售、制造业和媒体 [3] - 未来三年将投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施，超过过去十年总和 [3] - 阿里开源新一代混合推理模型Qwen3，通义已开源200余个模型，全球下载量超3亿次，千问衍生模型数超10万个 [3] 股东回报 - 2025财年以119亿美元回购11.97亿股普通股，流通股净减少5.1% [2][5] - 宣布派发年度和特别股息总计46亿美元，折合人民币超330亿元 [2][5] - 第四财季以6亿美元回购5100万股普通股，全年回购使普通股净减少9.95亿股 [5] - 股息支付包括每股普通股0.25美元或每股美国存托股2.00美元，预计支付日期为2025年7月 [5][6]