报告投资评级 - 对基础化工行业维持“增持”评级 [1][9][39] 报告核心观点 - 基础化工板块近期表现强劲，过去两周（9月27日至10月10日）指数上涨4.62%，显著跑赢沪深300指数3.15个百分点，涨幅位列所有板块第3位 [4][15] - 行业重要动态方面，OPEC+宣布11月小幅增产13.7万桶/日，分析师认为其持续增产将加重供应端压力，中长期油价中枢或下行；同时，商务部、海关总署对部分高技术含量锂电池及材料物项实施出口管制，自2025年11月8日起执行，此举有望利好具备高端技术优势及海外产能布局的公司 [6][7] - 投资建议围绕六大主线展开，包括制冷剂、化纤、优质龙头、轮胎、农化及优质成长标的，并维持行业“增持”评级 [8][9][39] 市场行情走势 - 过去两周基础化工指数上涨4.62%，沪深300指数上涨1.47%，板块相对收益为3.15个百分点 [4][15] - 子行业表现分化，涨幅靠前的包括磷肥及磷化工（12.24%）、钾肥（7.71%）、氨纶（7.22%）、钛白粉（6.52%）和氟化工（5.79%） [4][16] - 个股方面，长华化学（39.19%）、嘉亨家化（35.00%）、海科新源（30.76%）涨幅居前；华软科技（-17.54%）、和顺科技（-12.39%）、聚和材料（-11.08%）跌幅居前 [19][20][21][22] 化工品价格走势 - 过去两周价格涨幅前五的产品为：钴酸锂（31.49%）、双氧水（13.51%）、NYMEX天然气（9.51%）、国际硫磺（6.42%）、萤石（5.71%） [5][23][24] - 过去两周价格跌幅前五的产品为：褐煤（-31.67%）、布伦特原油（-10.55%）、WTI原油（-10.38%）、国际燃料油（-8.93%）、国产维生素E（-8.33%） [5][23][24] - 重点化工品价差变化显著，DMF价差大幅上涨198.80%，乙二醇价差上涨104.26%，环氧丙烷价差上涨96.86%；PTA价差则大幅收窄81.56% [38] 投资建议 - 建议关注六大投资主线 [8][9][39] - 制冷剂板块：随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望再平衡，价格中枢或持续上行，关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份 - 化纤板块：关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材 - 优质龙头标的：关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源 - 轮胎板块：关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎 - 农化板块：关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工 - 优质成长标的：关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达