原油市场行情 - 本周二（3月10日），布伦特原油交易于91美元每桶上方，而WTI原油交易于90美元每桶下方[2] - NYMEX WTI原油现价为87.87美元/桶，单日跌幅为-7.28%[3] - ICE布伦特原油现价为91.81美元/桶，单日跌幅为-7.23%[3] - INE原油现价为749.1元/桶，单日涨幅为0.33%[3] 其他能源产品行情 - INE低硫燃料油现价为5527元/吨，单日涨幅高达10.56%[3] - NYMEX天然气现价为3.100美元/百万英热单位，单日跌幅为-0.64%[3] - ICE轻质低硫原油现价为69.33美元/桶，当日价格无变化[3] 亚太地区股市表现 - 韩国KOSPI200指数报822.6900点，单日大涨6.11%[4] - 韩国综合指数报5535.88点，单日上涨5.41%[4] - 韩国KOSDAQ指数报1152.6100点，单日上涨4.57%[4] - 澳洲标普200指数报8714.20点，单日微涨0.11%[4] 宏观经济数据 - 日本四季度实际GDP年化季环比终值为1.3%，高于1%的预期，初值为0.2%[4] - 韩国2025年GDP同比增长1%，与此前预测一致[4] - 韩国第四季度GDP同比增长1.6%，高于此前1.5%的增长预期[4] 地缘政治与政策动态 - 美国总统特朗普表示将暂时解除部分与石油相关的制裁，以确保充足的石油供应并降低油价[5] - 特朗普宣称将再从委内瑞拉运走1亿桶石油[5] - 日本财务大臣表示，原油期货下跌是七国集团团结一致的结果[5]

行业投资评级 - 维持基础化工行业“增持”评级 [2][9][44] 报告核心观点 - 中东地缘局势升级导致霍尔木兹海峡运输停滞，短期内影响全球20-30%的原油贸易，可能推动石油及部分化工品价格上涨 [7] - 伊朗作为重要甲醇生产国，其产能占中东的59.78%和国际（不含中国）的22.86%，地缘冲突有望支撑甲醇价格，煤制甲醇企业有望受益 [7] - 随着三代制冷剂三年基数期结束，行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行 [8][44] - 报告建议关注制冷剂、化纤、优质龙头、轮胎、农化及优质成长股等多条投资主线 [8][44] 市场行情走势总结 - 过去一周（2.21-2.27），基础化工指数上涨7.15%，跑赢沪深300指数（上涨1.08%）6.07个百分点，涨幅在所有板块中排名第3位 [4][14] - 子行业中，磷肥及磷化工涨幅最大，达21.01%，其次是钛白粉（13.49%）、氮肥（12.28%）、复合肥（11.82%）和纯碱（8.73%） [4][15] - 个股方面，周涨幅居前的有金正大（46.23%）、川金诺（34.39%）、凌玮科技（30.76%）、清水源（30.17%）和澄星股份（27.22%） [20][21] - 周跌幅靠前的个股有永太科技（-14.29%）、美邦股份（-13.15%）、福莱新材（-5.29%）、联合化学（-4.99%）和广东宏大（-4.66%） [21][22] 化工品价格走势总结 - 过去一周价格涨幅前五的化工品为：液氯（50.00%）、分散黑ECT 300%（22.22%）、工业级碳酸锂（20.35%）、电池级碳酸锂（19.62%）和粗酚（13.59%） [6][23][24] - 过去一周价格跌幅前五的化工品为：纯MDI（-10.20%）、NYMEX天然气（-6.23%）、电石（-5.60%）、LDPE（-3.35%）和浓硝酸（-3.33%） [6][23][24] - 主要化工品价差方面，环氧丙烷（PO）价差周涨幅高达335.79%，而己二酸价差周跌幅为-42.24% [43] 投资建议总结 - 制冷剂板块：建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份 [8][44] - 化纤板块：建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材 [8][44] - 优质龙头标的：建议关注万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源 [8][44] - 轮胎板块：建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎 [8][44] - 农化板块：建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工 [8][44] - 优质成长标的：建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达 [8][9][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内PG仍在近端国际货源紧张与中东地缘局势反复中进行交易，下周预计受地缘局势影响PG高开，中长期油气资源充足甚至过剩，对价格仍有压力 [4] 根据相关目录分别进行总结 能化产品收盘价格监控 - 展示了美元兑人民币汇率、美元指数、沪金、沪银等多种能化产品的现值、日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年涨跌幅及周价格走势 [3] LPG行情分析 - 供给：上周液化气商品量总量约54.88万吨，到港量51万吨，节后首周国内供应增加，预计下周商品量或下滑 [4] - 需求：冬季取暖需求维持但逐步转弱，PDH装置负荷节前转降，丙烷化工需求暂未起色，节后MTBE市场回升对市场有支撑 [4] - 库存：上周LPG厂内库存和港口库存均有变化，炼厂和港口库存均出现累库 [4] - 基差、持仓：周均基差华东 -44.80元/吨，华南365.20元/吨，山东 -17.80元/吨，液化气总仓单量增加 [4] - 化工下游：PDH、MTBE、烷基化开工率分别为62.66%、55.83%、36.54%，利润分别为 -374元/吨、142元/吨、1元/吨 [4] - 估值：PG - SC比价1.26（ +3.29% ），PG主次月差67元/吨（ -18.29% ），一季度原油回归偏空走势，油气裂解价差有转弱趋势 [4] - 其他：美国上周EIA商业原油库存大幅累库，美以对伊打击致地缘冲突升级，寒潮驱动逻辑减弱，两会将召开，3月CP长约因故障取消装船，内外盘分化显著 [4] LPG价格走势 - 本期液化气期货主力合约价格走高，春节后主力合约转换至PG2604，节前盘面走势偏弱，节后受下游补货及国际原油走高带动价格上行，国内现货市场走势较弱，周尾国际市场利多消息提振盘面 [6] 国内LPG交割品分地区现货价格及基差 - 展示了江苏、南京、上海等地区民用气、醚后C4、进口气的现货价格及基差情况，以及不同时间段的涨跌和涨跌幅 [9] LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览 - 展示了LPG不同合约的现值、环比上周和上月的变化、打分情况，以及月间价差、跨月价差的现值、环比变化和打分情况，还包括主力合约套利的相关数据 [10] 炼厂装置检修计划 - 列出了中国主营炼厂、地方炼厂、PDH装置及液化气工厂的检修计划，包括炼厂名称、所在地、加工能力、检修装置、检修产能、起始时间和结束时间 [12][13][14] 中东现货价格 - 展示了CP丙烷、丁烷价格，CP丙烷、丁烷贴水，MB丙烷、丁烷价格，FEI丙烷、丁烷价格，丙、丁烷价差等相关价格走势 [15][20][27][30] 比价及价差 - 展示了FEI C3 - WTI、MB C3 - WTI、CP C3 - WTI等多种比价，以及FEI - CP丙烷、FEI - MB丙烷等多种价差的走势 [41][50][54][61][64] 裂解装置替换料价差 - 展示了MOPJ - FEI C3、MOPJ - 华东C3 CFR等多种裂解装置替换料价差的走势 [69] 其他价差及比价 - 展示了FEI C3 - HH天然气、华南冷冻C3 - LNG出厂指数等多种价差及比价的走势 [79] 民用气及醚后C4市场价 - 展示了华东、华南、山东民用气市场价及山东醚后C4市场价的走势 [81][82] 基差变动对比 - 展示了分地区基差变动对比及LPG华南、华东、山东地区基差的走势 [94][95] 月间及跨月价差 - 展示了PG02 - PG03、PG03 - PG04等多种月间及跨月价差的走势 [96][100] 盘面及现货跨品种价差 - 展示了PDH（PG - PP）盘面利润、PG - SC主力价差，以及华东丙烷、丙烯价格与PDH制丙烯利润测算等相关数据 [102][103] EIA美国丙烷/丙烯基本面 - 展示了美国丙烷/丙烯表观消费量、库存、产量、出口等数据的走势 [109][110][116] LPG商品量及消费量 - 展示了LPG商品量分布、月度产量、自用量、外放量，以及LPG表观消费量、国产C3燃烧消费等消费量数据的走势 [130][131][133][136] LPG产销率 - 展示了华南、山东、华东LPG产销率的走势 [139][140][143] 仓单及交割 - 展示了LPG期货持仓总量、主力合约持仓量、仓单数量、当月交割量等数据的走势 [149] LPG进出口及库存 - 展示了LPG进口数量、出口数量、周度到港量、MTBE出口量，以及山东、华北、华东、华南地区LPG港库和全国LPG港口库存、库容率，炼厂库存、库容率等数据的走势 [150][151][158][160][174][183] 深加工利润 - 展示了PDH制丙烯、PP、PP粉利润，MTO制丙烯、石脑油制丙烯利润，MTBE开工率、利润，烷基化油开工率、利润等数据的走势 [195][201][205][211] 国贸期货能源化工研究中心介绍 - 国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖多学科领域，成员有多年产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，研究覆盖三大商品交易所，多次在主流期货媒体发表文章，获多项交易所分析师奖项 [218]

美股市场整体表现 - 北京时间2月27日晚，美股三大指数集体走低，三大指数均跌超1% [1] - 费城半导体指数领跌市场 [2] - 纳斯达克中国金龙指数跌超1% [3] 大型科技股与半导体股 - 美股科技七巨头全线下跌，其中英伟达跌2.24%至180.740美元，微软跌2.15%至393.080美元，脸书跌2.34%至641.605美元 [1][2] - 甲骨文、赛富时跌超4% [1] - 半导体股集体走低，蓝博士半导体跌超5%，博通、格芯跌超2% [2] 银行股与热门中概股 - 多数银行股下挫，巴克莱银行、花旗集团跌约4%，美国银行、富国银行跌超4%，摩根大通、巴克莱银行跌超3% [2] - 中概股涨跌不一，灿谷、能链智电跌约9%，世纪互联跌7%，阿特斯太阳能、爱奇艺跌6% [3] - 金山云涨超7%，涂鸦智能涨逾3% [3] 部分个股异动 - 云基础设施提供商CoreWeave跌超17%，创去年8月以来最大跌幅，巨额资本开支引发投资者担忧 [4] - 多邻国股价一度跌22%，创下2023年2月以来最低水平，公司第一季度和全年预订量展望低于预期 [4] - 戴尔科技股价一度狂飙18%，创4月9日以来最大盘中涨幅，公司2027财年营收指引好于市场预期 [4] - 奈飞一度涨12%，创2025年1月以来最大涨幅，公司退出华纳兄弟竞购战 [4] - 美版支付宝Block涨近20%，创2024年2月以来最大盘中涨幅 [4] 大宗商品与加密货币 - 中东局势紧张，黄金、白银、国际油价直线飙升 [3] - 现货白银一度涨约5%，现货黄金一度直线拉升到5230美元上方，目前涨近1% [3] - WTI原油、ICE布油均涨超3% [3] - 具体数据显示，COMEX白银涨5.02%，SHFE白银涨5.56%，NYMEX WTI原油涨3.14%，ICE布油涨3.08% [5] - 今年国际油价累计上涨近20% [5] - 加密货币全线下跌，截至22:56，比特币跌2.5%，以太坊跌超5%，近24小时全球超10万人被爆仓 [5] 地缘政治背景 - 伊朗武装部队总参谋部发言人表示，美国的任何挑衅行为都将遭到伊朗武装部队“果断且毁灭性”的回击 [6] - 美国国务院批准其驻以色列使团非紧急必要人员及其家属撤离以色列 [6] - 随着美军最大航母“福特”号27日抵达以色列，观察人士认为，美伊战争风险急剧升高 [7]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 报告统计了春节假期外盘市场涨跌幅情况，涵盖大宗商品、股票市场和其他重要指标等多个板块 [2][4] 各板块总结 大宗商品板块 - NYMEX原油2月13日收盘价62.81，假期间累计涨跌幅5.57%至66.31 [1][2] - NYMEX天然气2月13日收盘价3.20，假期间累计跌6.41%至2.99 [1][2] - COMEX黄金2月13日收盘价5063.80，假期间累计涨1.31%至5130.00 [1][2] - COMEX白银2月13日收盘价77.27，假期间累计涨9.45%至84.57 [1][2] - LME铜2月13日收盘价12931.50，假期间累计涨0.25%至12964.00 [1][2] - LME锌2月13日收盘价3342.50，假期间累计涨1.20%至3382.50 [1][2] - LME镍2月13日收盘价16995.00，假期间累计涨2.59%至17435.00 [1][2] - LME铝2月13日收盘价3090.50，假期间累计涨0.39%至3102.50 [1][2] - LME锡2月13日收盘价46850.00，假期间累计跌0.62%至46559.00 [1][2] - LME铅2月13日收盘价1972.00，假期间累计跌0.35%至1965.00 [1][2] - TSI铁矿石CFR中国(62%铁粉)2月13日收盘价96.85，假期间累计跌1.60%至95.30 [1][2] - CBOT大豆2月13日收盘价1134.75，假期间累计涨1.67%至1153.75 [1][2] - CBOT玉米2月13日收盘价431.75，假期间累计跌0.87%至428.00 [1][2] - CBOT豆油2月13日收盘价57.17，假期间累计涨3.80%至59.34 [1][2] - CBOT豆粕2月13日收盘价309.30，假期间累计涨1.58%至314.20 [1][2] - CBOT小麦2月13日收盘价549.00，假期间累计涨5.97%至581.75 [1][2] - CBOT稻谷2月13日收盘价11.02，假期间累计跌4.54%至10.52 [1][2] - ICE11号糖2月13日收盘价13.55，假期间累计涨2.29%至13.86 [1][2] - ICE2号棉花2月13日收盘价64.18，假期间累计涨2.13%至65.55 [1][2] 股票市场板块 - 标普500 2月13日收盘价6836.17，假期间累计涨1.07%至6909.51 [2] - 纳斯达克指数2月13日收盘价22546.67，假期间累计涨1.51%至22886.07 [2] - 英国富时100 2月13日收盘价10446.35，假期间累计涨2.30%至10686.89 [2] - 法国CAC40 2月13日收盘价8311.74，假期间累计涨2.45%至8515.49 [2] - 德国DAX 2月13日收盘价24914.88，假期间累计涨1.39%至25260.69 [2] - 日经225 2月13日收盘价56941.97，假期间累计跌0.20%至56825.70 [2] - 恒生指数2月13日收盘价26567.12，假期间累计跌0.58%至26413.35 [2] 其他重要指标板块 - 美元指数2月13日收盘价96.86，假期间累计涨0.91%至97.74 [2]

原油市场投机头寸变化 - 截至2月17日当周，投机者所持NYMEX WTI原油净多头头寸减少5,095手合约至81,219手合约 [1] - 投机者所持ICE布伦特与WTI原油净多头头寸降低至342,222手合约，创三周新低 [1] 天然气市场投机头寸变化 - 投机者所持NYMEX天然气净多头头寸创四周新低 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 各品种涨跌幅数据 - 展示了NYMEX原油、NYMEX天然气、COMEX黄金等多种商品及标普500、美元指数、CRB商品指数、BDI等指数在2016 - 2025年各年度以及近五年平均、近十年平均的涨跌幅情况 [2] - 如NYMEX原油近五年平均涨跌幅为2.01%，近十年平均为0.01%；NYMEX天然气近五年平均为 - 3.73%，近十年平均为 - 3.23%等 [2]

行业投资评级 - 报告对石油化工行业评级为“看好” [1] 核心观点 - 2025年第四季度原油价格中枢回落，布伦特原油Q4均价为63.1美元/桶，环比下跌7.4%，同比下跌14.7% [3] - 聚酯产业链利润整体上行，PX和PTA环节价差扩大，但烯烃产业链价差进一步承压 [3] - 上游油气勘探开发业绩预计稳中有降，中游炼化盈利修复明显，下游聚酯板块景气存在改善预期 [3] - 投资建议聚焦多个细分板块：推荐涤纶长丝、瓶片优质企业；建议关注成本改善的炼化头部企业；推荐股息率较高的油公司；继续看好海上油服；重点推荐乙烷制乙烯项目 [3] 2025年第四季度市场回顾 - **原油与成品油价格**：2025Q4布伦特原油均价63.1美元/桶，季度末收于60.85美元/桶，波动区间收窄至59-66美元/桶 [3]。Q4汽油、柴油价格累计下调325元/吨、340元/吨 [3] - **主要化工品价格**：多数化工品价格环比下跌，例如Brent原油环比-7.5%，WTI原油环比-9.0%，92汽油环比-5.3%，0柴油环比-4.0% [4]。少数品种上涨，如NYMEX天然气环比+31.3%，环氧丙烷环比+5.8% [4] - **关键价差变化**： - **扩大**：原油催化裂化价差为1374元/吨，环比扩大153元/吨；新加坡催化裂化价差为17.2美元/桶，环比扩大4.3美元/桶；PX与石脑油价差为264美元/吨，环比扩大19美元/吨；PTA-0.655PX价差为258元/吨，环比扩大43元/吨 [3] - **收窄**：乙烷制乙烯价差为496美元/吨，环比收窄109美元/吨；聚丙烯-丙烷价差为1020元/吨，环比收窄445元/吨；POY平均价差为1128元/吨，环比收窄24元/吨 [3] 重点公司2025年第四季度业绩预测 - **上游油气**：中国石油预计净利润270亿元（同比-16%，环比-36%）；中国海油预计净利润300亿元（同比+41%，环比-8%）[3] - **中游炼化**：中国石化预计净利润5亿元（同比-92%，环比-94%）；荣盛石化预计净利润2.5亿元（同比+25%，环比-13%）；恒力石化预计净利润17亿元（同比+42%，环比-14%）；东方盛虹预计净利润0亿元（同环比扭亏）[3] - **油服工程**：中海油服预计净利润8亿元（同比+16%，环比-36%）；海油工程预计净利润4亿元（同比-4%，环比-21%）[3] - **下游化工**：桐昆股份预计净利润5亿元（同比+150%，环比+11%）；卫星化学预计净利润14亿元（同比-41%，环比+38%）[3] 重点公司年度业绩与估值摘要 - **2025年EPS预测**：中国石油0.85元/股（同比-7%），中国海油2.73元/股（同比-4%），桐昆股份0.85元/股（同比+71%），卫星化学1.59元/股（同比-15%），恒力石化1.14元/股（同比+7%），荣盛石化0.29元/股（同比+7%）[6] - **2025年第四季度EPS预测**：中国石油0.15元/股（环比-36%），中国海油0.63元/股（环比-8%），桐昆股份0.21元/股（环比+11%），卫星化学0.42元/股（环比+38%）[7] - **估值水平（基于2025年预测EPS）**：中国石油PE 13倍，中国海油PE 12倍，桐昆股份PE 26倍，卫星化学PE 14倍，恒力石化PE 22倍 [8] 投资建议与关注标的 - **聚酯板块**：下游供需逐步收紧，景气存在改善预期，重点推荐涤纶长丝优质公司【桐昆股份】、瓶片优质企业【万凯新材】[3] - **炼化板块**：油价中枢回落，成本存在改善预期，国内政策及海外炼厂收缩有望带动头部企业竞争力提升，建议关注大炼化优质公司【恒力石化】、【荣盛石化】、【东方盛虹】、【中国石化】[3] - **油气开采板块**：油价下跌空间有限，油公司经营质量提升，推荐股息率较高的【中国石油】、【中国海油】[3] - **油服板块**：上游勘探开发维持高景气，海上资本开支有望维持较高水平，继续看好海上油服公司业绩提升，推荐【中海油服】、【海油工程】[3] - **轻烃加工板块**：美国乙烷供需维持宽松，看好乙烷制乙烯项目相对优势，重点推荐【卫星化学】[3]

报告行业投资评级 - 维持基础化工行业“增持”评级 [3][10][44] 报告核心观点 - 报告关注原油、涤纶长丝价格上涨，并提示关注地缘局势影响 [2] - 国际原油价格上涨主要受伊朗等地缘局势动荡带来的供应风险忧虑驱动，而非基本面因素，且OPEC+已暂停增产，但供大于求格局已形成，2026年供应过剩局面仍将延续 [4] - 涤纶长丝价格上涨受成本端强势带动，但随后因成本支撑转弱及春节临近终端需求下滑而趋于稳定 [5] - 桐昆股份预计2025年归母净利润19.5~21.5亿元，同比增长62.24%~78.88%，主要受益于涤纶长丝行业供需格局优化及单吨盈利水平显著抬升 [5] - 投资建议关注制冷剂、化纤、优质龙头、轮胎、农化及优质成长等六大主线，并列出具体关注标的 [10][44] 市场行情走势 - 过去一周（1.24-1.30），基础化工指数涨跌幅为-0.86%，跑输沪深300指数0.94个百分点，涨跌幅居于所有板块第12位 [3][15] - 基础化工子行业涨跌幅靠前的有：复合肥（10.93%）、纺织化学制品（10.36%）、煤化工（4.81%）、聚氨酯（3.75%）、纯碱（2.99%） [3][16] - 个股方面，周涨幅居前的有：斯迪克（60.03%）、闰土股份（34.08%）、百川股份（29.25%）、红宝丽（28.86%）、沧州大化（26.60%） [20][21] - 个股周跌幅靠前的有：高盟新材（-21.06%）、国风新材（-19.37%）、江化微（-19.01%）、拉芳家化（-18.74%）、上纬新材（-16.26%） [21][22] 化工品价格走势 - 周涨幅排名前五的产品：国际燃料油（9.66%）、己二酸（AA）（9.59%）、辛醇（8.84%）、大庆原油（8.84%）、布伦特原油（7.30%） [4][23][24] - 截至1月30日，布伦特原油和WTI原油期货结算价分别为70.69和65.21美元/桶，较前一周分别上涨7.30%和6.78% [4] - 周跌幅前五的产品：NYMEX天然气（-25.76%）、盐酸（山东）（-15.38%）、双氧水（-11.43%）、浓硝酸（金禾实业）（-6.45%）、烧碱（32%离子膜）（-6.19%） [4][23][24] - 2026年初至今，国际燃料油价格上涨21.17%，布伦特原油上涨16.17%，双氧水价格下跌27.06% [24] 化工品价差统计 - 周价差涨幅前五：DMF价差（162.62%）、己二酸价差（38.18%）、涤纶短纤价差（30.94%）、涤纶长丝FDY价差（25.30%）、电石法PVC价差（15.84%） [43] - 周价差跌幅前五：三聚磷酸钠价差（-429.22%）、PTA价差（-61.16%）、天然橡胶-丁苯价差（-37.14%）、二甲醚价差（-24.80%）、环氧丙烷（PO）价差（-19.19%） [43] 行业重要动态 - 涤纶长丝价格上涨：1月23日~1月29日，江浙地区POY 150D/48F、FDY 150D/96F、DTY 150D/48F市场周均价分别为6900元/吨、7170元/吨、8015元/吨，周均价较上期分别上涨2.99%、3.84%、2.04% [5] - POY 150D/48F价格波动区间在6800-6925元/吨，周初因成本端PTA及乙二醇强势上涨，工厂连续上调报价，随后因成本支撑转弱及终端需求下滑而趋稳 [5]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 国际油价上涨，分散染料、维生素E价格上涨 [2] - 二月份建议关注：1、低估值行业龙头公司；2、“反内卷”对相关子行业供给端影响；3、下游需求旺盛，自主可控日益关键背景下的电子材料公司 [2][14] - 展望2026年，本轮行业扩产已近尾声，“反内卷”等措施有望催化行业盈利底部修复，同时新材料受益于下游需求的快速发展，有望开启新一轮高成长 [14] 行业动态与市场表现 - 本周（01.25-02.01）均价跟踪的100个化工品种中，共有50个品种价格上涨，22个品种价格下跌，28个品种价格稳定 [4][11] - 跟踪的产品中61%的产品月均价环比上涨，30%的产品月均价环比下跌，9%的产品月均价环比持平 [4][11] - 周均价涨幅居前的品种分别是NYMEX天然气（周涨幅12.61%）、丁苯橡胶（华东1502）（周涨幅7.43%）、己二酸（华东）（周涨幅6.69%）、顺丁橡胶（华东）（周涨幅6.22%）、WTI原油（周涨幅5.90%）[11][40] - 周均价跌幅居前的品种分别是甲苯（华东）（周跌幅41.31%）、液氨（河北新化）（周跌幅4.22%）、硝酸铵（陕西兴化）（周跌幅3.93%）、离子膜烧碱（30%折百）（周跌幅2.91%）、盐酸（长三角31%）（周跌幅2.65%）[11][40] - 本周（01.25-02.01）上证指数跌幅为0.44%，深证成指跌幅为1.62%，沪深300涨幅为0.08%，创业板指跌幅为0.09% [11] - 基础化工行业跌幅为0.86%，在申万31个一级行业中排名第12；石油石化行业涨幅为7.95%，在申万31个一级行业中排名第1 [11] - 截至1月30日，SW基础化工市盈率（TTM剔除负值）为29.26倍，处在历史（2002年至今）84.37%分位数；市净率为2.63倍，处在历史76.01%分位数 [4][14] - SW石油石化市盈率（TTM剔除负值）为15.56倍，处在历史（2002年至今）47.69%分位数；市净率为1.51倍，处在历史52.23%分位数 [4][14] 重点产品价格分析 原油与天然气 - 本周（01.25-02.01）国际油价上涨，WTI原油期货价格收于65.21美元/桶，收盘价周涨幅6.78%；布伦特原油期货价格收于70.69美元/桶，收盘价周涨幅7.30% [4][11] - 宏观方面，特朗普政府对伊朗持续施压，并部署海军力量至中东，引发市场对霍尔木兹海峡潜在中断的担忧；OPEC+八国预计将于2月1日会议上维持3月份石油产量暂停增产决定 [4][37] - 供应方面，根据EIA数据，截至1月23日当周，美国原油日均产量1，369.6万桶，较前一周日均产量减少3.6万桶，较去年同期日均产量增加45.6万桶 [4][37] - 需求方面，截至1月23日当周，美国石油需求总量日均2，067.5万桶，较前一周增加50.3万桶，其中美国汽油日均需求量875.7万桶，较前一周减少92.3万桶 [4][37] - 库存方面，截至1月23日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量83，880万桶，较前一周减少18万桶 [4][37] - 展望后市，供应过剩压力之下，国际油价中枢或继续下行，但随着价格中枢下移，页岩油等价格敏感油品的产量或下降，同时消费国储备需求或对油价形成支撑，国际油价有望逐步企稳 [4][37] - 本周NYMEX天然气期货收于4.42美元/mmbtu，收盘价周跌幅16.29% [4][11] - EIA天然气库存周报显示，截至1月23日当周，美国天然气库存总量为28，230亿立方英尺，较前一周减少242亿立方英尺，较去年同期增加206亿立方英尺，同比涨幅为7.9%，同时较5年均值高143亿立方英尺，增幅为5.3% [4][37] - 展望后市，短期来看，海外天然气库存减少，供需关系趋于紧张；中期来看，欧洲能源供应结构依然脆弱，地缘政治博弈以及季节性需求波动都有可能导致天然气价格剧烈宽幅震荡 [4][37] 分散染料 - 本周（01.25-02.01）分散染料价格上涨 [4][38] - 1月30日分散黑ECT300%市场均价在19元/公斤，较上周同期均价上涨1元/公斤，涨幅为5.56% [4][38] - 活性染料市场走势上行，活性黑WNN150%市场均价在23元/公斤左右，较上周同期均价上涨1元/公斤，涨幅为4.55% [4][38] - 供应方面，染料产能整体仍处于过剩状态 [4][38] - 成本方面，核心中间体还原物价格由去年同期的2.5万元/吨上涨至目前的3.8万元/吨 [4][38] - 需求方面，本周浙江地区印染企业平均开机率为50.27%，较上周下跌6.25pct；盛泽地区印染样本开机率为53.5%，较上周下跌5.53pct；江浙地区综合开机率为50.86%，较上周下跌5.8pct [4][38] - 展望后市，基础化工原料市场窄幅整理，染料中间体价格存有上行预期，然而需求端缺乏实质利好提振，百川盈孚预计近期染料市场价格窄幅上行 [4][38] 维生素E - 本周（01.25-02.01）维生素E价格上涨，其他维生素产品总体行情表现较为一般 [4][39] - 1月30日维生素E市场均价为53.5元/公斤，较上周上涨1.9%，较上月上涨4.9%，较去年同期下跌58.85% [4][39] - 据市场消息反馈，浙江医药昌海生物分公司计划自2月初起停产约4周 [4][39] - 主流厂家暂无新报价，对后市多持挺价态度，部分厂家交货较紧张，另有部分厂家春节前基本不出货；贸易渠道整体库存水平偏低，渠道商也多持挺价心态 [4][39] - 展望后市，随着春节临近，下周局部地区物流、运输将逐渐受限，然而维生素市场整体需求清淡，百川盈孚预计近期维生素E市场价格持稳运行 [4][39] 新能源材料 - 根据生意社数据，2026年1月30日碳酸锂-电池级基准价为16.50万元/吨，与1月初11.94万元/吨相比上涨38.19% [11] 投资建议与关注主线 - 中长期推荐投资主线：1、传统化工龙头经营韧性凸显，布局新材料等领域，竞争能力逆势提升，行业景气度好转背景下有望迎来业绩、估值双提升；2、“反内卷”等持续催化，关注供需格局持续向好子行业，包括炼化、聚酯、染料、有机硅、农药、制冷剂、磷化工等；3、下游行业快速发展，新材料领域公司发展空间广阔 [14] - 推荐公司：中国石油、中国海油、中国石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣、浙江龙盛、兴发集团、扬农化工、利尔化学、联化科技、巨化股份、云天化、赛轮轮胎、安集科技、雅克科技、鼎龙股份、江丰电子、圣泉集团、东材科技、中材科技、沪硅产业、德邦科技、阳谷华泰、万润股份、莱特光电、蓝晓科技 [4][14] - 建议关注公司：荣盛石化、上海石化、三房巷、万凯新材、恒逸石化、华润材料、新洋丰、中策橡胶、彤程新材、华特气体、联瑞新材、宏和科技、奥来德、瑞联新材、唯科科技等 [4][14] - 2月金股：浙江龙盛、雅克科技 [4][7] 二月金股公司分析 浙江龙盛 - 2025H1公司实现营业总收入65.05亿元，同比降低6.47%；归母净利润9.28亿元，同比提升2.84% [15] - 2025H1公司染料业务实现收入36.32亿元，同比下降3.17%；均价3.15万元/吨，同比下降3.93%；销量11.54万吨，同比小幅提升0.79%；毛利率为34.17%，同比提升4.40pct [16] - 2025H1公司中间体业务实现收入15.05亿元，同比下滑8.38%；销售均价3.04万元/吨，同比下降3.42%；销量4.95万吨，同比下降5.14%；毛利率为29.30%，同比下滑0.62pct [16] - 2025H1公司整体毛利率为29.80%，同比提升1.87pct [17] - 2025H1公司公允价值变动收益为3.14亿元（去年同期为-1.42亿元） [17] - 预计2025-2027年EPS分别为0.69元、0.73元、0.83元 [19] 雅克科技 - 25H1实现营收42.93亿元，同比+31.82%；实现归母净利润5.23亿元，同比+0.63% [22] - 25H1因汇率波动导致集团合计产生汇兑损失1，884.48万元，24H1合计汇兑收益3，804.97万元，同比产生5，689.45万元的汇兑损益差异 [23] - 25H1公司研发费用同比增长46.88%，同比增长4，859.13万元 [23] - 25H1公司电子材料板块实现营收25.73亿元（同比+15.37%），毛利率为32.71%（同比-5.23pct） [24] - 25H1公司半导体化学材料、光刻胶及配套试剂合计实现营收21.13亿元（同比+18.98%） [24] - 25H1公司前驱体材料收入同比增长超过30% [24] - 25H1公司LNG保温绝热板材实现营收11.65亿元（同比+62.34%），毛利率为25.33%（同比-4.41pct） [26] - 预计2025-2027年归母净利润分别为11.83/15.36/19.40亿元，每股收益分别为2.49/3.23/4.08元 [27] 行业公告摘要 - 【海利得】拟投资成立子公司，实施纺丝油剂及LCP树脂等产业化项目，总投资估算约为52，671.87万元，形成年产液晶聚芳酯（LCP）6，000吨、化纤油剂10，000吨的生产规模 [30] - 【双乐股份】使用募集资金向全资子公司增资2亿元并提供借款以实施募投项目 [31] - 【达威股份】通过意大利孙公司成立合资公司，拟在意大利当地建设生产基地和技术研发实验室 [31] - 【瑞丰新材】通过高新技术企业重新认定，按15%的税率缴纳企业所得税 [32] - 【高盟新材】公司实际控制人、副董事长熊海涛因涉嫌犯罪，被立案调查并实施留置，公司称生产经营管理情况正常 [32] - 【宏达股份】什邡磷化工分公司磷酸盐系列装置于2026年1月28日全面复产 [33] - 【合盛硅业】补充确认总投资110亿元的合盛新能源高端制造产业园项目，包含碳化硅衬底、外延等全产业链及功率器件模组制造，首期计划投资14亿元已开工建设 [33] - 【凯德石英】实际控制人及一致行动人拟将部分股权转让给江丰电子，可能导致公司控制权变更，公司股票自2026年1月30日起停牌 [33] - 【海阳科技】拟使用募集资金向控股子公司增资20，067.22万元以实施募投项目 [34]