行业景气度 - 卫星互联网发射频次提升，多个可复用火箭蓄势待发，商业火箭公司陆续启动IPO，今年以来航天产业景气度高涨 [1] - 航天产业景气度持续攀升，10月中旬“国网星座”低轨12组卫星发射成功，“千帆星座”第六批组网卫星以“一箭18星”方式成功发射，刷新国内商业星座单次发射数量纪录，在轨卫星数突破百颗 [4] - 我国多个可复用火箭预计于年内首发，今年以来稳步推进各项关键试验 [4] 政策支持 - 党的二十届四中全会提出加快建设航天强国，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [4] - 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出加快航空航天等战略性新兴产业集群发展，业界共识是航天产业有望在“十五五”期间加速发展 [4] 公司财务表现 - *ST铖昌前三季度实现营业收入3.06亿元，净利润9035.86万元，其中第三季度营业收入1.05亿元，同比提升266.57%，净利润3372.53万元，同比扭亏为盈 [2] - 臻镭科技前三季度实现营业收入3.02亿元，同比增长65.76%，净利润1.01亿元，同比增幅598.09%，第三季度营收9751.04万元，同比增长51.33%，净利润3864.39万元，同比增长337.49% [3] - 航天发展第三季度实现营收10.08亿元，同比大增209.17%，带动前三季度营业收入达到16.97亿元，同比增长42.59% [3] 公司业务进展 - *ST铖昌在卫星通信领域具备先发优势，推出星载和地面用卫星通信T/R芯片全套解决方案，随着卫星大规模发射与组网应用推进，该领域成为公司新增长点，在手项目数量与订单金额显著增长 [2] - 臻镭科技紧盯商业低轨卫星市场，新研并迭代多个系列可量产产品，营业收入增长主要系公司积极拓展市场，业务规模持续扩大 [3] - 航天智装正积极抢抓商业航天发展机遇，加强在地面仿真设备及部组件、微系统及微处理器芯片等方面的推广应用 [5] 公司运营效率 - *ST铖昌凭借丰富产品架构和精细化管理，持续优化成本提升效率，价格体系稳健运行及规模效应带来成本优化，使得毛利率水平实现系统性优化，第三季度毛利率较第二季度环比增长 [2] - 臻镭科技报告期内经营情况良好，提高运营管控能力，加强降本增效工作 [3]

业务布局与行业机遇 - 公司专注智能装备领域，重点聚焦轨道交通、航空航天、核工业三大行业 [3] - 形成三大业务板块：铁路车辆运行安全检测及检修系统、智能测试仿真系统和微系统与控制部组件、核工业及特殊环境自动化装备 [3] - 轨道交通和核工业领域业务均有机器人等智能装备产品 [3] - 公司正积极抢抓商业航天发展机遇，持续加强在地面仿真设备及部组件、微系统及微处理器芯片等方面的推广应用 [3] 经营效率与风险管控 - 公司将平衡资源，精细筹划降成本工作，形成降本增效闭环管理机制 [4] - 不断完善风险防控体系和机制，进一步聚焦客户需求和三大业务板块发展方向 [4] - 加强科研生产一体化管理，优化供应链体系，提高资源利用效率，降低生产运营成本 [5][6] - 加大应收账款和存货管理力度，加快资金周转，减少资金占用，降低经营风险 [5][6] - 推行精细化成本管理，严控费用支出，提高成本竞争力 [5][6] 市场策略与利润增长 - 受市场竞争、审价等因素影响，公司2025年利润有所下滑 [5][6] - 公司将进一步优化市场布局，增强盈利能力，强化市场开发能力，优化订单结构，确保高质量增长 [5][6] - 未来利润增长点依托中国航天科技集团强大的品牌影响力和市场对产品的广泛认可 [5][6] - 2025年公司坚持稳中求进、以进促稳的工作主基调，围绕市场开发、技术创新、融合发展等重点工作持续攻坚 [5][6] 市值管理与股东回报 - 公司已制定《未来三年股东分红回报规划（2024年-2026年）》等相关办法 [5] - 建立科学、持续、稳定的分红决策和监督机制，积极回报股东 [5][6]