核心业绩预告 - 建设机械预计2025年度归母净利润为-20.72亿元，扣非归母净利润为-20.82亿元 [3][15] - 公司2024年归母净利润为-9.88亿元，扣非归母净利润为-10.01亿元，2025年预亏额较2024年翻倍 [5][16] - 截至公告日，公司总市值约为47.89亿元，股价报3.81元/股 [10][20] 亏损原因分析 - 2025年国内塔机租赁市场下游需求持续不足，工程建设项目新开工面积减少、开工率不足，导致设备利用率和租赁价格处于低位 [5][16] - 公司资产减值测试中，包含商誉的建筑机械租赁业务资产组及工抵房等发生较大减值 [5][16] 公司业务与行业背景 - 公司核心业务为租赁业务，2025年上半年营收占比超过80%，旗下子公司庞源租赁是建筑起重机械租赁行业龙头企业 [7][16] - 公司下游行业主要为房地产、市政工程、交通运输工程及能源工程建设，受下游需求减少影响，公司近年营收持续下滑 [7][16] - 2022年至2024年，公司营收分别为38.88亿元、32.28亿元、27.27亿元，归母净利润分别为-0.45亿元、-7.45亿元、-9.88亿元 [7][17] 财务状况与资本运作 - 公司资产负债率持续攀升，2024年达到74.81%，较2021年上升约9.5个百分点，主要受应收账款规模上升等因素影响 [9][20] - 公司曾于2023年末发布定增预案，拟向控股股东陕煤集团募资不超过12.65亿元以补充流动资金及偿还债务，但已于2025年12月23日公告终止该事项 [9][20]

2025年度业绩预亏 - 预计2025年度归母净利润为-20.72亿元，扣非归母净利润为-20.82亿元，亏损幅度较上年显著扩大 [2] - 2024年度归母净利润为-9.88亿元，扣非归母净利润为-10.01亿元 [5] - 公司已连续多年亏损，2022年至2024年归母净利润分别为-4469.13万元、-7.45亿元、-9.88亿元 [7] 亏损原因分析 - 核心原因为下游需求不足，国内塔机租赁市场因工程建设项目新开工面积减少、项目开工率不足，导致设备利用率和租赁价格持续处于低位 [6] - 公司进行了资产减值测试，包含商誉的建筑机械租赁业务资产组、工抵房等发生较大减值 [6] - 公司营收持续下滑，2022年至2024年营收分别为38.88亿元、32.28亿元、27.27亿元 [7] 公司业务与行业状况 - 公司业务主要由租赁、工程施工、钢结构制作及安装、设备销售、运输五部分组成，其中租赁业务是核心，2025年上半年营收占比超80% [6] - 子公司庞源租赁是专注于建筑起重机械租赁、安拆和维护业务的国内行业龙头企业 [6] - 公司所处建筑起重机械租赁行业的下游主要为房地产、市政工程、交通运输工程、能源工程等行业，近年来受下游需求减少影响严重 [6] 财务状况与资本运作 - 公司资产负债率攀升，2024年达74.81%，较2021年上升约9.5个百分点，主要受应收账款规模上升等因素影响 [9] - 公司曾于2023年末发布定增预案，拟向实控人陕煤集团定增募资不超过12.65亿元，用于补充流动资金和偿还债务 [9] - 公司已于2025年12月23日公告，综合考虑多方面因素后决定终止上述定增事项 [9] 公司基本信息与市场表现 - 公司成立于2001年，2004年在上交所主板上市，实控人为陕西煤业化工集团有限责任公司（陕煤集团） [6] - 截至2026年1月23日收盘，公司股价报3.81元/股，总市值为47.89亿元 [9]

2025年12月塔机租赁行业景气指数(TPI)核心观点 - 2025年12月塔机租赁行业多项关键运营指标环比、同比均出现下滑，显示行业景气度承压 [1][2] 关键运营指标表现 - **台天利用率**：2025年12月为55.1%，环比上月下降2.0个百分点，同比去年同期下降0.6个百分点 [1][2] - **最大起重力矩利用率**：2025年12月为56.8%，环比上月下降1.5个百分点，同比去年同期下降0.2个百分点 [1][2] - **租赁价格指数**：2025年12月为496.52点，环比上月下降5.65点，同比去年同期大幅下降57.283点 [1][2] 租赁价格指数趋势 - 根据图表数据，2025年12月塔机租赁价格指数(496.52点)显著低于2023年同期水平，延续了自2023年以来的下行趋势 [2][5]

公司业绩预告 - 建设机械预计2025年度归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，金额约为-20.72亿元 [1] - 业绩变动主要原因为主营业务影响及资产减值 [1] 主营业务影响 - 2025年国内塔机租赁市场延续下游需求不足态势 [1] - 工程建设项目新开工面积减少、项目开工率不足 [1] - 塔机租赁设备利用率和设备租赁价格持续处于低位水平徘徊 [1] 资产减值影响 - 经公司资产减值测试，包含商誉的建筑机械租赁业务资产组发生较大减值 [1] - 工抵房等资产发生较大减值 [1] - 以上因素共同导致公司2025年度利润出现大额亏损 [1]

公司2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，金额约为-20.72亿元 [1] - 预计2025年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润约为-20.82亿元 [1] 导致业绩亏损的主要原因 - 国内塔机租赁市场下游需求不足，工程建设项目新开工面积减少、项目开工率不足 [1] - 塔机租赁设备利用率和设备租赁价格持续处于低位徘徊 [1] - 公司资产减值测试中，包含商誉的建筑机械租赁业务资产组及工抵房等发生较大减值 [1]

行业核心指标月度表现 - 2025年10月塔机台天利用率为57.0%，较上月下降0.3个百分点 [1] - 2025年10月最大起重力矩利用率为57.8%，较上月下降0.2个百分点 [1] - 2025年10月租赁价格指数为495.02点，较上月下降2.29点 [1] 行业核心指标年度对比 - 2025年10月塔机台天利用率较去年同期高0.4个百分点 [2] - 2025年10月最大起重力矩利用率较去年同期低1.1个百分点 [2] - 2025年10月租赁价格指数为495.02点，较去年同期低72.78点 [1][2] 指数数据覆盖时间范围 - 塔机租赁价格指数数据覆盖时间范围为2021年7月至2025年10月 [5]