行业概览 - 2024年上半年人形机器人赛道融资超100亿资金涌入，而手术机器人赛道融资热度下降，进入商业化落地关键阶段[1] - 国产手术机器人在技术、临床、商业化维度从跟随转向领跑，全球首例跨洲超远程肝癌切除手术由国产设备完成[1] - 手术机器人分为操作型（如达芬奇）和定位型（如骨科机器人），2006年达芬奇进入中国时因技术垄断溢价67%，单台售价超2000万元[2][3] 技术突破与国产替代 - 国产企业打破垄断：威高"妙手S"为首款获批国产腔镜机器人，微创"鸿鹄"为首个兼容全膝/全髋的骨科机器人，康诺思腾腔镜机器人技术达国际水平[4] - 政策支持："十四五"规划明确攻关智能手术机器人，京沪等地将机器人手术纳入医保，患者自付比例降至30%以下[4] - 获批数量激增：2024年国产手术机器人产品达94款，占总数81.7%，覆盖腔镜、骨科、神外等细分领域[6] 市场格局与价格竞争 - 进口品牌仍主导高端市场：达芬奇2024年新增装机58台，稳居腔镜销量榜首，但国产以价格优势（如精锋MP2000售价1250万）抢占中端市场[6][9] - 国产化率逼近50%：腔镜机器人领域国产厂商打破"设备+耗材锁定"模式，耗材价格低30%-50%[9] - 价格战显现：思哲睿SR1000曾以538万元中标，部分国产设备中标价较达芬奇（2300万）低60%[21] 下沉市场拓展 - 政策推动下沉："十四五"新增559台腔镜机器人配置证，覆盖县级医院，中西部获倾斜支持[11][12] - 县级医院成增量主力：2025年Q1国产中标量同比增82.9%，县级市场国产份额达80%，微创MT-1000等通过分级定价策略渗透[13] - 基层渗透率提升：预计从2023年6.5%升至2030年25%，但40%县级医院需投入200-500万改造手术室[14][16] 商业化挑战 - 医生培训瓶颈：基层医生年手术量不足50例，培训周期3-6个月，国家级培训中心仅12家[17] - 支付体系滞后：机器人手术患者自费比例超70%，仅5省市纳入医保且报销上限50%[18] - 融资降温：过去一年行业融资不足10笔，投资转向关注现金流与商业化能力[23] 未来趋势 - 两极分化格局：进口品牌主导复杂手术，国产品牌通过性价比覆盖常规术式，2025年采购需求将持续释放[25] - 产品力为核心：三甲医院更关注性能稳定性，价格战非医疗赛道长期竞争策略[24][26]

"ETF大本营"依托AI大模型，首创了一套ETF自动化智能陪伴策略体系。该体系能基于客户画像与ETF 动态事件标签，对用户从"放入自选"到"持仓、清仓"的每一个关键环节，提供全自动化的"千人千面"陪 伴服务。此外，AI技术的深度应用还帮助平台构建了"认知—种草—体验"的智能化运营闭环。这 种"AI+人工"的协同服务模式，一方面将投资顾问从大量重复性、基础性的服务工作中解放出来，使其 能够专注于更复杂的专业解读和价值创造；另一方面，AI技术大幅提升了服务的覆盖面和响应速度， 使大规模的精细化服务成为可能。 在技术分析方面，"ETF大本营"推出的"一键智选工具包"，集成了K线择时、神奇九转等智能分析工 具，将广发证券金融工程团队的量化策略和增强策略转化为普通投资者也能轻松使用的实用功能，显著 提升了从"市场观察"到"实际交易"的转化效率。此外，"ETF大本营"实现了从机会发现到最终交易的全 流程无缝衔接。在"跟策略"频道中，投资者可以获取基于广发证券"天玑智融"AI大模型服务开发的网格 交易、行业轮动等专业策略，并跟随这些策略完成交易操作，形成完整的投资闭环。 （编辑 郭之宸） 本报讯 （记者昌校宇）近日，广发证 ...

极氪销售争议 - 极氪被指通过直营门店将已投保过户的库存车辆当作新车销售 涉及贵州、重庆、广州等多地消费者投诉[4] - 公司回应称涉事车辆均为可正常销售的展车 虽已投保交强险但未开具零售发票或注册登记 法律属性仍属全新商品车[4] - 极氪强调新能源展车折扣销售属于正常商业行为 与二手车交易存在本质区别 已成立专项小组彻查改进终端销售问题[4] Faraday Future新车争议 - FF旗下第二品牌首款MPV车型Super One被质疑抄袭长城魏牌高山设计 官网宣传语甚至出现"高山9"字样后删除[6] - 该车型配备可选装大尺寸显示屏的"AI具身智能生命体"及Super EAI F.A.C.E系统 提供纯电与混增两种动力系统[6] - FF宣称截至发布会结束已收获10034个B2B/B2C付费预订单 推出四座GOAT版、六座版和七座版共六个版本[6] 外卖平台补贴动态 - 市场监管总局约谈饿了么、美团、京东 要求停止非理性竞争 但部分平台仍以"美食兑换券"等形式变相补贴[9] - 美团闪购推送"满25减18"等高强度满减 淘宝闪购出现"满16减16"活动 京东秒送持续提供"满20减18"优惠[9] - 补贴导致商户销售分化明显 库迪咖啡补贴日销量达300杯而非补贴日仅100杯 未获支持商家利润持续受挤压[10] 科技公司人事变动 - 字节数据科学负责人秦路离职创业AIGC内容方向 曾主导2000场面试并建立数据科学职级晋升体系[11] - Meta以"9位数薪酬包"挖走苹果AI团队两名核心成员Mark Lee和Tom Gunter 此前已挖走其AI模型负责人[30] - 北汽新能源任命乔心昱为极狐品牌营销负责人 其拥有奔驰、大众及长城汽车20年从业经验[26] 半导体行业进展 - 日本Rapidus启动2nm晶圆测试生产 早期测试晶圆达到预期电气特性 计划2027年量产[31] - 英伟达H20芯片中国供应有限且不打算重启生产 因美国禁令导致台积电产能预订取消 该芯片占中国区收入80%[13] - 联发科将推出天玑9500e芯片 基于台积电3nm工艺 采用全大核架构设计 安兔兔跑分预计突破300万[35] 新能源汽车动态 - 零跑全尺寸SUV D21谍照曝光 车长5.2米 配1.5T增程/纯电双动力 起售价或低于20万元[20] - 特斯拉Model Y L尺寸增至4976mm 轴距3040mm 采用双电机系统 最高车速201km/h 预计9月交付[37] - 奇瑞集团宣布反对价格战 将缩短供应商货款支付账期 尹同跃称降价是"被绑架的违背内心决定"[27][28] 消费电子新品 - 苹果折叠屏iPhone预计定价超15000元 采用三星OLED面板 搭载A20 Pro芯片 配备7.8英寸内屏[33] - 华为GPU发展受周鸿祎关注 称其追赶速度惊人 NVIDIA CEO黄仁勋承认华为已能与其相提并论[16][17]

齐鲁文化大模型获批上线 - 齐鲁文化大模型通过国家网信办备案审查，成为山东数字文化集团第二个获得"生成式人工智能服务备案"和"境内深度合成服务算法备案"双备案的大模型，也是全省首个获得"双备案"的文化大模型 [1] - 该模型以山东文化数据库为依托，采用"一底、三层、四库"架构，具备文化基因解码、知识问答、历史名人对话等八大重点功能和多种体验新生态 [1] - 项目已写入2025年山东省政府工作报告，并入选山东省重大科技创新工程 [1] 山东省大模型备案情况 - 截至文档日期，山东省已有17个大模型通过备案，包括浪潮海若大模型、壹点天玑大模型、元法大模型等 [3] - 齐鲁文化大模型备案号为Shandong-QiLuWenHuaDaMoXing-202505140013，备案时间为2025年7月10日 [3] - 浪潮集团旗下多个大模型通过备案，包括海若大模型、知业大模型、海岳大模型等 [3] 山东数字文化集团技术布局 - 公司依托三个省级实验室（省新型智慧媒体重点实验室、省数字文化创新实验室、省数据开放创新应用实验室）开展技术研发 [4] - 已推出"壹点天元"元宇宙平台、"壹点天玑"传媒大模型、"壹点天眼"内容风控平台等多个拳头产品 [4] - 打造了"文渊"文化数字化操作系统、"繁星"智能体开发平台等数智应用平台 [4] 公司研发实力与资质 - 公司及权属企业已申请国家专利50项，获得软件著作权130余项 [4] - 获得国家高新技术企业、省瞪羚企业等三十余项省级以上荣誉或资质 [4] - 承担省新型智慧媒体重点实验室、省虚拟现实公共应用体验中心等多个省级科研平台 [4]

国内新闻 电动汽车换电新国标发布 - 国家标准GB/T 32879—2025《电动汽车更换用电池箱连接器》获批发布，2026年1月1日正式实施 [2] - 标准规定了电池箱连接器的额定值、环境条件、互换性、结构和性能等要求 [2] - 宁德时代等公司作为主要参编单位对商用车换电相关内容做出重要贡献 [2] 国内6月汽车动力电池产销出口齐升 - 6月动力电池产量129.2GWh，环比增长4.6%，同比增长51.4% [3] - 6月动力电池销量94.1GWh，环比增长7.6%，同比增长34.9% [3] - 6月动力电池出口15.8GWh，环比增长17.1%，同比增长16.6% [3] - 磷酸铁锂电池装车量47.4GWh，占比81.5%，同比增长49.7% [4] 上海奉贤新材料产业发展 - 奉贤区计划深化化工新材料特色产业园建设，壮大高端胶黏剂、功能性涂料等领域 [5] - 重点发展高性能碳纤维、无机纤维等材料，吸引下游光伏、汽车等高端制造企业集聚 [5] 小鹏AI天玑系统更新 - 小鹏汽车AI天玑系统7月OTA全量推送，新增人机共驾、自定义泊车等功能 [6] - 系统支持60km/h以下共驾模式和无划线车位环境下的自定义泊车 [6] - 新增充电口盖智能开启功能，简化充电流程 [6] 雷诺与中金私募合作 - 雷诺集团与中金私募等签署新能源汽车产业基金合伙协议 [7] - 基金将在电池、智驾、智舱、软件等前沿方向布局 [7] 蔚来充换电网络升级 - 蔚来累计投入超180亿元建设充换电网络，成为中国自建充电桩最多的车企 [9] - 建成全球规模最大的高速换电网络，覆盖高速公路和城市群 [9] 鸿蒙智行智驾报告 - 上半年智能辅助驾驶累计避险200万次，驾驶总里程16.7亿公里 [10] - 高速智能辅助驾驶里程11.9亿公里，城区智能辅助驾驶里程4.8亿公里 [10] 欣旺达固态电池计划 - 计划2026年推出第一代全固态电池产品，2027年推出第二代 [11] 国外新闻 美国新车库存下降 - 6月美国新车库存降至265万辆，库存周转天数降至65天 [12] - 因电动汽车联邦补贴即将到期，预计库存将进一步下降 [13] 铃木印度产SUV - 铃木计划2025财年在日本推出印度产电动SUV e Vitara [14] - 该车搭载磷酸铁锂电池，已在英国等地上市 [14] 宝马新电池体系 - 宝马为"NeueKlasse"系列打造"零缺陷"电池质量保障体系 [15] - 首款车型iX3跨界SUV将于今年亮相，采用800伏高压架构 [15] 特斯拉自动驾驶出租车 - 特斯拉计划1-2个月内将自动驾驶出租车服务扩展至旧金山湾区 [16] - 目前尚未获得加州监管许可 [16] 商用车 福田康明斯F系列 - 福田康明斯F系列第三代技术平台发布，累计生产200万台发动机 [17] - 产品线包括2.5L、2.8L、3.0L、4.5L等多款发动机 [17] 江淮巧克力换电商用车 - 江淮与宁德时代合作实现150秒换电，计划2025年建设1000座换电站 [18] - 目标最终实现3万座换电站布局，覆盖全国27个城市 [18] 宇通科技进步 - 宇通发放科技进步奖励1696.8万元，金额创新高 [19] - "海外高端特大型纯电产品开发"项目获一等奖 [19] 三一新能源商用车 - 三一新能源商用车项目签约朔州，总投资10亿元 [20] - 一期生产线已启动建设，预计2025年9月底首台车下线 [20]

市场表现 - 科创人工智能ETF华夏（589010）收跌0.40%，持仓股中科星图领跌2.55%，合合信息下跌2.34%，寒武纪下跌2.15% [1] - 机器人ETF（562500）收跌0.36%，中大力德领跌3.99%，埃夫特、燕麦科技跌幅超3% [1] - 机器人ETF当日交易金额4.96亿元，居相同标的ETF首位，换手率3.50% [1] - 机器人ETF最新资金净流入0.56亿，近10个交易日内有7日资金净流入，合计吸金3.91亿元，居可比基金首位 [1] 行业动态 - 小鹏汽车AI天玑系统7月OTA全量推送，新增人机共驾、自定义泊车功能，支持无划线车位环境下的泊车辅助 [2] - 可灵AI上线可图2.1模型，指令遵循能力、人像美感、电影质感及文字生成效果提升，支持超180种风格，会员用户可免费体验7天 [2] - 特斯拉申请在亚利桑那州凤凰城运营机器人出租车，与Waymo竞争，采用摄像头为主的低成本自动驾驶方案 [2] 机构观点 - 全球大模型技术进入深度竞争阶段，海外巨头如OpenAI、谷歌、Anthropic侧重多模态理解与复杂推理能力，国内芯片厂商推进国产替代，数据库与开发平台逐步完善 [3] 热门ETF - 机器人ETF（562500）为全市场唯一规模破百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的主题ETF [4] - 科创人工智能ETF华夏（589010）聚焦AI产业，具备20%涨跌幅与中小盘弹性，定位AI产业"奇点时刻" [4]

基金投顾市场表现 - 2025年上半年16只中高风险明星基金投顾组合全部实现正收益，平均收益率达到6.48% [1][4] - 银华基金"天玑-悄悄盈"以12.76%的收益率排名第一，华夏财富"积极进取"和华宝证券"宇宙奇兵"分别以12.09%和9.2%位列第二、第三 [4] - 嘉实基金"嘉实全明星精选组合"成立以来收益率达86.22%，"中欧超级股票全明星组合"成立以来收益率达71.2% [5] 全球资产投顾组合表现 - 22只全球资产投顾组合2025年上半年全部上涨，平均收益率为6.81% [3][6] - 国泰基金"进取全球配置"以15.44%的收益率领跑，成立以来收益率达39.63% [6] - 华夏财富"华夏全球精选"和且慢平台"思远定投全球好资产组合"分别以14.68%和12.26%的收益率位列第二、第三 [7] 投顾组合调仓动态 - 国泰基金"进取全球配置"在6月调仓，新增广发中证香港创新药ETF等3只基金，指数型基金配置比例达82.98% [6] - 华夏财富"积极进取"组合减仓可转债，增配地产等低估值方向 [7] - 国联证券"睿精选投顾"组合增加大盘红利方向覆盖，"雄霸赛道偏股"组合增配消费和红利主题基金 [8] 市场环境与板块表现 - 2025年上半年A股市场震荡上行，北证50指数累计涨幅高达39.45% [4] - 有色金属、银行、国防军工等板块表现突出 [4] - 海外市场中韩国、德国等市场大幅上涨，新兴市场表现良好 [6]

市场动态 - Apple（苹果）2025年第一季度芯片出货量同比增长，主要受iPhone 16e搭载Apple A18芯片发布的带动，但受季节性因素影响环比下滑 [4] - MediaTek（联发科）2025年第一季度整体出货量环比增长，增长主要来自入门级与主流市场需求回暖，天玑8400芯片的发布推动了中高端市场增长，但高端市场出货量下滑 [4] - Qualcomm（高通）2025年第一季度出货量环比持平，表现主要由高端市场驱动，旗舰芯片Snapdragon 8 Elite获得多项设计采用，包括三星Galaxy S25系列的独家合作，Snapdragon 8 Gen 3系列也获得新订单支持 [4] - Samsung（三星）Exynos芯片2025年第一季度出货量增长，主要得益于Galaxy A56搭载Exynos 1580、Galaxy A16 5G搭载Exynos 1330的发布，Galaxy A26系列的高出货量也推动了Exynos 1380的增长 [4] - UNISOC（紫光展锐）2025年第一季度出货量环比下降，主要原因是LTE芯片出货减少，但其LTE产品组合持续在低端市场（售价低于99美元）中扩大份额 [6] - Huawei（华为）2025年第一季度出货量环比下降，但在中国市场仍具有强大的品牌偏好与忠实用户基础，搭载麒麟8010芯片的Nova 13系列与Mate 70系列的发布推动了海思在本季度的出货增长 [6]

公司概况 - 紫光展锐是中国最大的独立手机芯片设计企业，已完成科创板IPO辅导备案，估值715亿元，有望成为"国产智能手机芯片第一股" [1] - 2024年营收145亿元创历史新高，全球芯片交付量16亿颗，员工超5000人，其中85%为研发人员 [1] - 2025年Q1智能手机芯片全球市占率10%位列第四，仅次于联发科(36%)、高通(28%)和苹果(17%)，但收入份额仅3%反映低端市场集中现状 [1] 技术实力与产品布局 - 全球少数掌握2G至5G全场景通信技术的企业之一，产品覆盖手机、物联网、汽车电子等领域 [2] - 核心技术亮点包括：6nm EUV工艺T8300芯片进入中端5G市场、V620平台支持5G R16工业级特性、T820芯片NPU算力8TOPS(提升67%)、产品覆盖140多国并通过270+运营商认证 [2] 核心短板分析 - 低端市场依赖：在小米供应链中100%用于百元机，联发科覆盖400美元以下机型，高通占高端机20%份额 [2] - 技术性能差距：T8100处理器性能仅相当于骁龙765G，与旗舰芯片存在代际差 [3] - 盈利能力薄弱：尚未实现盈利，预计2025年盈亏平衡，研发人员占比85%但技术转化效率待提升 [4] - 客户集中风险：高度依赖少数手机厂商的低端机型订单 [5] 同业对比分析 - 核心产品：T8300 5G SoC对比联发科天玑9300/高通骁龙8 Gen4/华为麒麟8010/小米玄戒O1 [7] - 工艺水平：6nm EUV落后于同业3nm/4nm工艺，仅优于受限制的华为14nm [7] - 市场定位：专注百元机(<99美元)市场，而联发科覆盖200-400美元中高端，高通/小米玄戒主攻高端旗舰 [7] 发展前景与建议 - 关键发展路径：通过chiplet先进封装技术弥补制程差距、加强物联网/汽车电子多元化布局、利用新紫光集团资源强化产业链协同 [8] - 长期价值取决于能否突破"量大价低"困境，实现向高附加值市场跃升 [8]

全球智能手机应用处理器市场份额排名 - 2025年第一季度全球智能手机应用处理器市场份额前三大厂商保持稳定，分别为联发科（36%）、高通（28%）和苹果（17%）[1] - 联发科整体出货量呈现季增长，主要来自入门级及主流市场需求提升，但高端市场出货量下滑 中高端市场增长得益于天玑8400芯片推出[1] - 高通出货量持平，表现主要由高端市场驱动 苹果出货量实现年增长，得益于搭载A18芯片组的iPhone 16e系列发布，但受季节性因素影响季出货量下降[1] 其他厂商表现 - 紫光展锐排名第四，第一季度出货量季下降（LTE芯片组出货量减少），但在低价市场（99美元以下）竞争力强劲，市占率持续增长[1] - 三星Exynos芯片市占比5%，出货量增长来自搭载Exynos 1580的Galaxy A56和Exynos 1330的Galaxy A16 5G等新机型 Galaxy A26系列高销量带动Exynos 1380芯片出货量上升[2] - 华为海思芯片出货量增长，受益于搭载麒麟8010芯片的nova 13系列及Mate 70系列发布 整体份额仅比三星少1%[2]