上市申请与募资用途 - 公司于2025年9月12日正式向香港联交所递交H股上市申请，拟推进"A+H"双平台上市，独家保荐人为中信证券[1] - 此次港股IPO募资拟用于扩充海外市场、建设新生产基地、在中国内地开设三间"CHJ ZHEN臻"品牌旗舰店、营销及品牌建设等[1] 财务业绩表现 - 2022年至2024年及2025年前三季度，公司营收分别为44.17亿元、59亿元、65.18亿元及62.37亿元，分别同比变动-4.73%、33.56%、10.48%及28.35%[2] - 同期归母净利润分别为1.99亿元、3.33亿元、1.94亿元及3.17亿元，分别同比变动-43.22%、67.41%、-41.91%及0.33%[2] - 2025年第三季度营业收入同比增长49.52%至21.35亿元，但归母净利润由盈转亏，单季亏损1427.95万元，同比暴跌116.52%[10] 销售渠道与盈利能力 - 截至2025年上半年，公司共有1538家线下珠宝门店，其中包含201家自营店和1337家加盟店，加盟店占比达86.9%[4] - 2025年上半年，自营渠道销售毛利率为37.79%，而加盟代理模式的销售毛利率仅为16.81%[4] - 公司整体毛利率呈下降趋势，从2020年的35.8%下降至2024年的23.6%[4] - 2025年上半年，加盟代理渠道营业收入为22.44亿元，同比增长36.24%，但毛利率同比下降0.38个百分点至16.81%[6] 产品质量与消费者投诉 - 截至2025年11月14日，黑猫投诉平台上包含"潮宏基"搜索词的投诉量超过900条，主要集中在工艺缺陷及合规问题[7] - 2024年，公司生产的"潮宏基"牌贵金属饰品因"珠宝玉石品种鉴定"项目不合格被浙江省监管局点名[8] 商誉减值风险 - 公司于2014年耗资近14亿元收购女包品牌FION（菲安妮）100%股权，形成商誉高达11.63亿元[10] - 因菲安妮业绩持续疲软，公司已多次计提商誉减值，2025年第三季度计提商誉减值1.71亿元[10] - 截至2025年第三季度末，公司尚存商誉3.38亿元[10] 海外市场拓展 - 公司计划至2028年底前在海外开设20家自营店，并在香港设立国际总部[10] - 截至2025年上半年，公司在海外仅有4家门店，海外营收对于公司整体营收的贡献几乎可以忽略不计[11] 研发投入与知识产权诉讼 - 2021年至2024年，公司营收从46.36亿元增至65.18亿元，而研发费用仅从0.65亿元微增至0.68亿元，研发投入与营收增长不匹配[13] - 2024年7月，宝格丽股份有限公司因注册商标专用权、商品设计侵权纠纷提起诉讼，请求赔偿500万元[15] - 历峰集团（卡地亚母公司）提起的诉讼中，手镯争议案已于2025年7月一审判决公司方赔偿100万元[15]

公司上市申请与市场地位 - 公司于2025年9月12日向香港联交所递交主板上市申请 由中信证券和申万宏源香港担任联席保荐人[1] - 公司是A股首家时尚珠宝上市公司 2010年已在深交所上市[1] - 2024年公司按销售收入计在中国内地时尚珠宝市场排名第一 市场份额达1.4%[1] - 公司主营时尚珠宝、黄金产品和女士时尚包袋 拥有CHJ潮宏基、VENTI梵迪和FION菲安妮三大核心品牌[1] 财务表现与商誉状况 - 截至2025年一季度末公司账面商誉价值达5.09亿元[4] - 2014年以13.96亿元收购菲安妮100%股权 形成商誉11.63亿元[5] - 2018年至2024年累计计提商誉减值超6.58亿元 其中2018年2.09亿元、2019年1.52亿元、2022年8066.35万元、2023年3943.26万元、2024年1.77亿元[5] - 整体毛利率连续下滑：2022年29.3%、2023年25.3%、2024年22.6% 2025年上半年小幅回升至23.1%[5] - 自营渠道收入占比从2022年37.4%降至2025年上半年27.3%[5] 业务结构与销售渠道 - 加盟渠道收入占比从2022年32.5%升至2025年上半年54.6%[6] - 线上销售渠道占比12.2%[6] - 黄金产品是主要收入来源 2025年上半年贡献85.1%收入[16] - 黄金价格波动通过套期保值管理 但难以完全抵消成本压力[7] 国际化战略进展 - 2024年境外营业收入2641万元 仅占总营收0.41%[11] - 港澳台地区营收703.12万元 同比下降11.73%[11] - 亚洲其他地区营收1938.08万元 同比增长72.91%[11] - 截至2024年底在亚洲及其他地区仅有1家自营店和1家加盟代理店[11] 门店网络与扩张模式 - 截至2025年6月30日拥有1542家珠宝门店[14] - 加盟店1337家占比超八成 自营店仅205家[14] - 门店分布：一线城市从2022年81家增至2024年180家 新一线城市从354家增至442家 二线城市从260家增至325家[12] 行业竞争格局 - 2024年中国珠宝市场前5名企业市占率合计31.8%[16] - 公司市占率0.8%排名第九 与周大福10.2%差距明显[16] - 面临周大福、老凤祥等传统品牌竞争 以及蒂芙尼、卡地亚等国际高端品牌压力[16] - 在时尚珠宝市场排名第一 黄金串珠手链市场排名第一 授权IP数量排名第一[16] 资本市场挑战 - 港股投资者更关注现金流与分红能力[17] - H股发行价若低于A股现价可能引发A股估值重估[17] - 港股对珠宝行业估值普遍低于A股[17] 市场趋势与消费变化 - 年轻消费群体更注重产品设计、文化内涵和个性化表达[18] - 电子商务快速发展改变行业销售格局[18] - 公司募集资金部分将用于数字化建设[18]