报告投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][9] 核心观点 - 公司2025年成功扭亏为盈，业绩表现亮眼，并依托在精密贴合与半导体设备领域的技术积累，成功切入AI存储新赛道，绑定北美存储大客户，成为其对应业务的唯一合作供应商，未来成长可期 [5][8][9] 公司业绩与财务预测 - **2025年业绩扭亏为盈**：根据业绩快报，2025年度实现营业收入67,268.71万元，同比增长32.14%，实现归属于母公司所有者的净利润2,502.01万元 [5] - **盈利预测**：预计公司2025/2026/2027年分别实现收入6.73/8.56/12.02亿元，分别实现归母净利润0.25/0.61/1.70亿元 [9] - **财务指标预测**：预计2025-2027年毛利率持续改善，分别为31.9%、34.8%、40.4%，净利率分别为3.7%、7.1%、14.1% [14] 主营业务分析 - **显示设备业务**：公司自主研发全自动贴合线整合技术、高精度视觉定位系统等，实现微米级贴附精度，解决曲面屏、柔性屏等复杂工艺贴合难题，并布局电子价签、AR/VR可穿戴设备、电子纸、智能眼镜、车载显示等前沿领域，2025年上半年该业务销售订单及收入较去年同期大幅增长 [6] - **半导体设备业务**：公司深耕测试分选机领域，转塔式测试分选机国内市占率较高，同时布局平移式分选机、重力式测试分选机等新产品并已实现销售，2025年上半年半导体类设备实现销售收入9,716.73万元，同比增长7.46%，占公司营业收入的27.02% [7] - **AI存储设备新赛道**：算力爆发带动存储需求增长，公司依托技术积累切入存储设备赛道，自2019年起与北美存储客户合作，为其HAMR技术布局提供存储AOI检测设备、高精度芯片贴合设备、磁头测试产线自动化设备等多款产品，并已成为该客户对应业务的唯一合作供应商 [8] 公司基本情况 - **股票信息**：公司为深科达(688328)，最新收盘价38.75元，总市值37亿元 [4] - **股权与财务**：总股本0.94亿股，资产负债率47.1%，第一大股东为黄奕宏 [4]

公司业务与市场分布 - 公司产品目前暂未直接出口欧盟国家 [1] - 公司的海外业务主要集中于东南亚、印度、俄罗斯等国家和地区 [1] - 业务涵盖半导体设备以及平板显示模组类生产设备 [1] 客户合作与业务进展 - 公司目前已与北美知名存储厂商建立了直接合作 [1] - 公司为北美存储厂商提供存储AOI检测设备等多款设备 [1] - 智能眼镜业务订单与北美客户建立良好合作并取得了快速增长 [1] 未来发展战略 - 未来公司将继续积极拓展海外市场 [1] - 公司在提升国内市场占有率的同时，将扩大产品出口范围 [1]

公司业务与市场分布 - 公司产品目前暂未直接出口欧盟国家 [1] - 公司的海外业务主要集中于东南亚、印度、俄罗斯等国家和地区 [1] - 业务涵盖半导体设备以及平板显示模组类生产设备 [1] 客户合作与业务进展 - 公司目前已于北美知名存储厂商建立了直接合作 [1] - 公司为北美存储厂商提供存储AOI检测设备等多款设备 [1] - 智能眼镜业务订单与北美客户建立良好合作并取得了快速增长 [1] 未来发展战略 - 未来公司将继续积极拓展海外市场 [1] - 在提升国内市场占有率的同时，扩大产品出口范围 [1]

公司业务与市场分布 - 公司产品目前暂未直接出口欧盟国家 [1] - 公司的海外业务主要集中于东南亚、印度、俄罗斯等国家和地区 [1] - 业务涵盖半导体设备以及平板显示模组类生产设备 [1] 客户合作与业务进展 - 公司目前已于北美知名存储厂商建立了直接合作 [1] - 公司为北美存储厂商提供存储AOI检测设备等多款设备 [1] - 智能眼镜业务订单与北美客户建立良好合作并取得了快速增长 [1] 未来发展战略 - 未来公司将继续积极拓展海外市场 [1] - 在提升国内市场占有率的同时，扩大产品出口范围 [1]