公司战略与业务布局 - 公司以约32.5亿美元收购Celestial AI，以强化AI数据中心光互连技术，目标在2029财年实现年化10亿美元收入 [1] - 公司以5.4亿美元收购XCONN技术公司，旨在提升连接能力 [1] - 公司正推进多个2纳米AI芯片设计项目，预计在2028财年实现量产 [1] 财务表现与业绩指引 - 2026财年第三季度财报显示营收为20.8亿美元，同比增长37% [4] - 2026财年第三季度数据中心业务收入为15.2亿美元，占总营收的73% [4] - 管理层预计2027财年总收入目标约为100亿美元，并预计数据中心收入增速将超过25% [4] - 公司对2026财年第四季度的收入指引为22亿美元，上下浮动5% [4] 市场动态与股价表现 - 截至2026年2月13日，公司最新收盘价为78.61美元，单日上涨0.49%，成交额为6.01亿美元 [3] - 在2月9日至13日期间，股价振幅达7.90%，最高价为83.78美元（2月11日），最低价为77.44美元（2月12日），5日累计跌幅为2.08% [3] - 有消息称亚马逊2026年资本支出计划增至2000亿美元，作为其Trainium处理器供应商，公司被视为潜在受益方，消息后股价一度上涨超过3% [1] 行业机遇与机构观点 - 亚马逊Trainium3芯片需求强劲，被认为利好公司的定制ASIC业务 [2] - 瑞银指出，公司是亚马逊和谷歌资本开支增长的受益者 [2] - 德意志银行于2026年2月12日维持对公司“买入”评级，但将目标价从125美元下调至120美元 [2] - Benchmark于2026年2月3日重申对公司“持有”评级 [2] - 机构普遍关注公司下一财年数据中心收入同比增长超25%的指引，认为其超出市场预期 [2]

公司业绩目标 - 管理层预计下一财年（2027财年）数据中心收入同比增长将超过25%，超出市场预期 [2] - 公司提出下一财年有机总收入达到100亿美元量级的目标，其中定制ASIC业务预计增长约20% [2] 公司项目推进 - 公司于2025年12月宣布以约32.5亿美元收购人工智能初创公司Celestial AI，旨在增强在AI数据中心光互连领域的竞争力 [3] - Celestial AI业务预计从2028财年下半年开始贡献收入，目标在2029财年实现年化10亿美元收入 [3] - 公司在2026年1月6日以5.4亿美元收购了XCONN技术公司，以强化连接技术布局 [3] 业绩经营情况 - 根据公司指引，2026财年第四季度的收入预计为22亿美元（上下浮动5%） [4] - 公司预计从2027财年开始，每个季度都将实现环比增长，下半年的增长会更强 [4] 未来发展 - 管理层展望，数据中心业务在2028财年的复合增长率有望接近50% [5] - Celestial AI等新动力将从2028财年起成为重要的增长驱动因素 [5] - 公司长期高速增长目标的实现，取决于AI芯片市场的竞争格局及公司获取大客户订单（如亚马逊Trainium芯片）的进展 [5]

分析师评级与目标价调整 - 德意志银行分析师维持对迈威尔科技的“买入”评级，但将目标价从125美元下调至120美元 [1] 业务表现与财务指引 - 迈威尔科技2026财年第三季度数据中心业务收入同比增长38%至15.2亿美元，占总收入73% [2] - 管理层预计下一财年数据中心收入同比增长将超过25%，超出市场预期 [2] - 公司2026财年第四季度收入指引为22亿美元（上下浮动5%），与非GAAP每股收益0.79美元的预期基本一致 [2] 核心增长动力与客户动态 - 瑞银研报指出，迈威尔科技是亚马逊和谷歌资本开支增长的潜在受益者 [1] - 亚马逊已部署140万颗Trainium2芯片且需求强劲，预计Trainium3将于2026年中前被全部锁定，这对迈威尔科技的定制ASIC业务形成利好 [1] - 亚马逊宣布2026年资本支出将飙升至2000亿美元，远超市场预期 [3] - 迈威尔科技作为亚马逊Trainium处理器的供应商，被市场视为潜在受益方 [3] 股价近期表现 - 截至2026年2月11日，迈威尔科技股价报79.78美元，单日下跌2.72% [4] - 近5日累计上涨8.21%，但区间振幅达17.75%，成交额活跃，反映市场情绪分化 [4] - 在亚马逊资本支出消息公布后的盘前交易中，其股价上涨超3% [3]

核心财务表现 - 2026财年第三季度数据中心业务收入同比增长38%至15.2亿美元，占总收入73% [1][2] - 管理层预计下一财年（2027财年）数据中心收入同比增长将超过25%，超出市场预期 [1][2] - 2026财年第四季度收入指引为22亿美元（上下浮动5%），与非GAAP每股收益0.79美元的预期基本一致 [2] 战略收购与项目推进 - 公司于2025年12月宣布以约32.5亿美元收购人工智能初创公司Celestial AI，以增强在AI数据中心光互连领域的竞争力 [3] - 预计Celestial AI业务从2028财年下半年开始贡献收入，目标在2029财年实现年化10亿美元收入 [3] - 2026年1月6日，公司以5.4亿美元收购XCONN技术公司，旨在强化连接技术布局 [3] 未来增长指引 - 管理层提出下一财年有机总收入目标达到100亿美元量级 [4] - 定制ASIC业务预计增长约20%，数据中心业务在2028财年复合增长率有望接近50% [4] - 公司强调，Celestial AI等新动力将从2028财年起推动收入增长 [4] 市场动态与股价 - 2026年2月3日，迈威尔科技股价下跌3.97%至75.54美元，成交额16.51亿美元，较前一日增加45.07% [5] - 同日，Benchmark重申对该股的“持有”评级 [5] - 投资者后续可关注AI芯片竞争格局及客户订单进展（如亚马逊Trainium芯片份额） [5]

财务业绩与展望 - 公司预计2026财年营收100亿美元在合理范围内 基于有机增长计划 [1] - 预计下财年每个季度实现环比增长 下半年增长更强 年末增速可观 [1][2] - 数据中心业务2028财年增长率接近40% 本财年约45% 下财年目标25% [1][2] - 从2023年以来的本轮周期看 数据中心业务的复合增长率约为50% [1][2] - 若假设通信及其他业务以GDP增速增长 公司2028财年总收入增长率约为30% [1][2] 数据中心业务细分 - 定制ASIC业务下一财年预计增长约20% 2028财年预计较2027财年翻一番 [1][2] - 互连业务增速预计持续超越资本支出 [1][2] - 数据中心其他部分（存储 交换等）在2028财年预计增长10% [1][2] 技术路线与客户参与 - 客户产品过渡已纳入所有预测数字 已获得订单 可见度高 [3] - 正在推进多个2纳米项目 预计2028财年将有一些2纳米产品开始上量 [3] - 与亚马逊扩展合作关系 新增Photonic Fabric合作领域 涵盖AI定制产品和网络产品 [6] - 光学业务实际由AI及AI加速驱动 增速每年远超资本支出 [6] Celestial AI整合与贡献 - Celestial AI等增长动力将从2028财年开始贡献 2029财年及以后进一步发力 [1][2] - Celestial AI的5亿和10亿美元营收目标基于整体业务 PF小芯片将最先产生收入 [3] - 拥有一个一级超大规模客户作为合作伙伴和引领客户 预计之后会有更广泛采用 [3][4] - 收购Celestial AI与内部硅光子技术团队形成协同 [3] 定制业务与长期可见性 - 定制业务采用20%作为基础预测 是一个良好且稳妥的基数 [5] - 下半年特别是年末的增速将远高于当前水平 为2028财年积累动能 [5] - 长期指引基于AI基础设施建设是多年度周期 与客户长期规划紧密相连 [5] - 客户提供多年能见度 使公司提前6至8个季度规划研发 产能和上量节奏 [5] 产品战略与市场定位 - 公司提供整体机架级解决方案 涵盖各种光互连技术 是一站式供应商 [7] - 未来两年预测中未包含任何系统级收入 但拥有机架级愿景 [7] - 战略上以全面方式进入市场 提供从最大XPU芯片到板级重定时器等所有基础组件 [7]