核心业绩概览 - 2025年前三季度公司实现营业收入198.31亿元，归母净利润105.67亿元，同比增长0.78% [2] - 资产总额达15580.94亿元，较上年末增长4.72%，负债总额14278.82亿元，较上年末增长5.00% [2] - 每股派发现金红利0.241元，合计派发23.24亿元，中期分红比例达33.14% [1] 资产负债与业务规模 - 贷款与垫款总额7673.04亿元，较上年末增长1.60%，吸收存款11376.17亿元，较上年末增长6.11% [2] - 对公贷款余额4977.40亿元，较上年末增长1.64%，对公存款余额5196.02亿元，较上年末增长7.71% [3] - 零售金融资产（AUM）余额8414.24亿元，较上年末增长5.80%，普惠小微贷款余额911.00亿元，较上年末增长5.19% [3] 盈利能力与成本管理 - 非利息净收入53.70亿元，同比增长2.24%，营收结构持续优化 [2] - 人民币存款付息率较上年末下降35个基点，负债成本管控成效显著 [2] 资产质量与资本充足率 - 不良贷款率为0.97%，自上市以来始终保持在1%以内 [2] - 拨备覆盖率为340.10%，风险抵补能力充足 [2] - 核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为14.49%、14.52%、16.87% [2] 行业评价与专项业务 - 公司连续五年获评中国银行业协会“陀螺”评价城区农商银行综合评价第一 [1] - MSCI ESG评级从A级跃升至AA级，处于全球同业领先水平 [1] - 科技型企业贷款余额超1200亿元，贷款户数4662户，较上年末增长8.98% [3] 社会责任与特色服务 - 已建成1033家“心家园”公益服务站、120余个老年大学教学点，开展特色活动超5000场 [3]

报告投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[3] 核心观点 - 上市银行在"十四五"期间呈现出"资产端强对公，负债端强零售"的显著特征[6][12] - 资产端对公贷款占比提升6.2个百分点至63.22%，负债端个人存款占比提升10个百分点至49%[6][14] - 生息资产收益率下降1.11个百分点至3.32%，计息负债成本率下降44个基点至1.85%，息差收窄70个基点至1.53%[6][14] - 城商行在资产端对公贷款占比提升幅度最大（8.15个百分点），负债成本下降幅度最大（56个基点），息差收窄幅度最小（60个基点）[6][18] - 未来银行息差企稳回升的高度取决于负债端下行空间，速度取决于3-5年期定期存款到期节奏[6][13] 资负结构变化 - 贷款占生息资产比重提升2.31个百分点至56.49%，其中对公贷款占比提升6.2个百分点至63.22%[14] - 存款占计息负债比重小幅提升85个基点至73.21%，存款呈现定期化和零售化趋势[14] - 活期存款占比下降11.96个百分点至30%，个人存款占比提升10个百分点至49%[6][14] - 房地产行业贷款占比下降1.63个百分点至5.28%，个人贷款占比下降6.13个百分点至30.37%[14] - 国有行存款脱媒现象明显，存款占计息负债比重下降4.18个百分点[18] 收益率与息差变化 - 生息资产收益率从4.43%下降至3.32%，其中贷款收益率下降1.53个百分点[14] - 计息负债成本率从2.29%下降至1.85%，其中存款成本率下降38个基点[14] - 净息差从2.23%下降70个基点至1.53%，存贷利差收窄115个基点至2.04%[14] - 国有行、股份行、城商行、农商行息差分别下降70、75、60、81个基点[6] - 城商行负债成本下降56个基点，降幅最大，主要因前期高息揽储后利率下调[6][18] 各银行板块表现 - 城商行对公贷款占比提升8.15个百分点至69.26%，幅度最大[6][18] - 农商行存款占比提升5.06个百分点至84.23%，增幅最大[18] - 股份行生息资产收益率下降117个基点至3.34%，降幅最大[18] - 国有行计息负债成本率仅下降13个基点至1.65%，降幅最小[18] - 城商行净息差下降60个基点至1.53%，收窄幅度最小[6][18]