整体业绩概览 - 9家A股上市股份制银行中，7家银行营业收入同比下降，5家银行净利润同比下降 [1] - 4家银行营收净利均“双降”，仅浦发银行实现营收净利“双增” [1][2][3] - 营收规模前三名为招商银行（2514.20亿元）、兴业银行（1612.34亿元）、中信银行（1565.98亿元），浙商银行以489.31亿元排名末位 [2] - 营收增速方面，民生银行同比增长6.74%为最快，平安银行同比下降9.78%为下滑最明显 [2] - 净利润规模招商银行以1137.72亿元位居榜首，浦发银行净利润同比大增10.21%为增长最亮眼，浙商银行净利润同比下滑9.59%为降幅最大 [3] 利息净收入与净息差 - 利息净收入增长呈现分化，招商银行以1600.42亿元的规模居首且同比增长1.74%，浦发银行以3.93%的同比增幅增长最快，平安银行同比下滑8.25%为降幅最大 [5][6] - 净息差普遍承压，中信银行净息差同比收窄16BP为降幅最大，招商银行、兴业银行均同比收窄12BP，仅民生银行实现2BP的同比微增 [5][6] - 多家银行净息差降幅有所收窄，呈现企稳向好态势 [1][3][6] 资产质量 - 不良贷款率整体表现为“5降3升1持平”，招商银行以0.94%保持最优资产质量，浦发银行不良贷款率较上年末下降0.07个百分点至1.29%，为降幅最大 [7][8] - 拨备覆盖率方面，7家银行出现收缩，招商银行以405.93%遥遥领先，浦发银行拨备覆盖率较上年末大幅提升11.08个百分点至198.04%，为提升幅度最大 [7][9] - 平安银行拨备覆盖率下降21.11个百分点至229.60%，为降幅最大 [9] 贷款业务结构 - 贷款结构呈现“零售不如对公”特征，已披露数据的5家银行中，三家零售贷款较上年末负增长，而对公贷款均实现正增长且增幅不低于5% [10][11][12] - 个人贷款方面，仅浦发银行（增长2.84%）、招商银行（增长1.43%）、中信银行（增长1.06%）实现增长，民生银行（-3.17%）、兴业银行（-2.49%）、平安银行（-2.10%）出现下滑 [11] - 企业贷款方面，中信银行增长10.45%，招商银行增长10.01%，兴业银行增长7.54%，浦发银行增长6.38%，民生银行增长1.58% [12] 零售客户资产管理 - 零售AUM增长强劲，招商银行管理零售客户总资产余额达165,975.23亿元，较上年末增长11.19% [12] - 浦发银行个人金融资产余额AUM达4.62万亿元，较上年末增长19.07% [13] - 民生银行管理零售客户总资产达32,255.93亿元，较上年末增长9.48%，其中私人银行客户总资产增长17.18% [14] - 平安银行管理零售客户资产为42,148.41亿元，较上年末增长0.5% [14]

透视上市银行2025年三季报，从贷款结构看，零售与对公分别有何表现？ 从国有大行及披露相关数据的部分股份行看，对公贷款仍是银行信贷增速的主力军，前三季 度增速显著高于零售贷款。比如，三季报显示，国有大行方面，邮储银行前三季度个人贷款 较上年末增长1.9%，而公司贷款则较上年末大增近18%；股份行方面，民生银行、兴业银 行、平安银行前三季度个人贷款均为负增长，而公司贷款则均为正增长。 不过，多家股份行零售AUM增长仍强劲。比如，前三季度，招商银行零售AUM高达16.6万 亿元，较上年末增长11.19%；浦发银行个人金融资产余额AUM（含市值）4.62万亿元，较 上年末大增19.07%。 整体来看，截至9月末，农业银行个人贷款规模在大行中排名第一，个人贷款达93333.07亿 元，较上年末增长超5%。而截至2024年末，该行个人贷款规模还未超过建设银行和工商银 行，彼时，农建工个贷规模分别为8.81万亿元、8.87万亿元、8.96万亿元。 截至9月末，建设银行个人贷款和垫款排名第二，为91074.85亿元，较上年末增长2.65%；工 商银行个人贷款91015.53亿元，较上年末增加1.61%；中国银行个人贷款68 ...

中国建设银行股份有限公司是一家商业银行。该银行主营业务分为公司银行业务，包括企业存款、企业 信贷、资产托管、企业年金、贸易融资、国际结算、国际融资和增值服务等；个人银行业务，包括个人 储蓄、贷款、银行卡服务、私人银行服务、外汇买卖和黄金买卖等，以及资金业务。该银行在中国国内 及海外市场开展业务。 | 交易日 | 持股总数 (股) | 持股变动(股) | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | | 2025-11-03 | 333.32亿 | 58.67万 | 0.00% | | 2025-10-31 | 333.32亿 | 1003.48万 | 0.03% | | 2025-10-30 | 333.22亿 | -970.00万 | -0.03% | | 2025-10-28 | 333.31亿 | 627.30万 | 0.02% | | 2025-10-27 | 333.25 Z | 540.10万 | 0.02% | 证券之星消息，11月3日南向资金增持58.67万股建设银行（00939.HK）。近5个交易日中，获南向资金 增持的有4天，累计净增持1259.55万股。近20个交易日 ...

The fintech innovator is a small-cap company -- for now.After some rough years following the early days of the pandemic, Upstart (UPST +5.62%) has regained its momentum in a big way. The company is expecting to report its first billion-dollar revenue year ever in 2025, and growth has been impressive throughout the business.However, Upstart is still a relatively small company with a market cap of about $4.5 billion. The stock is about 88% below its all-time high, and the strong momentum hasn't quite been ref ...

10月30日，郑州银行发布2025年三季度业绩报告。报告显示，面对复杂多变的外部环境，该行持续深化 战略转型，在规模增长、结构优化、风险管控等方面取得扎实进展，高质量发展根基进一步巩固。 规模稳健增长，信贷投放精准有力 截至2025年9月末，郑州银行资产总额攀升至7435.52亿元，较上年末增长9.93%，增速创历史同期新 高；负债总额6859.38亿元，较上年末增长10.62%。前三季度资产规模增量达671.87亿元，相当于去年 同期的1.87倍，展现出强劲的发展势头。 资产规模的高效增长，不仅增强了该行的综合实力与市场影响力，更夯实了服务区域实体经济的资金基 础，为后续业务拓展、客户服务及盈利增长开辟了更大空间，为高质量发展提供了坚实的规模支撑。 在信贷投放方面，该行坚持服务实体经济导向，截至三季度末，发放贷款和垫款总额4067.17亿元，较 上年末增长4.91%。信贷资源持续聚焦"7+28+N"重点产业链群、"三个一批"重点项目，以及先进制造 业、城市更新、普惠小微等关键领域，深入实施"一企一策"精准服务，切实发挥地方法人银行金融"压 舱石"作用。 盈利结构优化，零售转型成效显著 2025年1—9月，郑 ...

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入2651亿元，同比增长1.8%，增速较上半年回升0.3个百分点 [1] - 2025年前三季度归母净利润766亿元，同比增长1.0%，增速较上半年回升0.2个百分点 [1] - 前三季度年化加权平均ROE为10.7%，同比下降1.1个百分点 [1] - 前三季度利息净收入同比减少2.1% [1] 资产负债规模 - 三季度末总资产同比增长11.1%至18.6万亿元，较年初增长8.9% [1] - 三季度末客户存款较年初增长6.1%至16.2万亿元 [1] - 三季度末贷款总额较年初增长8.3%至9.7万亿元 [1] - 三季度末核心一级资本充足率为10.65%，较年初提升1.09个百分点 [1] 贷款结构 - 公司贷款较年初增长17.9%，主要投向先进制造、绿色金融、科技金融、普惠金融等领域 [1] - 个人贷款较年初增长1.9% [1] - 票据贴现较年初略微压降 [1] 净息差表现 - 前三季度日均净息差为1.68%，同比降低21个基点 [1] - 三季度单季净息差为1.64%，较二季度下降5个基点 [1] 非利息收入 - 前三季度手续费净收入同比增长11.5%至231亿元，得益于投资银行、交易银行、托管、理财等业务发展 [2] - 前三季度其他非利息收入同比增长27.5%至315亿元，主要得益于债券及票据等买卖价差收益增加 [2] 资产质量 - 前三季度年化不良生成率为0.93%，同比上升0.14个百分点 [2] - 三季度末不良率为0.94%，较年初上升0.04个百分点，环比二季度末上升0.02个百分点 [2] - 三季度末关注率为1.38%，较年初上升0.43个百分点，环比二季度末上升0.17个百分点 [2] - 三季度末拨备覆盖率为240%，较年初降低46个百分点，环比二季度末降低20个百分点 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入达到3.08亿美元，为公司历史上第二高的季度收入，仅次于美联储利率接近零时期的最高点 [8] - 公司连续第六个季度实现收入环比增长 [8] - 所有三个业务部门均实现两位数的同比收入和可变营销利润（VMD）增长 [8] - 杠杆率从一年前的4.4倍降至2.6倍 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保险业务：重新夺回市场领导地位，第四至第十大合作保险公司的支出同比增长近60% [9] - 消费者业务：部门VMD增长26%，收入增长11% [10] - 小企业贷款业务：为合作伙伴关闭的贷款数量同比增长30%，推动收入整体同比增长50% [10] - 个人贷款业务：债务合并的优质和次优质贷款的成交率同比实现两位数增长 [10] - 房屋净值贷款业务：第三季度收入增长35% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 房屋保险业务VMD同比增长80%，约占保险业务的20% [55] - 健康保险业务VMD同比增长41%，约占保险业务的10%以上 [55] - 现有房屋销售年化单位数维持在约400万套的低水平，与2008-2009年金融危机时期相当 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括通过运营卓越计划优化业务、利用AI技术改善消费者购物体验、以及维持稳健的资产负债表以在经济压力时期采取攻势 [6][7] - 计划将小企业贷款业务成功的高接触度"礼宾销售"模式推广到其他业务线，并将在2026年开始建立直接的礼宾销售团队 [15][17] - 在抵押贷款领域积极推行"小贷方增长战略"，目标是建立超过1000个合作客户的网络，为未来的再融资需求激增做好准备 [48] - 保险业务策略是通过匹配保险公司与高质量、高意向的消费者，来获取保险公司营销预算的更大份额 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 保险行业整体处于非常盈利的状态，许多公司甚至开始考虑降低保单费率，预计主要客户将继续积极追求市场份额 [27] - 个人贷款业务方面，尽管近期消费者信贷受到更多关注，但合作贷款机构的信贷标准和拖欠率普遍在可接受范围内，总体上观察到信贷标准更多是放宽而非收紧 [33][34] - 抵押贷款再融资市场的拐点预计在利率降至约5.75%时出现，届时符合再融资条件的借款人数量将大幅增加 [44][45] - 在流量获取方面，传统搜索引擎优化（SEO）环境动荡，来自大型语言模型（LLM）和AI驱动计划的流量转化率远高于传统SEO，但总体流量仍较低 [41][42] 其他重要信息 - 公司创始人Doug Lebda于几周前突然去世，原首席运营官Scott Peyree接任成为公司历史上第二位CEO [4][5][6] - 公司完成了再融资，提供了更大的财务灵活性，资本配置的默认优先事项是偿还债务 [21][22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 消费者业务部门的利润率前景和影响因素 [14] - 消费者部门VMD达到历史高点主要受高利润率的小企业贷款业务强劲增长驱动，该业务预计将持续强劲增长 [14][15] - 计划将礼宾销售模式扩展到其他业务线以改善消费者体验和流量变现 [17] - 信用卡业务经过12-16个月的调整，利润率已恢复健康水平，预计明年将回归增长模式 [17][18] 问题: 资本回报的优先顺序（股票回购、偿还债务或业务投资）[20] - 资本配置的默认优先事项是偿还债务，这被视为回报率超过8%的无风险投资 [21][22] - 由于再融资后条款宽松，公司也会考虑在股价有吸引力时回购股票，以及进行选择性并购 [21][22] 问题: 保险业务周期的可持续性、收入构成和部门利润率轨迹 [26] - 保险行业盈利能力强劲，合作客户财务状况健康，预计将继续积极追求市场份额 [27] - 保险产品线（点击、潜在客户、电话）的利润率不同，点击产品利润率最低但能带动大量流量，从而销售更多高利润的潜在客户和电话产品，最终提升总VMD [28] - 第三季度保险收入超过2亿美元，VMD略低于5000万美元，是历史上第二高的VMD季度，预计明年上半年保险部门VMD将非常强劲地增长 [29] - 从第二季度到第三季度，保险VMD增加了800万美元，这部分增量将大部分转化为息税折旧摊销前利润（EBITDA），重点是驱动运营杠杆 [30] 问题: 贷款合作伙伴对消费者信贷的胃口和信贷标准变化，特别是个人贷款业务 [32] - 宏观上合作贷款机构并未普遍收紧信贷，其拖欠率在可接受范围内 [33] - 在深度次级贷款领域观察到少量合作方有所收缩，但总体上信贷标准更多是放宽而非收紧 [34] 问题: 搜索引擎优化和生成式AI环境的变化对潜在客户质量和转化趋势的影响，以及当前业务的能见度 [39] - LLM和AI驱动流量的转化率是传统SEO流量的4-5倍，但总体流量远低于传统SEO [41] - 传统SEO环境在第三季度非常动荡，金融服务业普遍受到影响，依赖传统SEO流量的公司面临挑战 [42] - 付费搜索流量依然强劲且增长中 [42] - 保险业务能见度比过去几年的动荡期更稳定和可预测 [43] - 抵押贷款业务的能见度取决于再融资拐点（利率降至约5.75%），届时增长可能呈曲棍球棒式加速 [44][45] - 消费者业务能见度最为稳定，基于媒体实践和直接销售团队的增长 [46] 问题: 抵押贷款机构是否为5.75%利率环境下的再融资浪潮做准备 [47] - 贷款机构通过积极购买房屋净值贷款流量来保持人员配备，为未来的再融资浪潮做准备 [48] - 公司正在积极推行小贷方增长战略，扩大分销网络，旨在拥有1000多家合作客户以吸收未来的爆炸性需求 [48] 问题: 未来并购策略的考量（小型补强收购还是大型交易）[51] - 目前阶段不太考虑类似QuoteWizard规模的大型交易 [52] - 关注点在于收购能补充公司当前未提供的金融产品或服务的小型公司，或者能显著改善消费者购物体验的独特技术 [52][53] 问题: 房屋保险和健康保险业务对收入的贡献 [54] - 房屋保险VMD同比增长80%，约占保险业务的20% [55] - 健康保险VMD同比增长41%，约占保险业务的10%以上 [55]

核心财务表现 - 2025年1-9月营业收入198.31亿元，同比下降3.18% [1][3] - 2025年1-9月归属于母公司股东的净利润105.67亿元，同比增长0.78% [1][3] - 2025年7-9月单季度营业收入63.87亿元，同比下降2.73% [4] - 2025年7-9月单季度归属于母公司股东的净利润35.55亿元，同比增长1.15% [4] 收入结构分析 - 利息净收入144.62亿元，同比下降5.05% [5][6] - 非利息净收入53.70亿元，同比增长2.24% [5] - 投资收益34.58亿元，同比增长72.23% [5][6] - 汇兑损益4.04亿元，同比增长648%以上 [5][6] 成本管理 - 业务及管理费53.78亿元，同比下降8.28% [3] - 成本收入比为27.16%，同比下降1.50个百分点 [3] 零售金融业务 - 零售金融资产（AUM）余额8414.24亿元，较上年末增长5.80% [7] - 个人客户数2617.19万户，较上年末增长5.82% [7] - 储蓄AUM余额5899.94亿元，较上年末增长5.32% [7] - 非储蓄AUM余额2514.30亿元，较上年末增长6.93% [7] 贷款业务 - 个人贷款余额1901.26亿元，较上年末下降 [7] - 房产按揭类贷款余额1071.76亿元，较上年末增长3.14% [7] - 非房产按揭类贷款余额829.50亿元，较上年末下降7.31% [7] - 对公贷款余额较上年末增加80.51亿元，增幅1.64% [8] 存款业务 - 人民币存款付息率较上年末压降35个基点 [7] - 对公存款余额较上年末增加372.14亿元，增幅7.71% [8] 战略客户发展 - 总行级战略客户贷款余额989.30亿元，较上年末增加63.50亿元 [8]

公司业绩表现 - 第三季度调整后净收入增长38%，每股收益创历史最高记录 [4] - 第三季度新增90.5万名会员，发放贷款99亿美元，存款基础增长11%，均创公司记录 [4] - 个人贷款净冲销率下降23个基点，资产质量改善 [5] - 有形账面价值在过去两年增长超过一倍 [5] 业务增长动力 - 贷款平台业务量从第二季度到第三季度增长近四倍，是低风险费用收入来源 [7] - 住房贷款业务发放量在第三季度同比增长93%，抵押贷款利率下降可能成为重要催化剂 [7] - 加密货币交易预计在年底前恢复，可能成为新客户的重要驱动因素 [8] - 公司无提示品牌知名度仅为9.1%，随着市场扩张会员基础有数倍增长潜力 [8] 产品与创新 - 公司在投资平台推出"一级"期权交易和代理人工智能交易所交易基金 [5] - 准备推出基于区块链的全球汇款产品SoFi Pay及其他即将面世的产品 [5] 市场表现与潜力 - 公司股价在过去一年半内上涨340%，并在第三季度财报后创下历史新高 [1] - 尽管股价已大幅上涨，但业务增长势头强劲且面临重大机遇，未来潜力巨大 [6]

另一位来自消金机构的内部人士表示，虽然具体的计算口径（如使用IRR还是APR）因实施细则缺失而 尚未明确，但利率下行趋势已定，且有地区预计在12月中上旬启动。面对这一情况，该公司正积极讨论 并筹备应对方案。 此外，有消金机构人士透露，除压降综合融资成本外，监管还拟将担保增信业务余额上限从当前不超过 贷款总额50%进一步压缩至25%。过去，部分中小消金机构较为依赖融资担保公司进行风险兜底的"增 信模式"，自身风控能力相对薄弱。从此次指导精神来看，监管旨在引导消金公司转向自营或分润模 式，推动助贷平台与持牌机构在共同建模、联合运营与风险分担方面深化合作，从而提升后者在数据分 析与风险定价方面的核心能力。 对市场有何影响？ 机构从规模竞争转向风险定价与精细化运营能力的比拼。 消费金融行业正迎来新一轮监管收紧。近日，多家消金公司向第一财经记者证实，监管部门已通过窗口 指导要求进一步压降个人贷款综合成本至20%，并考虑下调担保增信业务比例。 业内分析认为，新规若落地，或将加速行业分化，促使机构从规模竞争转向风险定价与精细化运营能力 的比拼，但短期内，那些自身风险承受能力弱、专业能力不足的机构面临严峻的生存考验，行业也将 ...