公司融资进展 - 公司向特定对象发行股票的申请已获得深圳证券交易所上市审核中心审核通过，后续将按规定报中国证监会履行注册程序[1] - 本次发行尚需获得中国证监会同意注册后方可实施，最终能否及何时获得同意注册的决定尚存在不确定性[1] 募集资金用途 - 本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过88,680.00万元人民币[1] - 募集资金将主要用于四个项目：1) 苏州晶银新材料科技有限公司年产太阳能电子浆料500吨项目，拟使用募集资金34,110.00万元；2) 小信号产品封装与测试项目，拟使用募集资金7,970.00万元；3) 固锝（苏州）创新研究院项目，拟使用募集资金20,000.00万元；4) 补充流动资金，拟使用募集资金26,600.00万元[1][2] - 上述四个项目总投资金额合计为128,929.00万元人民币[2] 发行方案细节 - 本次发行对象为不超过35名（含35名）符合中国证监会规定条件的特定投资者，所有投资者均以现金认购[3] - 最终发行价格将在获得深交所审核通过及中国证监会同意注册后，根据发行对象申购报价情况协商确定[3] - 本次发行股票数量按募集资金总额除以发行价格确定，且不超过发行前公司总股本的30%[4] - 若按截至2025年9月30日股本测算，本次发行股份总数不超过243,099,124股[4] 公司股权与控制权 - 公司控股股东为苏州通博电子器材有限公司[5] - 公司实际控制人为吴炆皜，其通过控股股东苏州通博间接控制公司23.12%的股份（截至2025年9月30日），并担任公司董事长[5][6] - 吴念博直接持有公司589,150股股份，占总股本的0.07%，为吴炆皜的一致行动人[6] - 按本次发行上限股份数量测算，发行完成后，控股股东控制上市公司股份比例将变为17.78%，实际控制人吴炆皜合计控制比例将变为17.84%，本次发行不会导致公司控制权发生变化[6] 中介机构 - 本次发行的保荐机构（主承销商）为广发证券股份有限公司，保荐代表人为谭思敏、刘慧娟[2]

行业与公司 * 纪要涉及的公司为扬杰科技，所属行业为功率半导体行业 [1] 核心观点与论据 财务表现与增长动力 * 公司2025年第三季度汽车电子业务营收占比超15%，同比增长超65% [2][4] * 消费类电子营收同比增长20%以上，工业市场同比增长超过30% [2][4] * 海外营收占总营收比例超26%，同比增长超30% [2][4] * 毛利率同比上升4个百分点以上，得益于产品结构调整和降本增效 [2][4] * 股票公允价值变动带来6000多万元收益，推动净利润提升 [2][5] * 公司计划到2027年营收达100亿元或归母净利润不低于15亿元，未来1-2年保持约20%的复合增长率，毛利率不低于30% [2][6] 业务板块展望 * HR板块过去几年复合增长率保持在30%以上，未来预计维持20%-30%的高速增长 [2][7] * H三板块体量较小但预计保持50%以上的高增速 [7] * H一板块（含AI服务器和汽车电子）将保持10%以上的增速 [7] * 公司规划到2035年外销比例达到50% [7][28] 安世半导体事件的影响与机遇 * 安世半导体受制裁可能导致订单转移至扬杰科技等国内厂商，公司已收到下游客户询单 [2][8] * 安世在小信号MOSFET市场全球领先，占据63%市场份额，主要客户为汽车电子（占比63%）和工业控制（占比20%） [12] * 公司小信号产品与安世存在较高重叠度，作为二供或三供切入速度快 [30] * 若需扩展产能以满足新增需求，大约需要3个月时间 [17] * 公司越南工厂小信号产品月产能约10亿只，国内工厂月产能约20亿只，产能储备扎实 [16] 并购与资本开支 * 预计2025年12月完成对东莞贝特的并购并表，贝特毛利率高于母公司，并表后将显著提升公司整体毛利水平 [2][9] * 2026年贝特预计贡献10亿元以上营收和不到2亿元的净利润 [10] * 未来资本开支集中在越南工厂二期建设、八寸晶圆扩产、碳化硅晶圆增产以及IGBT和大模块封装工厂 [3][23] * 公司战略从单纯追求规模转向兼顾毛利率稳定和提升 [3][14][23] 其他重要内容 竞争格局与公司优势 * 公司海外品牌MCC（扬杰科技百分百控股的美资品牌）在海外市场承接大量订单转移 [13][21][24] * 公司在制造能力、运营管理、质量管理和精益化生产方面具有优势 [27] * 全球小信号产品供应商中，公司在晶闸管领域排名第三，在小信号类产品中与乐山无线电同属重要供应商 [31][32] 市场与风险 * 功率半导体在国内市场未来一两年增幅预计在15%到20%左右，受储能、光伏、新能源汽车电子、算力和人形机器人等领域拉动 [21] * 海外业务毛利大约为50%，提高海外市场占比将显著提升公司整体毛利 [29] * 储能业务是公司大力发展的板块之一，分为小储能与大储能两个方向，已成立专门业务小组 [18][19]