公司IPO进展与行业背景 - 公司于今年7月19日已通过上交所问询，正在冲击科创板IPO [1] - 国内行业竞争对手铂力特和华曙高科已成功登录科创板 [1] - 公司需尽快获得资本支持以在未来竞争中保持强劲动力 [1] 行业市场潜力与公司业绩 - 工业级增材制造设备平均售价从2019年的9万美元上升至2024年的31.69万美元，金属设备售价接近50万美元 [2] - 预计到2025年中国增材制造市场规模将超过630亿元，2021-2025年复合年均增速20%以上 [2] - 预计中国3D打印市场规模到2027年有望达千亿元级别 [2] - 公司2022年至2024年营业收入分别为2.47亿元、4.09亿元、4.71亿元，归母净利润分别为2892.60万元、6858.15万元、9881.34万元，保持较快增速 [2] - 2024年10月14日，公司中标中国科学院宁波材料所的米级大尺寸增材制造设备，标的金额570万元 [2] 行业竞争地位对比 - 2024年公司营业收入4.71亿元，低于铂力特的13.26亿元和华曙高科的4.92亿元 [3] - 2024年公司净利润略低于铂力特的1.04亿元 [3] - 2024年公司设备收入为4.41亿元，营收占比94%，高于铂力特的41%和华曙高科的64% [3] - 公司市场占比为1.03%，低于铂力特的1.28% [3] 供应链与技术研发风险 - 公司增材制造装备涉及的激光器和振镜等关键光学器件主要依赖从德国和美国进口 [4] - 2022年至2024年研发费用分别为2,117.90万元、2,377.39万元和3,061.03万元，三年合计7,556万元 [5] - 报告期内公司综合研发费用率为6.71%，符合科创板要求 [6] - 本次IPO拟募集资金12.05亿元，其中9.06亿元（75%）用于扩产和产业化项目，1.87亿元（16%）用于研发中心建设 [6] 客户集中度与财务状况 - 2022年至2024年前五大客户销售收入占比分别为57.46%、38.16%和41.72% [7][8] - 2022年第一大客户敬业集团贡献收入6,995.00万元，占比28.32% [7] - 2024年第一大客户雷石智造贡献收入5,990.83万元，占比12.72% [8] - 公司应收账款余额从2022年末的8,224.63万元增至2024年末的21,673.74万元 [9] - 应收账款占营业收入比例从2022年的33.30%提高至2024年的46.04% [9] - 经营活动现金流净额在2022年净流出超1亿元，2023年净流入1,967万元，2024年再次净流出9,379.50万元，同比暴跌576% [9]

公司IPO与募资计划 - 公司计划登陆科创板并拟募资12.05亿元用于技术服务网络建设、研发中心建设、增材制造设备产业化及3D打印扩产项目[4] 财务表现与现金流 - 公司营收从2022年的2.47亿元增长至2024年的4.71亿元但2024年营收增速同比下滑50.19个百分点[4] - 公司净利润从2022年的0.29亿元增长至2024年的0.99亿元但2024年净利润增速同比骤降93.01个百分点[4] - 2024年和2025年上半年经营活动现金流净额分别净流出0.94亿元和0.30亿元整体现金流首次出现净流出[4] - 货币资金余额创近3年新低[4] 应收账款状况 - 应收账款余额从2022年的0.82亿元飙升至2025年上半年的2.59亿元占营收比例从33.30%蹿升至101.97%[4] - 2025年上半年对敬业增材的应收账款及合同资产余额较2024年增加3.60倍达到1.18亿元[5] - 2025年上半年应收账款及合同资产余额前五名合计为17.91亿元[6] 客户集中度与变动 - 2025年上半年前五大客户为敬业集团、江苏仰望、客户P、云栖小镇、INNOSPACE相较于2024年变动了3家公司[6] - 相较于2022年和2023年除敬业集团外其余大客户均发生大换血[6] - 招股书中2025年上半年应收账款前五名排名出现客户A与江苏仰望位置颠倒的情况[5] 公司运营与内控 - 公司存在为满足银行贷款要求而进行的转贷行为即先将贷款资金支付给供应商再由供应商转回[7] - 公司存在个人账户对外收付款项及现金交易等内控瑕疵问题[7]

公司业务与财务表现 - 公司是一家成立于2015年，专注于研发、生产和销售工业级增材制造（3D打印）设备的高新技术企业，产品应用于航空航天、精准医疗等领域 [1] - 报告期内（2022年至2024年及2025年上半年），公司实现营业收入分别为2.47亿元、4.09亿元、4.71亿元、2.54亿元 [4] - 报告期内，公司归母净利润分别为2892.60万元、6858.15万元、9881.34万元、5140.38万元 [4] 供应链与市场依赖 - 公司核心元器件激光器、振镜对进口依赖程度较高，进口部件在性能成熟度和稳定性方面优于国产部件 [2] - 公司已逐步尝试在中小机型中使用国产激光器、振镜，但国产部件长期稳定性不足，短期内无法全面替代进口 [2] - 报告期内，公司境外销售收入分别为4313.36万元、6028.47万元、7047.56万元、4876.12万元，占主营业务收入比例分别为17.51%、14.84%、15.22%、19.55% [2] 现金流与应收账款 - 公司经营性现金流呈恶化趋势，2024年净流出9379万元，较2023年净流入1967万元同比暴跌576%，2025年上半年继续净流出3007.95万元 [3] - 现金流恶化主要原因为存货和应收账款余额增长较快，符合公司快速成长阶段特征 [5] - 公司应收账款余额逐年增加，最近三年分别为8224.63万元、1.54亿元、2.17亿元，占当期营业收入比例分别为33.30%、37.68%、46.04% [5] - 截至报告期末，公司一年以上账龄的应收账款余额为1亿元，占比35.10%，部分长账龄款项未能完全收回 [5] 存货状况 - 报告期各期末，公司存货账面价值分别为2.68亿元、3.75亿元、4.45亿元、4.38亿元 [6] - 存货占流动资产的比例较高，各期末分别为61.26%、47.20%、43.26%、46.54% [6]

公司业绩与财务表现 - 2022年至2024年，公司营收从2.47亿元增长至4.71亿元，净利润从2892.60万元增长至9881.34万元，实现高速增长[1] - 公司主营业务收入中，3D打印设备销售收入占比超过90%，2024年达到95.20%[20][21] - 产品平均单价从2022年的184.52万元/台上涨至2024年的270.47万元/台，累计涨价46.58%，同期年销量从124台增至163台[21] - 2024年公司营业毛利率为45.12%，较2022年的39.31%持续上升，但同期同行业可比公司毛利率均值从53.93%降至42.44%，呈相反趋势[24][25] - 2024年公司经营现金流净流出9379.5万元，较2023年净流入1967.28万元大幅恶化，2022年亦净流出1.06亿元[26][27] 融资与估值 - 公司计划在科创板IPO募集资金12.05亿元，用于扩产及研发项目[2] - 自2023年以来，公司累计获得机构融资10.1亿元，吸引了国投创合、亦庄国投、航发基金等国有资本[17][18] - 公司估值从2022年11月的6亿元，一路攀升至2024年末的41.9亿元，两年内大涨约6倍[15][18] - 融资资金部分用于偿还债务，2023年至2024年合计偿债4.4亿元，导致公司合并口径资产负债率从2022年的82.63%骤降至2024年的16.69%[31][32][33] 公司治理与股权结构 - 公司实际控制人为李氏父子李诚和李健浩，通过直接、间接持股及一致行动协议合计控制公司54.53%的表决权，董事兼总经理吴朋越为一致行动人，持有17.40%表决权[10][12] - 李诚三个女儿通过永盛控股间接持有公司各3.06%股份，但未在公司担任职务，股权结构设计旨在保证家族控制权并避免权力纷争[6][12] - 2022年公司进行内部股权调整，原母公司北京易加成为子公司，易加增材转为由永盛控股等13名股东直接持股[3][4] 行业与市场 - 全球增材制造行业产值从2020年的127.6亿美元增长至2024年的219亿美元，其中设备及服务产值占27%[20] - 中国增材制造市场规模预计从2022年的330亿元增长至2025年的超过630亿元，2021年至2025年复合年均增速20%以上[20] - 公司产品主要应用于航空航天、工业制造和科研院所等工业级领域，报告期内境外销售收入占比在15%至17.5%之间[23] 运营与研发 - 公司产品销量增速明显放缓，2023年销量同比增加29.03%，2024年同比仅增加1.88%[22] - 公司3D打印设备关键部件如振镜、激光器主要依赖进口，坦言“国产替代短期无法实现”，存在供应链风险[23] - 2022年至2024年，公司研发费用率分别为8.57%、5.82%和6.50%，显著低于同行业可比公司均值（14.87%、14.53%、16.79%）[25] 资产质量与现金流 - 公司应收账款余额持续增加，从2022年的8224.63万元增至2024年的2.17亿元，占营业收入的比例从33.2%大增至46.07%[28] - 截至2024年末，一年以上账龄的应收账款余额占比为34.59%，公司计提坏账准备2156.42万元[28][29] - 存货账面余额从2022年的2.7亿元增至2024年的4.52亿元，占流动资产比例较高，计提存货跌价准备717.01万元[30]

公司概况 - 杭州易加三维增材技术股份有限公司（易加增材）科创板IPO获受理，保荐机构为中信证券，会计师事务所为天健 [2] - 公司成立于2015年，专注于研发、生产和销售工业级增材制造（3D打印）设备，致力于降低增材技术的工业应用门槛 [2] - 2024年12月，创合鑫材、先进产投等投资机构对易加增材增资，投后估值为41.90亿元 [3] 股权结构 - 实际控制人为李诚、李健浩父子，通过控股股东永盛控股持有公司30.64%的股份，李诚直接持有3.51%的股份，李健浩控制杭州永易持有的2.98%股份表决权 [5] - 董事、总经理吴朋越与实际控制人签署《一致行动协议》，吴朋越持有17.40%表决权，李诚、李健浩合计控制54.53%表决权 [6] 管理层背景 - 李健浩，1991年出生，中欧国际工商学院EMBA硕士研究生在读，2015年加入先临三维科技股份有限公司，2017年至今历任永盛控股总经理助理、总经理、董事，2023年11月起担任易加增材董事长 [6] - 李诚，1962年出生，高级经济师，杭州永盛集团有限公司创始人，1997年11月至今担任杭州永盛集团有限公司董事长，2004年11月至今担任永盛控股董事长 [7] 财务数据 - 2022至2024年，公司营业收入分别为2.47亿元、4.09亿元、4.71亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为2892.60万元、6858.15万元和9881.34万元 [8] - 2024年归属于母公司所有者权益为13.04亿元，2023年为6.16亿元，2022年为1.08亿元 [8] - 2024年资产负债率（合并）为16.69%，2023年为38.99%，2022年为82.63% [8] - 2024年研发投入占营业收入的比例为6.50%，2023年为5.82%，2022年为8.57% [8] IPO募资计划 - 拟投入募集资金12.05亿元，用于北京易加三维金属3D打印扩产项目、杭州增材制造设备产业化项目、杭州研发中心建设项目及技术服务网络建设项目 [9]