公司基本情况 - 公司成立于2006年1月11日，于2017年2月7日在深圳证券交易所上市 [1] - 公司是一家专业从事金属包装产品的国家高新技术企业，产品覆盖食品、饮料、日化用品等多领域 [1] - 公司主营业务为“安全、环保、易开启”金属包装产品研发、生产和销售 [1] - 公司所属申万行业为轻工制造-包装印刷-金属包装，所属概念板块包括铝塑膜、专精特新核聚变等 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为16.48亿元，在行业7家公司中排名第6，低于行业平均数51.23亿元和中位数20.39亿元 [2] - 主营业务构成中，罐头易开盖占比43.25%（4.67亿元），饮料易开盖占比29.45%（3.18亿元） [2] - 2025年三季度净利润为3296.7万元，行业排名第6，低于行业平均数2.25亿元和中位数8504.8万元 [2] - 锂电复合集流体业务收入69.65万元，占比0.06% [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为60.53%，高于去年同期的57.34%，也高于行业平均的55.10% [3] - 2025年三季度毛利率为12.56%，高于去年同期的10.75%，也高于行业平均的11.84% [3] 管理层与股权结构 - 公司控股股东和实际控制人为翁伟武，董事长翁伟武2024年薪酬78.86万元，较2023年增加2.87万元 [4] - 总经理翁宝嘉2024年薪酬111.12万元，较2023年增加6.26万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4.96万，较上期增加2.41% [5] - 中航新起航灵活配置混合A（005537）为新进第四大流通股东，持股847.66万股 [5] 业务发展与机构观点 - 公司传统业务持续向好，汕头和扬州两大基地产能释放 [5] - 公司重金投入复合箔材，规划总投资30.89亿元，预计产能达1亿m²复合铝箔、5亿m²复合铜箔 [5] - 复合箔材业务已获韩国U&S ENERGY订单及战略合作，产品进入下游测试阶段 [5] - 公司专注国内易开盖市场，横向拓展锂电材料领域，海外收入占比逐步提升 [6] - 锂金属负极适配固态电池技术路线，公司已开展合作并处于送样测试阶段 [6] 业绩预测 - 太平洋证券预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.46亿元、0.68亿元、1.5亿元 [5] - 国盛证券预测公司2025-2027年营收总收入为23.6亿元、30.1亿元、39.4亿元，归母净利润为0.39亿元、0.81亿元、1.57亿元 [6]

业务发展与战略规划 - 子公司汕头英联通过增资扩股引入广东省粤财产业科技基金，获不超过2亿元人民币投资，资金用于易开盖主营业务经营 [2] - 公司未来战略聚焦金属包装制品与复合集流体双主业协同发展 [11] - 2025年向特定对象发行A股股票预案拟募集不超过15亿元，其中8亿元用于复合集流体项目（含产能扩充及固态电池材料研发），其余用于罐头易开盖制造及补流 [4][12] 产能建设与投资规模 - 复合集流体项目总规划投入30.89亿元，建设10条复合铝箔产线（产能1亿㎡）和134条复合铜箔产线（产能5亿㎡） [3] - 当前已建成5条复合铝箔产线和5条复合铜箔产线，后续根据产业化进展分阶段投入 [3] - 罐头易开盖业务2024年营收同比增长37.49%，2025年上半年营收同比增长29% [7][12] 技术研发与客户合作 - 锂金属负极材料已送样头部汽车及电池公司测试，客户反馈良好 [9][15] - 与下游头部厂商合作模式包括材料销售供应及合作开发项目 [10] - 复合集流体产品可应用于动力电池、储能电池、固态电池、低空飞行器及机器人等领域 [14] 政策与市场影响 - GB38031-2025新国标强化电池安全要求，复合集流体因高安全性优势有望加速应用落地 [8][9] - 公司2025年半年度业绩增长得益于罐头易开盖营收增长29%及增值税加计抵减政策影响 [7] 固态电池业务进展 - 开发应用于固态电池的锂金属负极材料，正与头部客户进行深度送样测试 [15][16] - 复合铝箔/铜箔产品在固态电池领域的应用测试持续进行中 [16]

融资计划 - 公司拟通过定增募资不超过15亿元 用于复合集流体项目 罐头易开盖制造项目及补充流动资金[1] - 复合集流体项目拟使用募集资金8亿元 占总募集资金的53.33%[2] - 罐头易开盖制造项目拟投入募集资金4亿元 占总募集资金的26.67%[2] - 剩余3亿元募集资金拟用于补充流动资金[2] 业务布局 - 公司旨在深化"快消品金属包装+新能源材料"双主业布局[1] - 金属包装业务是传统主营业务 几乎贡献了全部营收[1] - 2023年通过控股子公司江苏英联投资建设复合集流体项目 拓展到新能源锂电行业[2] - 复合集流体项目规划总投资30.89亿元 达产后年产能预计达到1亿m²复合铝箔 5亿m²复合铜箔[2] 项目进展 - 截至2025年半年度末 已累计投入复合集流体项目资金约8.1亿元[2] - 已在复合集流体业务方面获得某家韩国客户小批量生产订单[2] - 与广州某知名汽车公司研究院就下一代动力电池技术合作开发复合集流体一体化新型材料达成协议[2] - 罐头易开盖制造项目投资总额达9.18亿元[3] 传统业务表现 - 罐头易开盖产品是公司最大的收入来源 2024年实现营业收入7.69亿元 营收占比为38.12%[3] - 2025年上半年罐头易开盖营业收入为4.67亿元 营收占比为43.25%[3] - 2024年罐头易开盖业务产能利用率达到88.01%[3] - 截至2025年上半年罐头易开盖产能利用率已达94.78%[3] - 下游市场需求保持较快速度增长 公司急需扩充产能以应对订单快速增长[3] 财务业绩 - 2024年实现营业收入20.18亿元 同比增长15.51% 创历史新高[4] - 2024年归母净利润为-3967.26万元 再次由盈转亏[4] - 2025年上半年实现营业收入10.81亿元 同比增长10.97%[4] - 2025年上半年归母净利润2517.78万元 同比增长404.18%[4] - 2025年上半年扣非净利润1961.63万元 同比增长727.92%[4] - 2022年受消费疲弱影响出现首次亏损 归母净利润为-4313.86万元[4] - 2023年归母净利润扭亏为1421.19万元[4] 业绩变动原因 - 2024年亏损主要由于原材料价格震荡上行导致部分产品毛利率下降[4] - 复合集流体业务投入增加但经济效益尚未显现[4] - 纳税调整和递延所得税资产转回影响净利润[4] - 2025年上半年业绩好转因快消品金属包装易开盖板块营收规模稳中有进 经营效益大幅改善[5] - 本期确认增值税加计抵减损益对净利产生正面影响[5]