港股：港股当前整体升势仍较健康，核心驱动逻辑正从前期避险情绪与仓位回补，逐渐有转向基本面改 善与政策预期向好的迹象。 智通财经APP获悉，中泰国际发布研报称，港股当前整体升势仍较健康，海外不确定性有所下降有助于 削弱关税威胁对港股的冲击；内部来看，市场或在逐渐重新定价内部基本面修复的速度和力度。从技术 指标来看，短期市场超买情绪有所堆积。不过，港股资金流仍然充裕，港股通持续净流入，叠加内部政 策积极发力，外部贸易扰动短期可控，港股或以时间换空间，以盈利增长消化估值。若中美达成有限协 议并与国内政策催化共振，港股或延续"基本面主导"的渐进式修复，关注恒生科指、医药生物、AI概念 等。 海外市场方面，美国实际通胀及消费者通胀预期保持稳定，美国与欧盟、日本及东南亚多国达成贸易协 议，关税税率普遍低于20%，通过"对等关税"获得关税收入(4-6月超600亿美元关税收入，2025年全年 或超2,500亿美元)与资本流入，一方面为"大美丽法案"提供财政支持，另一方面高通胀压力纾缓，进一 步打开9月联储降息窗口。 中泰国际主要观点如下： 近期的经济数据指向美国进入"金发女孩"阶段，7月美国Markit综合PMI升至54.6 ...

恒生科技指数表现 - 恒生科技指数在2024年录得近19%的升幅后，2025年进一步延续升势，截至2025年7月18日，今年再涨24% [1] - 过去一年恒生科技指数累计升幅超过53%，跑赢恒生综合指数12个百分点 [1] - 科指升势主要受DeepSeek推出成本效益大型语言模型(LLM)带动，市场对中国人工智能乐观情绪升温 [1] - 科指已收复2025年4月因贸易局势紧张导致的跌幅 [1] - 科指1年年化波动率达41%，高于恒生综指的28% [1] 追踪恒生科技指数的ETP发展 - 截至2025年6月底，追踪科指的ETP资产管理总值(AUM)达263亿美元，较2024年底上升35% [2] - 2021至2025年ETP的AUM累计涨幅达362% [2] - 目前共有29支以科指为基准的ETP在13个交易所上市，是恒生指数系列中追踪范围最广的指数 [2] - 股票互联互通机制下，有17支ETF符合南向交易资格，其中5支追踪科指，为最多南向合资格ETF追踪的指数 [2] 恒生科技指数期货表现 - 2025年上半年科指期货平均每日成交量(ADV)达17.2万张合约，较2024年增长44% [3] - 自2020年推出以来，科指期货ADV累计涨幅达97倍 [3] - 科指期货占香港整体期货市场份额22%，仅次于恒指期货及国指期货 [3]