产品定义 0 1 数据中心用变压器，是专为数据中心供配电系统设计的重要设备，主要作用是完成电压转换、电气隔离和供电 保护。它承担着将高压或中压电网电能降至服务器及相关负载所需的低压电能的任务，是数据中心电力保障体 系的核心组成部分。 AI 算力需求推动数据中心规模扩张，数据中心建设及电力配套进程有望加速。 与普通变压器相比，数据中心用变压器在设计上更加注重高可靠性、低能耗、防火安全和耐环境适应性。常见 形式包括干式变压器（如环氧浇注型）、油浸式变压器（如矿物油或酯浸油型），分别用于不同的供电环节和 环境需求。由于数据中心对供电连续性和电能质量要求极高，数据中心用变压器通常具备低噪音、低损耗、优 良散热、过载能力强等特性，并符合各类高能效标准（如 DOE 、欧盟能效标准）。在大型数据中心项目中， 还常与 UPS 系统、发电机组、储能设备等配合使用，形成完善的冗余供电体系。 干式数据中心用变压器是一种专为数据中心电力需求设计的高性能变压器，采用无油干式绝缘技术（如环氧树 脂浇注或空气绝缘），具有高可靠性、节能环保和紧凑结构的特点。它通过全封闭设计有效防潮防尘，适应数 据中心 24/7 连续运行环境，同时避免了油浸 ...

调研活动基本情况 - 公司举办特定对象现场调研活动，接待40余家机构代表，包括高毅资产、平安基金、华夏基金、中金公司等 [1] - 活动形式为现场调研，机构人员参观了公司数字化展厅及油浸式变压器、移相变压器生产工厂 [2] - 公司接待团队包括董事兼总经理、财务负责人、董事会秘书及投资者关系负责人 [3] 海外工厂产能布局 - 泰国工厂已完全投产，新能源变压器月产能达700台，并配套配电变压器产能 [4] - 墨西哥工厂处于调试阶段，预计2026年中期达产，完全投产后新能源变压器月产能将达500台 [4] - 美国工厂专注于配电变压器生产，规划年产能2.1万台，主要竞争对手为美国本土厂商 [4] 海外客户拓展进展 - 目前已与北美部分头部EPC客户达成合作 [5] - 欧美体系的储能客户合作也在逐步落地 [5] - 核心驱动因素包括海外产能逐步释放及全球变压器需求多点增长，尤其是储能等新能源应用场景 [5] 数据中心电源业务趋势 - 当前全球数据中心电源方案以UPS为主，部分采用HVDC方案 [6] - 随着英伟达800V架构发布，HVDC方案技术优势有望推动其渗透率进一步提高 [6] - 公司已重点布局数据中心用移相变压器、干式变压器等产品，2025年上半年相关产能将逐步释放，销售区域拓展至日本、美国、马来西亚等海外市场 [6] 港股发行与经营目标 - 发行H股旨在提升公司品牌知名度，支持海外业务拓展，募集资金拟用于研发投入、生产园区建设、全球化制造体系布局及补充运营资金 [7] - 公司当前阶段聚焦境内外产能搭建与释放，丰富产品矩阵，提升核心竞争力 [7] - 具体业绩目标可参考2024年股票期权与限制性股票激励计划相关考核指标 [7]