公司IPO及募投项目 - 世昌股份IPO将于5月30日接受北交所上市委审议 [2] - 公司主营业务为汽车塑料燃油箱总成研发生产，主要客户包括吉利汽车、奇瑞汽车、中国一汽等国内主流整车制造商 [2] - 拟募集资金1.71亿元，其中1.31亿元用于年产60万台新能源高压油箱项目二期，4000万元补充流动资金 [3] - 募投项目达产后预计新增35万台/年高压油箱产能，年营收1.86亿元，平均年净利润2317万元 [9] 客户集中度与经营风险 - 2024年前五大客户收入占比达95.56%，其中吉利汽车占比50.45% [4][5] - 2022-2024年对吉利汽车销售额占比分别为47.89%、42.40%、50.45% [4] - 应收账款占营收比例从2022年58.75%升至2024年71.18%，信用期外应收账款金额较高 [6][7] - 2023年资产负债率69.71%，货币资金2759万元中有1894万元为受限承兑汇票保证金 [7] 产能与供应链情况 - 现有高压油箱产能32.5万台/年，募投项目将使高压油箱产能增长107.69% [11][13] - 2023年高压油箱产能利用率83.16%，2024年上半年降至56.88% [9] - 前五大供应商采购占比从2022年42.43%升至2024年51.48% [7] - 交易所问询供应商变动原因、采购价格公允性及违约风险等问题 [8] 行业与市场定位 - 汽车塑料燃油箱具有轻量化、低排放、安全性高等特点，符合新能源车发展趋势 [2] - 插电混动汽车销量增长推动高压油箱需求，但纯电动车发展可能降低燃油箱需求 [16] - 公司引用同业案例证明扩产合理性，如林泰新材湿式摩擦片扩产91.77% [14] - 2023年因吉利博越L、奇瑞捷途等车型热销带动产能利用率提升 [15][16] 公司治理结构 - 实控人高士昌家族及一致行动人合计持股77.06%，发行后仍保持绝对控制权 [17] - 高管团队由实控人家族成员担任关键职位，存在家族企业治理风险 [17]

公司上市审议 - 北京证券交易所上市委员会定于2025年5月30日上午9时召开2025年第8次审议会议，审议世昌股份上会事项 [1] - 公司产能数据前后不一、客户依赖等问题或将成为审议关注点 [1] 产能数据矛盾 - 2022年《公开转让说明书》披露公司设计最大生产能力为97万件/年，而招股说明书显示2022年实际产能仅为87万件/年，差异幅度达10.31% [2] - 2024年公司汽车塑料燃油箱总成产能为126.67万个，产量为115.11万个，产能利用率为90.88% [3] 经营业绩 - 2022-2024年营业收入从28,152.44万元增长至51,485.89万元，扣非归母净利润从1,570.23万元增长至6,120.52万元 [3] - 2024年汽车塑料燃油箱总成销售收入为49,805.83万元，产销率为97.59% [3] 客户集中度 - 前五大客户收入占比在2022-2024年分别为93.22%、92.48%和95.56% [4] - 对第一大客户吉利汽车的销售额占比从2022年的40%提升至2024年的50.45% [4] 年产85万只燃油箱项目 - 2024年公司年产85万只汽车塑料燃油箱总成项目获得批文，总投资550万元，预计年产值4亿元 [5] - 项目建设地点为廊坊经济技术开发区丁香道5号，计划2025年1月建成 [5][6] - 招股书未提及该项目，引发市场关注 [5] 新能源高压油箱项目 - 子公司浙江星昌汽车科技有限公司年产60万只高压油箱项目于2023年投产，预计年销售收入2亿元 [9][10][11] - 公开新闻显示高压油箱单价约为33元/个，而招股书披露单价超过500元/个，差异幅度达33.4% [9]