文章核心观点 - 美国高关税政策对欧洲高端制造业造成严重冲击 相关企业业绩显著下滑 行业增长前景不确定性增加 [1][2][6] 欧洲高端制造业业绩受冲击 - 法国路威酩轩集团核心时装与皮革制品部门前三季度收入为276.1亿欧元 比去年同期299.2亿欧元下降约8% [2] - 法国开云集团前三季度营业收入约110亿欧元 同比下降约12% 旗下核心品牌古驰前三季度营收同比下降约22% [2] - 保时捷集团汽车业务前三季度营业利润同比暴跌约99% 从约40.35亿欧元降至约4000万欧元 [2] - 美国自8月起对瑞士钟表征收39%关税 导致9月瑞士对美钟表出口同比骤降约56% [3] 企业成本与应对措施 - 保时捷公司预计2025年全年美国关税政策将带来约7亿欧元损失 [2] - 斯沃琪集团表示其所有产品在瑞士生产 成本已很高 近四成关税根本无法消化 [3] - 欧洲奢侈品企业普遍选择提价以维持利润 斯沃琪宣布将在美国市场上调产品价格5%至15% [4] - 部分企业尝试在美布局生产以规避关税但困难重重 如路易威登美国工厂因缺乏熟练工人效率低下 [5] - 保时捷和开云集团明确表示不适合或在美制造无意义 因出口量有限、产品复杂度高且产品是欧洲文化一部分 [6] 美国市场消费需求变化 - 美国是全球个人奢侈品重要市场 贝恩咨询数据显示其销售额占比超过23% [4] - 关税与经济放缓双重压力下 美国消费者对高端消费趋于谨慎 购买意愿迅速下降 [4] - 路威酩轩集团指出美国游客消费出现结构性改变 到访欧洲的美国游客消费急剧放缓 [4] - 行业预计今年全年美国个人奢侈品市场将出现萎缩 [4] 行业长期风险与挑战 - 企业过度依赖提价可能伤害品牌形象和消费者忠诚度 吓退潜在年轻客户群 削弱培育新客战略 [5] - 优化供应链以控制成本的调整成本高昂 且能否维持工艺水准存疑 [6] - 在关税冲击下 全球高端消费市场面临重大不确定性与挑战 [6]

业绩总览 - 第三季度收入为182.8亿欧元，若计入5%的汇率折算影响，则环比下降4% [2] - 第三季度有机增长率为1%，业绩出现止跌迹象 [1] - 前9个月累计实现收入580.9亿欧元 [5] 业务部门表现 - 时装与皮革制品收入同比下滑2%，为连续第三个季度下跌，但跌幅有所收窄 [2] - 葡萄酒与烈酒收入同比增长1%，受益于美国市场香槟补库存与桃红葡萄酒销售增加 [2] - 香水与化妆品、腕表与珠宝收入均同比提升2% [2] - 精选零售业务收入同比显著提升7% [2] - 前9个月收入贡献最大为时装与皮革制品，达276.11亿欧元，占比47.5% [5] 地区市场表现 - 美国市场第三季度营收同比增长3%，受客流量和销量提升驱动 [6] - 亚洲（不含日本）市场第三季度增长2%，呈现明显回暖态势 [6] - 欧洲市场第三季度下降2%，受汇率波动影响，旅游消费相关营收下滑 [1][6] - 日本市场第三季度下降13%，主要因去年基数较高，今年回归常态 [6] - 中国内地市场在第三季度转为正增长，本地需求表现令人鼓舞 [4][9] 管理层评论与展望 - 公司对旗下品牌采取的新创意方向充满信心，但指出持续的财务改善需要时间，应是逐步且连续的 [9] - 由于基数效应，预计第四季度业绩将更具挑战性 [9] - 第三季度汇率对收入产生5%的负面影响，预计第四季度的负面冲击可能更强 [9]