报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场持续博弈宣涨落地与地缘冲突情况，EC盘面整体维持震荡走势，MSK宣布暂停征收北欧航线PSS，需关注节后现货运价走势 [6] - 现货运价方面需关注后续船司宣涨落地情况；需求端货量回落，供给端本期运力部署变化不大；2 - 4月为传统淡季，抢运力度不及预期；地缘局势反复，上半年欧线大批量复航困难 [7] - 单边操作节前建议观望为主，套利操作建议6 - 10正套逢低滚动操作 [8][9] 各部分总结 市场分析及策略推荐 市场分析 - 2月9日EC2604收盘报1238点，较上一日收盘价+0.55%；2/6日SCFI欧线报1403美金/TEU，环比 - 1.06%；盘后航交所发布最新一期SCIFS欧线报1657.94点，EC2602交割结算价为最后三周均价1769.8点；MSK自2月9日起停止征收北欧航线PSS [6] - 现货运价上，MSK上海 - 鹿特丹报价下降，其他船司有降价和宣涨情况；需求端货量筑顶回落，供给端春节后3月第一周运力少随后回升；2 - 4月是淡季，抢运力度不及预期；地缘局势反复，上半年欧线复航难，关注美伊谈判和中东军事部署；2/10起上期所将挂牌新合约，关注移仓波动 [7] 策略推荐 - 单边策略：船司宣涨提振盘面情绪，4月淡季预期不宜过高，节前现货运费真空且地缘风险仍在，盘面预计高位震荡，节前建议观望 [8] - 套利策略：6 - 10正套逢低滚动操作 [9] 行业资讯 - 当地时间2月6日，美国白宫声明特朗普签署行政命令，对与伊朗有贸易往来国家征收关税，国务院对相关实体和个人实施制裁 [11] - 2月5日消息，西班牙外交大臣表示政府希望与中国关系“更进一步”，首相桑切斯计划今年访华 [12] - 2月8日消息，以色列总理内塔尼亚胡将与特朗普会面讨论美伊谈判，伊朗外长对美国军事基地发出威胁 [13] 相关附图 - 包含SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数、SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数（2023年以来）、SCFI综合指数、SCFI:上海 - 美西集装箱运价（USD/FEU）、SCFI:上海 - 美东集装箱运价（USD/FEU）、SCFI:上海 - 欧洲集装箱运价（USD/TEU）、EC02合约基差、EC04合约基差等图表 [15][21][26][27]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 12 日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 本周 SCFIS 指数小幅回升，船司提涨报价提振市场涨价情绪，春节前出货潮或引发激励博弈，02 合约高估短期难证伪、做空性价比不高，关注淡季 4 月合约被带动高估可能及 02 - 04 的正套机会 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面本周 SCFIS 指数小幅回升，船司提涨报价，马士基、HPL、Premier 联盟等宣布提价，或提振春节前涨价预期，关注 02 - 04 正套机会 [8] 行业要闻 - 12 月 1 - 5 日中国出口集装箱运输市场稳定，综合指数小幅下跌，各航线因供需差异运价有涨跌 [9] - 中国 11 月官方制造业 PMI 升至 49.2，制造业景气水平改善 [9] - 12 月 5 日上海出口集装箱综合运价指数为 1397.63 点，较上期下跌 0.4% [9] - 欧元区 10 月失业率为 6.4%，欧洲经济复苏动能疲软，12 月 5 日上海港出口至欧洲基本港运价较上期下跌 0.3% [9] - 地中海航线行情与欧洲航线同步，供需略好，12 月 5 日上海港出口至地中海基本港运价较上期上涨 3.0% [9] - 美国 11 月 ADP 就业人数减少 3.2 万人，11 月 ISM 制造业 PMI 指数跌至 48.2，经济复苏前景不乐观，12 月 5 日上海港出口至美西和美东基本港运价分别较上期下跌 5.0%、4.7% [10] - 马士基与赫伯罗特上调旺季附加费，涉及亚洲及大洋洲至非洲、亚洲至中东等航线 [10] - 美国官员称特朗普计划圣诞节前宣布加沙和平进程第二阶段，调解员与哈马斯谈判 [10] - 以军在拉法东部击毙哈马斯多名成员，自停火生效已击毙 40 余名恐怖分子 [10] - 马士基称未确定恢复苏伊士运河航行具体日期 [10] - 以色列总理递交赦免申请，总统办公室预计数周内有决定 [10] - 以色列空袭加沙后，哈马斯威胁结束停火协议，代表团前往开罗 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025 年 12 月 8 日较 12 月 1 日，SCFIS 欧洲航线基本港指数为 1509.1，涨 25.45，环比 1.7%；美西航线基本港指数为 960.51，涨 11.74，环比 1.2% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [18] 航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势 [19][23] 集运欧线期货 12 月 11 日交易数据 | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | EC2512 | 1,659.2 | 1,659.3 | 1,653.1 | 1,655.8 | -6.1 | -0.37 | 241 | 3031 | -138 | | EC2602 | 1,655.3 | 1,679.0 | 1,689.0 | 1,672.5 | 33.7 | 2.04 | 18659 | 31623 | 241 | | EC2604 | 1,083.3 | 1,085.0 | 1,092.7 | 1,086.6 | 9.4 | 0.87 | 2137 | 19277 | 58 | | EC2606 | 1,223.4 | 1,225.3 | 1,227.0 | 1,228.1 | 3.6 | 0.29 | 159 | 2296 | 22 | | EC2608 | 1,374.7 | 1,376.6 | 1,381.8 | 1,378.6 | 7.1 | 0.52 | 89 | 1551 | 2 | | EC2610 | 1,024.6 | 1,029.0 | 1,021.6 | 1,026.5 | -3.0 | -0.29 | 259 | 4291 | 84 | [6]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年12月11日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 本周SCFIS指数小幅回升船司宣涨报价提振市场涨价情绪 02合约是否高估短期难证伪、做空性价比不高 关注淡季4月合约被带动高估可能以及02 - 04的正套机会 [8] 各部分总结 一、行情回顾与操作建议 - 现货方面本周SCFIS指数小幅回升 船司宣涨报价提振市场涨价情绪 主要船司合力提价或继续提振春节前涨价预期 市场可能针对春节前出货潮开展激励博弈 02合约是否高估短期难证伪、做空性价比不高 关注淡季4月合约被带动高估可能 关注02 - 04的正套机会 [8] 二、行业要闻 - 12月1 - 5日中国出口集装箱运输市场保持稳定 远洋航线运价互有涨跌 综合指数小幅下跌 中国11月官方制造业PMI升至49.2 制造业景气水平有所改善 12月5日上海出口集装箱综合运价指数为1397.63点 较上期下跌0.4% [9] - 欧洲航线 欧元区10月失业率为6.4% 较前值小幅上升 经济复苏动能疲软 本周运输需求平稳 市场运价小幅回落 12月5日上海港出口至欧洲基本港市场运价为1400美元/TEU 较上期下跌0.3% [9] - 地中海航线 行情与欧洲航线基本同步 供需基本面略好 即期市场订舱价格小幅上行 12月5日上海港出口至地中海基本港市场运价为2300美元/TEU 较上期上涨3.0% [9] - 北美航线 美国11月ADP就业人数减少3.2万人 11月ISM制造业PMI指数跌至48.2 经济复苏前景不容乐观 本周运输需求增长乏力 即期市场订舱价格下跌 12月5日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为1550美元/FEU和2315美元/FEU 分别较上期下跌5.0%、4.7% [10] - 马士基与赫伯罗特相继发布旺季附加费上调通知 涉及亚洲及大洋洲至非洲、亚洲至中东等航线 [10] - 美国官员称特朗普总统计划于圣诞节前宣布加沙和平进程第二阶段 调解员正与哈马斯谈判 [10] - 以军在拉法东部击毙哈马斯东拉法营指挥官等核心成员 自停火生效以来累计击毙40余名恐怖分子 [10] - 据报道藏身拉法隧道武装分子仍与哈马斯军事领导层保持直接联系 [10] - 苏伊士运河管理局宣布马士基将从12月初恢复红海 - 苏伊士运河航行 但马士基称未确定具体日期 [10] - 以色列总理内塔尼亚胡向总统递交赦免申请 总统办公室将按程序审查 预计数周内有决定 [10] - 以色列空袭加沙后 哈马斯威胁结束停火协议 代表团紧急前往开罗并指控以方“持续违约” [10] 三、数据概览 1、集运现货价格 - 2025年12月8日较12月1日 SCFIS欧洲航线（基本港）指数为1509.1点 上涨25.45点 环比1.7%；美西航线（基本港）指数为960.51点 上涨11.74点 环比1.2% [12] 2、集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [18] 3、航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [19][23]