报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截止10月29日收盘国内期货主力合约多数上涨 集运欧线、焦煤、鸡蛋等涨幅居前 菜油、棕榈油等跌幅居前 沪深300、上证50等股指期货主力合约多数上涨 2年期、5年期等国债期货主力合约多数上涨 30年期国债期货主力合约下跌 [6][7] - 资金流向方面 中证500 2512、焦煤2601、沪铜2512资金流入 沪金2512、中证1000 2512、沪银2512资金流出 [7] 根据相关目录分别进行总结 沪铜 - 今日沪铜低开高走 日内上行 市场关注美联储议息会议及对12月会议的预期展望 宏观乐观情绪及供应短缺推涨铜价 [9] - 供应端全球铜精矿供应短缺 国内铜矿库存去化 TC/RC费用高企 11月铜产量或走低 冶炼原料缺乏 下游受高价抑制购买积极性不佳 社会铜库存温和增加 [9] - 市场关注降息会议 宏观影响市场偏向 基本面铜矿偏紧 铜供应缺口或敞开 铜价偏强 但下游高价抵触情绪高 需关注需求兑现情况 [9] 碳酸锂 - 碳酸锂平开高走日内V型走势 尾盘翻红 电池级和工业级碳酸锂均价环比上涨 [11] - 矿端成本支撑碳酸锂价格 开工率高位 预计10月产量增长 需求端表现强劲 库存9月大幅去化 [11] - 基本面对价格有支撑 价格偏强震荡 但终端新能源汽车后续征收购置税 后续需求或回落 宁德时代复产时间不明 盘面上方有压力 [11] 焦煤 - 焦煤低开高走 日内震荡偏强 焦企开启三轮提涨 预计31号落地 蒙煤进口受政局影响低位震荡 国内供应短缺 [12] - 矿山开工环比下降 精煤产量减少 库存向独立焦企转移 需求端焦企亏损 钢厂利润收缩 开工负荷预计下滑 [12][13] - 今日焦煤价格上行 下游刚需补库 供需偏紧格局好转 宽幅震荡为主 [13] 尿素 - 今日尿素盘面低开低走 震荡偏强 现货市场成交不畅 内需不足 价格维稳 [14] - 日产小幅回升 产量波动不大 成本端支撑强劲 需求端农需进行中 库存逐渐去化 东北复合肥预计十一月下旬投产 [14] - 供需宽松格局难改 下游需求无明显改善 价格反弹受阻 短期低位震荡为主 [14]

新华财经北京10月29日电（吴郑思、左元）10月29日，焦煤涨超3%，鸡蛋涨超2%，白银、焦炭、玻璃 、工业硅、天胶、氧化铝、热卷、液化石油气、20号 胶、沪铜、纯碱、PVC、锰硅、螺纹钢涨超1%；菜油跌超2%，棕榈油、高硫燃料油跌超1%。 三大油脂跌幅居前，菜油跌超2%，棕榈油下跌近2%，豆油下跌近1%。正在马来西亚进行访问的加拿大总理卡尼27日对媒体表示，他没有排除放宽前任特鲁 多政府对中资投资限制的可能性，称两国正处于"重新设定对未来关系走向预期"的阶段。他同时未否认未来与中国达成自由贸易协定，或取消加拿大自2024 年起与美国同步对华征收的电动汽车关税的可能。该消息对于菜籽油形成利空，加拿大一直是我国最大的油菜籽进口国。此外，AmInvestment Bank在一份 报告中指出，需求疲软正在拖累棕榈油价格，随着冬季临近，印度等主要买家的需求预计将放缓，届时棕榈油消费通常下降，买家会转向豆油等替代品。同 时，令吉走强也被认为抑制了棕榈油采购。 其他品种方面，高硫燃料油跌超也超过1%。 中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端） （文章来源：新华财经） 截至29日下午收盘，中证商品期货价格指 ...

10月29日收盘，国内期货主力合约涨多跌少。集运欧线涨超5%，焦煤涨超3%，中证500、鸡蛋涨超 2%；下跌方面，菜籽、菜油跌超2%，棕榈油、燃油跌超1%。 来源：新浪网 | 名称 武帝 合肥朝阳分 只少量 | 11,44 | | | | 兵机 | 类句 | े क | 美國 | 10 के | 118 | 日增它 | 亮精 | 成品 | 原任 | 开盘 | 3.5.12 | 昨浩 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 欧线集运2.cc2512 34539 | | 10714 | $5.08% | | 199.5 1870-1 | 10J1.0 | 2 | Pa | 44 | M61C | ■ 3000 | 5.2334 | 1000.5. | 1755.0 | 1010.0 | 1780.3 | 1700.5 | | 2 # 12601 jm2601 4411 1302 11 1102 5 101.4) 10.70m ...

10月29日，国内商品期货探底回升，文华商品指数站上163，沪铜期货主力合约创新高，与此同时，国 际原油市场企稳。 在这样的分化行情中，投资者迫切需要全面快速的行情数据、深入专业的资讯解读和便捷稳定的交易通 道，而新浪财经APP正是满足这一切需求的综合解决方案。 无论是今日表现强势的集运欧线、铁矿石，还是疲软的丁二烯橡胶、原油，投资者都能获取精准而及时 的价格信息。 与此同时，APP提供完善的K线图、分时图、深度图等专业工具，支持自定义预警功能，帮助投资者在 波动市场中精准把握买卖点。 02 资讯快人一步：抢占决策先机 期货市场受宏观政策、产业新闻和突发事件影响显著，信息获取的速度与深度直接关系到交易盈亏。 新浪财经APP依托强大的媒体基因，提供7x24小时不间断的全球财经快讯，速度快至以秒计，确保投资 者先人一步掌握市场动态。 对于今日原油市场的波动，APP不仅提供价格变动信息，更整合了印度对俄罗斯原油采购立场的变化、 沙特阿美高管对需求前景的乐观预测等深度背景。 这种 "速度"与"深度"的平衡，使投资者不仅能了解"发生了什么"，更能理解"为什么发生"和"意味着什 么"，从而做出更为精准的判断。 03 便捷 ...

农产品期货 - 生猪期货价格涨幅超过2% [1] - 鸡蛋期货价格涨幅超过1% [1] - 红枣期货价格跌幅超过1% [1] 金属期货 - 国际铜期货价格涨幅接近2% [1] - 沪铜期货价格涨幅超过1% [1] - 沪金期货价格跌幅超过1% [1] 能源化工期货 - 液化石油气期货价格涨幅超过1% [1] - 低硫燃料油期货价格涨幅超过1% [1] - 燃料油期货价格涨幅超过1% [1] 航运期货 - 集运欧线期货价格涨幅接近2% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对股指、国债、航运指数市场进行分析 股指市场短期或向上突破 风格上可采用哑铃策略 国债市场需等待反攻机会 关注中美贸易谈判避险需求 航运指数市场运价触底回升趋势大概率形成 12 月合约有超跌修复机会 [13][99][131] 各板块总结 股指 - 市场回顾：年初以来 A 股呈阶段性走势 2025 年 10 月 20 - 24 日缩量上涨 中小盘股强势 未来关注中美谈判结果 若无黑天鹅或助力指数突破 短期采用哑铃策略 [7][10][13] - 成交持仓分析：成交缩量 IF、IH、IC、IM 日均成交量分别为 11.52 万手、5.45 万手、13.45 万手、22.57 万手 持仓量普降 [14] - 基差、跨期价差及跨品种价差分析：基差走势分化 跨期价差各品种有不同表现 中小盘股表现相对较优 [18][22][25] - 行业板块概况：沪深 300 通信、信息、工业板块领涨 中证 500 信息、能源、工业板块领涨 一级行业通信、电子、电力设备领涨 [26][29][31] - 估值比较：截至 2025 年 10 月 24 日 沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 滚动市盈率分别为 14.4576 倍、12.26 倍、33.948 倍、46.4532 倍 处于近十年不同分位水平 [33] 国债 - 本周市场回顾：期货市场股债跷板延续 股市反弹压制债市 现货市场收益率多数抬升 短端上行幅度大 美债收益率先下后上 资金面税期临近央行净投放 利率衍生品互换品种收益率小幅抬升 [38][70][77][93] - 市场分析：近期市场进入风险出清窗口期 缺乏货币宽松刺激 关注中美贸易谈判 本周基本面显示经济有韧性但内需疲弱 政策需加码 短期宽松难落地 下周债市关注中美贸易磋商 [99][100][113] - 下周公开市场到期与重要经济日历一览：下周公开市场到期 15672 亿元 有重要经济数据和财经事件 [115] 航运指数 - 市场回顾：航司提价叠加哈以冲突 集运期货延续反弹 [116] - 集运市场情况：现货市场远洋航线运价反弹 船司为 11 月挺价 供需基本面供给压力仍存 需求端对价格提振有限 [124][127][128] - 市场展望：10 月为淡季 供给压力大 但运价触底回升趋势大概率形成 12 月合约有超跌修复机会 [131]

行业 集运指数日报 日期 2025 年 10 月 24 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 每日报告 | | | 表1：集运欧线期货10月23日交易数据汇总 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算 价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | EC2510 | 1,136.9 | 1,137.6 | 1,136.1 | 1,136.7 | -0.8 | -0.07 | 932 | 4818 | -765 | | EC2512 | 1,774.2 | 1,768.0 | 1,793.1 | 1,775.2 | 18.9 | 1.07 | 21899 ...

行业 集运指数日报 日期 2025 年 10 月 23 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | 表1：集运欧线期货10月22日交易数据汇总 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算 价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | EC2510 | 1,133.9 | 1,133.4 | 1,136.6 | 1,136.9 | 2.7 | 0. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内中美贸易局势缓和预期升温，但短期内对谈判成果不宜期待过高，经济复苏关键取决于内需修复节奏与力度；海外美国政府停摆致数据真空，市场对经济担忧暂缓但风险仍存，预计美联储10月降息25个基点，实际影响或有限[1] - 人民币汇率短期在重要会议期间波动率收窄，维持在7.10 - 7.15区间稳定，外部环境虽有不确定性，但在政策基调引导下，本周仍将保持合理均衡水平基本稳定[3] - 股指走势震荡，市场观望为主，临近重要会议需关注信息面变化，短期若想博取收益可尝试做多期权波动率[5] - 国债期债震荡，资金面宽松，需等待消息指引，操作以偏多思路对待，不追高[5] - 集运欧线期货短期高位震荡，突破需现货货量验证，可依托关键支撑区域轻仓试多并设置止损，关注合约间价差回归机会[7][8] - 贵金属短期进入调整阶段，中长期央行购金与投资需求增长将助推价格重心上抬，急跌下关注中期逢低补多机会[11] - 铜短期多空参半，维持区间震荡，需警惕精废差变动对精铜需求的利多[13] - 铝产业链中铝高位震荡，氧化铝弱势运行，铸造铝合金高位震荡[16] - 锌十一月有一定上行契机，镍和不锈钢持续震荡等待明确信号，锡偏强运行，碳酸锂底部空间稳固，工业硅和多晶硅震荡调整，铅震荡为主[17][19][20] - 螺纹和热卷短期看反弹，中长期偏弱；铁矿石上方有压力；焦煤焦炭上游供应收紧，单边以震荡思路对待；硅铁和硅锰基本面支撑有限，价格承压[26][28][29][31] - 原油短期反弹，中长期基本面偏弱；LPG随原油上涨；PTA - PX和MEG - 瓶片跟随成本端和宏观情绪波动，甲醇承压波动；PP和PE关注宏观变化；纯苯苯乙烯低位反弹；燃料油和低硫燃料油基本面驱动向下；沥青短期观望或拉高后空单布局[33][36][38][41][44][46][48][52][54][55][56] - 玻璃纯碱烧碱关注供应边际变化，纸浆和胶版纸期价震荡上行，原木关注月差和策略操作，丙烯震荡[57][60][63][65] - 生猪阶段性出栏减少，可适当正套，单边逢高沽空；油料关注谈判结果；油脂短期观望；豆一回调有限；玉米和淀粉注意回调风险；棉花上方有压力，反弹沽空；白糖弱势承压；鸡蛋谨慎观望或逢高沽空远月合约；苹果近弱远强；红枣或存下行压力[68][70][72][73][74][75][77][79][80][82] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 宏观 - 市场资讯包括美国政府停摆、特朗普相关表态、印美贸易协议等；核心逻辑为国内关注中美贸易谈判进程，经济复苏关键在内需，海外美国政府停摆致数据真空，关注后续就业和通胀数据[1] 人民币汇率 - 行情回顾显示在岸和中间价变动，重要资讯涉及英国通胀和我国涉外收支；核心逻辑为美国政府停摆使外汇市场缺乏趋势，人民币汇率波动率收窄，预计本周维持在7.10 - 7.15区间，策略建议观望[2][3] 股指 - 市场回顾股指震荡偏弱，资金面成交额回落；重要资讯有基金业协会和美联储会议相关；核心观点为股市震荡，关注信息面变化，可尝试做多期权波动率，策略建议关注买入跨式期权策略机会[4][5] 国债 - 市场回顾期债震荡，资金面宽松；重要资讯为特朗普对中美贸易协议的表态；核心观点为债市等待消息指引，操作偏多不追高，策略建议低位多单少量持有，空仓者逢低做多[5][6] 大宗商品 有色 - **黄金&白银**：行情回顾价格低位震荡，影响因素包括伦敦市场情况和消息面；降息预期和基金持仓有变化，库存减少；本周关注美国CPI数据和美联储会议等；南华观点为短期调整，急跌下关注逢低补多机会[9][10][11] - **铜**：盘面回顾价格有变动，产业信息涉及库存和进口情况；南华观点为短期震荡，关注精废差变动，策略建议投机者逢低多，下游企业和有库存企业采取相应策略[12][13][14] - **铝产业链**：盘面回顾各品种价格和成交量有变化；核心观点为铝高位震荡，氧化铝过剩，铸造铝合金关注价差；南华观点为铝、氧化铝、铸造铝合金分别呈现不同走势[14][15][16] - **锌**：盘面回顾价格和持仓有变动，产业表现稳定；核心逻辑为供需无显著改变，价差扩大，关注出口窗口和宏观驱动；南华观点为十一月有上行契机[17] - **镍，不锈钢**：盘面回顾价格有变动，行业表现涉及现货价格和库存；市场分析为跟随大盘震荡，关注宏观和行业动态；南华观点为持续震荡等待信号[17][18][19] - **锡**：市场回顾价格偏强震荡，相关资讯暂无；核心逻辑为基本面无改变，供给弱于需求，多头看待；交易策略为高抛低吸[20] - **碳酸锂**：行情回顾价格和成交量有变化，产业表现现货市场活跃；南华观点为价格偏强运行[21][22] - **工业硅&多晶硅**：行情回顾价格和持仓有变动，产业表现现货市场情况；南华观点为工业硅价格重心或上移，多晶硅关注减产影响[23][24] - **铅**：盘面回顾价格和现货有变动，产业表现稳定；核心逻辑为供需和库存情况，预计价格震荡；南华观点为震荡为主，策略建议期权双卖[25] 黑色 - **螺纹&热卷**：盘面回顾价格反弹但成交量下滑；核心逻辑为需求环比回升但不及往年，供应端关注减产节奏，库存有影响；南华观点为短期反弹，中长期偏弱[26] - **铁矿石**：盘面信息价格震荡回升有压力；信息整理涉及钢材产量和铁矿山产量；南华观点为弱势震荡，关注政策信号[28] - **焦煤焦炭**：盘面回顾震荡上行，资讯整理包括矿山减产和相关事件；核心逻辑为焦煤现货资源偏紧，反弹空间受限，取决于下游钢材供需平衡；策略建议单边震荡思路对待[29][30] - **硅铁&硅锰**：盘面回顾小幅反弹，核心逻辑为产量和库存情况，下游需求旺季不旺；南华观点为价格承压[30][31] 能化 - **原油**：盘面动态价格上涨，市场动态涉及进口允许量和库存数据；南华观点为短期反弹，中长期基本面偏弱[33][34][35] - **LPG**：盘面动态价格上涨，现货反馈有变化，基本面涉及供应、需求和库存；观点为跟随原油波动[36][37] - **PTA - PX**：基本面情况涉及供应、供需平衡、效益和需求；观点为跟随成本端和宏观情绪波动，单边观望，加工费逢低做扩[38][39][40] - **MEG - 瓶片**：库存增加，装置有检修，基本面涉及供应、效益和需求；观点为短期跟随宏观情绪宽幅震荡，区间下移，逢高卖出虚值看涨期权[41][43] - **甲醇**：盘面动态和现货反馈有情况，库存有变化；南华观点为承压波动，关注卸港影响[44] - **PP**：盘面动态和现货反馈有变化，基本面涉及供应、需求和库存；观点为供应压力短期缓解，需求驱动不足，支持做缩L - P价差，关注宏观变化[46][47][48] - **PE**：盘面动态和现货反馈有变化，基本面涉及供应、需求和库存；观点为供强需弱，关注宏观动向和成本端波动[48][49][50] - **纯苯苯乙烯**：盘面回顾价格反弹，现货反馈和库存有变化；南华观点为纯苯易跌难涨，苯乙烯供应收紧但库存高，短期做缩价差，单边观望[52][53] - **燃料油**：盘面回顾价格有变动，产业表现涉及供应、需求和库存；核心逻辑为供应紧张缓解，需求减弱，看空裂解[54] - **低硫燃料油**：盘面回顾价格有变动，产业表现涉及供应、需求和库存；核心逻辑为供应收窄，需求疲软，裂解低位维持[55] - **沥青**：盘面回顾和现货表现有情况，基本面涉及供应、需求和库存；南华观点为短期观望或拉高后空单布局[56] 玻璃纯碱烧碱 - **纯碱**：盘面动态价格有变化，基本面信息库存有变动；南华观点为市场情绪反复，供应压力持续，关注库存和出口情况[57][58] - **玻璃**：盘面动态价格有变化，基本面信息库存增加；南华观点为现货弱势，关注供应边际变化[59] - **烧碱**：盘面动态价格有变化，基本面信息价格有调整；南华观点为短期检修支撑价格，关注补库预期和投产压力[60] 纸浆&胶版纸 - 盘面回顾期价震荡上行后回落，现货市场价格无变化，港口库存减少，月差结构观望；南华观点为纸浆期价震荡上行，胶版纸下跌趋势中继，短期涨势或延续但有制约[60][61][62] 原木 - 盘面价格有变动，现货无变化，估值和库存有情况；核心矛盾为政策影响供应和月差情况；策略上01合约采取备兑看涨策略和挂动态回撤止盈单[63][64] 丙烯 - 盘面动态价格有变化，现货反馈无变化，基本面涉及供应和需求；观点为震荡格局[65][66] 农产品 生猪 - 期货动态价格有变动，现货报价有变化，现货情况受二育补栏等影响；南华观点为阶段性出栏减少，可正套，单边逢高沽空[68][69] 油料 - 盘面回顾内盘反弹，供需分析涉及进口大豆和国内豆粕、菜粕情况；后市展望关注谈判和报告；策略观点为持有卖看涨备兑[70][71] 油脂 - 盘面回顾震荡整理，供需分析涉及棕榈油、豆油、菜油情况；后市展望关注相关信息；南华观点为短期观望[72] 豆一 - 期货动态价格有变动，现货情况产区有差异；市场分析为新粮上市压力需释放，价格磨底；南华观点为观望，关注套保机会[73] 玉米&淀粉 - 期货动态价格有变动，现货报价无变化，市场分析价格运行回归新粮上市压力；南华观点为注意回调风险[74] 棉花 - 期货动态价格有变动，外棉和郑棉信息有情况；南华观点为棉价上方有压力，反弹沽空[75][76] 白糖 - 期货动态价格下跌，现货报价有情况，市场信息涉及巴西、印度等情况；南华观点为内强外弱格局[77][78] 鸡蛋 - 期货动态价格有变动，现货报价无变化，现货情况需求弱势；南华观点为谨慎观望或逢高沽空远月合约，待淘鸡放量后正套[79] 苹果 - 期货动态价格有变动，现货价格和动态有情况；南华观点为近弱远强[80][81] 红枣 - 产区动态处于皱皮吊干阶段，销区动态到货和需求情况，库存动态仓单注销和注册情况；南华观点为或存下行压力，关注收购和定产情况[82]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年10月22日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 10月为传统淡季，且运力调控力度有限，供给压力仍存，当前运价现货持续下跌，但船司开始为年末长约季挺价，纷纷调涨10月下半月及11月运价，触底回升的趋势大概率将形成，年内运价底部或已现，12月合约存在超跌修复机会 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 10月为传统淡季，供给压力仍存，当前运价现货持续下跌，但船司为年末长约季挺价，调涨10月下半月及11月运价，虽宣涨力度可能难以完全落地，但触底回升趋势大概率形成，年内运价底部或已现，12月合约存在超跌修复机会 [8] 行业要闻 - 本周中国出口集装箱运输市场继续反弹，运输需求总体平稳，远洋航线市场运价走高带动综合指数上涨，9月中国出口同比增长8.3%，出口同比增速创六个月高点 [9] - 9月我国对欧盟出口同比增长14.2%，创3年来最大增速，前三季度对欧盟出口同比增长8.2%，中欧贸易保持平稳增长，对欧洲出口的改善继续成为出口市场的主要增长动力 [9] - 2025年以来中国对欧美的出口出现较为明显的背离，9月中国对美出口减少27%，自4月以来连续6个月负增长，美方相关措施令中美贸易前景面临严峻考验，但短期内可能再次产生“抢出口”效应 [10] - 以色列和哈马斯冲突再起，以色列军方称哈马斯违反停火协议，美国发出警报，哈马斯否认参与袭击事件，国际社会普遍认为哈马斯已违反停火第一阶段协议，以色列加快恢复全面军事行动势头 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年10月20日，上海出口集装箱结算运价指数中，欧洲航线（基本港）为1140.38点，较10月13日上涨108.58点，涨幅10.5%；美西航线（基本港）为863.46点，较10月13日上涨0.98点，涨幅0.1% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示了集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [16] 航运相关数据走势图 - 展示了欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [17][21]