ETF-FOF产品迎来上新潮与发展机遇 - 2026年初至今已有6只ETF-FOF产品上报 另有3只正在或即将发售 显示行业进入一波“上新潮” [1] - 主要投资于ETF的ETF-FOF打破了聚焦基金经理阿尔法收益的传统逻辑 转向通过工具化配置捕捉确定性更高的贝塔收益 这有望成为未来FOF行业的主流发展路径 [1] ETF-FOF的产品特性与配置范式转变 - ETF-FOF被比喻为用ETF“砖块”搭建符合需求的资产“大楼” 其进一步规避了LOF折溢价、交易活跃度等问题 优化了对场内工具的资产配置能力 [2] - 配置ETF可以让FOF投资从聚焦基金经理转向关注资产本身 投资更纯粹高效 更顺应FOF未来发展趋势 [2] - 主动管理型基金的阿尔法存在较强不确定性 且赎回资金到账慢、费用高 会降低资金使用效率并干扰贝塔策略执行 [3] - 在投资收益维度中 贝塔是获取绝对收益的“胜负手” 做好贝塔管理是获取稳健绝对收益的核心保障 [3] 中国ETF市场发展为ETF-FOF创造条件 - 中国公募行业正迎来ETF高速发展期 境内ETF规模在2025年已突破6万亿元大关 场内ETF数量超1400只 [2] - ETF品种的丰富为ETF-FOF的发展创造了条件 [2] FOF市场整体进入黄金发展期并现爆款 - 自去年以来FOF“爆款”频出 例如富国盈和臻选3个月持有期混合（FOF）首募规模超50亿元 并在2025年三季度末成为百亿级基金 [4] - 易方达如意盈安6个月持有混合发起式（FOF）等“入池”产品首募规模也超过50亿元 [4] - 中国FOF市场已正式迈入黄金发展期 FOF产品通过多资产配置熨平波动 契合居民对控制回撤、稳健收益的诉求 [5] 银行渠道强势布局FOF业务 - 头部银行加大布局 FOF作为承接到期存款资金的优质载体被市场寄予厚望 [1] - 建设银行在今年初推出“龙盈计划”正式进军FOF市场 其托管的万家启泰稳健三个月持有期混合（FOF）一日售罄 首募规模超20亿元 [4] - 银行强势入局背后是巨大的资金承接需求 据研究分析2026年约有超50万亿元一年以上定期存款到期 较多的活化资金大概率流向金融投资领域 [4] - 包括许多FOF在内的稳健型产品有望成为这部分到期存款资金的主流选择 [4] FOF产品的市场定位与发展前景 - FOF产品可投资股、债、黄金、REITs、QDII基金等低相关性资产 [5] - 随着居民资产配置意识的提升和产品投资模式的优化 FOF有望从“小众工具”成长为大众理财的主流选择 [5]

文章核心观点 - 上周债券市场整体维持震荡格局，短端表现强于长端，未出现预期的股债“跷跷板效应”[4] - 10年期国债收益率短期或在1.75%-1.85%区间运行，可关注收益率到达区间上沿后的增配机会[2][4] - 易方达如意盈安FOF募集规模超58亿元，成为四季度以来规模最大的新基金[6] 泛固收市场回顾及观察 - 1年期国债收益率下行0.96BP至1.40%，10年期国债收益率略上行至1.82%，30年期国债收益率上行0.95BP至2.16%[2][4] - 月末受政府债缴款、大量公开市场操作到期等因素叠加影响，债市扰动明显上升，但央行后续资金面投放仍可期待[2][4] - 美债收益率全面上行，1年期美债收益率上行7BP至3.70%，2年期上行7BP至3.62%，10年期上行3BP至4.14%[5] - 中证REITs全收益指数回调0.88%至1041.16点，数据中心、保障房、仓储物流板块领跌[5] 公募基金市场动态 - 易方达如意盈安FOF募集规模超58亿元，属招行“TREE长盈计划”新成员[6] - 招行渠道连续助力多只大规模公募FOF成立，产品定位多为中低风险多资产类型[2][6] 泛固收类基金指数表现跟踪 - 货币增强指数上周收涨0.02%，成立以来累计收益4.32%[3] - 短期债基优选指数上周收涨0.02%，成立以来累计收益4.50%[3] - 中长期债基优选指数上周收涨0.03%，成立以来累计收益6.85%[3] - 低波固收+基金优选指数上周收跌0.53%，成立以来累计收益4.23%[3] - 中波固收+基金优选指数上周收跌0.91%，成立以来累计收益5.15%[3] - 高波固收+基金优选指数上周收跌1.13%，成立以来累计收益6.89%[3] - 可转债基金优选指数上周收跌2.02%，成立以来累计收益21.05%[3] - QDII债基优选指数上周收跌0.14%，成立以来累计收益10.20%[3] - REITs基金优选指数上周收跌1.17%，成立以来累计收益32.24%[3]

易方达新发FOF产品情况 - 易方达如意盈安6个月持有混合发起式（FOF）正式成立，获得24688户有效认购，募集规模达58.48亿元 [1] - 该产品是今年以来发行份额超50亿份的FOF产品之一 [3] FOF行业发行规模与趋势 - 截至11月20日，年内新成立FOF产品79只，发行份额累计657.28亿份，远超2023年和2024年发行份额总和 [3] - 第四季度以来FOF发行显著提速，截至11月20日发行份额达258.93亿份，发行数量27只，规模与数量较前三季度单季大幅增长 [3] - 全市场FOF产品总规模攀升至2219.92亿元，较年初增长70.13%，增长主要由新发基金贡献 [3] - 目前市场上仍有12只FOF产品正在发行，其中混合型FOF产品占据主导地位 [4] - 28家基金管理人准备申请成立的37只新FOF产品相关材料已获审批 [4] 重点FOF产品表现 - 今年以来有18只FOF产品发行份额超10亿份 [3] - 东方红盈丰稳健6个月持有混合（FOF）以65.73亿份的发行份额位居榜首 [3] - 富国盈和臻选3个月持有期混合（FOF）、易方达如意盈安6个月持有混合发起式（FOF）、华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有混合（FOF）等3只产品发行份额均超50亿份 [3] - 截至11月20日，年内FOF产品整体净值增长率超过12% [4] FOF产品资产配置特点 - FOF产品底层资产配置日益多元，更好地契合了不同风险偏好投资者的需求 [4]

基金产品发行 - 易方达如意盈安6个月持有混合发起式(FOF)于2025年11月18日正式成立，募集规模达58.48亿份，有效认购总户数为24688户 [4] - 该基金原定募集截止日为11月21日，后提前至11月14日结束募集，发行规模超58亿元，是四季度以来募集规模最大的新基金 [1][4] - 基金管理人易方达基金固有资金持有1000.16万份，占基金总份额比例为0.17% [4] 基金产品特征 - 该基金定位为中低波动产品，权益类资产占基金资产的比例为5%—30% [1][6] - 基金投资于港股通股票的资产不超过股票资产的50%，投资于港股通ETF的资产比例为0—15% [6] - 基金长期资产配置以固收类资产为主，结合定性和定量分析动态调整资产比例，力争实现长期稳健增值 [7] 行业发行趋势 - 截至11月19日，年内新成立公募FOF 68只，募集规模接近680亿元，超过前两年总和 [10] - 2024年以来FOF诞生多只“爆款”产品，易方达如意盈安是年内第四只发行规模超50亿元的公募FOF [1][10] - 其他爆款FOF包括：华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有FOF（规模近56亿元）、东方红盈丰稳健配置6个月持有FOF（规模65.73亿元）、富国盈和臻选3个月持有FOF（规模超60亿元） [11] 渠道与计划 - 易方达如意盈安FOF的托管行为招商银行，属于招行“TREE长盈计划”的一员 [1][11] - 招商银行“TREE长盈计划”入选产品为持有期FOF，按照权益仓位分为安稳盈、安定盈、安鑫盈、安逸盈四个等级 [12] - 今年以来多数爆款FOF名字中带“盈”字，且托管行均为招商银行，指向“TREE长盈计划” [11]