公募基金行业现状 - 2021年牛市期间，景顺长城新兴成长混合基金2017-2020年收益率分别为56.28%、72.18%、85.94%，大幅跑赢市场 [1] - 该基金规模从2017年底19.82亿人民币飙涨至2021年二季度末582.36亿，涨幅近30倍，刘彦春管理总规模超1000亿 [1] - 2025年一季度末该基金规模缩水至208.88亿，刘彦春管理规模仅剩410亿，跌幅约6成 [1] - 2023年全市场11514只基金中仅39%产品回报率为正，股票型和混合型基金亏损严重 [5] - 2024年管理费超1亿元的36只公募基金中，约三成业绩为负，超八成跑输业绩比较基准 [6] 行业问题分析 - 公募基金基于管理规模的费率提取模式导致规模凌驾于业绩之上 [2] - 2022-2025年5898只主动权益类基金3年平均总收益仅0.22%，平均年化波动率超25% [9] - 部分销售机构为增加手续费收入，引导基民"赎旧买新"等短期操作 [10] - 2022-2024年中欧医疗健康混合A/C份额净值下跌50%，跑输基准超25个百分点，却收取管理费21.70亿元 [8] - 2024年易方达蓝筹精选跑输基准13.18%仍收取4.74亿元管理费，景顺长城新兴成长混合跑输基准13.72%收取2.95亿元管理费 [8] 监管改革措施 - 证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，建立收入报酬与投资者回报绑定机制 [2] - 对新设主动权益类基金推行基于业绩比较基准的浮动管理费模式 [11] - 要求基金公司高管考核中基金业绩指标权重不低于50% [16] - 对三年以上产品业绩低于基准超10个百分点的基金经理明显降薪 [15] - 26家基金管理人已申报采取浮动管理费率的主动管理权益类基金 [13] 国际比较 - 中国公募基金综合费率较美国股票型基金高0.51pct，混合型高0.77pct，债券型高0.22pct [21] - 美国共同基金仍以按规模收取管理费为主，主动型基金长期跑输大盘 [22] - 中国本轮公募改革在浮动费率方面已超越美国市场 [24] - 中国互联网代销平台降低了投顾成本，提高了信息透明度 [31] 行业影响 - 预计三成基金经理将面临降薪 [17] - 方案实施后头部机构60%主动权益基金将实施"基准分档收费" [12] - 改革可能加速行业整合，规模小于100亿的基金公司面临生存压力 [27] - 2022-2023年公募基金行业整体亏损近2万亿元，部分亏损产品基金经理仍领取千万年薪 [14] - 金融业员工平均薪酬是制造业2.35倍，证券期货公司平均年薪达52.87万元 [35][36]

中国中免股价表现 - 中国中免连续4个交易日下跌，区间累计跌幅达-1.56% [1] - 今年以来股价阶段涨幅为-0.17%，同类排名3010（总4581）[1] - 近6月阶段涨幅为-8.83%，低于同类平均（-1.35%）和沪深300（-4.78%）[2] - 近3月阶段涨幅为4.55%，优于同类平均（0.28%）和沪深300（-0.75%）[2] 景顺长城新兴成长混合A持仓 - 景顺长城新兴成长混合A为中国中免前十大股东，今年一季度持仓未变动 [1] - 该基金今年以来收益率为-0.17%，同类排名3010（总4581）[1] 基金经理刘彦春背景 - 刘彦春现任景顺长城基金总经理助理兼研究部总监，累计任职时间16年又15天 [3][4] - 管理基金总规模达410.20亿元，任期回报162.55% [4] - 现任管理基金包括景顺长城新兴成长混合、景顺长城鼎益混合(LOF)等 [3][4] 景顺长城基金公司概况 - 公司成立于2003年6月，股东包括长城证券（49%）、景顺资产管理（49%）等 [4] - 董事长为李进，总经理为康乐 [4]

中国中免股价表现 - 4月17日收盘价单日下跌2.05% [1] - 近1周累计跌幅0.34%，近1月跌幅5.12%，但近3月涨幅4.12%，今年来微跌0.29% [2] - 同期沪深300指数今年来跌幅达4.13%，表现弱于该基金 [2] 公司基本信息 - 中国旅游集团中免股份有限公司成立于2008年，注册资本20.69亿人民币，法定代表人王轩 [1] - 主营业务为商务服务业，注册地位于北京市 [1] 基金持仓动态 - 景顺长城新兴成长混合A位列中国中免前十大股东，去年四季度进行减持操作 [1] - 该基金今年以来收益率-0.29%，同类排名1882/4559 [1] - 基金经理刘彦春当前管理基金总规模427.26亿元，任期最佳回报162.55% [4] 基金经理背景 - 刘彦春为管理学硕士，拥有15年又355天从业经验，现任景顺长城总经理助理兼研究部总监 [3][4] - 曾任职于汉唐证券、香港中信投资和博时基金，2015年加入景顺长城 [3] - 目前同时管理4只混合型基金，包括景顺长城新兴成长混合等产品 [4] 基金公司股权结构 - 景顺长城基金成立于2003年6月，股东包括长城证券（49%）、景顺资产管理（49%）、开滦集团（1%）和大连实德（1%） [4] - 公司董事长为李进，总经理为康乐 [4]