H股发行详情 - 牧原股份于2月4日完成H股定价，最终发行价为每股39港元，为原预计发行价格的上限 [4][16] - 发行价较前一日收盘价有30%的折扣（即“打了7折”）[5][17] - 在未行使超额配售权的情况下，公司拟全球发售2.74亿股H股，占发行后总股本4.78%，募集资金106.86亿港元，发行市值2237亿港元 [6][18] - 若超额配售权悉数行使，最大发行股数可达3.15亿股，占发行后总股本5.45%，募集资金将达122.85亿港元，发行市值2254亿港元 [6][18] 基石投资者与市场反响 - 基石投资者阵容豪华，包括正大集团、丰益集团、中化香港、富达基金、平安人寿等国际产业和金融机构 [5][17] - 基石投资者以发行价计算的总认购金额约53.42亿港元，占总发行规模的50%（假设超额配售权未行使）[5][17] - 此次高位定价超过市场预期，凸显了公司在国际资本市场中的吸引力和议价能力 [6][18] 募资用途与全球化战略 - 募集资金将主要用于挖掘海外机遇扩大商业版图、通过研发投入推动全球产业链技术创新、以及营运资金等 [6][18] - 具体分配为：30%用于加强供应链发展以进行全球扩张 [7][18]；20%用于加强海外市场布局与覆盖，包括越南和泰国等东南亚市场 [7][18]；10%用于战略举措推进，如并购、战略联盟等 [7][19]；约30%用于未来三年通过研发投入推动全产业链技术创新 [7][19] - 赴港上市是公司全球化战略的重要一步，旨在把握海外市场机遇并引入更多国际化、长期投资者，优化股东结构和治理水平 [8][20] 公司财务与基本面 - 公司预计2025年实现归母净利润151亿至161亿元 [2][14] - 2025年前三季度，公司经营活动现金流净额达285.8亿元，现金流充裕 [2][14] - 资产负债率在稳步优化，成本控制能力处于行业领先水平 [2][14] 行业地位与市场份额 - 自2021年起，牧原股份以产能及出栏量计成为全球第一大生猪养殖企业，出栏量连续四年全球榜首 [9][21] - 公司全球市场份额从2021年的2.6%升至2024年的5.6%，已超过全球第二至第四企业份额总和 [9][21] - 未来生猪养殖行业将呈现“弱周期、窄波动、慢变化”的特征，降本增效能力成为关键 [9][21] 成本控制与养殖效率 - 预计2025年全年平均生猪养殖完全成本在12元/公斤左右 [9][21] - 2025年10月成本降至11.3元/公斤左右，当月约三分之一的场线成本低于11元/公斤，年内部分优秀场线成本可低至10.5元/公斤 [9][21] - 公司全程成活率、PSY、肥猪日增重、育肥料肉比等经营指标持续优化 [9][21] 技术创新与智能化 - 公司将基于大数据、人工智能与产业互联网的智能设备与技术应用到养猪各环节，研发了智能环控、饲喂、巡检、声音监控、无针注射器等设备与解决方案 [10][22] - 通过物联网平台建立养猪大数据分析模型，实现精细化管理和全场景数据高效管控 [10][22] - 公司打造了集农业种植、饲料加工、生猪育种、养殖、屠宰加工、智能装备及平台服务于一体的生猪产业互联平台 [11][23] 屠宰业务发展 - 屠宰业务收入从2021年上半年的约16亿元攀升至2025年上半年的193.5亿元，占总收入比重从5.5%提升至25%以上 [12][24] - 2025年前三季度，公司屠宰量高达1916万头，同比增长140%，产能利用率提升至88%，并在第三季度实现单季度盈利 [12][24] - 屠宰业务已成为公司的第二增长曲线，有利于平滑生猪养殖业务的周期波动 [12][24]

交易概述 - 南凌科技拟使用自有或自筹资金10,000万元人民币投资中科方寸知微（南京）科技有限公司，其中3,000万元用于受让原股东部分股权，7,000万元用于增资 [7][9] - 交易完成后，公司将合计持有标的公司12.9521%的股权，标的公司不纳入公司合并报表范围 [7][9] - 本次交易已经公司董事会及相关专业委员会审议通过，在董事会审批权限内，无需提交股东会审议，不构成关联交易或重大资产重组 [8][9] 交易定价与结构 - 股权转让部分对应标的公司投前估值为6.08亿元，增资部分对应投前估值为7.60亿元，整体估值与标的公司最近一轮融资估值基本相当 [11] - 投资价格主要基于标的公司的行业前景、技术研发实力、客户资源及经营业绩展望等因素协商确定 [12] - 增资款将分两期支付，第一期5,000万元于2025年12月31日前支付，第二期2,000万元于2026年4月30日前支付 [20] 标的公司基本情况 - 中科方寸知微是一家专注于计算机视觉人工智能技术在边缘端应用的高科技企业，注册资本为1,177.5413万元 [11] - 公司核心业务是通过模型压缩算法、计算机视觉感知算法等技术，为电网、石化等行业提供智能巡检、安全监控等智能化运维解决方案 [22] - 标的公司2024年度财务报表已经立信会计师事务所审计，其股权清晰，无抵押质押或权利限制 [11][13] 交易目的与战略影响 - 此次战略投资旨在为公司核心业务"凌云服务"注入顶尖AI技术与垂直行业应用场景，强化"云智网安"融合服务矩阵的竞争力 [22] - 双方将优势互补，共同构建"网络+安全+算力+算法"一体化服务能力，形成端到端的闭环数智化解决方案 [22] - 投资有助于优化公司业务布局，提升综合竞争力，对公司持续发展及效益提升将产生积极影响 [23]