红塔证券2025年上半年业绩预告 - 公司预计2025年上半年归母净利润6.51亿至6.96亿元，同比增长45%-55% [2][5] - 扣非净利润预计6.34亿至6.79亿元，同比增长40%-50% [5] - 业绩增长主因自营投资业务非方向化转型、资产负债结构优化及资产质量提升 [5] 公司业务结构分析 - 自营投资业务收入占比超50%，2023年、2024年分别实现营收6.62亿和13.65亿元 [6] - 2022年因A股行情不佳，自营业务亏损263万元，归母净利润同比锐减97.6%至0.39亿元 [6] - 2023年归母净利润同比大增710.57%，2024年同比增144.66% [7] 券商行业整体表现 - 2025年上半年行业日均成交额同比增61%至1.39万亿元，融资规模同比增26.8% [7] - IPO和再融资规模同比分别增长17%和59%，债券承销规模同比增22.3% [7] - 6月1日-7月10日Wind券商指数上涨10.98%，位列行业涨幅第8名 [9] 板块驱动因素 - 政策利好包括亏损企业上市规则重启、支付互联互通及香港《稳定币条例》实施 [10] - 市场活跃度提升：北向资金7月前两周净流入券商股超680亿元 [11] - 流动性宽松：央行5月降准释放1万亿流动性并创设8000亿互换便利工具 [11] 估值与市场展望 - 头部券商PB估值1.5-2倍，一季度净利润增速中位数达83% [14] - 沪市周线"两连阳"后三个月结构性牛市概率达78% [13] - 行业并购重组活跃，中型券商通过定增实现高业绩弹性 [16]

多家上市券商2025年一季度业绩实现"开门红"。 据券商中国记者统计，截至4月11日，已有10家上市券商发布了2025年第一季度业绩预告或业绩快报。各 家券商净利润均实现两位数的正增长，其中，有3家同比增幅甚至在100%及以上。 谈及业绩增长原因，这10家券商均提到，跟财富管理、自营业务实现同比增长有关。记者还注意到，目前 多位非银分析师均预判上市券商一季度净利润有望实现两位数增长。不过在增幅上，各家判断有不小差 异，最低预增23%，最高预增77.7%。 10家券商业绩普增，中信增幅最小 目前披露第一季度业绩概况的10家券商，多为大型券商。其中，刚以全新面貌登场的国泰海通排行第一。 该公司预计2025年第一季度实现归母净利润112.01亿元至124.45亿元，同比增加350%至400%。和往年 雄踞榜首的中信证券做对比，国泰海通一季度的归母净利润约是其的2倍。 不过，国泰海通如此"亮眼"的一季报业绩主要跟换股吸收合并海通证券产生负商誉有关。在扣除非经常性 损益后，国泰海通一季度实现归母净利润为29.73亿元至33.83亿元，同比增加45%至65%。 中信证券以65.45亿元的归母净利润位于第二，其次是华泰证券 ...